华夏永福混合 ：2026第三季度报告（000121）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.29%

日涨幅

2.8110

净值

（11-02）
近1年：+1.85%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-5.23%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.35%
701/1357一般
近1月-0.67%
486/1362良好
近3月-0.95%
524/1332良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

华夏永福混合 ：2026第三季度报告（000121）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2.35亿份
2026Q1
2.61亿份
2026Q2
1.97亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
261,318,237.03
变化
-64,767,563.72
-25%
本期
196,550,673.31
3

投资目标

在严格控制风险的前提下，追求稳定的绝对回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

上一期报告
主要投资策略包括资产配置策略、债券投资策略、股票投资策略、股指期货投资策略等。在资产配置策略上，本基金资产配置采用VPPI可变组合保险策略，将基金资产分配于固定收益类资产和风险资产，并根据数量分析、市场波动等来调整、修正二者的投资比重，从而在有效控制风险的基础上，追求绝对回报。
本期报告
主要投资策略包括资产配置策略、债券投资策略、股票投资策略、股指期货投资策略等。在资产配置策略上，本基金资产配置采用 VPPI可变组合保险策略，将基金资产分配于固定收益类资产和风险资产，并根据数量分析、市场波动等来调整、修正二者的投资比重，从而在有效控制风险的基础上，追求绝对回报。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
5

业绩比较基准

上一期报告
一年定期存款税后利率+2%。
本期报告
中债-综合全价（总值）指数收益率*70%+沪深 300指数收益率*30%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票基金，高于债券基金、货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

王磊| 任职时间: 2026年04月29日| 证券从业年限: 13年

硕士。2013年7月加入华夏基金管理有限公司。历任研究员、投资经理助理、投资经理。

陆晓天| 任职时间: 2026年01月26日| 证券从业年限: 8年

硕士。2018年7月加入华夏基金管理有限公司。历任研究员、基金经理助理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，宏观经济指标走弱，外需强内需弱特征突出，地产、消费内生修复偏弱，5月多项内需数据不及预期，输入性PPI小幅抬升，核心通胀低迷。货币政策维持适度宽松，央行持续呵护流动性。债市整体震荡走牛。4月初受海外油价、美债波动短暂回调，4-6月偏弱基本面和宽松资金持续驱动利率下行。利率债配置盘持续入场，10年期国债收益率中枢显著下移；信用债收益率同步回落，信用利差低位窄幅波动。外部美联储降息预期延后、地缘扰动仅带来短期冲击，国内债市走出独立行情。
权益方面，二季度A股震荡上行、结构性分化明显，整体呈先抑后扬走势。流动性维持宽松，但内需修复偏弱制约指数普涨，市场以存量博弈为主。AI算力、光模块、电子等科技成长贯穿主线，景气与业绩兑现驱动领涨；非科技板块持续面临吸血效应。
本报告期内，组合维持了信用债仓位，增配了利率债，降低了可转债仓位，权益在维持仓位的同时对结构进行了小幅调整。
截至2026年6月30日，华夏永福混合A基金份额净值为2.776元，本报告期份额净值增长率为-2.60%；华夏永福混合C基金份额净值为2.716元，本报告期份额净值增长率为-2.65%，同期业绩比较基准增长率为0.87%。
本期报告
2026年三季度，宏观经济外需强、内需弱格局延续，出口构成主要支撑，消费、地产内生修复偏弱。政策取向由适度宽松转向发力提效，9月末央行下调 PSL利率 25bp至 1.5%并扩容支持范围，结构性工具接棒总量宽松。债市收益率继续下行，超长端表现更好，10年国债利率小幅下行；信用债收益率同步回落，利差收窄至历史低位，进一步压缩空间有限。外部美联储降息预期逆转为加息，美债 30年期利率创 2002年以来新高，海外抛售潮仅带来短期冲击，国内债市走出独立行情，主要压力来自资金面而非海外利率。
权益方面，三季度 A股高位深度回调，走势与上季度相反，上证综指围绕 3800-3900点区间震荡，创业板和科创板跌幅较大。市场以存量博弈、风格高切低为主。银行等红利资产逆势上涨，创新药、CXO接力修复，二季度领涨的 AI产业链回撤最深。
本报告期内，组合维持了信用债仓位，增配了利率债，权益仓位和结构变化不大。
截至 2026年 9月 30日，华夏永福混合 A基金份额净值为 2.830元，本报告期份额净值增长率为 1.95%；华夏永福混合 C基金份额净值为 2.766元，本报告期份额净值增长率为 1.84%，同期业绩比较基准增长率为-0.17%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
27.57%
2026Q1
27.40%
2026Q2
26.07%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资70.83%固定收益投资71.26%+0.43
债券70.83%债券71.26%+0.43
权益投资27.40%权益投资26.07%-1.33
股票27.40%股票26.07%-1.33
银行存款和结算备付金合计0.75%银行存款和结算备付金合计1.31%+0.56
其他各项资产0.75%其他各项资产0.82%+0.07
买入返售金融资产0.28%买入返售金融资产0.53%+0.25
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
19.16%
2026Q1
15.90%
2026Q2
16.55%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计27.98%合计29.41%+1.43
制造业15.90%制造业16.55%+0.65
房地产业3.11%房地产业5.11%+2.00
采矿业5.02%采矿业4.78%-0.24
租赁和商务服务业1.57%租赁和商务服务业1.96%+0.39
住宿和餐饮业0.69%住宿和餐饮业0.91%+0.22
——信息传输、软件和信息技术服务业0.06%新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.05%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.04%-0.01
金融业1.65%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
16.49%
2026Q1
14.04%
2026Q2
17.39%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比17.39%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1北新建材1.89%—1新城2.26%+0.69
2淮北矿业1.87%—2中煤2.10%+0.67
3建发股份1.57%—3淮北矿业2.05%+0.18
4新城1.57%—4建发股份1.96%+0.39
5中煤1.43%—5金地1.78%新增十大
6中国重汽1.39%—6华菱钢铁1.71%新增十大
7旗滨1.12%退出十大7北新建材1.58%-0.31
8宁德时代1.10%退出十大8中国重汽1.35%-0.04
9神火股份1.05%—9海康威视1.33%新增十大
10山推股份1.05%退出十大10神火股份1.27%+0.22