国新国证雄安建设发展三年定开 ：2026第二季度报告（009399）

本基金在严格控制投资组合风险的前提下，重点投资涉雄安概念债券，追求基金资产的长期稳健增值，力争获得超越业绩比较基准的投资回报。

本基金秉持“自上而下”与“自下而上”相结合的主动管理投资理念，采用价值分析方法，在分析和判断财政、货币、利率、通货膨胀等宏观经济运行指标的基础上，自上而下确定和动态调整各类资产比例和组合的目标久期、类属配置及期限结构配置；同时，本基金债券投资以涉雄安概念债券为主，雄安新区已进入大规模实质建设阶段，一方面，雄安新区地方政府债持续发行、期限丰富。中国雄安集团有限公司作为雄安新区开发建设主要载体和运作平台，预期也将在公开市场发行债券；另一方面，中央企业通过设立分子公司等方式，参与雄安新区的建设发展，存续债券和计划发行债券种类丰富。本基金将重点关注以上两个方面的债券投资机会，在研究分析信用风险、流动性风险、供求关系、收益率水平、税收水平等因素基础上，自下而上的精选个券。本基金以封闭期为周期进行投资运作。本基金在封闭期与开放期采取不同的投资策略。在谨慎投资的基础上，力争实现组合的稳健增值。

中债综合财富（总值）指数收益率

本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。

2026年二季度，国内经济延续修复态势，整体呈现总量平稳、结构改善、动能分化的特征。稳增长政策持续落地托底经济，供需两端继续修复，但有效需求修复偏缓、地产链条走弱、部分行业预期仍偏弱，经济复苏节奏整体偏温和。 实体经济景气度稳步回暖，制造业PMI持续运行在扩张区间，生产端保持韧性，新订单边际改善，高技术制造、装备制造等新动能行业维持较高景气。政策性金融工具、地方专项债接续发力，重大项目实物工作量持续落地，新质生产力、绿色低碳、设备更新等领域投资保持高增，民间投资信心稳步修复，投资结构持续优化。 物价水平稳步抬升，通缩压力进一步消退。二季度CPI及核心CPI温和上行，服务消费韧性较强，商品消费需求逐步回暖，消费复苏内生动力持续增强。PPI环比持续改善，上游原材料价格企稳回升，行业供需格局优化，工业企业盈利修复态势持续巩固。 央行坚持适度宽松货币政策总基调不变，但流动性投放力度较一季度边际收敛，买断式逆回购、中期借贷便利等各类政策工具投放规模均有所回落。受流动性供给边际收紧带动，5月中旬市场资金利率步入上行通道，同业存单、国债、政策性金融债等各品类债券收益率同步走高。6月末央行推出隔夜逆回购操作，依托短期限工具精准对冲资金缺口，有效平滑跨季资金波动。 报告期内，本基金根据市场节奏灵活调整组合杠杆率和久期，基金资产净值有所上涨。