中欧真益稳健一年混合：2026第三季度报告（009515）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.14%

日涨幅

1.1262

净值

（11-02）

近1年：-1.50%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-6.07%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.68%	-0.89%	-2.11%	815/1148一般
近1月	-2.70%	-2.22%	-7.82%	886/1151不佳
近3月	-3.04%	-2.11%	-12.45%	835/1122一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

中欧真益稳健一年混合：2026第三季度报告（009515）

基金份额变动

基金总份额趋势

8,046万份

2026Q1

6,937万份

2026Q2

6,653万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

69,365,428.83

变化

-2,836,468.62

-4%

本期

66,528,960.21

投资目标

本基金依据科学严谨的大类资产配置框架，通过把握债券、股票市场的投资机会，在控制投资组合风险的前提下，追求资产净值的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要采用自上而下分析的方法进行大类资产配置，确定股票、债券、现金等资产的投资比例，重点通过跟踪宏观经济数据（包括GDP增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、进出口贸易数据等）和政策环境的变化趋势，来做前瞻性的战略判断。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证800指数收益率×12%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*3%+中债综合财富（总值）指数收益率×85%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

李波| 任职时间: 2023年12月01日| 证券从业年限: 9年

历任海通证券股份有限公司研究所固定收益分析师。2020-04-21加入中欧基金管理有限公司，历任研究员。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度权益市场先跌后涨，指数经历美伊冲突的扰动后，整体上呈现触底反弹。但二季度市场的风格出现了比较大的变化，在二季度的反弹行情中，科技板块几乎一枝独秀，而非科技方向持续下跌，市场的分化到了比较极致的水平。我们认为，二季度市场的抱团本质上是在“避险”。战争导致油价上行，演绎到通胀加剧、美国加息、全球衰退，成为资本市场一条“隐含”的交易线索。科技作为为数不多景气度持续的方向，则成为了资金避险的选择。而基本面传导到股价，动量效应加持下，资金不断抱团，造成了风格的剧烈分化。

展望三季度，我们整体上认为市场的风格会有再平衡的趋势。首先，三季度全球宏观层面已经在发生变化。随着海峡的放开，油价目前已经大幅回落，市场围绕高油价的定价机制则还没有完全转变，这是三季度潜在的预期差。一旦市场打破通胀、加息、衰退的链条后，前期受压制的资产会有估值修复的动力。其次，国内层面，上半年财政支出偏紧，下半年可能也会有回补的动力。因此，无论是海外还是国内，宏观层面都在发生一些边际变化。

而从交易角度来说，科技的边际夏普走弱，风格有再平衡的可能。我们认为市场近两年的主线其实是追逐每个阶段边际夏普最高的资产，对于持仓体验有很强的敏感性。科技从6月下旬开始波动明显上升，板块内部轮动也在加速，持仓体验有所下降。7月季报期+科技龙头股上市，预计波动会进一步加大。而随着科技边际夏普的走弱，资金会有做再平衡的动力。前期超跌的行业可能会有修复性行情；风格上则关注小盘风格以及转债资产的表现。

操作层面，组合二季度权益仓位小幅上升，主要加仓科技方面。三季度我们认为市场有风格再平衡的可能，组合配置上会回归均衡风格。

本期报告

2026年三季度权益市场震荡下行，风格相比二季度大幅逆转。以双创为代表的科技板块单季度有比较大的跌幅，而价值风格有所回暖，市场的结构分化出现再平衡。我们认为，三季度市场受到了外部环境和宏观层面的压力，但并非主要矛盾。尽管三季度油价触底反弹，但并未超出上半年的高点；美联储加息落地，但也没有完全进入加息周期。市场三季度整体表现不佳，核心还是A股本身的微观结构，或者说流动性层面的压力。在缺乏增量资金的背景下，科技从二季度的极致抱团，到三季度抱团瓦解，筹码经历了一个季度的出清，资金则流向其他板块。市场从极致的景气交易回到相对均衡的状态，三季度的热点行业中，既有煤炭、石油等短期景气方向，也有银行等防御性板块，整体风险偏好相对二季度有明显的回落。

展望四季度，我们认为围绕科技和价值之间风格的再平衡可能又会重现。经历一个季度的消化后，科技的拥挤度已经大幅下降，筹码层面的压力有一定的缓解。而且季度层面来看，成长和价值的分化程度也来到历史极值附近（成长大幅跑输价值），和二季度基本是镜像关系。从这个角度来看，四季度我们对科技板块并不悲观。只不过在外部环境不确定，市场缺乏增量资金的背景下，信心的修复需要时间，反弹也很难一蹴而就。

操作层面，三季度我们权益仓位有比较明显的下降，结构上也适当均衡了一些，但依然暴露了不低的科技敞口，导致组合出现了一定的回撤。四季度我们对市场并不悲观，经历连续回调后，市场四季度可能会给相对不错的买点。

本报告期内，基金A类份额净值增长率为-3.31%，同期业绩比较基准收益率为-0.68%；基金C类份额净值增长率为-3.46%，同期业绩比较基准收益率为-0.68%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

15.17%

2026Q1

17.93%

2026Q2

13.52%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.85	100.00%	合计	0.77	100.00%	—
固定收益投资	0.69	81.05%	固定收益投资	0.60	77.99%	-3.06
债券	0.69	81.05%	债券	0.60	77.99%	-3.06
权益投资	0.15	17.93%	权益投资	0.10	13.52%	-4.41
股票	0.15	17.93%	股票	0.10	13.52%	-4.41
银行存款和结算备付金合计	0.01	0.79%	银行存款和结算备付金合计	0.07	8.47%	+7.68
其他资产	0.00	0.23%	其他资产	0.00	0.02%	-0.21

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

7.58%

2026Q1

11.75%

2026Q2

9.47%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.15	18.44%	合计	0.10	13.61%	-4.83
制造业	0.10	11.75%	制造业	0.07	9.47%	-2.28
金融业	0.02	2.60%	金融业	0.01	1.52%	-1.08
信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	2.04%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	1.28%	-0.76
科学研究和技术服务业	0.01	0.68%	科学研究和技术服务业	0.00	0.63%	-0.05
—	—	—	建筑业	0.00	0.42%	新增
—	—	—	房地产业	0.00	0.29%	新增
采矿业	0.01	1.13%	—	—	—	退出
综合	0.00	0.24%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

6.05%

2026Q1

8.14%

2026Q2

4.81%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比4.81%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中际旭创	300308	1.38%	900	—	1	江苏银行	600919	0.77%	47,600	+0.15	—
2	中控	688777	1.18%	8,319	退出十大	2	药明康德	603259	0.63%	2,900	-0.05	-1,600
3	齐鲁银行	601665	0.91%	131,000	—	3	新易盛	300502	0.56%	1,100	新增十大	—
4	北方华创	002371	0.75%	700	退出十大	4	长川	300604	0.47%	1,500	-0.27	-300
5	长川	300604	0.74%	1,800	—	5	齐鲁银行	601665	0.42%	45,600	-0.49	-85,400
6	芯碁微装	688630	0.73%	1,097	退出十大	6	中际旭创	300308	0.42%	400	-0.96	-500
7	药明康德	603259	0.68%	4,500	—	7	四川路桥	600039	0.42%	36,700	新增十大	—
8	江苏银行	600919	0.62%	47,600	—	8	寒武纪	688256	0.39%	300	-0.19	—
9	寒武纪	688256	0.58%	300	—	9	精智达	688627	0.37%	678	新增十大	—
10	宁德时代	300750	0.57%	1,200	退出十大	10	松发股份	603268	0.36%	1,300	新增十大	—

持有 0

中欧真益稳健一年混合 ：2026第三季度报告（009515）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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