华富灵活配置混合 ：2026第三季度报告（000398）

基金PK

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收益表现

+0.31%

日涨幅

0.7007

净值

（11-02）
近1年：-16.44%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-25.62%
-25%
-17%
-8%
0%
9%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-2.42%
1232/2296一般
近1月-11.53%
1365/2295一般
近3月-14.73%
1593/2282一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

华富灵活配置混合 ：2026第三季度报告（000398）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1.01亿份
2026Q1
9,344万份
2026Q2
8,916万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
93,444,452.02
变化
-4,282,682.06
-5%
本期
89,161,769.96
3

投资目标

在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金投资策略的基本思想是在充分控制风险的前提下实现高收益。依据风险-收益-投资策略关系原理，本基金采用包括资产配置策略、行业配置策略和个股精选策略在内的多层次复合投资策略进行实际投资，高层策略作用是规避风险，低层策略用于提高收益。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×60%＋上证国债指数收益率×40%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其长期平均预期风险和预期收益率低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
李孝华| 任职时间: 2022年9月5日| 证券从业年限: 12年
南开大学经济学硕士、硕士研究生学历。历任金瑞期货研究所贵金属研究员、国泰安信息技术有限公司量化投资平台设计与开发员、华泰柏瑞基金管理有限公司基金经理助理。2019年10月加入华富基金管理有限公司，曾任基金经理助理，自2021年6月28日起任华富中证证券公司先锋策略交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2021年8月11日起任华富中证稀有金属主题交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2021年11月17日起任华富中小企业100指数增强型证券投资基金基金经理，自2022年9月5日起任华富灵活配置混合型证券投资基金基金经理，自2023年2月9日起任华富中证人工智能产业交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2023年2月9日起任华富中证人工智能产业交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理，自2023年3月24日起任华富永鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理，自2025年1月15日起任华富中证A100交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2025年2月18日起任华富中证A100交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理，自2025年4月29日起任华富中证全指自由现金流交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2025年5月7日起任华富新华中诚信红利价值指数型证券投资基金基金经理，自2025年6月10日起任华富华证沪深港汽车制造主题指数型发起式证券投资基金基金经理，自2025年7月25日起任华富中证全指自由现金流交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理，自2025年8月19日起任华富中证A500指数型证券投资基金基金经理，具有基金从业资格。
朱程辉| 任职时间: 2025年3月3日| 证券从业年限: 23年
西安交通大学经济学硕士、硕士研究生学历。历任德恒证券有限公司信息技术经理、东吴基金管理有限公司机构营销专员、德邦证券股份有限公司研究所研究员、湘财证券有限责任公司研究所研究员、华安证券股份有限公司研究所研究员。2015年11月加入华富基金管理有限公司，曾任研究发展部行业研究员、基金经理助理兼行业研究员，专户投资部投资经理助理、投资经理，自2025年3月3日起任华富灵活配置混合型证券投资基金基金经理，具有基金从业资格。
本期报告
朱程辉| 任职时间: 2025年3月3日| 证券从业年限: 二十三年
西安交通大学经济学硕士、硕士研究生学历。历任德恒证券有限公司信息技术经理、东吴基金管理有限公司机构营销专员、德邦证券股份有限公司研究所研究员、湘财证券有限责任公司研究所研究员、华安证券股份有限公司研究所研究员。2015年11月加入华富基金管理有限公司，曾任研究发展部行业研究员、基金经理助理兼行业研究员，专户投资部投资经理助理、投资经理，自2025年3月3日起任华富灵活配置混合型证券投资基金基金经理，自2026年8月18日起任华富中证全指自由现金流交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2026年8月18日起任华富中证全指自由现金流交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理，自2026年8月18日起任华富新华中诚信红利价值指数型证券投资基金基金经理，自2026年8月18日起任华富中证A100交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2026年8月18日起任华富中证A100交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理，自2026年8月18日起任华富中小企业100指数增强型证券投资基金基金经理，具有基金从业资格。
李孝华| 任职时间: 2022年9月5日| 证券从业年限: 十二年
南开大学经济学硕士、硕士研究生学历。历任金瑞期货研究所贵金属研究员、国泰安信息技术有限公司量化投资平台设计与开发员、华泰柏瑞基金管理有限公司基金经理助理。2019年10月加入华富基金管理有限公司，曾任基金经理助理，具有基金从业资格。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，国内经济延续温和修复态势，但结构分化依然明显。制造业在季度后段有所回暖，生产和订单边际改善；消费仍处于慢修复阶段，服务消费和线上消费保持韧性，但大额可选消费依然偏谨慎。投资方面，政策性投资继续发挥托底作用，房地产仍在调整。政策层面，宏观政策继续保持积极有为的基调。财政政策更加注重落地效果，资金继续向重点工程、设备更新和新质生产力领域倾斜；货币政策维持适度宽松，流动性总体合理充裕。居民和企业主动融资意愿仍有待恢复，宽信用传导仍需观察。外部环境依然复杂，地缘冲突、能源价格波动及海外货币政策节奏变化，持续影响全球资本市场风险偏好。出口方面，我国优势制造业仍保持较强竞争力，AI硬件、新能源链条和高端制造相关产品对外需形成支撑，但外部不确定性仍需关注。
A股市场在2026年二季度延续震荡上行和结构分化特征，科技成长方向表现突出。AI算力、半导体、光模块、新材料、高端装备等方向表现较好，反映出市场对产业升级和新质生产力方向的认可。相比之下，高股息、传统周期及地产链表现相对平淡。债券市场长端利率整体震荡。
本基金在2026年二季度严格遵循既定投资策略，延续稳健配置、均衡分散、控制回撤的运作思路。资产配置上，继续保持对优质核心资产的配置，并根据市场变化把握结构性机会，适度提高对AI产业链、半导体、高端制造、新材料等方向的关注；对金融、消费及资源类资产保持阶段性跟踪，对地产链和业绩兑现压力较大的方向保持谨慎。
展望2026年三季度，预计国内经济仍将延续温和修复态势，政策托底和产业升级仍是主要支撑。后续重点关注财政资金落地、内需改善以及科技成长板块业绩兑现情况。股票市场预计仍将在震荡中寻找结构性机会，新质生产力方向仍是重点关注领域；同时，消费、医药、服务业以及具备修复属性的金融及资源类资产，也值得持续跟踪。
总体来看，2026年二季度经济在压力中保持韧性，资本市场在结构性行情中展现出活力。后续本基金将继续坚持稳健投资理念，密切跟踪经济数据、政策动态和市场变化，动态优化组合结构，在控制风险的前提下把握产业升级和估值修复机会，努力实现资产稳健增值。
本期报告
2026年三季度，国内经济延续温和修复态势，但月度数据仍有波动。制造业采购经理指数在7月回落后逐月改善，9月升至50.1%，生产和新订单重回扩张区间，显示经济景气度边际回升。消费、服务业和高技术制造继续为经济提供支撑，设备更新、新型基础设施建设等领域保持一定韧性；房地产仍处于调整过程中，居民和企业部门的融资与投资意愿尚待进一步修复。政策层面，财政政策继续围绕稳增长、扩内需和产业升级发力，货币环境保持合理充裕，为经济平稳运行和资本市场稳定提供支持。海外方面，主要经济体通胀与货币政策路径仍有反复，贸易摩擦、地缘局势和能源价格波动持续影响全球风险偏好。
2026年三季度，A股市场在二季度快速上涨后进入震荡调整阶段，指数普遍回落，市场风格发生明显切换。报告期内，上证指数、沪深300、中证500和中证1000指数分别下跌6.16%、12.49%、17.67%和17.15%，创业板指和科创50指数分别下跌27.80%和30.70%。前期涨幅较大、估值较高的科技成长板块回调较多，银行、红利等低估值和高股息方向表现出较强韧性。市场从集中交易产业趋势，逐步转向兼顾盈利质量、估值安全边际和股东回报，结构分化与波动均处于较高水平。
本基金在2026年三季度继续坚持“价值为核、成长为翼”的投资理念，延续参考行业配置框架并结合分域量化策略进行增强，根据市场环境变化动态优化组合结构。面对科技成长板块波动加大，本基金更加重视估值与业绩的匹配度，适度降低前期涨幅较大、交易拥挤度较高方向的暴露，同时增加对盈利稳定、现金流良好、估值处于合理区间资产的关注。在行业配置上，组合保持对优质核心资产的基础配置，并适度关注金融、消费、医药、资源以及具备分红能力的价值类资产；对于人工智能、半导体、高端制造、新材料等长期产业方向，则更加注重业绩兑现、竞争格局和估值约束，择优保留具备持续成长能力的标的。
风险控制方面，本基金继续通过行业分散、风格均衡、仓位动态调整和个股风险排查等方式控制组合波动，避免单一主题暴露过高。在市场快速调整阶段，组合管理更加关注流动性和回撤控制；在市场出现结构性修复时，则结合基本面变化和量化信号把握配置机会。报告期内，基金整体运作平稳。
展望2026年四季度，国内经济有望在政策效应持续释放和内需边际改善的推动下保持温和修复，但房地产调整、外部贸易环境和海外货币政策变化仍可能带来阶段性扰动。股票市场经历三季度估值消化后，部分优质资产的长期配置价值有所提升，市场机会可能由单一风格主导转向更加均衡。后续，本基金将继续坚持稳健投资理念，密切跟踪宏观经济、政策变化和行业景气度，兼顾优质核心资产的稳定性与产业升级方向的成长性，在严格控制风险的前提下动态优化组合，努力为持有人实现资产的稳健增值。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
93.43%
2026Q1
93.47%
2026Q2
93.64%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资93.47%权益投资93.64%+0.17
股票93.47%股票93.64%+0.17
固定收益投资3.12%固定收益投资3.87%+0.75
债券3.12%债券3.87%+0.75
银行存款和结算备付金合计3.22%银行存款和结算备付金合计2.46%-0.76
其他资产0.20%其他资产0.04%-0.16
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
54.23%
2026Q1
65.50%
2026Q2
61.71%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计93.91%合计94.09%+0.18
制造业65.50%制造业61.71%-3.79
金融业16.41%金融业19.17%+2.76
采矿业3.14%采矿业2.86%-0.28
电力、热力、燃气及水生产和供应业1.67%电力、热力、燃气及水生产和供应业2.73%+1.06
信息传输、软件和信息技术服务业2.71%信息传输、软件和信息技术服务业2.40%-0.31
交通运输、仓储和邮政业1.64%交通运输、仓储和邮政业1.86%+0.22
批发和零售业0.46%批发和零售业0.86%+0.40
建筑业0.45%建筑业0.78%+0.33
——农、林、牧、渔业0.61%新增
卫生和社会工作0.47%卫生和社会工作0.47%—
租赁和商务服务业0.22%租赁和商务服务业0.30%+0.08
科学研究和技术服务业1.25%科学研究和技术服务业0.22%-1.03
——房地产业0.11%新增
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
25.54%
2026Q1
25.13%
2026Q2
24.13%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比24.13%，换手率 60%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1宁德时代4.44%退出十大1新易盛3.53%+1.18
2中际旭创4.24%—2中际旭创3.46%-0.78
3兆易创新3.38%—3贵州茅台2.33%+0.28
4新易盛2.35%—4潍柴动力2.31%新增十大
5贵州茅台2.05%—5宁波银行2.27%新增十大
6招商银行1.88%退出十大6兆易创新2.27%-1.11
7寒武纪1.84%退出十大7江苏银行2.16%新增十大
8中国平安1.74%退出十大8美的2.16%新增十大
9长川1.61%退出十大9东山精密1.86%新增十大
10海光信息1.60%退出十大10拓荆1.78%新增十大