长江添利混合：2026第三季度报告（009700）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.45%

日涨幅

1.2072

净值

（11-02）

近1年：-4.29%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-6.69%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.03%	-0.89%	-2.11%	188/1223优秀
近1月	-0.37%	-2.22%	-7.82%	330/1226良好
近3月	-3.53%	-2.11%	-12.45%	937/1196不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

长江添利混合：2026第三季度报告（009700）

基金份额变动

基金总份额趋势

4,161万份

2026Q1

3,560万份

2026Q2

3,413万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

35,597,109.47

变化

-1,470,147.22

-4%

本期

34,126,962.25

投资目标

上一期报告

本基金在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过积极主动的管理，力争实现基金资产的稳健增值。

本期报告

本基金在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，

通过积极主动的管理，力争实现基金资产的稳健增

值。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

投资策略

本基金的投资策略主要包括：（1）资产配置策略；（2）债券投资策略；（3）股票投资策略；（4）资产支持证券投资策略；（5）国债期货投资策略；（6）股指期货投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中证全债指数收益率×80%+沪深300指数收益率×20%

本期报告

中证全债指数收益率×80%+沪深300指数收益率

×20%

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风险收益特征

上一期报告

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。

本期报告

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益高于货

币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。

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基金经理简介

上一期报告

漆志伟| 任职时间: 2020年08月06日| 证券从业年限: 16年

国籍：中国。硕士研究生，具备基金从业资格。曾任东兴证券股份有限公司客服经理、华农财产保险股份有限公司投资经理。现任长江证券（上海）资产管理有限公司公募固定收益投资部总经理。截至本报告期末任长江收益增强债券型证券投资基金、长江乐盈定期开放债券型发起式证券投资基金、长江乐鑫定期开放债券型发起式证券投资基金、长江可转债债券型证券投资基金、长江安盈中短债六个月定期开放债券型证券投资基金、长江添利混合型证券投资基金、长江致惠30天滚动持有短债债券型发起式证券投资基金、长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金、长江90天持有期债券型证券投资基金的基金经理。

徐婕| 任职时间: 2020年09月01日| 证券从业年限: 24年

国籍：中国。博士研究生，具备基金从业资格。曾任群益国际控股有限公司研究员，汇添富基金管理有限公司基金经理、投资经理，上海明河投资管理股份有限公司研究总监，上海启石资产股份有限公司研究总监，富安达基金管理有限公司策略研究员，长江证券（上海）资产管理有限公司公募权益投资部总经理。截至本报告期末任长江添利混合型证券投资基金、长江均衡成长混合型发起式证券投资基金、长江红利回报混合型发起式证券投资基金的基金经理。

本期报告

漆志伟| 任职时间: 2020年08月06日| 证券从业年限: 17年

徐婕| 任职时间: 2020年09月01日| 证券从业年限: 25年

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，中国经济延续修复但边际放缓。经济运行的突出特征是结构性修复，出口、高技术制造业和服务消费保持韧性，但房地产投资仍在筑底，居民消费信心和信用扩张偏弱，呈现“外需强于内需、新动能强于旧动能”的K型分化格局。物价较前期低位有所修复，但全面通胀基础仍不牢固。其中，6月份，制造业采购经理指数为50.3%，比上月上升0.3个百分点，重返扩张区间；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%和50.6%，均比上月上升0.1个百分点，我国经济景气水平有所回升。

货币政策方面，二季度延续适度宽松基调，但操作上更强调精准、灵活和传导效率。从经济发展阶段看，我国经济已从高速增长转向高质量发展，相应地，金融对经济的服务更多体现在结构优化上，而不是宏观金融总量的持续扩张上。政策利率和LPR总体保持稳定，流动性依然合理充裕，融资成本维持历史低位。中国人民银行在6月29日、6月30日公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种，隔夜逆回购操作采用固定利率、数量招标。政策关注支持科技创新、扩大内需和重点领域融资，核心目标仍是稳增长、稳物价、降成本、防风险。二季度，债券收益率整体低位平稳运行。

权益市场方面，二季度A股延续“震荡上行+结构分化”：指数驱动由估值修复切换至盈利兑现，科技高景气（AI算力/光通信/存储等）领跑，出口链与上游资源品受PPI回升与外需韧性支撑，内需修复偏弱，市场呈“主线强、非主线弱”的抱团格局。中观层面，电子一季报盈利高增、云厂商资本开支上行带动AI硬件需求，一线龙头表现居前；创业板二季度累计显著跑赢宽基。交易结构上，资金高度集中于前5%成交个股，拥挤度抬升，配置更趋向业绩确定性龙头。

报告期内，本基金在债券部分保持较高久期，以利率债和高等级信用债为配置方向，股票和可转债则维持红利风格，由于市场在二季度极致分化，本基金净值有一定的下行压力。但我们认为下半年市场或迎来风格再均衡的机会，本基金目前的持仓风格有望获得更好的表现机会。

截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.2132元，C类基金份额净值为1.1849元。本报告期内，A类基金份额净值增长率为-2.64%，同期业绩比较基准收益率为3.43%；C类基金份额净值增长率为-2.73%，同期业绩比较基准收益率为3.43%。

本期报告

三季度国内经济延续弱复苏，结构性分化是最突出特征。从供需看，生产端体现韧性，固定资产投资累计同比走低，“供强需弱”的缺口收敛缓慢。价格方面，CPI低位徘徊，PPI同比自前期低点回升，由负转正，部分受输入性因素与低基数影响，温和物价环境对长端利率形成压制。景气方面，制造业PMI重返扩张区间，显示稳增长政策效果逐步显现。需求结构上“外需强、内需弱”：出口维持高增，受全球AI产业链高景气与新能源产业国际竞争力支撑；而房地产与地产链投资仍在探底，消费与投资增长迟缓。金融数据方面，社融存量同比小幅回落，直接融资（政府债+企业债）对社融贡献抬升、人民币贷款占比下降，反映实体信贷偏弱、有效需求不足。政策方面，央行以常态化的公开市场操作“削峰填谷”，短端资金面稳定偏松，结构性工具强调“不断完善工具设计和管理”，并首次将“六张网”建设纳入重点支持领域。9月末，政策组合拳落地：三部门发文对个人住房贷款贴息，央行下调PSL利率并扩围、科技创新和技术改造再贷款扩容。结构性降息后，市场对后续总量宽松（降准降息）的预期有所降温，货币政策更侧重逆周期调节、结构优化与财政协同。

市场方面，三季度债市核心驱动是“基本面弱现实+货币宽松预期”，整体震荡走强，呈现“短端小幅上行、中长端下行、超长债领降”的格局。曲线形态上，收益率曲线趋于平坦（牛平）：中长端下行弹性显著大于短端。信用债跟随利率债同向下行、且长端弹性更大，信用利差进一步压缩，持有价值更多来自票息。股票方面，A股整体震荡调整，成长风格高位回落，大盘蓝筹相对抗跌。结构上，行业与风格出现明显再平衡，前期强势的科技成长显著回撤，资源红利与消费相对占优。估值与情绪方面，交易情绪明显降温，全A周度年化换手率回落。中证转债指数估值也有所下行，但仍处于历史高位水平。

报告期内，本基金在债券部分保持了适度的进攻性，利用超长端利率债和地方债等品种来增强弹性，同时继续保持杠铃型的组合结构，利用各项利差收敛来获取超额收益；在股票部分维持红利和价值风格，在三季度市场整体下行的趋势中保持了回撤的可控；在可转债部分，降低了该品种的持仓比重，相对有效的规避了市场的调整。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

33.45%

2026Q1

30.99%

2026Q2

31.00%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.43	100.00%	合计	0.41	100.00%	—
固定收益投资	0.28	65.78%	固定收益投资	0.27	66.99%	+1.21
债券	0.28	65.78%	债券	0.27	66.99%	+1.21
权益投资	0.13	30.99%	权益投资	0.13	31.00%	+0.01
股票	0.13	30.99%	股票	0.13	31.00%	+0.01
银行存款和结算备付金合计	0.00	0.90%	银行存款和结算备付金合计	0.01	1.94%	+1.04
其他资产	0.01	2.32%	其他资产	0.00	0.07%	-2.25

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「金融业」占净值比例趋势

19.73%

2026Q1

16.01%

2026Q2

17.69%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.13	31.17%	合计	0.13	31.08%	-0.09
金融业	0.07	16.01%	金融业	0.07	17.69%	+1.68
制造业	0.06	13.69%	制造业	0.05	11.88%	-1.81
交通运输、仓储和邮政业	0.01	1.47%	交通运输、仓储和邮政业	0.01	1.51%	+0.04

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

25.35%

2026Q1

23.86%

2026Q2

25.44%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比25.44%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	万华化学	600309	4.02%	25,000	—	1	万华化学	600309	4.23%	25,000	+0.21	—
2	东方财富	300059	3.83%	80,000	—	2	东方财富	300059	3.50%	80,000	-0.33	—
3	中国太保	601601	2.68%	40,000	—	3	中国太保	601601	3.05%	40,000	+0.37	—
4	平安银行	000001	2.36%	100,000	—	4	平安银行	000001	2.84%	100,000	+0.48	—
5	光大银行	601818	2.04%	300,000	—	5	光大银行	601818	2.24%	300,000	+0.20	—
6	宁德时代	300750	1.85%	2,000	退出十大	6	中泰化学	002092	2.15%	200,000	+0.35	—
7	中泰化学	002092	1.80%	200,000	—	7	中国平安	601318	2.08%	15,888	+0.30	—
8	浙商证券	601878	1.79%	80,000	—	8	贵州茅台	600519	1.86%	600	新增十大	—
9	中国平安	601318	1.78%	15,888	—	9	浙商证券	601878	1.76%	80,000	-0.03	—
10	中国巨石	600176	1.71%	10,000	退出十大	10	民生银行	600016	1.73%	200,000	新增十大	—

持有 0

长江添利混合 ：2026第三季度报告（009700）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

长江添利混合：2026第三季度报告（009700）