新华景气行业混合 ：2026第三季度报告（009885）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.63%

日涨幅

0.9005

净值

（11-02）
近1年：-13.98%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-38.94%
-35%
-21%
-8%
6%
20%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-9.50%
4934/5607不佳
近1月-27.06%
4990/5596不佳
近3月-25.15%
4910/5455不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

新华景气行业混合 ：2026第三季度报告（009885）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2.41亿份
2026Q1
1.75亿份
2026Q2
1.64亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
174,615,366.28
变化
-10,949,515.51
-6%
本期
163,665,850.77
3

投资目标

在控制基金资产净值下行风险的基础上，通过把握景气行业中的投资机会，力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

投资策略方面，基金管理人通过对宏观经济、各行业景气程度及变动趋势，以及上市公司基本面的深入分析，选取景气行业中具备持续成长性的公司，并在合理的价值区间内投资，以期实现基金资产的长期增值。本基金的主要投资策略包括：景气行业主题的界定、大类资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、可转债及可交换债投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略等。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
沪深300指数收益率×60%＋中国债券总指数收益率×30%+恒生指数收益率×10%。
本期报告
中证800指数收益率*75%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*10%+中债-综合全价（总值）指数收益率*15%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，预期收益和预期风险水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

赖庆鑫| 任职时间: 2024年12月27日| 证券从业年限: 14年

车辆工程硕士，曾任泰达宏利基金管理有限公司研究部研究员、权益投资部基金经理

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，市场迎来成长股盛宴。沪深300指数上涨11.9%，创业板指上涨36.35%，科创50指数涨75.74%。行业方面，电子上涨89.88%，通信上涨66.12%，建材上涨34.75%，机械化工计算机也略有上涨，其余板块则大部分收跌。总结一句话，市场大幅分化，与AI资本开支的硬件相关指数暴涨，而其余与AI关系不大的板块下跌，甚至与AI应用相关的传媒板块也下跌超过16%。另外，港股市场相对较弱，尤其是恒生生物科技二季度下跌12.92%，这与创新药年初以来的基本面走势背离，给本基金A+H的景气投资框架带来了挑战。
本基金今年以来，依据行业景气度进行配置，并且细分到TMT的子领域进行景气度比较，得出景气度排名靠前的板块进行配置。二季度通过景气比较的框架在相关领域集中做了配置，本基金主要略减持了港股创新药仓位，增配了存储、电子布、被动元器件、半导体设备等四个细分景气板块，并且取得了相对明显的超额收益。随着人工智能基础模型的不断迭代，目前在推理和应用端产生了如“龙虾”等层出不穷的超级应用，同时AI带来的产品通胀和海外缺电将更为明显，存储、电子布、各种被动元器件等具有价格弹性的板块投资价值凸显。下半年，随着元器件涨价落地带来盈利改善，对设备端的资本开支加大，我们也持续看好半导体设备板块。
对于港股创新药，虽然二季度还在延续调整，但我们仍然认为创新药的调整是阶段性的，长期来看，老龄化带来的需求是必然增加的，支付端对创新药的支持也是一个长期的过程，虽然短期股价与基本面背离，我们也顺势而为提前做了减仓，但长期看好趋势不变，另外7月以来创新药板块也有相当靓丽的表现。我们将优中选优，在双靶、小核酸等中国创新药有国际优势的领域进行配置。
本期报告
2026年三季度，市场在二季度创纪录的成长股盛宴后迎来拐点。沪深300指数下跌12.49%，创业板指数下跌27.8%，科创50指数下跌30.7%。行业方面，与二季度呈完全相反状态，电子跌31.91%，通信跌30.15%，建材跌24.16%，而银行、煤炭则均涨超15%，领涨红利板块。其余值得关注的是医药板块上涨10.14%，地产上涨7.6%，食品饮料上涨5.5%，而港股恒生生物科技指数三季度大幅反弹31.7%。总结来看，三季度是二季度的反向。原因一方面来自于二季度末全市场大幅超配电子通信两个行业，交易极其拥挤导致回调；另一方面全球AI算力板块在高利率和发展质疑中同步回调。
本基金今年以来，依据行业景气度进行比较排序，得出景气度排名靠前的板块进行配置。三季度通过景气比较的框架在相关领域集中做了配置，主要配置半导体设备、mlcc、电子布等细分景气板块，同时保持了接近25%的港股医药仓位做了对冲。虽然TMT股价回调幅度大，但从基本面角度，这几个子领域依旧是AI资本开支下最具有基本面边际变化的板块，而存储模组等边际变化见顶的板块在三季度初做了减持。往后看，随着存储、GPU等元器件涨价落地带来全球公司的盈利改善，对设备端的资本开支会逐步加大，我们持续看好半导体设备板块。
对于港股创新药，三季度终于迎来了比较大的反弹，但我们仍然看好，长期来看，老龄化带来的需求是必然增加的，支付端对创新药的支持也是一个长期的过程，虽然短期股价与基本面背离，但长期看好趋势不变，另外7月以来创新药板块也有相当靓丽的表现。我们将优中选优，在双靶、小核酸等中国创新药有国际比较优势的领域进行配置。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
92.64%
2026Q1
92.56%
2026Q2
94.27%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资92.56%权益投资94.27%+1.71
股票92.56%股票94.27%+1.71
银行存款和结算备付金合计6.76%银行存款和结算备付金合计5.67%-1.09
其他资产0.68%其他资产0.06%-0.62
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
36.61%
2026Q1
52.73%
2026Q2
42.02%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计34.89%合计46.93%+12.04
制造业52.73%制造业42.02%-10.71
医疗保健23.39%医疗保健27.64%+4.25
房地产7.58%房地产10.54%+2.96
信息技术3.00%信息技术5.14%+2.14
基础材料0.62%基础材料3.85%+3.23
采矿业2.71%采矿业2.68%-0.03
——房地产业1.09%新增
信息传输、软件和信息技术服务业1.70%信息传输、软件和信息技术服务业0.65%-1.05
科学研究和技术服务业0.44%科学研究和技术服务业0.48%+0.04
工业0.11%工业0.39%+0.28
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.05%——退出
建筑业1.33%——退出
批发和零售业1.04%——退出
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
日常消费品0.18%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
41.94%
2026Q1
41.70%
2026Q2
44.79%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比44.79%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1德明利5.81%退出十大1拓荆6.00%新增十大
2中微5.33%—2中微5.22%-0.11
3三生4.95%退出十大3贝壳－Ｗ4.69%+1.14
4精智达4.59%退出十大4精测4.58%+0.79
5江波龙4.01%退出十大5康方生物4.46%新增十大
6精测3.79%—6百奥赛图－Ｂ4.26%新增十大
7三环3.56%—7映恩生物－Ｂ4.08%+1.21
8贝壳－Ｗ3.55%—8三环3.89%+0.33
9海光信息3.24%退出十大9科伦博泰生物3.83%新增十大
10映恩生物－Ｂ2.87%—10风华高科3.78%新增十大