永赢港股通品质生活慧选混合：2026第三季度报告（009983）_基谱 jjpro.cn

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.27%	-5.63%	-2.11%	675/2713优秀
近1月	-6.34%	-14.52%	-7.82%	779/2718良好
近3月	-11.18%	-12.50%	-12.45%	1201/2678良好

1

报告名称

永赢港股通品质生活慧选混合：2026第三季度报告（009983）

3

投资目标

在力争控制投资组合风险的前提下，追求资产净值的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

4

投资策略

本基金主要投资策略包含资产配置策略、股票投资策略、固定收益投资策略、可转换债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略和国债期货投资策略。本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优质股票，严选具有较高安全边际和成长潜力较大的股票构建投资组合。

对比上一期报告，无变化

5

业绩比较基准

上一期报告

恒生指数收益率（经汇率调整后）*65%+中债-综合指数（全价）收益率*20%+沪深300指数收益率*15%

本期报告

恒生消费指数收益率*80%+中证内地消费主题指数收益率*3%+中债-综合全价（总值）指数收益率*17%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

6

风险收益特征

本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金将投资港股通投资标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

7

基金经理简介

蒋卫华| 任职时间: 2025年03月24日| 证券从业年限: 14年

蒋卫华先生，硕士，14年证券相关从业经验。曾任西南证券研究发展中心助理研究员；兴业证券研究所资深分析师；泰康资产管理有限公司农业、家电研究员（总监）；兴证全球基金管理有限公司食品饮料、次新股研究员。现任永赢基金管理有限公司权益投资部基金经理。

对比上一期报告，无变化

8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度恒生指数延续之前两个季度的回调趋势，整个季度恒生指数下跌7.69%，板块跌幅加大；其中金融、科技相关制造业表现平稳，但在整个泛消费板块，除恒生科技延续之前的下跌趋势之外，恒生医疗、恒生消费等成为二季度港股流动性收缩时的重灾区，单季度跌幅均超过10%，主要的标的单季度的跌幅均较大。

但整体而言，恒生泛消费类资产估值处于低位，风险释放较为充分，龙头资产底仓配置价值突出，而新消费、创新药等成长性板块则提供了弹性的机遇。本组合聚焦港股大消费板块，以优质龙头资产作为底仓，精选优质的新消费、创新药公司，以期望构建稳健且有阿尔法的投资组合。

在二季度整体泛消费板块流动性收缩过程中，消费龙头、创新药以及港股通地产相关的资产跌幅较大。但从理性角度分析来看，相关公司的估值已经被压到极低的水平，我们认为港股泛消费板块已迎来较好的机会。

地产行业经过三年的深度回调之后，地产与产业链相关公司均受到极端的冲击，地产相关大部分子行业竞争格局与环境得到了大幅的改善。在地产开发环节，房价的持续下行与整个行业销售大幅收缩导致行业绝大部分公司的资产已经陷入不具有开发价值的地块当中，负债端也不再具有扩张的能力；我们看到22年能够在核心城市拿地的公司已寥寥无几。同时在市场需求转向改善需求为主的背景下，对地产公司的产品能力、市场营销与品牌具有较高的要求，进一步提升了行业参与者的门槛，这带来22年之后全国地价大幅下行，优质的地产公司22年之后的项目已具备较强的盈利能力，但即便是22年以后保持一定拿地强度的公司，其利润仍受制于21年以前老地的亏损，也导致地产公司股价持续下行。但在全国房价逐步企稳的背景下，地产公司存货进一步计提减值的压力已经大幅减小，部分前期减值计提较为充分的公司利润有望逐步释放；我们认为同时具有拿地的资金能力与产品经营能力在未来的行业发展中有望大幅获益，相关公司值得关注。

医药方面，在医保控费下，医药板块经历了连续三年的持续下行，板块整体的估值水位已经处于历史较低水平附近。但在控费的同时，用药安全与医药产业的健康发展亦逐步成为社会与医保关注的重点，医保开始对创新药的支持力度明显增强。同时，在供给端来看，国内第一批生物医药公司经过10多年的创业周期之后，普遍进入产品收获期，代表性公司有望在25-26年进入盈利拐点；同时，中国部分新药已具备全球竞争力且成为海外MNC巨头采购的重要方向，我们认为创新药有望成为未来几年重要的主线性投资机会。产品具备全球竞争力的公司仍是我们关注的重点。

消费方面，在整体消费疲软的背景下，消费相关公司整体承压，但是在传统的消费领域，龙头公司通过提升内部效率与压缩单店成本的方式，维持了单体盈利的稳定；同时在新兴消费领域，相关公司仍依靠客群扩大与品类扩张的方式维持增长；相关公司在股价持续下跌之后，性价比已非常突出，我们对相关资产未来的表现保持乐观。

本期报告

在经历三个季度的回调之后，26年三季度恒生指数迎来久违的反弹，三季度恒生指数上涨7.57%，但各板块表现分化较大，与内地消费相关的恒生消费、恒生科技等板块表现延续平淡，恒生医药在CXO、创新药的带动下出现了明显的反弹。

但整体而言，恒生泛消费类资产估值处于低位，风险释放较为充分，龙头资产底仓配置价值突出，而新消费、创新药等成长性板块则提供了弹性的机遇。本组合聚焦港股大消费板块，以优质龙头资产作为底仓，精选优质的新消费、创新药公司，以期望构建稳健且有阿尔法的投资组合。

三季度虽然我们医药相关的持仓有所反弹，但是受港股通地产相关资产的影响，我们组合表现仍然较为平淡；但相关公司的估值已经被压到较低的水平，我们认为港股泛消费板块有望迎来较好的机会。

地产行业经过三年的深度回调之后，地产与产业链相关公司均受到极端的冲击，地产相关大部分子行业竞争格局与环境得到了大幅的改善。在地产开发环节，房价的持续下行与整个行业销售大幅收缩导致行业绝大部分公司的资产已经陷入不具有开发价值的地块当中，负债端也不再具有扩张的能力；我们看到22年能够在核心城市拿地的公司已寥寥无几。同时在市场需求转向改善需求为主的背景下，对地产公司的产品能力、市场营销与品牌具有较高的要求，进一步提升了行业参与者的门槛，这带来22年之后全国地价大幅下行，优质的地产公司22年之后的项目已具备较强的盈利能力，但即便是22年以后保持一定拿地强度的公司，其利润仍受制于21年以前老地的亏损，也导致地产公司股价持续下行。但在全国房价逐步企稳的背景下，地产公司存货进一步计提减值的压力已经大幅减小，部分前期减值计提较为充分的公司利润有望逐步释放；我们认为同时具有拿地的资金能力与产品经营能力在未来的行业发展中将大幅获益，三季度的现房销售政策将进一步提高房地产企业的经营门槛，未来2-3年新房供应将进一步受限，能够保持合理周转的地产公司潜在的机会较大。

医药方面，在医保控费下，医药板块经历了连续三年的持续下行，板块整体的估值水位已经处于历史较低水平附近。但在控费的同时，用药安全与医药产业的健康发展亦逐步成为社会与医保关注的重点，医保开始对创新药的支持力度明显增强。同时，在供给端来看，国内第一批生物医药公司经过10多年的创业周期之后，普遍进入产品收获期，代表性公司有望在25-26年进入盈利拐点；同时，中国部分新药已具备全球竞争力且成为海外MNC巨头采购的重要方向，我们认为创新药有望成为未来几年重要的主线性投资机会。产品具备全球竞争力的公司仍是我们关注的重点。

消费方面，在整体消费疲软的背景下，消费相关公司整体承压，但是在传统的消费领域，龙头公司通过提升内部效率与压缩单店成本的方式，维持了单体盈利的稳定；同时在新兴消费领域，相关公司仍依靠客群扩大与品类扩张的方式维持增长；相关公司在股价持续下跌之后，性价比突出，我们对相关资产未来的表现保持乐观。

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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

83.04%

2026Q1

89.93%

2026Q2

83.44%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	5.59	100.00%	合计	6.33	100.00%	—
权益投资	5.02	89.93%	权益投资	5.28	83.44%	-6.49
股票	5.02	89.93%	股票	5.28	83.44%	-6.49
银行存款和结算备付金合计	0.51	9.06%	银行存款和结算备付金合计	1.03	16.32%	+7.26
其他资产	0.06	1.01%	其他资产	0.01	0.23%	-0.78

11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「房地产」占净值比例趋势

9.07%

2026Q1

28.51%

2026Q2

31.57%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
房地产	1.58	28.51%	房地产	1.90	31.57%	+3.06
必需消费品	0.97	17.58%	必需消费品	1.26	20.95%	+3.37
医疗保健	0.64	11.48%	医疗保健	0.80	13.19%	+1.71
非必需消费品	1.00	18.09%	非必需消费品	0.44	7.26%	-10.83
工业	0.30	5.34%	工业	0.40	6.68%	+1.34
材料	0.26	4.78%	材料	0.29	4.82%	+0.04
制造业	0.23	4.11%	制造业	0.14	2.35%	-1.76
合计	4.80	86.59%	合计	0.14	2.35%	-84.24
通讯	0.05	0.82%	通讯	0.04	0.74%	-0.08

12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

61.71%

2026Q1

71.25%

2026Q2

72.59%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比72.59%，换手率 10%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	美的	00300	9.01%	695,300	—	1	康方生物	09926	9.43%	609,376	+1.02	—
2	毛戈平	01318	8.67%	1,066,815	—	2	德康农牧	02419	8.80%	1,060,100	+0.98	-153,800
3	康方生物	09926	8.41%	609,376	—	3	建发国际	01908	7.55%	3,880,000	+1.02	+796,000
4	德康农牧	02419	7.82%	1,213,900	—	4	毛戈平	01318	7.46%	1,143,815	-1.21	+77,000
5	保利置业	00119	7.41%	30,095,000	—	5	华润置地	01109	7.43%	1,708,500	+2.66	+695,000
6	海底捞	06862	6.87%	4,123,000	退出十大	6	绿城中国	03900	7.40%	7,997,000	+0.98	+1,937,500
7	建发国际	01908	6.53%	3,084,000	—	7	美的	00300	7.26%	555,200	-1.75	-140,100
8	绿城中国	03900	6.42%	6,059,500	—	8	极兔速递-W	01519	6.68%	5,428,600	+1.34	+1,359,200
9	极兔速递-W	01519	5.34%	4,069,400	—	9	保利置业	00119	5.89%	31,464,000	-1.52	+1,369,000
10	华润置地	01109	4.77%	1,013,500	—	10	牧原股份	02714	4.69%	871,300	新增十大	—

永赢港股通品质生活慧选混合：2026第三季度报告（009983）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

永赢港股通品质生活慧选混合 ：2026第三季度报告（009983）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

永赢港股通品质生活慧选混合：2026第三季度报告（009983）