汇丰晋信慧盈混合 ：2026第三季度报告（009475）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.54%

日涨幅

1.0236

净值

（11-02）
近1年：-6.03%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-11.74%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-1.57%
1264/1429不佳
近1月-4.67%
1266/1424不佳
近3月-7.16%
1275/1355不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

汇丰晋信慧盈混合 ：2026第三季度报告（009475）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
5,168万份
2026Q1
4,028万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期报告无此数据
3

投资目标

上一期报告
无数据
本期报告
基于目标资产配置进行适度调整，并通过汇丰"profitability-valuation"选股模型精选低估值、高盈利的股票，在控制组合风险的前提下，追求资产的稳健增值。
4

投资策略

上一期报告
无数据
本期报告
1、资产配置策略 1）本基金借鉴汇丰集团的投资理念和流程，基于多因素分析，对权益类资产、固定收益类及现金类资产比例进行动态调整。 2）通过对组合波动率的控制，可以间接控制组合的回撤可能。 2、股票投资策略 本基金充分借鉴汇丰集团的投资理念和技术，依据中国资本市场的具体特征，引入集团在海外市场成功运作的低波动率策略。该策略包括了"profitability-valuation"(估值-盈利)个股优选策略和"波动率优化"策略。 3、债券投资策略 本基金在固定收益类资产的投资上，将采用自上而下的投资策略，通过对未来利率趋势预期、收益率曲线变动、收益率利差和公司基本面的分析，积极投资，获取超额收益。 4、可转换债券及可交换债券投资策略 权益价值方面，本基金将对可转换债券对应的基础股票的价值进行分析，判断其债券投资价值，同时，采用期权定价模型，估算可转换债券的转换期权价值。通过对目标公司股票的投资价值、可交换债券的债券价值、以及期权价值等综合分析，进行可交换债券的投资决策。 5、资产支持证券投资策略 本基金将综合运用久期管理、收益率曲线变动分析、收益率利差分析和公司基本面分析等积极策略，在严格控制风险的情况下，通过信用研究和流动性管理，选择风险调整后收益较高的品种进行投资。
5

业绩比较基准

上一期报告
无数据
本期报告
中证800指数收益率*35%+中债新综合指数收益率*65%
6

风险收益特征

上一期报告
无数据
本期报告
本基金是一只混合型基金，其预期收益及风险水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金。
7

基金经理简介

吴刘| 任职时间: 2024年09月28日| 证券从业年限: 11.5年

吴刘先生，硕士研究生。曾任中汇信息技术（上海）有限公司职员、交通银行股份有限公司投资经理、中信银行股份有限公司投资经理、信银理财有限责任公司固收投资条线团队负责人及条线总经理助理，汇丰晋信基金管理有限公司汇丰晋信慧嘉债券型证券投资基金基金经理，现任汇丰晋信基金管理有限公司总经理助理、固定收益投资部总监兼汇丰晋信2016生命周期开放式证券投资基金、汇丰晋信丰盈债券型证券投资基金、汇丰晋信慧鑫六个月持有期债券型证券投资基金、汇丰晋信慧悦混合型证券投资基金、汇丰晋信慧盈混合型证券投资基金和汇丰晋信慧泰债券型证券投资基金基金经理。

刘洋| 任职时间: 2024年09月28日| 证券从业年限: 9年

刘洋先生，博士研究生。曾任青岛银行股份有限公司固收交易员，长江养老保险股份有限公司固收交易员，交银理财有限责任公司投资经理，上海浦银安盛资产管理有限公司投资经理，汇丰晋信基金管理有限公司总经理办公室业务经理、投资经理、汇丰晋信慧嘉债券型证券投资基金基金经理，现任汇丰晋信丰宁三个月定期开放债券型证券投资基金、汇丰晋信中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金、汇丰晋信慧鑫六个月持有期债券型证券投资基金、汇丰晋信2016生命周期开放式证券投资基金、汇丰晋信慧盈混合型证券投资基金、汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金、汇丰晋信绿色债券型证券投资基金和汇丰晋信慧泰债券型证券投资基金基金经理。

8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度，中国经济延续总体平稳运行态势，但结构分化较一季度进一步显现。生产端保持韧性，
4月、5月和 6月制造业采购经理指数（PMI）分别为 50.3%、50.0%和 50.3%，整体围绕荣枯线窄幅
波动，其中 6月生产指数和新订单指数分别回升至 51.4%和 51.2%，显示制造业景气度有所修复。5
月规模以上工业增加值同比增长 4.5%，先进制造和出口链条仍是经济的重要支撑。需求端来看，外
需表现仍然相对较强，前 5个月我国货物贸易出口同比保持较快增长，5月出口同比增长 19.4%，对
生产和名义增长形成支撑。但内需修复仍不均衡，5月社会消费品零售总额同比下降 0.6%，1—5月
固定资产投资同比下降 4.1%。价格方面，4月、5月 CPI同比均上涨 1.2%，5月 PPI同比上涨 3.9%，
涨幅较 4月扩大，价格回升主要受到上游资源品、能源及部分先进制造需求等因素影响，向终端需
求的传导仍不充分。
政策层面，二季度宏观政策总体保持支持性取向。4月中央政治局会议强调，我国经济持续稳
中向好的基础还需进一步巩固，要用好用足宏观政策，精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽
松的货币政策。增强货币政策前瞻性灵活性针对性，保持流动性充裕；持续优化财政支出结构，兜
牢基层“三保”底线。
债券市场方面，二季度资金面总体维持相对平稳，基本面偏弱和经济弱复苏仍是债券市场的重
要决定因素。10年期国债收益率由一季度末约 1.82%附近震荡下行至 6月末约 1.73%，期间受到价
格修复、政府债供给、跨季资金面和风险偏好变化等因素扰动，但长端利率整体仍处于低位。信用
债方面，在债基配置需求、票息需求等共同作用下表现相对较强，但低利差环境下信用挖掘和流动
性管理的重要性进一步上升。
股票市场方面，二季度权益市场较一季度有明显修复，但结构和交易层面的分化较为极致。报
告期内，上证指数、沪深 300和创业板指均有所上涨，其中科技成长和高弹性资产表现相对占优，
半导体、通信等方向受产业趋势和业绩预期支撑涨幅居前；板块之间的收益差距扩大，成交也明显
向少数高辨识度主线品种集中。相比之下，地产链、传统消费、部分金融和红利资产等低估值方向
相对承压，多数个股的实际收益体验弱于主要指数，反映指数修复并不等同于市场整体普涨。市场
由一季度的总量修复预期逐步转向对产业趋势、盈利兑现和资金拥挤度的集中定价，后续存在从极
致风格向基本面、估值和风险收益匹配度再平衡的内在需求。
可转债市场跟随权益市场风险偏好修复，整体先上后下。报告期内，中证转债指数总体收涨，
成交维持较高活跃度，但转债整体估值仍处于相对偏高水平。同时，本轮权益市场主线主要集中在
少数科技成长和高弹性行业，可转债正股中与上述主线高度匹配、且价格和溢价率仍具性价比的标
的相对有限，导致转债市场的弹性弱于权益主线。在此环境下，组合管理上需要更加重视正股基本
面、转债价格和溢价率的匹配，控制高价高溢价品种在波动放大时对组合净值的影响。
本报告期内，本基金坚持按照产品定位进行运作。权益方面，本基金保持相对均衡的配置结构，
一方面基于对中国经济结构转型和资本市场中长期机会的判断，本基金围绕产业趋势较清晰、业绩
确定性相对较强且估值仍具性价比的方向进行配置，重点关注半导体、通信、高端制造等成长板块，
并适度参与部分受益于价格修复和供给约束的资源品方向。另一方面，考虑到二季度部分成长品种
涨幅较大、成交集中度和交易拥挤度上升，本基金在季度内对结构进行了动态调整，控制单一方向
暴露，避免在高波动阶段过度集中，增配了非银等估值处于低位的品种。转债方面，在整体估值偏
高的环境下，更多从正股景气度、转债价格和溢价率匹配度出发精选个券，并降低缺乏正股支撑的
高溢价品种仓位。债券方面，以利率债持仓为主，兼顾波段交易需求和流动性管理。
本期报告
三季度，国内经济延续总体平稳运行态势，生产与外需保持韧性，内需恢复仍不均衡。7月、8月规模以上工业增加值同比分别增长4.5%和5.2%，社会消费品零售总额分别增长0.6%和0.4%；1—8月全国固定资产投资同比下降7.2%，房地产开发投资下降19.9%。1—8月货物出口同比增长19.3%（美元计价）。价格方面，8月CPI和PPI同比分别上涨0.8%和3.8%，居民消费价格温和回升，工业生产者价格涨幅扩大。9月制造业采购经理指数（PMI）回升至50.1%，重返扩张区间，但需求修复的持续性仍需观察。
政策层面，宏观政策继续保持支持性取向，季度末进一步加大逆周期调节力度。9月28日国务院常务会议提出，要加紧加力推动各项政策落地落实，存量政策要进一步增强实施效能；随后有关部门发布居民购房贷款贴息政策，人民银行下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点、扩大支持领域，并增加科技创新和技术改造、支农支小再贷款额度。相关举措强化财政金融协同，支持扩大有效需求。海外方面，美联储9月加息25个基点，联邦基金利率目标区间升至3.75%—4.00%（为2023年以来首次加息），海外利率及地缘因素对资产定价的扰动仍需关注。
债券市场方面，资金面总体平稳，内需偏弱和机构配置需求对债市形成支撑，中长端收益率震荡下行，超长端表现相对较强。10年期国债收益率由6月末约1.73%降至9月末约1.68%，30年期由约2.24%降至约2.10%，收益率曲线趋于平坦。在利率进一步下行后，久期收益空间有所收窄，政策预期和资金面变化对债市的影响值得重视。
股票市场方面，三季度A股震荡调整，行业和风格出现再平衡。上证指数、沪深300、创业板指和科创50分别下跌6.2%、12.5%、27.8%和30.7%。前期涨幅较大的电子、通信等科技成长方向调整较为明显，煤炭、石油石化、银行等板块相对占优。市场对前期估值扩张和交易集中进行消化，行业表现由少数科技主线占优转向更加分化，基本面与估值匹配的重要性有所上升。
可转债市场方面，三季度中证转债指数下跌7.0%，其中9月下跌5.2%。在权益市场调整的同时，转债估值也有所压缩，高价和高溢价品种面临一定调整压力。虽然部分品种的风险收益比随市场回落有所改善，但整体估值仍不低，正股表现与溢价率变化共同影响转债收益，个券选择兼顾基本面、价格和条款风险。
报告期内，本基金延续兼顾收益弹性与风险控制的运作思路，权益部分保持相对均衡的配置结构。在市场风格再平衡的过程中，结合行业景气、盈利预期与估值水平配置成长和价值资产，注重不同方向之间的风险分散。债券方面，结合内需修复情况、资金环境及长端利率变化，自7月起逐步增配超长期债券，适度提高组合久期；随着收益率下行，于9月末对部分超长债持仓止盈，兼顾收益获取与利率风险管理。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
48.61%
2026Q1
45.62%
2026Q2
44.64%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资53.78%固定收益投资54.85%+1.07
债券53.78%债券54.85%+1.07
权益投资45.62%权益投资44.64%-0.98
股票45.62%股票44.64%-0.98
银行存款和结算备付金合计0.57%银行存款和结算备付金合计0.47%-0.10
其他资产0.03%其他资产0.03%—
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
25.93%
2026Q1
26.07%
2026Q2
23.76%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计46.52%合计44.99%-1.53
制造业26.07%制造业23.76%-2.31
金融业11.77%金融业10.16%-1.61
采矿业3.77%采矿业4.99%+1.22
科学研究和技术服务业0.68%科学研究和技术服务业1.93%+1.25
信息传输、软件和信息技术服务业1.30%信息传输、软件和信息技术服务业1.40%+0.10
租赁和商务服务业1.24%租赁和商务服务业1.40%+0.16
农、林、牧、渔业0.64%农、林、牧、渔业0.88%+0.24
交通运输、仓储和邮政业0.27%交通运输、仓储和邮政业0.46%+0.19
水利、环境和公共设施管理业0.78%——退出
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报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
24.05%
2026Q1
18.75%
2026Q2
21.65%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比21.65%，换手率 70%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1中国太保2.86%—1中国太保3.55%+0.69
2中国平安2.59%—2中国平安3.29%+0.70
3贵州茅台1.93%退出十大3山西汾酒2.25%+0.38
4山西汾酒1.87%—4药明康德1.93%新增十大
5扬农1.78%退出十大5海光信息1.92%新增十大
6宁德时代1.76%退出十大6北方华创1.85%新增十大
7三一重工1.73%退出十大7新易盛1.76%新增十大
8中信证券1.52%退出十大8恒玄1.74%新增十大
9新华保险1.41%退出十大9中际旭创1.68%新增十大
10寒武纪1.30%退出十大10太阳纸业1.68%新增十大