嘉实绝对收益策略定期混合：2026第三季度报告（000414）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

0.00%

日涨幅

1.3920

净值

（11-02）

近1年：-0.22%同类平均：-1.17%沪深300：-13.44%最大回撤：-2.19%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.36%	-1.09%	-2.11%	21/38一般
近1月	-1.21%	-1.83%	-7.82%	23/38一般
近3月	-0.50%	-1.18%	-12.45%	13/38良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

嘉实绝对收益策略定期混合：2026第三季度报告（000414）

基金份额变动

基金总份额趋势

4,258万份

2026Q1

3,829万份

2026Q2

3,439万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

38,289,878.79

变化

-3,900,521.53

-10%

本期

34,389,357.26

投资目标

灵活应用多种绝对收益策略对冲本基金的系统性风险，寻求基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金采用以市场中性投资策略为主的多种绝对收益策略，剥离系统性风险，力争实现稳定的绝对回报。具体包括：市场中性投资策略（多头股票投资策略、空头工具投资策略）、其他绝对收益策略（股指期货套利策略、其他绝对收益策略）、债券投资策略、衍生品投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

一年期银行定期存款税后收益率

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为特殊的混合型基金，通过采用多种绝对收益策略剥离市场系统性风险，因此相对股票型基金和一般的混合型基金其预期风险较小。而相对其业绩比较基准，由于绝对收益策略投资结果的不确定性，因此不能保证一定能获得超越业绩比较基准的绝对收益。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

龙昌伦| 任职时间: 2025年2月24日| 证券从业年限: 13年

曾任职于建信基金管理有限责任公司投资管理部，从事量化研究工作。2015年4月加入嘉实基金管理有限公司，现任职于股票投研体系。硕士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，A股市场在海外地缘冲突缓和、美联储加息预期博弈及国内政策预期三者交织下，呈现震荡偏强、内部结构极致分化的行情，但市场赚钱效应弱于表观指数。上证指数4月初消化美伊冲突余波，在3900点附近震荡后企稳回升，5月中旬最高触及4258.86点，刷新近10年新高，二季度区间累计上涨约5.20%。与指数温和上行形成强烈反差的是风格端的极致撕裂：表征科技成长的科创50与创业板指二季度加速上行，其中科创50单季暴涨75.74%，显著跑赢上证；而红利、微盘指数显著回调，分别录得11.88%和13.88%的跌幅。

宏观层面，二季度经济呈内需偏弱、外需亮眼的K型分化。信贷增速下行，实体感知偏紧——4月、5月规模以上企业工业增加值同比4.1%、4.5%，电子设备制造受中美AI竞赛拉动强劲；出口是最大亮点，4月、5月美元计同比增14.1%、19.4%。形成反差的是内需持续承压，4月、5月社零同比仅0.2%、-0.6%，固定资产投资累计同比5月降幅走扩至-4.1%，其中地产投资降幅进一步扩大。流动性上海内外错位：10年期美债一度逼近4.7%、30年破5%，市场甚至有押注10年破5的尾部交易，对风险资产估值形成压制；反观国内，政策预期整体维持稳健偏宽松。综合看，海外流动性收紧、内需修复缓慢、科技业绩兑现三条主线交织，造就了二季度指数震荡抬升以及结构极致分化的走势。

市场结构上看，二季度A股核心特征是高景气板块大幅上涨、周期整体回调、消费医药持续偏弱，资金向盈利兑现能力强的硬科技集中，高度聚焦AI算力、半导体赛道，形成强烈虹吸效应，风格另一端的红利与现金流资产持续下跌。行业表现分化显著：电子、通信、建材、机械、化工涨幅居前，其中电子、通信二季度分别涨约90%、63%，建材亦受科技产业景气外溢驱动；石油石化、农林牧渔、钢铁、商贸零售、食品饮料则靠后。

本基金在风险预算的框架下构建股票组合，严格控制组合风险，并用股指期货完全对冲，剥离股票组合的系统性风险，同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。报告期内，本基金坚持稳健的投资风格，在高波动中严格控制风险和回撤，并持续参与新股认购等绝对收益策略，努力取得更好的投资回报。

本期报告

2026年三季度，A股在美联储紧缩预期升温、美债长端利率高企与国内经济数据持续走弱的共同压制下，由上半年的单边上行转入回调，且呈现出鲜明的高波动与高成长资产调整幅度更深的特征。上证指数7月初站上4100点，此后逐月走低，季末收于3842.19点，单季下跌约6.16%；科创50单季重挫30.70%、创业板指下跌27.80%，跌幅显著大于上证，而中证红利指数则逆势上涨9.38%，成为录得正收益的主要风格指数，指数的分化远大于跌幅本身。

国内经济延续总量趋缓、结构分化的格局。7月工业增加值同比4.5%、社零同比0.6%不及预期，8月工业增加值回升至5.2%，但社零却进一步走弱至0.4%，内需修复弹性明显弱于生产端。价格层面，8月PPI同比回升至3.8%，但高度集中于能源、有色等资源品种与AI相关电子制造，CPI仅0.8%，企业盈利改善高度依赖行业分配。同时，8月末M2同比7.5%、社融增速继续回落。海外方面，美伊冲突反复扰动霍尔木兹海峡通航，能源价格中枢抬升并推高输入性通胀预期；美联储9月议息会议加息25个基点并释放进一步紧缩信号，长端美债利率一度升至5.3%以上。利率上行对久期最长、估值最贵的科技成长板块杀伤最大，构成了风格再平衡的外部根源。

三季度市场主线是由交易结构和货币紧缩预期主导的风格再平衡。上半年资金高度集中于AI算力、半导体等硬科技赛道，成交拥挤度与融资杠杆均升至历史高位。当外部利率冲击出现，叠加季末调仓与节前杠杆资金收缩，前期积累的拥挤交易逆转，形成下跌负反馈。行业表现方面，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行和医药表现居前，电子、通信、建筑材料、电力设备和机械跌幅较大。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

55.19%

2026Q1

65.26%

2026Q2

53.75%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.54	100.00%	合计	0.49	100.00%	—
权益投资	0.35	65.26%	权益投资	0.26	53.75%	-11.51
股票	0.35	65.26%	股票	0.26	53.75%	-11.51
银行存款和结算备付金合计	0.15	27.57%	银行存款和结算备付金合计	0.20	40.43%	+12.86
其他资产	0.04	7.16%	其他资产	0.03	5.81%	-1.35
固定收益投资	0.00	0.01%	固定收益投资	0.00	0.01%	—
债券	0.00	0.01%	债券	0.00	0.01%	—

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

31.58%

2026Q1

41.52%

2026Q2

30.33%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.35	65.44%	合计	0.26	53.93%	-11.51
制造业	0.22	41.52%	制造业	0.15	30.33%	-11.19
金融业	0.06	11.87%	金融业	0.06	11.81%	-0.06
采矿业	0.02	3.00%	采矿业	0.02	3.17%	+0.17
信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	3.19%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	2.20%	-0.99
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	2.29%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	2.16%	-0.13
交通运输、仓储和邮政业	0.01	1.69%	交通运输、仓储和邮政业	0.01	2.05%	+0.36
科学研究和技术服务业	0.01	1.22%	科学研究和技术服务业	0.01	1.26%	+0.04
—	—	—	批发和零售业	0.00	0.50%	新增
建筑业	0.00	0.43%	建筑业	0.00	0.29%	-0.14
租赁和商务服务业	0.00	0.07%	租赁和商务服务业	0.00	0.15%	+0.08
—	—	—	农、林、牧、渔业	0.00	0.01%	新增
房地产业	0.00	0.17%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

16.05%

2026Q1

18.42%

2026Q2

15.07%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比15.07%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中际旭创	300308	3.29%	1,400	—	1	中际旭创	300308	2.17%	1,300	-1.12	-100
2	宁德时代	300750	2.27%	3,120	—	2	贵州茅台	600519	2.08%	800	+0.11	-100
3	新易盛	300502	2.00%	1,780	—	3	中国平安	601318	1.68%	15,300	+0.11	-2,500
4	贵州茅台	600519	1.97%	900	—	4	新易盛	300502	1.59%	1,980	-0.41	+200
5	兆易创新	603986	1.81%	1,200	退出十大	5	紫金矿业	601899	1.54%	25,100	新增十大	—
6	中国平安	601318	1.57%	17,800	—	6	宁德时代	300750	1.45%	2,420	-0.82	-700
7	寒武纪	688256	1.47%	498	退出十大	7	美的	000333	1.26%	7,600	-0.01	-1,500
8	招商银行	600036	1.44%	22,000	—	8	招商银行	600036	1.20%	14,100	-0.24	-7,900
9	北方华创	002371	1.33%	815	—	9	工商银行	601398	1.06%	62,100	新增十大	—
10	美的	000333	1.27%	9,100	—	10	北方华创	002371	1.04%	815	-0.29	—

持有 0

嘉实绝对收益策略定期混合 ：2026第三季度报告（000414）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

嘉实绝对收益策略定期混合：2026第三季度报告（000414）