招商科技动力3个月滚动持有股票 ：2026第二季度报告（009601）

本基金重点投资于具备以科技和创新为动力和支撑、具有核心科技优势或创新优势的优质上市公司，在严格管理风险和保障必要流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳健增值。

本基金通过定性与定量相结合的方法分析宏观经济和证券市场发展趋势，对证券市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内各大类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估，并据此制定本基金在股票、债券、现金等资产之间的配置比例、调整原则和调整范围，在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争投资组合的稳定增值。此外，本基金将持续地进行定期与不定期的资产配置风险监控，适时地做出相应的调整。本基金的投资策略还包括股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、衍生品投资策略、存托凭证投资策略等部分组成。

中国战略新兴产业成份指数收益率*80%+恒生综合指数收益率（经汇率调整后）*10%+中债综合指数收益率*10%

本基金是股票型基金，其预期风险收益水平高于债券型基金及货币市场基金。本基金资产投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。

报告期内，虽然全球经济和市场受到了美伊冲突的影响，但是国内宏观经济整体保持平稳，能源和原材料价格对国内经济的冲击基本被平稳消化。A股整体表现也相对平稳，但是恒生指数表现相对A股更弱，一方面是港股面临的流动性环境相对A股更加不友好；另一方面港股的互联网龙头受到AI叙事的冲击更大。 2026年二季度，全球AI产业继续维持高景气度。全球token调用量继续维持高速增长，主要大模型厂商ARR同环比继续保持高增长，资本开支高位运行拉动上中游基础设施景气延续。受此影响，海外卖方普遍上修超大规模数据中心资本开支路径与大模型收入增速预期，市场的乐观氛围从美国外溢至韩国和台湾地区的半导体领域，A股的海外产业链也跟随大幅上涨，光模块产业链、PCB产业链、存储产业链以及半导体设备等板块表现亮眼，上游量价齐升和供需缺口持续放大的领域表现更为优秀。4月DeepSeekV4发布，模型能力进一步提升，代码能力能对标海外模型主流产品，同时进一步大幅降低了成本，为国内AI产业朝着普惠方向发展奠定了坚实的基础。此外，DeepSeek在硬件方面适配了国产芯片，为后期国产芯片在模型预训练和推理领域的大规模应用做出了巨大贡献。其后，国内其他龙头公司也陆续发布了最新模型，整体来看国产模型在代码能力、文生视频能力等方面加速了对海外模型的追赶。因此，市场逐步修正对国产AI的观点，相关板块也陆续走出了上涨行情。 报告期内，本基金大体降低了对港股的配置比例，主要是降低了在港股互联网领域尤其是AI应用领域的配置。二季度，模型吞噬应用的逻辑在进一步演绎，头部厂商模型能力进一步提升，国内又陆续推出了极致性价比的模型，导致市场对互联网厂商的商业模式的质疑进一步加大，尤其是那些没有头部模型能力或者不能提供极致性价比模型服务能力的公司。在可预见的时间内，可能该叙事还会继续，除非这些公司能在模型能力或者性价比方面取得突破。 报告期内，本基金仓位维持在较高水平，加大了对国产科技硬件的配置，降低了可选消费、创新药和AI应用的配置，其中科技硬件主要布局在晶圆厂、先进封测和AI相关芯片等。流动性管理以国债为主。 报告期内，本基金A类份额净值增长率为70.07%，同期业绩基准增长率为46.58%，C类份额净值增长率为69.74%，同期业绩基准增长率为46.58%。