中欧责任投资混合：2026第三季度报告（009872）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.25%

日涨幅

0.8739

净值

（11-02）

近1年：-11.09%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-19.09%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.76%	-5.63%	-2.11%	1147/5607优秀
近1月	-10.16%	-14.52%	-7.82%	2146/5596良好
近3月	-7.85%	-12.50%	-12.45%	1679/5455良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

中欧责任投资混合：2026第三季度报告（009872）

基金份额变动

基金总份额趋势

31.88亿份

2026Q1

22.95亿份

2026Q2

22.13亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

2,295,022,204.71

变化

-82,261,026.69

-4%

本期

2,212,761,178.02

投资目标

通过精选责任投资主题股票，在力争控制投资组合风险的前提下，追求资产净值的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要采用自上而下分析的方法进行大类资产配置，确定股票、债券、现金等资产的投资比例，重点通过跟踪宏观经济数据（包括GDP增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、进出口贸易数据等）和政策环境的变化趋势，来做前瞻性的战略判断。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

MSCI中国A股国际通指数收益率*70%+中证港股通综合指数收益率*10%+银行活期存款利率（税后）*20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

尹为醇| 任职时间: 2022年07月07日| 证券从业年限: 14年

历任国泰君安证券研究员，海通证券投资经理，申港证券投资经理，深圳天风天成资产部门经理。2019-10-09加入中欧基金管理有限公司，历任高级研究员、投资助理、基金经理助理。

王培| 任职时间: 2020年09月10日| 证券从业年限: 18年

历任国泰君安证券研究所助理研究员，银河基金管理有限公司研究员、基金经理、投资副总监。2016-02-18加入中欧基金管理有限公司，历任投资经理、权益投决会副主席。

本期报告

尹为醇| 任职时间: 2022年07月07日| 证券从业年限: 15年

王培| 任职时间: 2020年09月10日| 证券从业年限: 19年

历任国泰君安证券研究所助理研究员，银河基金管理有限公司研究员、基金经理、投资副总监。2016-02-18加入中欧基金管理有限公司，历任投资经理、权益投决会副主席、权益投决会委员。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，整个市场呈现了震荡上涨的格局，转折点在4月初，由于美伊达成初步停战协议，市场呈现出较为明显的风险偏好回归的特征，从最终结果来看，沪深300上涨11.90%，创业板指上涨36.35%，科创50上涨75.74%，而恒生科技指数下跌3.82%。

二季度，市场逐步走出不确定性的阴霾，活跃度快速提升，甚至科创板在5、6月份也出现了大幅上涨。AI依然是市场主导的核心方向，包括韩国、日本等亚洲股市均呈现了较为明显的上涨。随着新主席的上任，美联储态度较过去更难预期，也导致大宗商品市场波动加大，但是由于原油价格和战争因素缓解，虽然鹰派预期存在，但是预计美国未来的货币政策会较为平稳。二季度整体来说处于业绩真空阶段，历史上，A股市场大多呈现主题特征和景气度特征，由于美国大模型龙头公司一直处于景气度攀升的过程中，导致包括存储、光、算力芯片等行业一直在经历业绩上调，再加上国产模型也在不断的进步，国内存储产业资本化推进、海外存储产能扩张规划落地，整个国产链以及半导体设备材料都呈现了非常活跃的状态。从科创业绩预期的二阶导增速来看，最近几个季度一直保持在不断提升的态势中，尤其是双创指数和沪深300差值二阶导，而该指标大概在明年上半年出现高点，因此也可以从历史规律判断出，双创目前的强势局面和业绩预期呈现较为明显的正相关性，也符合周期规律。

展望未来，AI产业周期已经成为全球资本市场的共识，目前部分投资阶段也随着景气度趋势投资出现了一些泡沫特征，阶段性大幅波动也在所难免，目前AI投资更多的集中在基础设施和硬件领域，大模型作为产品端也逐步在成为共识，软件和互联网成了受损的一方，而AI应用随着大模型技术的突飞猛进开始呈现出较为明显的生产力飞跃特征，自然科学和AIagent的百花齐放也会慢慢呈现在各个领域，尤其是新技术、新材料等创新领域的开拓也有了非常明显的技术基础，也是未来几年延伸出的产业机会，因此，对于AI的投资机会，未来也会呈现出明显的加速和扩散特征。组合构建层面，在AI大的产业周期运转的过程中，需要配合组合波动降低，采用哑铃策略是比较有效的组合方式，也是未来将更多采用的配置方案。

本期报告

2026年三季度，整个市场结束了二季度的上涨，转入快速下跌状态，转折点在7月初，由于整体A股市场对于AI行情投资风格过于一致，导致出现了大幅度的回调。从最终结果来看，沪深300下跌12.49%，创业板指下跌27.80%，科创50下跌30.70%，而恒生科技指数下跌4.88%。

随着二季度机构配置科技行业的数据陆续公布，可以看到整个市场对于AI主线行情的预期已经达到了显著高位，7月份突然急转直下的回调也是对过高预期的合理修正。基本面层面，由于科技上游板块尤其是光纤、玻纤、铜箔、MLCC等材料价格的持续上涨，再加上存储在之前已经出现的大幅上涨，导致AI服务器成本提升，而随着大模型端增长斜率趋于平稳，再一次增加了投资者对于AI回报率的担忧。不过海外和国内大模型厂商依然处于快速增长迭代的状态，也在一定程度上打消了大家对于行业的发展前景的担心，海外某头部AI大模型公司在8月份对于生命科学领域的加码布局以及国内AI漫剧的快速升温，也让投资者找到了新的AI应用投资方向。显然，目前市场并不缺少投资热情，但是爆款应用更能明确大家对于未来AI发展的可持续性判断，而这在未来一年会成为更重要的行情判断依据。

展望未来，正如之前一个季度的判断，AI成为主导权益市场的风向标，但是随着个别领域预期过于一致，泡沫特征比较明显，尤其是一些中小公司也出现了跟随性的主题式上涨，这与过去几轮景气度投资泡沫非常类似。从三季度的股市负反馈可以预见，未来市场将逐步从牛市进入震荡行情，而AI的投资也逐步从硬件扩展到应用端，这会导致市场波动加剧。未来一个季度，本基金在组合构建层面会更关注均衡性，哑铃策略会延续，而新的投资机会也会成为配置重点。

本报告期内，基金A类份额净值增长率为-8.57%，同期业绩比较基准收益率为-8.63%；基金C类份额净值增长率为-8.76%，同期业绩比较基准收益率为-8.63%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

80.30%

2026Q1

89.22%

2026Q2

90.34%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	24.61	100.00%	合计	21.37	100.00%	—
权益投资	21.95	89.22%	权益投资	19.31	90.34%	+1.12
股票	21.95	89.22%	股票	19.31	90.34%	+1.12
固定收益投资	1.51	6.13%	固定收益投资	1.51	7.08%	+0.95
债券	1.51	6.13%	债券	1.51	7.08%	+0.95
银行存款和结算备付金合计	1.04	4.24%	银行存款和结算备付金合计	0.54	2.53%	-1.71
其他资产	0.10	0.41%	其他资产	0.01	0.05%	-0.36

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

52.56%

2026Q1

61.66%

2026Q2

31.98%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	14.93	61.66%	制造业	6.82	31.98%	-29.68
科学研究和技术服务业	2.33	9.64%	科学研究和技术服务业	3.08	14.46%	+4.82
采矿业	0.62	2.56%	采矿业	3.06	14.35%	+11.79
金融业	3.27	13.50%	金融业	2.98	13.97%	+0.47
医疗保健	0.03	0.11%	医疗保健	1.69	7.90%	+7.79
信息技术	0.54	2.25%	信息技术	1.06	4.96%	+2.71
基础材料	0.00	0.02%	基础材料	0.58	2.70%	+2.68
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.02%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.07%	+0.05
消费者非必需品	0.18	0.75%	消费者非必需品	0.01	0.07%	-0.68
地产业	0.01	0.03%	地产业	0.01	0.04%	+0.01
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.04%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.03%	-0.01
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.01%	水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.01%	—
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
卫生和社会工作	0.01	0.05%	—	—	—	退出
合计	0.78	3.20%	—	—	—	退出
金融	0.01	0.03%	—	—	—	退出
电信服务	0.00	0.02%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

42.70%

2026Q1

52.72%

2026Q2

56.66%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比56.66%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	药明康德	603259	8.05%	1,565,655	—	1	药明康德	603259	9.59%	1,222,755	+1.54	-342,900
2	中际旭创	300308	7.70%	146,844	退出十大	2	宁波银行	002142	6.77%	4,075,606	+2.06	+232,200
3	贵州茅台	600519	6.47%	132,158	—	3	贵州茅台	600519	6.25%	105,958	-0.22	-26,200
4	中国巨石	600176	5.40%	1,794,600	退出十大	4	紫金矿业	601899	6.03%	4,318,959	新增十大	—
5	宁波银行	002142	4.71%	3,843,406	—	5	江苏银行	600919	5.67%	9,763,400	+1.32	—
6	江苏银行	600919	4.35%	9,763,400	—	6	英矽	03696	5.60%	2,317,000	新增十大	—
7	工业富联	601138	4.07%	1,366,500	退出十大	7	美的	000333	4.94%	1,316,200	+0.93	+31,300
8	华虹宏力	688347	4.03%	290,111	退出十大	8	药康生物	688046	4.36%	2,448,726	新增十大	—
9	美的	000333	4.01%	1,284,900	—	9	洛阳钼业	603993	3.80%	4,802,700	新增十大	—
10	宁德时代	300750	3.93%	242,101	退出十大	10	科达利	002850	3.65%	499,700	新增十大	—

持有 0

中欧责任投资混合 ：2026第三季度报告（009872）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

中欧责任投资混合：2026第三季度报告（009872）