国泰医药健康股票 ：2026第三季度报告（009805）

基金PK

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收益表现

-0.13%

日涨幅

0.9057

净值

（11-02）
近1年：+7.12%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-19.14%
-26%
-13%
0%
13%
27%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-2.53%
455/999良好
近1月-17.27%
717/1003一般
近3月+0.92%
42/981优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：CRO
1

报告名称

国泰医药健康股票 ：2026第三季度报告（009805）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
7.21亿份
2026Q2
9.91亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
721,494,133.40
变化
+269,470,427.04
+37%
本期
990,964,560.44
3

投资目标

在严格控制风险的前提下，重点投资于医药健康主题相关的优质上市公司，追求基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1、资产配置策略；2、医药健康主题的界定；3、股票投资策略；4、存托凭证投资策略；5、债券投资策略；6、资产支持证券投资策略；7、股指期货投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
中证医药卫生指数收益率×70%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×10%＋中债综合指数收益率×20%
本期报告
中证医药卫生指数收益率*75%+恒生医疗保健指数收益率*15%+中债-综合全价（总值）指数收益率*5%+活期存款基准利率*5%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为股票型基金，理论上其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。 本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

王琳| 任职时间: 2026年01月22日| 证券从业年限: 17年

博士研究生。2009年2月加入国泰基金，历任研究员、基金经理助理。2017年1月起任国泰兴益灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2017年1月至2018年8月任国泰添益灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2017年1月至2018年4月任国泰福益灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2017年6月至2018年3月任国泰睿信平衡混合型证券投资基金的基金经理，2017年8月至2018年3月任国泰鑫益灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2017年8月至2024年1月任国泰安康定期支付混合型证券投资基金（原国泰安康养老定期支付混合型证券投资基金）的基金经理，2017年8月至2018年5月任国泰泽益灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2019年5月至2025年9月任国泰多策略收益灵活配置混合型证券投资基金和国泰鑫策略价值灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2019年8月起兼任国泰安益灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2019年8月至2024年8月任国泰普益灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2019年8月至2021年2月任国泰招惠收益定期开放债券型证券投资基金的基金经理，2020年3月至2021年3月任国泰双利债券证券投资基金的基金经理，2021年6月起兼任国泰佳益混合型证券投资基金的基金经理，2025年1月起兼任国泰悦益六个月持有期混合型证券投资基金的基金经理，2025年2月起兼任国泰融丰外延增长灵活配置混合型证券投资基金（LOF）和国泰慧益一年持有期混合型证券投资基金的基金经理，2025年4月至2026年4月任国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2026年1月起兼任国泰医药健康股票型证券投资基金的基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
回顾 2026 年二季度，国内资本市场整体呈现震荡调整走势，同时各大指数继续呈现K型分化。具体而言，上证指数上涨5.20%，深证成指上涨20.24%，创业板指上涨36.35%，科创50指数上涨75.74%。从行业表现来看，电子、通信、建材等板块涨幅居前；反之，农业、综合金融、传媒等板块跌幅居前。其中医药生物指数二季度跌9.45%，上半年整体跌10.26%，在31个申万一级行业指数中排名第14位。
国际宏观环境方面，美伊冲突进入到2季度之后趋于和缓，最终停战，霍尔木兹海峡重启，石油价格下行，市场风偏上行。与此同时，AI产业景气度持续高歌猛进，大厂大幅提升资本开支、产业链相关硬件价格持续大比例提价、政策配套明确支持产业发展。而宏观经济数据稳中偏弱，与科技的迅猛发展形成对比。在此背景下，资本市场呈现出显著的结构性差异走势，科技一枝独秀。
回归到医药行业，创新产业继续了2025年以来的上行趋势。2026年上半年国内药企BD首付款金额49.7亿美金，同比增加78%；里程碑977亿美金，同比增加50%。海内外产业的投融资项目数量和金额也在持续增长，美国方面FDA整体监管基调大幅放宽临床与上市审评门槛，从临床试验设计、CMC 生产、申报通道、数据审查全链条松绑，引发投融资金额大幅提升，6月单月23.8亿美金，同比增加218%，环比增加126%。除此之外，处于商业化早期的脑机接口也有进展，Neuralink完成全球首例免切开硬脑膜微创植入手术，国内博瑞康、芯智达、脑虎科技等头部公司也取得了阶段性技术突破。在此期间政策端出现过小的扰动，包括国防授权法案中将药明康德等公司列入名单等，引发医药板块的负面反应，但是整体没有影响到产业周期的正常上行。且国内政策对医疗创新的支持是非常明确的，包括审评、临床、供应链全面提速，医保、商保双目录调整等。尽管如上所述医药创新产业获得政策的明确支持，产业周期确定性上行，2季度资本市场的表现仍有些差强人意，申万医药生物指数-9.45%，与基本面的情况形成了背离。对此我们的理解是，二季度科技浪潮的性感度过高，抽离了资金。加上5月份医疗体系反腐引发了市场对医药行业的悲观预期，进一步助推了医药板块的回调。但是拉长时间看，基本面与股价走势的拟合存在节奏的偏差但是方向终究是一致的。
回顾本基金在2026年二季度的投资操作，我们看好创新药产业链的贝塔机会以及部分重点创新药公司的优势，在此框架下自下而上选择优质个股配置，创新持续保持了较高的仓位。
本基金A类本报告期内的净值增长率为1.63%，同期业绩比较基准收益率为-6.02%。
本基金C类本报告期内的净值增长率为1.53%，同期业绩比较基准收益率为-6.02%。
展望三季度，以下几个关键要素值得持续关注：其一、美国加息预期的波动，对海内外创新药投融资数据保持跟进。其二、创新药产业的上行周期持续强化，后续需要保持对各条创新管线进展的跟进、包括ESMO等重要行业会议重点数据的读出、中国公司的BD情况。其三、对创新药上游、临床前、临床CRO、CDMO等各环节订单情况做好持续性跟踪。其四、对脑机接口的技术进展、投融资等保持关注。
综合以上因素，我们对后续医药板块关注以下投资方向：
1）短期来看，优先配置中报业绩预期优质的公司，主要布局在创新药产业链以及部分创新药公司。
2）跟进重要公司创新管线的进展，布局有数据、商业化潜力的公司。
3）AI制药与脑机接口处于商业化周期的起点，关注技术进展、重点公司IPO等事件性催化。
4）困境反转的消费医疗、器械等子行业需跟踪数据变化。该类投资方向低基数、低预期，拐点变化需要进一步跟踪检验。
本期报告
回顾2026年三季度，国内资本市场各大指数整体呈现不同程度的回调。具体而言，上证指数下跌6.16%，深证成指下跌20.47%，创业板指下跌27.80%，科创50指数下跌30.70%。从行业表现来看，银行、煤炭、农业等板块涨幅居前；反之，电子、通信、建材等板块跌幅居前。​其中医药生物（申万）指数三季度上涨10.12%，涨幅靠前。
国际宏观环境方面，美伊冲突在三季度有所反复，霍尔木兹海峡通行受限，石油价格上行，市场风偏下行。同时，宏观经济数据持续稳中偏弱的态势。中美元首在9月份华盛顿会晤达成八点成果，表明两国政府稳定摩擦的态度，但是长期谈判仍然复杂。此外，9月美联储加息25BP，为2023年7月以来首次加息。在此背景下，资本市场出现了较大力度的回调，尤其以前期涨幅大、资金拥挤度高的电子、通信类板块为回调主力。
回归到医药行业，创新药产业在三季度继续了2025年以来的上行趋势。2026年1-9月医药行业全球融资额达5535亿元，同比增长77%，其中国内部分融资额达到1057亿元，同比增加104%。9月单月全球医药行业融资额805亿元，环比增加101%，其中国内部分185亿元，同比增加150%，环比增加117%。投融资与BD首付款金额合计口径，2026年1-9月全球融资额达7787亿元，同比增加56%，其中国内部分1694亿元，同比增加78%。此外，国内IND情况也在延续上行趋势。2026年1-9月CDE受理的IND品种数量952个，同比增长19.4%，其中三季度受理的IND品种359个，同比增长21.7%，呈现加速趋势。产品结构方面，国产生物药IND品种受理数量创历史季度新高，三季度国产生物药IND数量为164个，环比一季度和二季度的124和113、以及2025年三季度和四季度的120和104个均呈现显著增长，创历史新高。与此同时，产业链上市公司的订单和业绩增速今年以来也在逐季强化。产业方面，Anthropic宣布用自研AI模型设计蛋白，并选定​​Twist作为两家外部机构之一​​负责实体构建与验证。同时，礼来的TuneLab新增三家湿实验供应商，诺和诺德使用Anthropic前沿模型及​​ClaudeScience​​科研工作台，推进科学推理与新药发现。整体推升AI4S投资热情。政策风向方面，药明康德于8月7日取得初步禁令，美法院禁止执行1260H认定；9月18日路透独家报导，美财政部正在起草对华医药投资规则，​​可能保留美国药企与中国生物技术公司的大部分授权交易​​，仅把限制集中于"病原体及潜在可武器化技术"等​​狭窄领域​​。政策风向趋暖。在上述背景下，创新药产业链在全球的上行周期逐步确立并被市场认可，代表性指数国证CXO单三季度涨幅30.87%，大幅跑赢市场。
回顾本基金在2026年三季度的投资操作，我们看好创新药产业链的贝塔机会，并在此框架下自下而上选择优质个股，持续保持了较高的配置仓位。
本基金A类本报告期内的净值增长率为21.31%，同期业绩比较基准收益率为8.08%。
本基金C类本报告期内的净值增长率为21.17%，同期业绩比较基准收益率为8.08%。
展望四季度，以下几个关键要素值得持续关注：其一、美国加息预期的波动，对海内外创新药投融资数据保持跟进。其二、创新药产业的上行周期持续强化，后续需要保持对各条创新管线进展的跟进、包括ESMO等重要行业会议重点数据的读出、中国公司的BD情况。另外就是已BD分子全球临床三期的数据进展和商业化进程。其三、对创新药上游、临床前、临床CRO、CDMO等各环节订单情况做好持续性跟踪。其四、对医药板块中的中药、药房、牙科、眼科等顺周期品种的经营情况保持关注。
综合以上因素，我们对后续医药板块抱有乐观预期并关注以下投资方向：​
1）短期仍然以较高仓位配置创新药产业链。
2）着手布局创新药：2027年是部分出海分子全球商业化的元年，我们认为可以期待创新药BD2.0进展。
3）困境反转的消费医疗、器械等子行业需跟踪数据变化。该类投资方向低基数、低预期，拐点变化需要进一步跟踪检验。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
91.81%
2026Q2
90.65%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资91.81%权益投资90.65%-1.16
股票91.81%股票90.65%-1.16
银行存款和结算备付金合计2.97%银行存款和结算备付金合计5.06%+2.09
固定收益投资4.09%固定收益投资3.95%-0.14
债券4.09%债券3.95%-0.14
其他各项资产1.13%其他各项资产0.34%-0.79
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「科学研究和技术服务业」占净值比例趋势
38.86%
2026Q2
45.75%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
科学研究和技术服务业38.86%科学研究和技术服务业45.75%+6.89
合计13.38%合计25.75%+12.37
医疗保健13.38%医疗保健25.75%+12.37
制造业41.00%制造业20.67%-20.33
信息传输、软件和信息技术服务业0.44%信息传输、软件和信息技术服务业0.04%-0.40
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.04%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.01%-0.03
采矿业0.01%采矿业0.00%-0.01
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
49.18%
2026Q2
58.49%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比58.49%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1药明康德5.86%—1康龙化成7.51%新增十大
2康诺亚－Ｂ5.77%——康龙化成1.85%新增十大
3益诺思5.48%—2药明康德9.17%+3.31
4美迪西5.24%退出十大3药明生物6.48%新增十大
5百奥赛图5.14%退出十大4益诺思6.20%+0.72
6皓元4.96%—5康诺亚－Ｂ6.03%+0.26
7凯莱英4.85%—6普洛药业5.68%新增十大
8药康生物4.49%退出十大7泰格4.77%新增十大
9科伦药业3.72%退出十大8皓元4.43%-0.53
10昭衍新药3.67%退出十大9博腾股份4.13%新增十大
————10凯莱英4.09%-0.76