中银美丽中国混合：2026第三季度报告（000120）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.53%

日涨幅

1.7279

净值

（11-02）

近1年：-33.57%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-46.13%

-40%

-22%

-5%

13%

31%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-5.41%	-5.63%	-2.11%	3870/5607一般
近1月	-16.74%	-14.52%	-7.82%	3859/5596一般
近3月	-9.81%	-12.50%	-12.45%	2005/5455良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

中银美丽中国混合：2026第三季度报告（000120）

基金份额变动

基金总份额趋势

1,244万份

2026Q1

1,144万份

2026Q2

1,165万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

11,440,646.67

变化

+207,971.53

+2%

本期

11,648,618.20

投资目标

本基金主要投资于美丽中国主题相关的上市公司股票，在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的中长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金通过定量与定性相结合的方法分析宏观经济和证券市场发展趋势，评估市场的系统性风险和各类资产的预期收益与风险，据此合理制定和调整股票、债券等各类资产的比例，在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争投资组合的稳定增值。此外，本基金将持续地进行定期与不定期的资产配置风险监控，适时地做出相应的调整。在大类资产配置中，本基金主要考虑（1）宏观经济指标，包括国际经济和国内经济的GDP 增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、进出口贸易数据等，以判断阶段性的最优资产；（2）微观经济指标，包括市场资金供求状况、不同类资产的盈利变化情况及盈利预期等；（3）市场方面指标，包括市场成交量、估值水平、股票及债券市场的涨跌及预期收益率以及反映投资者情绪的技术指标等；（4）政策因素，包括宏观政策、资本市场相关政策和美丽中国主题相关政策等的出台对市场的影响等。其他投资策略包括：股票投资策略、债券投资策略、现金管理、权证投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×80%＋中债综合指数收益率×20%。

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金，属于中高预期收益和预期风险水平的投资品种。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

严菲| 任职时间: 2016年01月20日| 证券从业年限: 24年

金融学硕士。曾任融通基金管理有限公司基金经理。2015年加入中银基金管理有限公司。2016年1月至今任中银美丽中国基金基金经理，2017年5月至2021年7月任中银新蓝筹基金基金经理，2018年2月至2024年1月任中银改革红利基金基金经理，2020年3月至今任中银宏观策略基金基金经理，2020年3月至2025年12月任中银健康生活基金基金经理。具备基金从业资格。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

1.宏观经济分析

全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际趋于钝化，影响资产价格波动的主要因素更多由各国经济数据的相对强弱驱动。主要经济体的央行的货币政策分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日本央行继续加息。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。欧元区受能源价格普遍性上涨及贸易格局重构的影响，复苏动能进一步弱化。日本方面，经济增长保持良好的势头，但日元贬值压力与输入性通胀持续压制实际购买力，消费修复仍显脆弱。

国内宏观方面，围绕“十五五”纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际放缓。价格方面，通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。

2.市场回顾

受中东局势趋向缓和、全球AI产业蓬勃发展的影响，2026年二季度A股市场震荡回升，结构性行情特征明显。从主要宽基指数来看，上证指数上涨5.20%，沪深300指数上涨11.90%，中证A500指数上涨14.26%，中小板综合指数上涨8.90%，科创板综合指数上涨55.71%，创业板综合指数上涨36.35%。

3.运作分析

当前全球地缘政治博弈持续存在，能源自主是维护国家安全、保障产业链稳定的战略底线。未来全球能源竞争将不仅局限于传统油气资源争夺，会转向比拼能源技术、装备制造、综合体系建设等多方面。"十五五"规划纲要里边，提出加快建设新型能源体系，建设能源强国，伴随着科技进步、能源供给边界突破，与新型能源相关的科技制造行业潜在市场空间巨大。二季度，本基金继续重点关注与新型能源相关的科技制造领域，包括产业链里边的关键原材料、核心部件和装备制造、场景应用等方向，主要从机械设备、电力设备、通信、电子、有色等行业里边，选择具有核心技术、卡位优势明显、具有长期成长空间的公司。

报告期内，本基金A类份额净值增长率为32.85%，同期业绩比较基准收益率为9.63%。

报告期内，本基金C类份额净值增长率为24.33%，同期业绩比较基准收益率为7.35%。

本期报告

1.宏观经济分析

全球宏观方面，由于中东局势再度升级，显著推升能源价格并持续扰动全球供应链，全球通胀中枢重新抬升，主要经济体货币政策路径同步收紧。美国经济延续韧性，制造业和服务业均保持扩张，能源价格上涨导致通胀有所反弹，美联储出于维护信誉考虑于9月落地年内首次加息，点阵图显示年内或仍有进一步加息；欧元区经济景气边际改善，工业信心与零售活动有所修复，但能源依赖使其通胀反弹更为明显，欧央行于9月进行年内第二次加息；日本经济保持温和复苏，AI需求带动出口与工业生产回暖，油价上行与日元贬值加大输入性通胀压力下，日央行于9月加息25bps至1.25%，创1995年以来新高。

国内宏观方面，7月政治局会议强调加大逆周期调节力度，9月国常会提及加紧加力推动各项政策落地落实。财政政策有提速，政府债发行与新型政策性金融工具落地加快。货币政策维持适度宽松，推行结构性政策工具。经济动能方面，在全球AI资本开支扩张和我国产业竞争力强的带动下，出口单月增速持续位于20%以上，高技术制造业景气显著好于传统行业，而消费和整体投资增速维持偏弱态势。价格方面，PPI涨幅在输入性涨价与AI需求带动下再度抬升，CPI整体震荡走势。整体上，中国经济展现出一定的韧性，科技创新与产业升级仍是重要主线。

2.市场回顾

三季度，全球长端利率走高，流动性趋紧，资金对于盈利的确定性要求提升，市场开始担心AI的投入产出回报， A股市场高位回落、宽幅震荡，高拥挤度的科技股出现了迅速且剧烈的下跌，部分低估值的传统行业表现较好，整体市场呈现结构重新平衡的态势。从主要宽基指数来看，沪深300指数、中证A500指数、上证综合指数、科创板综合指数和创业板综合指数分别下跌12.49%、14.96%、6.16%、27.98% 和 21.18%。从行业表现来看，石油石化、煤炭、银行、房地产、农林牧渔等行业涨幅居前，电子、建筑材料、电力设备、机械设备、通信等行业跌幅较多。

3. 运行分析

三季度，中东冲突从对峙到全面升级，冲击供给运输路线，大幅推升能源价格，全球通胀反弹，美联储重启加息，资金风险偏好下降，A股市场风格快速转变，以AI产业为代表的科技制造板块的长期叙事逻辑受到质疑、估值受到压制，本基金重点持有的与新型能源相关的科技制造板块，出现了大幅调整，本基金适当降低了部分基本面边际减弱的行业的权重，如电子、机械、有色等。从中长期来看，降低对于化石能源的依赖、重塑全球能源供应链、加速新型能源建设是不可逆的进程，这也是保障能源独立、培育新质生产力、实现双碳与美丽中国目标的重要举措。在新型能源的发展过程中，技术突破和进步需要经过反复的验证，项目的推进节奏存在不确定性，需要以动态视角不断跟踪进展，理性对待阶段性的波动与反复。本基金将结合市场和产业变化，重点关注符合国家战略方向、具有巨大潜在市场的行业，在新型能源制造板块里，重点关注材料部件、装备制造、场景应用等领域，选择里边卡位优势明显、壁垒高、长期空间大的优质公司，挖掘相应的投资机会。作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，力争为投资人创造应有的回报。

4.5报告期内基金的业绩表现

报告期内，本基金A类份额净值增长率为-31.06%，同期业绩比较基准收益率为-9.95%。

报告期内，本基金C类份额净值增长率为-31.07%，同期业绩比较基准收益率为-9.95%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

87.70%

2026Q1

92.69%

2026Q2

83.10%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.35	100.00%	合计	0.24	100.00%	—
权益投资	0.32	92.69%	权益投资	0.20	83.10%	-9.59
股票	0.32	92.69%	股票	0.20	83.10%	-9.59
银行存款和结算备付金合计	0.01	2.25%	银行存款和结算备付金合计	0.02	9.70%	+7.45
固定收益投资	0.02	4.93%	固定收益投资	0.02	7.11%	+2.18
债券	0.02	4.93%	债券	0.02	7.11%	+2.18
其他各项资产	0.00	0.13%	其他各项资产	0.00	0.10%	-0.03

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

83.24%

2026Q1

91.74%

2026Q2

73.30%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.32	93.69%	合计	0.20	83.33%	-10.36
制造业	0.32	91.74%	制造业	0.18	73.30%	-18.44
—	—	—	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	4.22%	新增
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.26%	水利、环境和公共设施管理业	0.01	3.78%	+3.52
建筑业	0.00	0.73%	建筑业	0.00	1.20%	+0.47
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.96%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.83%	-0.13

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

60.66%

2026Q1

65.17%

2026Q2

54.75%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比54.75%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	永鼎股份	600105	9.33%	47,600	—	1	合锻	603011	7.19%	72,500	-0.33	-5,800
2	旭光	600353	8.69%	65,600	—	2	永鼎股份	600105	6.69%	44,600	-2.64	-3,000
3	合锻	603011	7.52%	78,300	—	3	旭光	600353	6.44%	54,300	-2.25	-11,300
4	安泰	000969	7.48%	105,000	—	4	王子新材	002735	6.40%	144,600	-0.41	—
5	王子新材	002735	6.81%	144,600	—	5	安泰	000969	6.19%	93,600	-1.29	-11,400
6	厦门钨业	600549	5.99%	24,200	退出十大	6	爱科赛博	688719	6.02%	26,007	+0.21	—
7	爱科赛博	688719	5.81%	26,007	—	7	应流股份	603308	4.41%	29,900	-0.83	—
8	应流股份	603308	5.24%	29,900	—	8	XD中国核	601985	4.22%	112,400	新增十大	—
9	久立特材	002318	4.72%	68,000	退出十大	9	西子洁能	002534	3.79%	53,600	新增十大	—
10	东方钽业	000962	3.58%	13,600	退出十大	10	瀚蓝环境	600323	3.40%	27,900	新增十大	—

持有 0

中银美丽中国混合 ：2026第三季度报告（000120）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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