国寿安保高股息混合：2026第三季度报告（009500）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.31%

日涨幅

1.0655

净值

（11-02）

近1年：-1.53%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-29.32%

-32%

-22%

-11%

-1%

10%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.04%	-5.63%	-2.11%	765/5607优秀
近1月	-3.49%	-14.52%	-7.82%	912/5596优秀
近3月	-4.01%	-12.50%	-12.45%	710/5455优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

国寿安保高股息混合：2026第三季度报告（009500）

基金份额变动

基金总份额趋势

9,994万份

2026Q1

1.00亿份

2026Q2

1.06亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

100,335,650.72

变化

+5,771,854.53

+6%

本期

106,107,505.25

投资目标

本基金通过把握中国宏观经济的发展方向，挖掘A股市场和港股市场上具有高股息、高分红、低估值特征的上市公司，在严格控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金通过定量与定性相结合的方法分析宏观经济和证券市场发展趋势，评估市场的系统性风险和各类资产的预期收益与风险，据此合理制定和调整股票、债券等各类资产的比例，在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争投资组合的稳定增值。在大类资产配置上，本基金将优先考虑股票资产的配置，剩余资产将配置于债券和现金类等大类资产上。除主要的股票及债券投资外，本基金还可通过投资衍生工具等，进一步为基金组合规避风险、增强收益。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率*60%+中债综合(全价)指数收益率*30%+恒生指数收益率*10%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益和预期风险高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险以及境外市场的风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

李博闻| 任职时间: 2022年8月10日| 证券从业年限: 13年

硕士，曾任中国人寿资产管理有限公司策略研究员、华夏久盈资产管理有限公司策略研究员，2017年1月加入国寿安保基金管理有限公司先后任研究员、基金经理助理。现任国寿安保稳信混合型证券投资基金、国寿安保高股息混合型证券投资基金和国寿安保新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年上半年，人工智能基础设施投资延续扩张态势，叠加全球供应链重构带来的资本开支回升，推动全球经济整体保持温和增长。其中发达经济体受制于前期财政刺激效应消退和高利率滞后影响，除美国受AI资本回流支撑外，欧洲与日本增长动能明显减弱。更为突出的是，中东地缘冲突反复升级与霍尔木兹海峡通行风险在二季度再度发酵，成为扰动全球能源价格和通胀预期的核心变量。目前能源运输瓶颈尚未实质性缓解，尤其是对化工、有色金属及欧洲制造业的供应链冲击可能延续至下半年。

在此复杂宏观环境下，全球资本市场波动率显著抬升，亚洲资本市场持续上行，表现优异。A股市场出现明显结构分化，科技创新细分领域持续突破、结构性机会不断涌现，相关的电子、通信、建筑材料、机械设备涨幅居前；有色金属、基础化工等偏周期性行业在前期高油价背景下受到压制，近期随着油价下行而有所恢复；由于基本面持续走弱，内需相关的农林牧渔、美容护理、食品饮料、商贸零售等出现单边下跌。港股市场走势相对更弱，5月以来出现显著的持续走低。

高股息基金二季度以来整体组合调整不多，左侧布局了部分超跌的有色个股，但后续市场调整幅度进一步加深。从全市场看，5月以来高股息类资产也普遍出现了比较显著的回撤，整体比较承压。

展望2026年下半年A股市场可能整体波动增加，分化趋势难以快速逆转。一是国际地缘冲突局势逐步明朗，但海外市场仍有不确定性；国内宏观数据K型分化明显，传统领域压力仍然较大。二是科技创新主线地位共识进一步加强，投资进一步向科技领域集中。三是市场当前风格相对极致，波动性可能相对较大，需提升交易灵活度、控制回撤。具体策略上，高股息基金继续延续当前投资策略，要在后续市场波动中做一些积极调整，努力创造长期回报。

截至本报告期末国寿安保高股息混合A基金份额净值为0.9286元，本报告期基金份额净值增长率为-23.06%；截至本报告期末国寿安保高股息混合C基金份额净值为0.9128元，本报告期基金份额净值增长率为-23.11%；业绩比较基准收益率为6.27%。

本期报告

2026年三季度，中国宏观经济延续了“外需强劲、内需偏弱”的分化格局，整体处于底部确认、政策托底的关键观察窗口。出口韧性继续成为最核心的支撑力量，7、8月出口连续保持两位数高增长；国内需求端的短板依然突出，社会零售增速低迷，固定资产投资仍维持弱势，居民消费信心修复偏慢。整体上看，三季度经济呈现“新质生产力景气度高、内需修复偏慢”的格局，新动能对经济的支撑作用持续增强。

A股市场三季度经历了剧烈的结构再平衡，主要宽基指数表现显著分化。三季度市场最显著的特征是AI硬件板块在7月大幅回撤后先反弹再调整，修复力度弱于外围市场，板块轮动缺乏持续主线，资金在不同板块之间反复博弈。与A股的震荡调整形成鲜明对比的是，港股市场三季度表现相对更强。

高股息基金短期业绩有所改善，三季度红利类资产有所修复，组合也适时进一步贴近红利属性，在市场大幅波动中有所修复。

展望2026年四季度，A股市场可能整体中性略偏好，波动逐渐趋缓。一是AI为代表的产业趋势仍然偏强，业绩兑现较好，形成市场的支撑。二是国际地缘冲突影响趋弱，但海外无风险利率普遍上行压制各类风险资产的空间。三是前期市场极致的风格差异已经明显修复，后续分化可能趋弱，波动性也将逐渐收敛。具体策略上，高股息资产在当前内外部环境下预计也保持中性略偏好，本产品预计延续当前投资策略。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

92.12%

2026Q1

92.26%

2026Q2

91.49%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.94	100.00%	合计	1.18	100.00%	—
权益投资	0.87	92.26%	权益投资	1.08	91.49%	-0.77
股票	0.87	92.26%	股票	1.08	91.49%	-0.77
银行存款和结算备付金合计	0.06	6.35%	银行存款和结算备付金合计	0.10	8.30%	+1.95
其他资产	0.01	1.39%	其他资产	0.00	0.21%	-1.18

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

31.72%

2026Q1

35.56%

2026Q2

31.64%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.33	35.56%	制造业	0.37	31.64%	-3.92
合计	0.40	43.52%	合计	0.35	29.68%	-13.84
—	—	—	金融业	0.22	18.84%	新增
基础材料	0.30	32.01%	基础材料	0.16	13.69%	-18.32
—	—	—	工业	0.14	11.61%	新增
—	—	—	水利、环境和公共设施管理业	0.05	3.93%	新增
—	—	—	交通运输、仓储和邮政业	0.04	3.36%	新增
—	—	—	金融	0.03	2.98%	新增
采矿业	0.14	14.79%	采矿业	0.03	2.96%	-11.83
—	—	—	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.03	2.58%	新增
—	—	—	消费者非必需品	0.02	1.40%	新增
公用事业	0.02	2.24%	—	—	—	退出
房地产	0.09	9.27%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

59.18%

2026Q1

64.87%

2026Q2

48.29%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比48.29%，换手率 110%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	紫金矿业	02899	6.32%	246,000	退出十大	1	华新建材	06655	5.55%	490,000	新增十大	—
1	紫金矿业	601899	3.32%	122,500	退出十大	2	三一重工	06031	3.94%	313,000	新增十大	—
2	云铝股份	000807	8.78%	367,500	退出十大	2	三一重工	600031	1.50%	100,000	新增十大	—
3	中国有色矿业	01258	6.91%	655,000	退出十大	3	南京银行	601009	5.40%	525,000	新增十大	—
4	西部矿业	601168	6.37%	217,500	退出十大	4	徐工	000425	5.26%	850,000	新增十大	—
5	中国黄金国际	02099	6.11%	53,200	退出十大	5	福耀玻璃	600660	5.18%	112,500	新增十大	—
6	藏格矿业	000408	5.87%	78,500	退出十大	6	江苏银行	600919	5.05%	475,000	新增十大	—
7	建发国际	01908	5.70%	450,000	退出十大	7	苏州银行	002966	4.79%	600,000	新增十大	—
8	神火股份	000933	5.55%	242,500	退出十大	8	瀚蓝环境	600323	3.93%	155,000	新增十大	—
9	中孚	600595	5.07%	835,000	退出十大	9	中国重汽	03808	3.87%	145,000	新增十大	—
10	中金黄金	600489	4.87%	250,000	退出十大	10	洛阳钼业	03993	2.01%	180,000	新增十大	—
—	—	—	—	—	—	10	洛阳钼业	603993	1.81%	125,000	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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