景顺长城优势企业混合 ：2026第三季度报告（000532）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.78%

日涨幅

2.6590

净值

（11-02）
近1年：-15.88%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-18.86%
-25%
-17%
-8%
1%
9%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-3.80%
2396/5607良好
近1月-7.14%
1526/5596良好
近3月-13.72%
3103/5455一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

景顺长城优势企业混合 ：2026第三季度报告（000532）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
4,694万份
2026Q1
3,941万份
2026Q2
3,893万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
39,413,379.70
变化
-485,751.39
-1%
本期
38,927,628.31
3

投资目标

在中国经济转型的大背景下，深度挖掘具备竞争优势的优质企业进行投资，在有效控制风险的基础上实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1、资产配置：本基金依据定期公布的宏观和金融数据以及投资部门对于宏观经济、股市政策、市场趋势的综合分析，运用宏观经济模型（MEM）做出对于宏观经济的评价，结合基金合同、投资制度的要求提出资产配置建议，经投资决策委员会审核后形成资产配置方案。 2、股票投资策略：本基金股票投资主要遵循“自下而上”的个股投资策略，利用基金管理人股票研究数据库（SRD）对企业内在价值进行深入细致的分析，并进一步挖掘出具有竞争优势的上市公司股票进行投资。 3、债券投资策略：债券投资在保证资产流动性的基础上，采取利率预期策略、信用策略和时机策略相结合的积极性投资方法，力求在控制各类风险的基础上获取稳定的收益。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数×80%＋中证全债指数×20%。
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，属于证券投资基金中风险程度较高的投资品种，其预期风险和预期收益水平高于货币型基金和债券型基金，低于股票型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

邓敬东| 任职时间: 2022年7月7日| 证券从业年限: 15年

金融学硕士。曾任上海申银万国证券研究所高级分析师。2015年5月加入本公司，担任研究部研究员，自2020年5月起担任股票投资部基金经理。具有15年证券、基金行业从业经验。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，上证指数上涨5.2%，沪深300指数上涨11.9%，中证1000上涨15.62%，科创50上涨75.74%。市场在二季度表现良好，科技方向受到追捧，电子、通信、建材、机械设备行业涨幅居前，农业、石化、美护行业跌幅居前。
2026年二季度，国内宏观供强需弱的特征表现更为突出。社会零售总额在4、5月份持续走弱，主要是受以旧换新高基数影响，剔除汽车、家电等品类外，其他品类增速保持平稳略放缓。5月居民短贷和中长期贷款双双负增长，前五个月居民贷款累计下降6300亿元，去杠杆进程进一步加速。消费和信贷均指向居民部门信心仍有待提升。投资方面，4月固定资产投资当月同比-8%，5月扩大至-10.7%，三类投资全面转负：5月制造业投资当月同比-4.2%、基建-9.1%、房地产-24%，企业中长期贷款出现罕见的连续两月负增长，与投资下滑相互印证。出口方面，5月出口（美元计价）同比增速进一步上行至19.4%，AI产业链出口（集成电路同比+110.9%）依旧是核心驱动。但拆分量价，价格贡献远大于量，对生产端的拉动效果有限。价格方面，5月PPI同比涨幅扩大至3.9%，但涨价集中于上游采掘和原材料，下游生活资料价格环比持平，上下游传导仍需要时间。
操作方面，本基金减持了涨幅较大的缺电链标的以及化工行业，增持了估值低位的顺周期板块以及出海链条标的。
展望未来，我们重点关注：1）PPI到CPI的传导，尽管生活资料价格环比持平，但随着时间推移价格传导发生的概率仍然较大；2）面对二季度内需加速下滑，后续可能出台相关政策。市场的估值分化较大，行业间景气温差较大，景气预期的外推也一定程度造成估值分裂加剧。我们关注低估值低预期高回报的公司和行业，观察边际变化，寻找其中被错杀的机会。
本期报告
2026年三季度，市场表现更为均衡。上证指数下跌6.16%，沪深300下跌12.5%，科创50下跌30.7%。从行业表现来看，银行、煤炭、农林牧渔表现居前，建材、电子、通信跌幅靠前。
国内方面，三季度内需延续弱增长态势。730政治局会议要求加大逆周期调节力度和加快存量政策落地，但从三季度前两月数据表现来看，财政落地节奏依旧较慢。投资下滑幅度小幅收窄但仍然保持同比双位数下滑。积极的信号是一线城市二手房价已实现连续6个月环比正增长。828房地产新政或有助于加速房地产价格止跌回稳，一线及强二线城市房价有望表现更强，有助于中产阶段的资产负债表修复。受国际油价上涨、食品价格季节性上涨等因素影响，CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比涨幅由0.5%回升至0.8%，核心同比涨幅由0.9%回升至1.0%。从微观调研来看，我们观察到企业竞争策略从简单价格战转向多元竞争，不同消费子行业均出现折扣回收的现象，企业利润率企稳概率加大。
操作方面，三季度市场风格更均衡，本基金保持较高仓位，行业和个股持仓相对分散，小幅加配了银行和地产板块。
展望未来，我们认为市场风格平衡仍将持续，市场的估值分化较大，行业间景气温差较大，景气预期的外推也一定程度造成估值分裂加剧。我们关注低估值低预期高回报的公司和行业，观察边际变化，寻找其中被错杀的机会。此外，面对二三季度内需较大幅度放缓的情况，四季度市场对稳内需政策或有一定预期。我们认为内需相关板块预期和估值较低，政策出台有望带来板块的投资机会，保持对相关板块的关注。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
84.43%
2026Q1
83.49%
2026Q2
83.76%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资83.49%权益投资83.76%+0.27
股票83.49%股票83.76%+0.27
银行存款和结算备付金合计9.45%银行存款和结算备付金合计9.12%-0.33
固定收益投资7.00%固定收益投资7.07%+0.07
债券7.00%债券7.07%+0.07
其他资产0.07%其他资产0.04%-0.03
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报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
59.04%
2026Q1
67.49%
2026Q2
60.09%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计86.52%合计83.99%-2.53
制造业67.49%制造业60.09%-7.40
金融业4.22%金融业8.07%+3.85
采矿业6.55%采矿业4.11%-2.44
交通运输、仓储和邮政业3.06%交通运输、仓储和邮政业3.91%+0.85
——科学研究和技术服务业2.98%新增
批发和零售业1.01%批发和零售业2.70%+1.69
——房地产业2.14%新增
农、林、牧、渔业2.03%——退出
卫生和社会工作2.16%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
49.00%
2026Q1
44.07%
2026Q2
48.88%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比48.88%，换手率 10%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1隆鑫通用7.16%—1隆鑫通用8.21%+1.05
2宁德时代5.46%—2比音勒芬5.51%+1.21
3燕京啤酒4.98%—3燕京啤酒5.28%+0.30
4贵州茅台4.31%—4宁波银行4.91%+0.69
5比音勒芬4.30%—5贵州茅台4.91%+0.60
6宁波银行4.22%—6宁德时代4.70%-0.76
7海信视像3.59%—7紫金矿业4.11%+0.56
8紫金矿业3.55%—8圆通速递3.91%新增十大
9晨光股份3.29%—9海信视像3.86%+0.27
10润丰股份3.21%退出十大10晨光股份3.48%+0.19