银华信用四季红债券 :2026第三季度报告(000194)

基金PK

基谱 jjpro.cn:买基金,先看懂报告;看懂报告,再买基金

收益表现

-0.07%

日涨幅

1.0925

净值

(11-02)
近1年:+2.59%同类平均:+2.61%沪深300:-13.44%最大回撤:-0.24%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.26%
1449/1577不佳
近1月+0.08%
1308/1580不佳
近3月+0.52%
1160/1566一般

净值及收益数据,仅参考,不构成投资建议。

1

报告名称

银华信用四季红债券 :2026第三季度报告(000194)
2

基金份额变动

基金总份额趋势
71.25亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额(份)
7,124,949,874.97
3

投资目标

本基金以信用债券为主要投资对象,在控制信用风险的前提下,力求为基金持有人提供稳健的当期收益和总投资回报。
4

投资策略

本基金通过“自上而下”的战略性资产配置和“自下而上”的个券精选策略相结合的固定收益类资产投资策略。“自上而下”的策略主要确定组合久期并进行资产配置,“自下而上”的策略重点对信用债品种的利率风险和信用风险进行度量和定价,同时结合市场的流动性状况,利用市场对信用利差定价的相对失衡,对溢价率较高的品种进行投资。 本基金的投资组合比例为:本基金投资于债券资产比例不低于基金资产的80%,其中信用债券投资不低于非现金基金资产的80%;本基金持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。
5

业绩比较基准

中债综合指数收益率(全价)。
6

风险收益特征

本基金预期收益和预期风险高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。
7

基金经理简介

李丹| 任职时间: 2021年3月24日| 证券从业年限: 12.5年

硕士学位。曾就职于信达证券股份有限公司。2015年4月加入银华基金,历任投资管理三部固收研究部宏观利率研究员、投资管理三部基金经理助理、基金经理,现任固定收益投资管理部基金经理/投资经理助理(社保、基本养老)/基金经理助理。自2020年10月20日至2021年10月18日担任银华岁盈定期开放债券型证券投资基金基金经理,自2021年2月23日起兼任银华纯债信用主题债券型证券投资基金(LOF)基金经理,自2021年3月24日至2022年1月25日兼任银华添泽定期开放债券型证券投资基金基金经理,自2021年3月24日起兼任银华信用季季红债券型证券投资基金、银华信用四季红债券型证券投资基金基金经理,自2021年5月27日至2023年7月11日兼任银华汇盈一年持有期混合型证券投资基金基金经理,自2021年5月27日至2023年11月22日兼任银华招利一年持有期混合型证券投资基金基金经理,自2021年7月23日起兼任银华华茂定期开放债券型证券投资基金基金经理,自2022年1月26日兼任银华永盛债券型证券投资基金基金经理,自2022年9月8日起兼任银华绿色低碳债券型证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍:中国。

李翔宇| 任职时间: 2024年12月31日| 证券从业年限: 9.5年

硕士研究生。曾就职于中国农业银行总行金融市场部、江苏银行资金营运中心、中信银行总行资产管理业务中心、信银理财有限责任公司,2024年11月加入银华基金管理股份有限公司,现任固定收益投资管理部基金经理/投资经理助理(社保、基本养老)/基金经理助理。自2024年12月31日起担任银华信用四季红债券型证券投资基金、银华季季鑫90天持有期债券型证券投资基金、银华绿色低碳债券型证券投资基金、银华顺璟6个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍:中国。

赵慧| 任职时间: 2025年4月15日| 证券从业年限: 14.5年

硕士研究生。曾就职于南京银行、鑫元基金,2024年10月加入银华基金管理股份有限公司。现任固定收益投资管理部固定收益联席投资总监/团队长/投资经理(社保、基本养老)/基金经理。自2025年4月15日起担任银华信用四季红债券型证券投资基金、银华添益定期开放债券型证券投资基金基金经理,自2025年4月30日起兼任银华季季鑫90天持有期债券型证券投资基金、银华信用季季红债券型证券投资基金、银华顺益一年定期开放债券型证券投资基金、银华永丰债券型证券投资基金基金经理,自2025年7月2日起兼任银华安鑫短债债券型证券投资基金基金经理,自2025年9月17日起兼任银华中证AAA科技创新公司债交易型开放式指数证券投资基金基金经理,自2026年9月18日起兼任银华添润定期开放债券型证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍:中国。

8

基金的投资策略与后市展望

三季度债市震荡偏强、收益率曲线趋于平坦,核心逻辑是“基本面弱复苏、宽货币预期”与“资产荒”的共同作用。10年期国债收益率由季初约1.75%震荡下行至季末1.68%附近,30年期降至2.10%附近,长端及超长端涨幅领先。节奏上,7月围绕资金面与政策预期区间震荡,下旬政治局会议重申“适度宽松”并预告增量政策,交易盘发力收益率破位下行;8月上中旬长端持续走强,月末因获利了结小幅回调;9月下旬公积金降息预期升温、央行维护跨季流动性,推动超长端再度走强,月末一揽子稳增长政策落地、制造业PMI回升至荣枯线以上,叠加假期因素,止盈情绪有所升温。 基本面延续供强需弱的弱复苏格局。上半年GDP同比增长4.7%,二季度放缓至4.3%;制造业PMI7月回落至49.2%,8月回升至49.8%,9月进一步升至50.1%、重返扩张区间。社融呈现政府债支撑、实体信贷偏弱格局,出口仍具韧性。资金面维持合理充裕,DR001、DR007围绕政策利率运行,央行公开市场操作削峰填谷、精准调节,并增加隔夜逆回购操作品种。受银行净息差低位与外部环境约束,季内总量宽松政策未落地,结构性工具担纲,流动性投放以中期工具加量续作和短期工具精准调节为主。债市整体震荡偏强,各类利差先后压缩。 三季度本组合根据市场情况积极调整组合仓位、结构和久期,灵活应对市场变化,根据不同品种的表现优化了持仓结构。展望后市,稳增长政策加码,经济延续修复,央行或继续放量投放中期流动性,但总量宽松时点或有所后移,结构性宽松政策落地,市场环境整体仍处于较有利格局,供给端需区分总量与结构,超长端供给或趋缓。当前收益率与利差均处相对低位,保护空间有限,重点关注流动性较好的高等级中短期限票息品种和赔率偏高的期限段,维持合理底仓的同时积极参与交易机会,继续优化组合结构。
9

报告期末基金资产组合情况

资产配置
资产类别占基金总资产比例(%)
合计100.00%
固定收益投资99.49%
债券99.49%
银行存款和结算备付金合计0.51%
其他资产0.01%