中欧心益稳健6个月混合：2026第三季度报告（009621）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.01%

日涨幅

1.2136

净值

（11-02）

近1年：-0.43%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-2.30%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.34%	-0.89%	-2.11%	610/1148一般
近1月	-0.92%	-2.22%	-7.82%	525/1151良好
近3月	-0.75%	-2.11%	-12.45%	390/1122良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

中欧心益稳健6个月混合：2026第三季度报告（009621）

基金份额变动

基金总份额趋势

8.25亿份

2026Q1

6.17亿份

2026Q2

5.18亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

617,075,779.57

变化

-99,016,477.06

-16%

本期

518,059,302.51

投资目标

本基金依据科学严谨的大类资产配置框架，通过把握股票、债券等多类金融资产的投资机会，在控制投资组合风险的前提下，追求资产净值的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要采用自上而下分析的方法进行大类资产配置，确定股票、债券、现金等资产的投资比例，重点通过跟踪宏观经济数据（包括GDP增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、进出口贸易数据等）和政策环境的变化趋势，来做前瞻性的战略判断。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中债综合财富（总值）指数收益率*85%+沪深300指数收益率*12%+中证港股通综合指数收益率*3%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

黄华| 任职时间: 2020年07月06日| 证券从业年限: 17年

历任平安资产管理有限责任公司组合经理，中国平安集团投资管理中心资产负债部组合经理，中国平安财产保险股份有限公司组合投资管理团队负责人。2016-11-10加入中欧基金管理有限公司，历任基金经理助理、固收投决会委员。

本期报告

陈蒙| 任职时间: 2026年07月29日| 证券从业年限: 12年新增经理

历任英伟达半导体科技（上海）有限公司工程师，金思维投资咨询（上海）有限公司金融分析师，上海从容投资管理有限公司研究员，光大保德信基金管理有限公司研究员，西部利得基金管理有限公司基金经理助理、基金经理。2025-09-22加入中欧基金管理有限公司。

黄华| 任职时间: 2020年07月06日| 证券从业年限: 18年

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

在AI投资热潮与地缘扰动交织的背景下，二季度A股呈现极致的结构性分化行情。全球方面，美国经济韧性尚可但通胀压力有所回升，美联储连续维持利率不变，6月点阵图传递偏鹰信号；欧央行则于6月率先降息，海外流动性环境边际趋紧。国内方面，经济延续“外需强、内需弱，新动能强、传统弱”的分化格局：一季度实现强劲开局后，二季度增长动能边际放缓。出口与高技术制造构成核心支撑，AI产业链景气度维持高位，而消费复苏仍处进程中，地产仍在调整，物价温和低位修复。政策面上，财政政策“更加积极”、靠前发力，货币政策保持“适度宽松”，通过定向降息与结构性工具精准滴灌，MLF超额续作，资金面全季保持合理充裕偏松，形成“内松外紧”的政策组合。经济基本面利好权益市场中新动能方向，宽松资金面则为债市持续提供支撑。

受此宏观环境影响，资金高度集中抱团科技成长主线，赚钱效应主要集中于AI及TMT产业链。受内需偏弱拖累，消费、中游制造、金融地产等多数板块承压，申万一级行业跌多涨少，个股上涨比例偏低。权益上行带动转债市场收涨，但涨幅明显落后于正股。当前转债估值仍处历史极高分位，配置价值逐步弱化，叠加权益市场分化，转债更多体现为结构性的交易机会。

债券市场二季度震荡走强，利率整体下行。短端在充裕流动性支撑下下行更为顺畅，长端则在基本面偏弱与供给扰动之间震荡下移，收益率曲线趋于陡峭化。信用债与利率债呈同向下行，低等级、长久期品种表现更优。6月以来，受资金面收紧及基金赎回压力影响，市场在绝对收益低位经历小幅快速回调，债券资产波动率有所抬升，性价比相应降低。

组合操作层面，权益方面仍较多暴露于高股息等偏价值板块，在二季度极端行情下形成一定拖累。配置思路上，组合以大盘风格为底仓，同时关注科技相关成长板块。债券方面，较好把握了资本利得带来的收益机会：关注长久期利率债及二永债的配置机会以抬升组合久期，同时减仓绝对收益已处极低位置的短端信用债，兑现收益。

本期报告

2026年三季度，海外宏观最大变量是美联储从“转鹰”走向“行动”，9月中旬重启加息，为2023年7月以来首次，点阵图显示年内或仍有一次，再通胀压力成为海外定价主轴，十年期美债收益率一度升破5%、创近二十年新高，中美利差再度走阔。全球风险资产的贴现率之锚被系统性抬升，成为本季度成长股估值压降的直接外因。与之相对，国内延续“弱现实、强呵护”，七月底政治局会议定调宽松，三季度央行先后重启14天逆回购、上调隔夜逆回购上限、超额续作MLF，季末又有房贷贴息、PSL降息等组合拳落地，资金利率中枢较二季度进一步下移并保持平稳，股市剧烈波动期间流动性呵护信号明确。内外政策周期的背离造就了国内市场股弱债强的资产格局。

股票方面，三季度市场深度调整，中证800指数下跌13.97%，上半年领涨的AI/TMT主线成为重灾区，双创指数录得各自历史上最大单季跌幅，电子、通信等上半年翻倍级板块跌幅居前。经历了上半年的快速上涨，科技方向在三季度的估值和交易拥挤度均已处于较高水平，当价格出现松动，获利盘兑现和杠杆资金去化相互强化，下跌节奏远快于产业本身的变化。而与此相对应的，煤炭、石化、银行、农林牧渔等低估值高股息方向逆势明显上涨。

债券层面，在基本面弱现实与货币宽松预期的持续确认下，三季度债券市场延续了今年的债牛行情。由于票息失效的格局没有改变，信用利差也已压缩至近乎极致，收益来源进一步向资本利得倾斜，久期策略因此明显占优，市场在产品结构上也呈现出向长端和超长端集中的特征。利率债整体走出牛平走势：1Y上行约10BP，更多是前期抢跑定价的纠偏，而非流动性收紧所致；10Y下行约5BP，30Y下行近14BP，在债牛行情中形成典型的牛平格局。具体来看，三季度行情大致可分为三段：站在现在往回看，7月上中旬的调整恰好成为最好的配置窗口；下旬存款降息预期与政治局会议共同带动市场走出下行的趋势性行情；9月下旬公积金降息预期推动超长债率先突破，而月末政策组合拳叠加PMI回扩张则触发止盈。信用债方面，利差全面压缩，5YAAA中票下行约11BP，利差保护不足，安全垫明显变薄。与此同时，三季度权益市场下跌，股债再平衡下的资金进一步加剧了纯债市场的资产荒行情，避险需求推动债券收益整体下行。

组合操作层面，权益方面围绕景气上行与景气底部两条主线，对景气上行方向进行了精选并适当聚焦，同时在景气底部区间板块里结合中报数据和经营情况，对具备拐点潜力的公司进行配置。债券部分则以久期操作为重心，参与超长利率债的波段交易，力求为组合增厚收益。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

14.76%

2026Q1

15.56%

2026Q2

8.45%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	8.69	100.00%	合计	7.40	100.00%	—
固定收益投资	7.24	83.37%	固定收益投资	6.62	89.41%	+6.04
债券	7.24	83.37%	债券	6.62	89.41%	+6.04
权益投资	1.35	15.56%	权益投资	0.63	8.45%	-7.11
股票	1.35	15.56%	股票	0.63	8.45%	-7.11
银行存款和结算备付金合计	0.09	1.03%	银行存款和结算备付金合计	0.16	2.13%	+1.10
其他资产	0.00	0.04%	其他资产	0.00	0.00%	-0.04

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

5.04%

2026Q1

4.11%

2026Q2

4.46%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.30	4.11%	制造业	0.28	4.46%	+0.35
合计	0.65	8.82%	合计	0.16	2.51%	-6.31
金融	0.46	6.23%	金融	0.13	2.09%	-4.14
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.08	1.35%	新增
—	—	—	卫生和社会工作	0.04	0.58%	新增
采矿业	0.15	2.02%	采矿业	0.03	0.49%	-1.53
—	—	—	信息技术	0.03	0.42%	新增
—	—	—	科学研究和技术服务业	0.02	0.30%	新增
金融业	0.22	3.01%	金融业	0.02	0.25%	-2.76
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.03	0.36%	—	—	—	退出
消费者非必需品	0.06	0.81%	—	—	—	退出
电信服务	0.13	1.79%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

12.44%

2026Q1

12.84%

2026Q2

6.76%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比6.76%，换手率 100%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	工商银行	01398	2.82%	3,732,000	—	1	工商银行	01398	1.20%	1,136,000	-1.62	-2,596,000
2	宁德时代	300750	2.66%	50,000	退出十大	2	农业银行	01288	0.89%	988,000	新增十大	—
3	腾讯	00700	1.52%	30,000	退出十大	3	TCL	000100	0.81%	1,069,200	新增十大	—
4	建设银行	601939	0.65%	500,000	退出十大	4	峰岹	688279	0.70%	22,179	新增十大	—
4	建设银行	00939	0.58%	613,000	退出十大	5	寒武纪	688256	0.65%	4,037	新增十大	—
5	中国神华	601088	0.95%	180,000	退出十大	6	金域医学	603882	0.58%	126,200	新增十大	—
6	北京银行	601169	0.93%	1,407,900	退出十大	7	北方华创	002371	0.51%	5,200	新增十大	—
7	阿里巴巴-W	09988	0.80%	73,400	退出十大	8	中航	002179	0.50%	94,700	新增十大	—
8	香港交易所	00388	0.74%	17,400	退出十大	9	福瑞医科	300049	0.48%	63,900	新增十大	—
9	中国太保	02601	0.63%	200,000	退出十大	10	京仪装备	688652	0.44%	21,051	新增十大	—
10	中国海油	600938	0.56%	151,000	退出十大	—	—	—	—	—	—	—

持有 0

中欧心益稳健6个月混合 ：2026第三季度报告（009621）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

中欧心益稳健6个月混合：2026第三季度报告（009621）