长信消费升级混合：2026第三季度报告（009778）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.11%

日涨幅

0.4557

净值

（11-02）

近1年：-15.49%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-13.82%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.19%	-5.63%	-2.11%	1491/4687良好
近1月	-2.21%	-14.52%	-7.82%	692/4700优秀
近3月	-5.61%	-12.50%	-12.45%	1057/4639优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

长信消费升级混合：2026第三季度报告（009778）

基金份额变动

基金总份额趋势

2.46亿份

2026Q1

2.09亿份

2026Q2

2.59亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

209,399,655.69

变化

+49,855,129.39

+24%

本期

259,254,785.08

投资目标

本基金主要投资于大消费行业中具有持续增长潜力的优质上市公司，在严格控制基金资产风险的前提下，力争为投资者提供稳定增长的投资收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将利用全球信息平台、外部研究平台、行业信息平台以及自身的研究平台等信息资源，基于本基金的投资目标和投资理念，从宏观和微观两个角度进行研究，开展战略资产配置，之后通过战术资产配置再平衡基金资产组合，实现组合内各类别资产的优化配置，并对各类资产的配置比例进行定期或不定期调整。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证内地消费主题指数收益率*70%+中证综合债指数收益率*20%+恒生指数收益率(按估值汇率调整)*10%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金可投资香港联合交易所上市的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

刘亮| 任职时间: 2021年6月30日| 证券从业年限: 13年

复旦大学金融学硕士，具有基金从业资格，中国国籍。曾于2013年7月至2015年5月在长信基金管理有限责任公司担任研究员，2015年6月至2017年4月期间在上投摩根基金管理有限公司担任研究员，2017年5月重新加入长信基金管理有限责任公司，曾任研究发展部基金经理助理、长信恒利优势混合型证券投资基金的基金经理，现任长信消费升级混合型证券投资基金和长信多利灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度以来，内需及国内消费动能出现走弱迹象，而海外AI模型能力快速迭代、渗透率持续提升，相应的资本开支加大带动相关产业链量价齐升，呈现高景气。资本市场在两者景气对比之下，走出了一波行情，AI相关科技板块成交量占比达到相对高位，而内需相关的板块逐渐丧失流动性，以内地消费指数为例，估值达到了近十年10%低分位数。从历史来看，市场一边倒的行情不会持续太久，一类资产被过度负面评价后本身孕育着反转动能。我们陆续看到不少非景气板块的优质上市公司，开始出现董监高增持和上市公司回购。在即将到来的中报季，我们预计市场可能将重新回到基本面的再均衡，我们看好以下几类资产：1）不在风口但收入端持续优秀的出海类公司，2）内需板块需求稳定、竞争格局改善带来利润率修复的公司，3）在本轮市场波动中估值显著低估、不断提升分红以托底的现金流类公司。

截至2026年6月30日，长信消费升级混合A基金份额净值为0.4425元，份额累计净值为0.4925元，本报告期内长信消费升级混合A净值增长率为-11.43%；长信消费升级混合C基金份额净值为0.4278元，份额累计净值为0.4778元，本报告期内长信消费升级混合C净值增长率为-11.54%，同期业绩比较基准收益率为-11.51%。

本期报告

二季度AI相关的行情在三季度迎来变化，以双创为代表的科技板块普遍回调25%-30%，而内需板块在稳健的中报基本面披露后引来估值修复。梳理消费板块中报，白酒进入报表深度出清阶段，以乳制品为代表的大众品进入稳定的中低个位数增长区间，同时行业竞争格局改善，在此背景下更多龙头公司展现明确意向增加回购及长期分红承诺，消费中长期的稳健性叠加充裕的现金流属性，在板块间的横向对比中风险收益比凸显。我们认为当前市场已进入风险偏好下行周期，消费类资产在经历了5年以上的深度调整后，或将成为高股息类资产中一块未被充分定价的价值洼地，引来中长期价值重估。

截至2026年9月30日，长信消费升级混合A基金份额净值为0.4660元，份额累计净值为0.5160元，本报告期内长信消费升级混合A净值增长率为5.31%；长信消费升级混合C基金份额净值为0.4498元，份额累计净值为0.4998元，本报告期内长信消费升级混合C净值增长率为5.14%，同期业绩比较基准收益率为2.37%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

71.64%

2026Q1

62.56%

2026Q2

82.96%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.95	100.00%	合计	1.20	100.00%	—
权益投资	0.59	62.56%	权益投资	1.00	82.96%	+20.40
股票	0.59	62.56%	股票	1.00	82.96%	+20.40
银行存款和结算备付金合计	0.35	37.14%	银行存款和结算备付金合计	0.20	16.93%	-20.21
其他资产	0.00	0.31%	其他资产	0.00	0.11%	-0.20

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

39.30%

2026Q1

43.68%

2026Q2

38.19%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.40	43.68%	制造业	0.45	38.19%	-5.49
合计	0.19	20.29%	合计	0.38	32.30%	+12.01
非日常生活消费品	0.09	10.28%	非日常生活消费品	0.19	15.70%	+5.42
日常消费品	0.07	7.29%	日常消费品	0.11	9.43%	+2.14
批发和零售业	0.01	0.85%	批发和零售业	0.11	9.22%	+8.37
医疗保健	0.02	2.72%	医疗保健	0.05	4.22%	+1.50
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	1.96%	新增
—	—	—	科学研究和技术服务业	0.02	1.35%	新增
—	—	—	信息技术	0.01	1.03%	新增
—	—	—	工业	0.01	0.97%	新增
—	—	—	交通运输、仓储和邮政业	0.01	0.96%	新增
—	—	—	原材料	0.01	0.95%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

49.40%

2026Q1

31.78%

2026Q2

42.32%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比42.32%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	TCL	01070	5.02%	411,000	—	1	TCL	01070	7.53%	592,000	+2.51	+181,000
2	安琪酵母	600298	4.32%	109,300	—	2	安克创新	300866	4.45%	42,400	+1.91	+20,100
3	美的	000333	3.98%	48,300	—	2	安克创新	00668	1.03%	12,100	-1.51	-10,200
4	伊利股份	600887	3.02%	115,400	退出十大	3	布鲁可	00325	5.04%	106,800	新增十大	—
5	涛涛车业	301345	2.97%	11,800	退出十大	4	致欧	301376	4.47%	238,700	新增十大	—
6	百龙创园	605016	2.68%	95,100	退出十大	5	伟星股份	002003	4.00%	419,800	新增十大	—
7	安克创新	300866	2.54%	22,300	—	6	美的	000333	3.75%	55,700	-0.23	+7,400
8	贵州茅台	600519	2.46%	1,900	退出十大	7	安琪酵母	600298	3.23%	102,300	-1.09	-7,000
9	西麦	002956	2.42%	107,040	退出十大	8	春风动力	603129	3.19%	13,200	新增十大	—
10	安井	603345	2.37%	27,099	退出十大	9	极米	688696	3.03%	42,426	新增十大	—
—	—	—	—	—	—	10	益丰药房	603939	2.60%	132,400	新增十大	—

持有 0

长信消费升级混合 ：2026第三季度报告（009778）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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