长盛城镇化主题混合 ：2026第三季度报告（000354）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.86%

日涨幅

2.3961

净值

（11-02）
近1年：-14.51%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-57.55%
-53%
-29%
-5%
20%
44%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-14.93%
5285/5607不佳
近1月-34.05%
5454/5596不佳
近3月-21.63%
4587/5455不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：CPO·光模块·光通信
1

报告名称

长盛城镇化主题混合 ：2026第三季度报告（000354）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1.57亿份
2026Q1
1.94亿份
2026Q2
1.76亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
193,532,980.70
变化
-18,029,107.22
-9%
本期
175,503,873.48
3

投资目标

本基金主要投资于城镇化主题上市公司股票，在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

（1）本基金将通过分析宏、微观经济指标、市场指标和政策走向等因素，动态调整基金资产在各类别资产间的分配比例，控制市场风险，提高配置效率。（2）股票投资上，本基金投资于城镇化主题上市公司股票的比例将不低于非现金基金资产的80%。本基金将充分发挥基金管理人研究团队和投资团队“自下而上”的主动选股能力，从公司基本状况和股票估值两个方面筛选具有长期持续增长能力的公司，组建并动态调整城镇化主题优选股票库，并根据市场波动情况精选个股，进而构建股票投资组合。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
80%*沪深300指数收益率+20%*中证综合债指数收益率。
本期报告
中证800指数收益率*90%+中证综合债指数收益率*5%+活期存款基准利率*5%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，具有较高风险、较高预期收益的特征，其风险和预期收益低于股票型基金、高于债券型基金和货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

代毅| 任职时间: 2018年6月5日| 证券从业年限: 16年

代毅先生，硕士。2010年7月加入长盛基金管理有限公司，曾任行业研究员、基金经理助理等职务。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，美伊军事行动导致高油价，从而推升美国通胀预期及全球经济潜在的衰退风险，使得风险资产承受下行压力。但市场对这一外生冲击逐渐免疫，呈现震荡上行的行情，上证指数、沪深300、创业板指和科创综指分别上涨5.20%、11.90%、36.35%、55.71%。二季度各大指数间涨幅差距创近年新高，科技成长类指数一骑绝尘，传统权重指数则表现偏弱，个股体感反差较大。上证50表现较为疲弱，不仅没有创出新高，反而回落至3月份的低点附近，主要受金融、消费板块权重拖累。分行业看，其中申万一级行业里电子、通信、建筑材料分别录得90.92%、63.84%、35.20%的正收益，而石油石化、农林牧渔、钢铁则分列后三位，跌幅分别为22.20%、20.19%、18.59%。
二季度国内经济运行整体平稳，新质生产力持续壮大，经济长期向好的基本面没有改变。生产端新旧动能分化，6月制造业PMI升至50.3%重回扩张区间，其中高技术、装备制造业景气度显著走高，相关PMI分别达53.5%、52.5%，而高耗能行业仍处于收缩区间。出口成为经济核心增长支柱，全球制造业周期上行叠加AI相关产品需求爆发，电子、半导体等机电产品成为主要拉动力量，充分体现了我国制造业的全产业链优势和成本优势。消费受汽车销售低迷拖累，5月社会消费品零售总额同比增速在-0.6%，而1-5月全国固定资产投资（不含农户）同比增速为-4.1%。货币政策方面，坚持稳中求进的工作总基调，精准传导、适度宽松，引导金融总量合理增长、信贷结构持续优化。财政政策方面支出结构持续用力优化、有保有压，切实提升宏观经济治理效能。国外经济看，美国受通胀预期抬头影响，经济增长依然强劲但势头有所放缓。
地区冲突是二季度最大的变量，随着霍尔木兹海峡封锁缓解，国际油价快速回落，此前高油价对出行、工业生产的约束已经解除，6月经济数据已经呈现底部企稳的信号。经济运行和权益市场走势，符合之前我们把这场冲突看作一次季度时间尺度内的外生冲击的观点，电子及通信等人工智能相关板块在外生冲击调整后迎来了一波快速上涨。无论美伊前后矛盾的新闻还是产业快速迭代的信息，我们始终坚持新质生产力的成长逻辑，聚焦在人工智能主线。一方面，人工智能仍是经济增长最大的拉动力量，另一方面，我们全产业链的制造业优势也是我们经济发展的稳定器、对外出口增长的倍增器。因此，本基金今年以来淡化宏观扰动，强化产业趋势，紧跟政策节奏。
展望三季度，以人工智能为代表的新质生产力，将进一步显现对全要素生产率的拉动作用，从而有助于打通“宽货币”向“宽信用”的传导链条，将当前科技产业的高景气逐步向传统周期、消费板块传导，最终激活实体企业的自主投资活力。三季度权益市场扰动因素增多、波动率抬升，但景气主线延续，结构性机会仍占主导。市场短期再平衡的频率和幅度都会显著高于二季度，市场结构性分化特征将有所缩小。结合海外宏观环境和地缘政治，本基金将适度调整结构，重点配置业绩兑现度高的人工智能相关板块和个股，做好海外算力与国产算力的切换，并耐心寻找经济增长和新质生产力中能够兑现或预期能够兑现业绩增长的方向。
本基金整体为成长风格，深入学习党的二十大报告、中央经济工作会议、两会报告等政策文件，能力圈聚焦人工智能、高端制造、自主可控、数字经济和医疗健康等方面，坚持寻找新质生产力和新型城镇化的最强交集，寻找最能体现生产力变革的方向。按照市场分化和基金合同的要求，二季度本基金坚持产业最大的结构性机会还是人工智能相关的各个行业及公司，聚焦于人工智能海外算力、国产算力、存储等方向的优秀个股，坚定持有人工智能算力相关公司。根据对经济和资本市场的判断，本基金保持偏高的基金仓位，寻找季度最具确定性的主流投资方向，力争控制好回撤。
本期报告
2026年三季度，A股呈现显著分化格局，成长风格指数回调幅度远大于大盘权重指数，上证指数、沪深300、创业板指和科创综指分别下跌6.16%、12.49%、27.80%、27.98%。上证50仅下跌5.56%，权重板块展现出较强抗跌性，个股体感反差较大。分行业看，其中申万一级行业里煤炭、石油石化、农林牧渔分别录得19.29%、15.32%、15.10%的正收益，而电子、通信、建筑材料则分列后三位，跌幅分别为32.65%、28.72%、26.10%。前期高涨幅AI相关科技板块出现估值集中反噬，全赛道普涨行情终结。
三季度国内经济运行整体平稳，新质生产力持续壮大，政策端结构性宽松持续发力形成内部支撑，美联储重启加息带来的美债收益率上行是触发成长板块深度回调的核心外部诱因，后续外部加息预期已边际降温。从宏观数据看，9月制造业PMI时隔多月重回50.1%的扩张区间，8月CPI同比上涨0.8%、PPI同比涨幅扩大至3.8%，1-8月规模以上工业企业利润同比增长15.7%，基本面边际改善为上证50等权重板块提供了坚实的业绩支撑，是权重指数相对抗跌的核心底层逻辑。从增长动能结构看，新动能对工业增长的贡献率已从7月的五成左右提升至8月的六成以上，锂离子电池、工业机器人等新产品产量8月增速均超30%，AI带动传感器、光纤等产品产量分别增长42.6%、20.7%，传统高耗能行业景气度显著低于高技术与装备制造业，行业分化进一步加剧。
我们可以看到AI产业成为支撑经济弱企稳的核心新动能，对规模以上工业增长的贡献率大幅增加，产业利润、投资、出口均实现爆发式增长。虽然相关股票出现大幅回调，但是AI产业商业化落地进程并未随股价回调中断，头部公司净利润仍然实现大幅增长，商业化落地已跨过技术验证期进入真实闭环阶段。回调后，我们也看到当前板块估值仍处于历史低分位。
三季度全球主要经济体呈现明显的美强欧弱日缓的分化格局：美国经济韧性超预期但流动性脆弱性凸显，美联储加息进程尚未结束，吸引全球资金流入美国；欧元区经济增长乏力，通胀受地缘扰动回落缓慢。全球大类资产当前定价核心围绕主要央行特别是美联储加息路径展开，美元走强、美债配置价值回升、油价受地缘冲突支撑是当前影响投资决策的关键外部变量，因此本基金持续关注美债利率高位波动和全球流动性收紧对国内权益市场的外资流出压力。
在当下位置对于AI产业相关股票市场分歧巨大，一方面股票大幅回调，板块估值处于历史低分位；另一方面AI产业仍然蓬勃发展，AI相关个股分子端的盈利快速增长没有变化。市场行为我们无法预判，只能一方面适应市场变动，另一方面且更重要的是坚持第一性原理---坚持新质生产力的成长逻辑，聚焦在人工智能主线。人工智能仍是经济增长最大的拉动力量，我们全产业链的制造业优势也是我们经济发展的稳定器、对外出口增长的倍增器。因此，本基金今年以来淡化宏观扰动，强化产业趋势，紧跟政策节奏。
展望四季度，以人工智能为代表的新质生产力，将进一步显现对全要素生产率的拉动作用，国内经济可顺利实现年度增长目标，经济修复的结构性特征将进一步强化。出口在AI产业链带动下维持高景气，消费有望触底企稳，基建投资在“六张网”建设推动下增速由负转正，房地产投资仍将延续筑底调整态势。对比国内，外部风险相对三季度有所上升：美国中期选举结果引发美国经济动荡、美联储年底前再加一次息导致全球流动性收紧、美云厂商AI资本开支回报不及预期引发海外科技板块估值回调，这些都是本基金重点关注方向。
本基金对于A股市场整体持中性偏乐观态度，AI板块产业长期趋势并未发生根本性逆转，前期调整更多是交易拥挤度消化而非基本面反转，行情将从普涨的Beta阶段转向业绩兑现的Alpha阶段。结合海外宏观环境和地缘政治，本基金将适度调整结构，重点配置业绩兑现度高的人工智能个股，特别是具有强Alpha特征的个股，保持合适的股票仓位，降低期望收益，耐心寻找经济增长和新质生产力中能够兑现或预期能够兑现业绩增长的方向。
本基金整体为成长风格，深入学习党的二十大报告、中央经济工作会议、两会报告等政策文件，能力圈聚焦人工智能、高端制造、自主可控、数字经济和医疗健康等方面，坚持寻找新质生产力和新型城镇化的最强交集，寻找最能体现生产力变革的方向。三季度本基金坚持产业最大的结构性机会还是人工智能相关的各个行业及公司，聚焦于人工智能海外算力、国产算力等方向的优秀个股，坚定持有人工智能算力相关公司。根据对经济和资本市场的判断，本基金保持偏高的基金仓位，寻找季度最具确定性的主流投资方向，力争控制好回撤。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
92.86%
2026Q1
89.81%
2026Q2
91.83%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资89.81%权益投资91.83%+2.02
股票89.81%股票91.83%+2.02
银行存款和结算备付金合计7.41%银行存款和结算备付金合计7.88%+0.47
其他资产2.78%其他资产0.29%-2.49
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
85.16%
2026Q1
85.13%
2026Q2
79.83%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计94.37%合计93.92%-0.45
制造业85.13%制造业79.83%-5.30
——信息传输、软件和信息技术服务业7.65%新增
建筑业6.34%建筑业6.35%+0.01
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.04%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.05%+0.01
采矿业0.00%采矿业0.04%+0.04
批发和零售业2.86%——退出
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
67.53%
2026Q1
60.00%
2026Q2
65.68%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比65.68%，换手率 40%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1新易盛9.26%—1天孚9.74%+2.47
2中际旭创8.81%—2新易盛8.42%-0.84
3天孚7.27%—3中际旭创7.99%-0.82
4罗曼股份6.34%—4寒武纪7.28%新增十大
5东山精密5.25%—5罗曼股份6.35%+0.01
6光迅4.90%退出十大6太辰光5.67%新增十大
7长光华芯4.79%退出十大7东山精密5.60%+0.35
8永鼎股份4.69%退出十大8仕佳光子5.09%+0.55
9仕佳光子4.54%—9剑桥4.87%新增十大
10中天4.15%退出十大10蘅东光4.67%新增十大