民生加银策略精选混合：2026第三季度报告（000136）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.17%

日涨幅

3.8222

净值

（11-02）

近1年：-10.17%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-32.78%

-25%

-13%

-1%

11%

23%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-8.15%	-4.87%	-2.11%	1747/2325不佳
近1月	-17.64%	-11.78%	-7.82%	1759/2324不佳
近3月	-11.91%	-10.01%	-12.45%	1414/2311一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

民生加银策略精选混合：2026第三季度报告（000136）

基金份额变动

基金总份额趋势

2.94亿份

2026Q1

2.20亿份

2026Q2

2.07亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

219,585,178.59

变化

-13,048,224.95

-6%

本期

206,536,953.64

投资目标

争取实现超越业绩比较基准的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金基于宏观经济政策和资本市场长期发展趋势对大类资产进行灵活配置，采用定量与定性分析相结合的方法确定本基金的资产配置。在行业配置策略上，我们结合经济周期的波动规律、行业景气度以及行业估值水平紧密监测行业之间的轮动，动态调整行业配置比例。在股票投资方面，本基金运用主题、选股等多种策略，并深度挖掘具有估值优势和成长价值型的个股构建基金股票投资组合。在债券投资方面，结合经济周期、宏观经济政策、资金供求分析、货币政策、财政政策来对债券的收益率进行研判，在保证流动性和风险可控的前提下，实施积极的债券投资组合管理。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×60%+中债国债总指数收益率（全价）×40%。

本期报告

沪深300指数收益率×80%+中债-国债总全价（总值）指数收益率×20%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金属于主动式混合型证券投资基金，属于较高风险、较高收益的证券投资基金，通常预期风险与预期收益水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

孙伟| 任职时间: 2014年7月7日| 证券从业年限: 15年

北京大学工商管理硕士。曾任国信证券经济研究所分析师。2012年2月加入民生加银基金管理有限公司，曾任计算机、传媒、电子行业研究员，基金经理助理、投资部总监助理、副总监、成长投资部总监，现任权益投资部总监、基金经理（兼任投资经理）、公司投资决策委员会成员、权益资产条线投资决策委员会成员。自2014年7月至今担任民生加银策略精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理；自2020年7月至今担任民生加银新动能一年定期开放混合型证券投资基金基金经理；自2020年9月至今担任民生加银新兴产业混合型证券投资基金基金经理；自2020年11月至今担任民生加银成长优选股票型证券投资基金基金经理。自2014年7月至2018年9月担任民生加银红利回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理；自2016年7月至2018年9月担任民生加银精选混合型证券投资基金基金经理；自2017年12月至2019年1月担任民生加银新动力灵活配置混合型证券投资基金基金经理；自2016年11月至2020年3月担任民生加银前沿科技灵活配置混合型证券投资基金基金经理；自2018年12月至2021年7月担任民生加银创新成长混合型证券投资基金基金经理；自2020年8月至2021年8月担任民生加银家盈6个月持有期债券型证券投资基金基金经理；自2018年9月至2022年12月担任民生加银新兴成长混合型证券投资基金基金经理；自2020年5月至2025年1月担任民生加银科技创新混合型证券投资基金（LOF）（2023年5月15日由“民生加银科技创新3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金”封闭运作期届满后更名而来）基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2季度，结构性行情非常明显，以电子、通信为代表的科技板块表现非常好。组合坚持以科技为主的成长股投资策略，科技投资以AI算力（海外的光通信、PCB为主）、国产芯片半导体为主，以游戏、银行、电力等为辅，持仓追求估值性价比、中长期成长明确的优质公司。

经过2季度大幅上涨后，科技板块积累了较大的涨幅，波动也开始加大，一方面优中选优，集中到优质核心受益公司上，另一方面布局中报业绩不错且成长空间明确的公司。

本基金将选择以下两类优质公司进行投资，以科技为主：

1）科技

6月下旬海外AI算力的光通信和PCB有所调整，有望提供不错的投资机会，AI产业依然在发展初期，依然看好。并逐步买入估值有吸引力的游戏、计算机等公司。

2）红利

稳定分红的、股息率较高的公用事业类央企：如银行、电力等。

本期报告

三季度受海外局势、美债收益率等因素的影响，A股市场整体偏调整态势，其中，以电子、通信、机械为代表的科技股调整幅度较大，尤其是7月跌幅较大，而以银行、煤炭等为代表的红利方向表现较好。尽管海外科技股大幅反弹甚至新高（比如英伟达），但A股的光通信、半导体等科技股依然跌幅较大。

组合坚持了以科技为主的成长股投资策略，科技以AI算力（以海外的光通信、PCB为主）、国产芯片半导体为主，以银行、电力等为辅，持仓追求估值性价比、中长期成长明确的优质公司，一方面优中选优集中到优质核心受益公司上，另一方面聚焦在基本面扎实且成长空间明确的公司。

三季度市场调整后，大部分公司中长期投资价值显现，本组合将选择以下两类优质的公司进行投资，以科技为主、价值为辅：

1）科技

以英伟达为代表的海外科技股大幅反弹甚至新高，反映AI产业基本面依然向上，虽然A股科技股短期走势比较弱，但从产业维度来看，我们还是看好AI（以海外的光通信、PCB为主）、国产芯片半导体等科技方向。

2）价值

稳定分红、股息率较高的公司：银行、电力等。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

77.55%

2026Q1

77.19%

2026Q2

76.74%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	12.38	100.00%	合计	9.60	100.00%	—
权益投资	9.56	77.19%	权益投资	7.37	76.74%	-0.45
股票	9.56	77.19%	股票	7.37	76.74%	-0.45
银行存款和结算备付金合计	2.00	16.12%	银行存款和结算备付金合计	1.61	16.76%	+0.64
固定收益投资	0.78	6.34%	固定收益投资	0.62	6.43%	+0.09
债券	0.78	6.34%	债券	0.62	6.43%	+0.09
其他资产	0.04	0.36%	其他资产	0.01	0.07%	-0.29

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

52.85%

2026Q1

60.12%

2026Q2

51.72%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	9.56	78.22%	合计	7.37	77.02%	-1.20
制造业	7.35	60.12%	制造业	4.95	51.72%	-8.40
金融业	0.81	6.62%	金融业	1.09	11.41%	+4.79
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.56	4.59%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.64	6.70%	+2.11
—	—	—	采矿业	0.36	3.76%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.84	6.90%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.33	3.43%	-3.47

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

49.83%

2026Q1

52.28%

2026Q2

47.30%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比47.3%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中际旭创	300308	9.14%	88,000	—	1	中际旭创	300308	6.76%	80,000	-2.38	-8,000
2	沪电股份	002463	6.25%	500,000	—	2	国电电力	600795	6.70%	12,000,000	+2.11	—
3	海光信息	688041	6.06%	200,000	—	3	杭州银行	600926	5.37%	3,000,000	+1.82	—
4	华虹宏力	688347	5.50%	200,000	—	4	沪电股份	002463	4.97%	410,000	-1.28	-90,000
5	工业富联	601138	4.72%	800,000	退出十大	5	海光信息	688041	4.74%	200,000	-1.32	—
6	国电电力	600795	4.59%	12,000,000	—	6	中科曙光	603019	4.16%	500,000	-0.23	—
7	亨通	600487	4.47%	500,000	退出十大	7	天孚	300394	4.09%	150,016	新增十大	—
8	中科曙光	603019	4.39%	500,000	—	8	华虹宏力	688347	3.65%	168,000	-1.85	-32,000
9	巨人	002558	3.61%	1,600,000	退出十大	9	深南电路	002916	3.43%	88,000	新增十大	—
10	杭州银行	600926	3.55%	3,000,000	—	10	金山办公	688111	3.43%	150,000	新增十大	—

持有 0

民生加银策略精选混合 ：2026第三季度报告（000136）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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