农银主题轮动混合：2026第三季度报告（000462）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.94%

日涨幅

3.2810

净值

（11-02）

近1年：-13.43%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-48.49%

-36%

-16%

26%

47%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-6.08%	-4.87%	-2.11%	1319/1597不佳
近1月	-19.49%	-11.78%	-7.82%	1291/1596不佳
近3月	-23.73%	-10.01%	-12.45%	1433/1583不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：5G·半导体·新兴产业

报告名称

农银主题轮动混合：2026第三季度报告（000462）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.52亿份

2026Q1

1.41亿份

2026Q2

1.40亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

140,985,673.06

变化

-1,428,308.72

-1%

本期

139,557,364.34

投资目标

本基金运用主题投资策略，把握中国经济发展和结构转型过程中各种投资主题的轮动效应，在严格控制风险和保持良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

上一期报告

本基金采用“主题投资策略”（Thematic Investment Approach），综合运用定量和定性的分析方法，自上而下，针对经济发展和结构转型的驱动因素进行前瞻性的分析，挖掘市场的长期性和阶段性主题投资机会，结合价值投资理念，精选投资主题下的受益个股，力争获取市场超额收益，实现基金资产的长期稳定增值。

1、大类资产配置策略。本基金基于对宏观经济、政策面、市场面等因素的综合分析，结合对股票、债券、现金等大类资产的收益特征的前瞻性研究，形成对各类别资产未来表现的预判，在严格控制投资组合风险的前提下，确定和调整基金资产中股票、债券、货币市场工具以及其他金融工具的配置比例。

2、股票投资策略。本基金的股票投资将运用主题投资策略从主题发掘、主题配置和个股精选三个层面构建投资组合。

3、债券投资策略。本基金债券投资将以优化流动性管理、分散投资风险为主要目标，同时根据需要进行积极操作，以提高基金收益。

4、权证投资策略。本基金将从权证标的证券基本面、权证定价合理性、权证隐含波动率等多个角度对拟投资的权证进行分析，以有利于资产增值为原则，加强风险控制，谨慎参与投资。

本期报告

本基金采用“主题投资策略” （Thematic Investment Approach），综合运用定量和定性的分析方法，自上而下，针对经济发展和结构转型的驱动因素进行前瞻性的分析，挖掘市场的长期性和阶段性主题投资机会，结合价值投资理念，精选投资主题下的受益个股，力争获取市场超额收益，实现基金资产的长期稳定增值。

2、股票投资策略。本基金的股票投资将运用主题投资策略从主题发掘、主题配置和个股精选三个层面构建投资组合。

3、债券投资策略。本基金债券投资将以优化流动性管理、分散投资风险为主要目标，同时根据需要进行积极操作，以提高基金收益。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数×65%＋中证全债指数×35%

本期报告

沪深300指数收益率*85%+中证全债指数收益率*15%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金产品，其风险收益水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

高晗| 任职时间: 2026年1月23日| 证券从业年限: 7年

上海财经大学硕士，历任上海申银万国证券研究所有限公司制造业研究部分析师、国华人寿保险股份有限公司资产管理中心投资经理。现任农银汇理基金管理有限公司基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度A股市场呈现震荡冲高走势，风格分化明显，主要指数持续创近年新高，随后回落并进入震荡。四月以来国内宏观确定性边际增强；海外宏观形势边际波动，美伊从大规模冲突模式进入谈判阶段，油价高位回落，美联储新主席就任并针对经济发表最新看法。行业层面，人工智能板块虽有波动，但仍持续走强，相关细分板块如半导体设备制造以及PCB等上游方向在此轮反弹中领涨；石油化工板块受冲突进展及油价走势影响波动较大，电力设备新能源板块虽有冲高但仍受宏观不确定性影响略有回落，整体行业轮动速度加快，操作难度较大。

本基金截至目前仍保持成长方向较高配置比例。二季度持仓以业绩增速为主要抓手，按照全球竞争力优先思路持续重仓人工智能产业链处于高景气周期内的电子、通信行业龙头标的，但对部分涨幅过大标的进行止盈；二季度中大市值风格明显较强，本基金适度提高了持股集中度，对中小市值和竞争格局恶化标的进行了止盈；在此之外加仓了部分半导体设备/光通信相关标的。

展望2026年下半年，全球宏观变量边际减少，市场将重回人工智能赛道本身重新审视当前产业和行情所处的位置，并进行再平衡。本产品将按照产业安全加自主可控思路进行调仓，及时跟踪市场变化，重点研究半导体、光通信、机械设备等产业中存在短期卡脖子或供需错配的环节，并进行相应配置。

本期报告

2026年三季度A股市场呈现震荡调整走势，风格分化明显，主要指数下行至阶段低点后有所反弹，随后回落并进入震荡。七月以来全球宏观不确定性边际增大；海外宏观形势边际波动，美伊再次进入围绕霍尔木兹海峡控制权的拉锯战，且胡塞武装加入冲突并对沙特进行持续打击，油价重新冲高。美联储在9月重新进入加息周期，并且释放鹰派信号或将持续加息，新兴市场流动性边际紧张。国内宏观层面，三季度进入政策真空期，年初两会及十五五规划出台的部分政策尚处于前期阶段，尚未在经济运行中触发较强效果。行业层面，人工智能板块虽然基本面持续向好，但股价仍持续走弱，反映出部分投资者在三季度已触发保障全年收益目标的考量，开始进行结构调整；石油化工及航运板块受冲突进展及油价走势影响波动较大，银行板块由于资金防守需求持续走强，整体行业轮动速度加快，操作难度较大。

本基金截至目前仍保持成长方向较高配置比例。三季度持仓以业绩增速为主要抓手，按照全球竞争力优先思路持续重仓人工智能产业链处于高景气周期内的电子、通信以及相关设备行业龙头标的，但对部分跌幅过大标的进行止损；三季度小市值风格明显较强，本基金适度降低了持股集中度，同时也降低了部分仓位；在此之外加仓了部分国防军工行业相关标的。

展望2026年四季度，全球宏观变量在美国中期选举及美联储持续加息预期下，边际仍有较大不确定性，市场将重新对于人工智能赛道本身进行审视，同时结合当前及未来一段事件环境，重新评估当前产业和行情所处的位置，并进行再平衡。本产品将按照产业安全加自主可控思路进行调仓，及时跟踪市场变化，重点研究做好成长板块与非成长板块之间的均衡配置，并在成长板块内部挖掘新变化，并进行相应配置。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

83.68%

2026Q1

91.83%

2026Q2

82.93%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	8.88	100.00%	合计	5.87	100.00%	—
权益投资	8.16	91.83%	权益投资	4.86	82.93%	-8.90
股票	8.16	91.83%	股票	4.86	82.93%	-8.90
银行存款和结算备付金合计	0.60	6.81%	银行存款和结算备付金合计	0.99	16.93%	+10.12
其他资产	0.12	1.36%	其他资产	0.01	0.14%	-1.22

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

75.42%

2026Q1

85.60%

2026Q2

74.58%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	8.16	92.67%	合计	4.86	85.60%	-7.07
制造业	7.54	85.60%	制造业	4.24	74.58%	-11.02
信息传输、软件和信息技术服务业	0.62	7.07%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.57	10.03%	+2.96
—	—	—	建筑业	0.06	0.99%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

38.48%

2026Q1

45.88%

2026Q2

31.28%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比31.28%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	北方华创	002371	5.09%	50,685	—	1	寒武纪	688256	4.29%	24,191	-0.49	-2,205
2	中微	688012	4.88%	91,730	—	2	中际旭创	300308	4.00%	28,100	-0.33	-1,900
3	寒武纪	688256	4.78%	26,396	—	3	中微	688012	3.95%	70,414	-0.93	-21,316
4	华虹宏力	688347	4.76%	124,698	退出十大	4	拓荆	688072	3.33%	29,608	-1.36	-17,390
5	拓荆	688072	4.69%	46,998	—	5	新易盛	300502	3.20%	46,780	-1.16	-16,500
6	中芯国际	688981	4.64%	257,089	退出十大	6	北方华创	002371	3.14%	28,985	-1.95	-21,700
7	新易盛	300502	4.36%	63,280	—	7	奥普特	688686	2.67%	118,054	新增十大	—
8	海光信息	688041	4.35%	103,527	退出十大	8	芯碁微装	688630	2.38%	34,741	新增十大	—
9	中际旭创	300308	4.33%	30,000	—	9	微导纳米	688147	2.28%	128,033	新增十大	—
10	汇成股份	688403	4.00%	887,134	退出十大	10	大族激光	002008	2.04%	145,100	新增十大	—

持有 0

农银主题轮动混合 ：2026第三季度报告（000462）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

农银主题轮动混合：2026第三季度报告（000462）