民生加银城镇化混合：2026第三季度报告（000408）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.19%

日涨幅

2.2583

净值

（11-02）

近1年：-5.23%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-29.93%

-32%

-22%

-11%

-1%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-2.60%	-4.87%	-2.11%	1082/2325良好
近1月	-12.79%	-11.78%	-7.82%	1377/2324一般
近3月	-17.54%	-10.01%	-12.45%	1765/2311不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

民生加银城镇化混合：2026第三季度报告（000408）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.66亿份

2026Q1

1.81亿份

2026Q2

1.90亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

180,672,496.14

变化

+9,412,879.72

+5%

本期

190,085,375.86

投资目标

本基金通过相对灵活的资产配置，重点投资于在城镇化建设过程中将有突出贡献并因此受益的上市公司，在充分控制基金资产风险和保持基金资产流动性的基础上，追求超越业绩比较基准的投资回报，争取实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金投资策略包括资产配置策略、行业配置策略、个股选择策略、债券投资策略、其他金融工具投资策略、风险管理、收益锁定策略等，详见基金合同或招募说明书。本基金的大类资产配置将在对股票、债券等资产的预期收益率及风险水平进行充分评估的基础上进行；本基金在进行股票配置时，将重点考虑城镇化建设所处于的阶段，筛选出在所处阶段对城镇化建设贡献更为突出的上市公司进行重点配置。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×60%+中证国债指数收益率×40%。

本期报告

沪深300指数收益率×85%+中证国债指数收益率×15%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金属于混合型证券投资基金，预期风险收益水平高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

芮定坤| 任职时间: 2024年8月21日| 证券从业年限: 15年

清华大学经济管理学院国际工商管理专业硕士。自2008年7月至2011年2月在中国中投证券有限责任公司任分析师；自2011年2月至2011年7月在泰达宏利基金管理有限公司研究部任研究员；自2011年7月至2015年1月在嘉实基金管理有限公司任分析师。2018年4月加入民生加银基金管理有限公司，曾任行业研究员、基金经理助理，现任基金经理。自2021年12月至今担任民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金基金经理；自2022年12月至今担任民生加银周期优选混合型证券投资基金基金经理；自2024年8月至今担任民生加银城镇化灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2季度市场受到美伊冲突事件影响较大，能源类先涨后跌，总体上化工、有色等周期板块下跌，消费、金融、红利类资产下跌。A股呈现结构化特征，主要上涨的方向为受益于AI科技拉动的电子、通信、制造业和材料的公司。

策略上结合宏观自上而下的分析，在受益于城镇化发展的行业方向中，选择景气度有望未来几个季度改善，同时估值合理偏低，财务指标健康，现金流良好的方向。因为油价上涨带来的通胀预期改变了海外降息的节奏，对有金融属性的金属影响较大，因此减少了一定比例的有色行业的配置。对于受益于AI拉动和供需紧张而价格有望上涨的新材料板块，以及科技产业中估值合理、业绩增长较快的标的，本基金也增加了一定配置。

本基金仓位上保持中等偏高水平，通过行业比较选出好的方向，同时精选个股。长期来看我们对中国经济和资本市场保持乐观，本基金将继续勤勉努力，谢谢大家的信任。

本期报告

3季度市场成交量有所回落。AI/科创板块在7月下跌，转而高股息板块上涨；8月市场有一定反弹；9月市场风格趋于再平衡。市场主要事件包括国内出台按揭贴息等地产政策，海外加息预期升温。

投资策略上仍然重点聚焦估值合理，财务指标健康，现金流良好，未来盈利能力有改善趋势的方向和公司。主要配置上游有供给约束的一些资源品板块，以及制造业有全球竞争力的中国企业，我们始终认为，巨大的内需市场、完整的产业集群规模效应、较大的工程师人群规模，都给中国制造业带来了相对优势和全球竞争力，城镇化过程仍在继续。

在部分板块和股票年内已经有较大涨幅的情况下，我们考虑估值和增长的性价比，也对组合进行了一些调整，行业适当分散，通过组合投资力求降低组合波动率和回撤。

本基金仓位上保持中等偏高水平，通过行业比较选出好的方向，同时精选个股。长期来看我们对中国经济和资本市场保持乐观，我们将继续勤勉努力，谢谢大家的信任。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

84.81%

2026Q1

77.04%

2026Q2

83.95%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	5.79	100.00%	合计	4.88	100.00%	—
权益投资	4.46	77.04%	权益投资	4.10	83.95%	+6.91
股票	4.46	77.04%	股票	4.10	83.95%	+6.91
银行存款和结算备付金合计	1.29	22.24%	银行存款和结算备付金合计	0.68	13.95%	-8.29
其他资产	0.04	0.72%	其他资产	0.10	2.11%	+1.39

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

76.80%

2026Q1

79.23%

2026Q2

70.20%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	4.46	79.32%	合计	4.10	84.29%	+4.97
制造业	4.45	79.23%	制造业	3.41	70.20%	-9.03
采矿业	0.00	0.02%	采矿业	0.59	12.06%	+12.04
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.01%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.10	1.98%	+1.97
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.03%	-0.01
科学研究和技术服务业	0.00	0.02%	科学研究和技术服务业	0.00	0.01%	-0.01
批发和零售业	0.00	0.00%	批发和零售业	0.00	0.00%	—
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

40.89%

2026Q1

36.77%

2026Q2

39.85%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比39.85%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	万华化学	600309	4.59%	377,600	—	1	万华化学	600309	5.05%	356,500	+0.46	-21,100
2	杰瑞股份	002353	4.45%	164,000	退出十大	2	新宙邦	300037	4.55%	332,200	新增十大	—
3	江山股份	600389	4.06%	1,168,900	退出十大	3	亚钾国际	000893	4.16%	549,000	+0.13	-4,700
4	亚钾国际	000893	4.03%	553,700	—	4	中矿资源	002738	3.87%	442,300	新增十大	—
5	厦门钨业	600549	3.49%	230,000	退出十大	5	利尔化学	002258	3.84%	1,345,700	新增十大	—
6	桐昆股份	601233	3.40%	884,100	退出十大	6	中金黄金	600489	3.78%	839,200	新增十大	—
7	博迁新材	605376	3.35%	69,500	退出十大	7	巨化股份	600160	3.76%	551,100	+0.73	+229,900
8	鲁西	000830	3.25%	1,521,700	退出十大	8	江西铜业	600362	3.69%	429,300	新增十大	—
9	国瓷材料	300285	3.12%	170,272	退出十大	9	三美股份	603379	3.63%	359,300	新增十大	—
10	巨化股份	600160	3.03%	321,200	—	10	思源	002028	3.52%	141,900	新增十大	—

持有 0

民生加银城镇化混合 ：2026第三季度报告（000408）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

民生加银城镇化混合：2026第三季度报告（000408）