兴全汇享一年持有混合 ：2026第二季度报告（009611）

本基金在有效控制投资组合风险的前提下，把握股票市场、债券市场的投资机会，通过积极主动的投资管理，力求实现资产净值的长期稳健增值。

本基金的投资策略可以细分为资产配置策略、债券类属资产配置、债券投资组合策略、可转换债券投资策略、证券公司短期公司债券投资策略、股票投资策略、港股投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、资产支持证券投资策略。

沪深300指数收益率×10%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×5%+中债综合（全价）指数收益率×85%

本基金是混合型基金，其预期风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。 本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

二季度内，国内经济依然呈现外需强劲，内需偏弱的结构特征，金融市场总体上平稳，但是内部分化严重。债券资产，总体受益于宽松的资金面和偏弱的融资需求，在一季度基础上延续了继续下行态势，信用利差维持较低水平，短端下行幅度更大，曲线陡峭。权益市场K型分化严重，尤其是5月中旬之后，外围冲突使得能源价格飙升，传统消费需求承压，相关板块股价也大幅下跌，部分板块甚至回落到2024年9月份之前的水平。另一方面，科技热度不减，在AI叙事和上游涨价的不断催化下，创业板指和科创板指创出新高。港股方面，一方面因为美元流动性承压，一方面也是内需相关性较强，整体估值承受了较大的压制。运作期内，本基金权益仓位有所降低，持仓结构相对稳定，兑现了部分预期充分的个股。在传统领域板块，我们持仓的个股龙头依然具有优良的商业模式和充沛的自由现金流，且治理结构完善，我们认为随着行业格局的优化，未来盈利弹性有望显著释放。