中银多策略混合：2026第三季度报告（000572）_基谱 jjpro.cn_买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.31%	-4.87%	-2.11%	439/1597良好
近1月	-1.11%	-11.78%	-7.82%	318/1596优秀
近3月	-1.35%	-10.01%	-12.45%	331/1583优秀

1

报告名称

中银多策略混合：2026第三季度报告（000572）

3

投资目标

在有效控制风险的前提下，通过股票、债券等大类资产间的灵活配置和多样化的投资策略，追求基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

4

投资策略

本基金通过严谨的大类资产配置策略和个券精选策略，在做好风险管理的基础上，运用多样化的投资策略实现基金资产稳定增值。

对比上一期报告，无变化

5

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×50%+中债综合指数收益率×45%+银行活期存款利率(税后)×5%。

本期报告

沪深300指数收益率*20%+中债-综合全价（总值）指数收益率*75%+活期存款基准利率*5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于中等风险水平的投资品种。

对比上一期报告，无变化

7

基金经理简介

上一期报告

李建| 任职时间: 2014年03月31日| 证券从业年限: 29年

中银基金管理有限公司投资总监（权益）、权益投资部总经理，经济学学士。曾任联合证券有限责任公司固定收益研究员，恒泰证券有限责任公司固定收益研究员，上海远东证券有限公司投资经理。2005年加入中银基金管理有限公司，2007年8月至2011年3月任中银货币基金基金经理，2008年11月至2014年3月任中银增利基金基金经理，2010年11月至2012年6月任中银双利基金基金经理，2011年6月至2022年11月任中银转债基金基金经理，2012年9月至2020年5月任中银稳健策略（原中银保本）基金基金经理，2013年9月至今任中银新回报基金（原中银保本二号）基金经理，2014年3月至今任中银多策略混合基金基金经理，2014年6月至2015年6月任中银聚利分级债券基金基金经理，2015年1月至今任中银恒利基金基金经理，2018年9月至2024年5月任中银双息回报基金基金经理，2020年6月至2024年5月任中银顺兴回报基金基金经理，2021年1月至2023年5月任中银顺泽回报基金基金经理，2021年11月至2023年3月任中银兴利稳健回报基金基金经理。具备基金、证券、期货和银行间债券交易员从业资格。

苗婷| 任职时间: 2025年03月26日| 证券从业年限: 20年

经济学硕士。曾任万家基金管理有限公司交易员。2010年加入中银基金管理有限公司，曾任债券交易员。2016年8月至今任中银新机遇基金基金经理，2016年8月至2023年8月任中银瑞利基金基金经理，2016年8月至今任中银珍利基金基金经理，2016年8月至2025年3月任中银新财富基金基金经理，2016年8月至2023年8月任中银裕利基金基金经理，2016年8月至2023年11月任中银腾利基金基金经理，2016年12月至2026年6月任中银广利基金基金经理，2021年6月至2021年12月任中银诚利基金基金经理，2023年10月至今任中银福利基金基金经理，2025年3月至今任中银多策略混合基金基金经理，2025年8月至今任中银鑫盛基金基金经理，2026年1月至今任中银淳益基金基金经理。具备基金从业资格。

本期报告

李建| 任职时间: 2014年03月31日| 证券从业年限: 29年

中银基金管理有限公司投资总监（权益）、权益投资部总经理，经济学学士。曾任联合证券有限责任公司固定收益研究员，恒泰证券有限责任公司固定收益研究员，上海远东证券有限公司投资经理。2005年加入中银基金管理有限公司，2007年8月至2011年3月任中银货币基金基金经理，2008年11月至2014年3月任中银增利基金基金经理，2010年11月至2012年6月任中银双利基金基金经理，2011年6月至2022年11月任中银转债基金基金经理，2012年9月至2020年5月任中银稳健策略（原中银保本）基金基金经理，2013年9月至今任中银新回报基金（原中银保本二号）基金经理，2014年3月至今任中银多策略混合基金基金经理，2014年6月至2015年6月任中银聚利分级债券基金基金经理，2015年1月至今任中银恒利基金基金经理，2018年9月至2024年5月任中银双息回报基金基金经理，2020年6月至2024年5月任中银顺兴回报基金基金经理，2021年1月至2023年5月任中银顺泽回报基金基金经理，2021年11月至2023年3月任中银兴利稳健回报基金基金经理。具备基金、证券、期货和银行间债券交易员从业资格。

苗婷| 任职时间: 2025年03月26日| 证券从业年限: 20年

经济学硕士。曾任万家基金管理有限公司交易员。2010年加入中银基金管理有限公司，曾任债券交易员。2016年8月至今任中银新机遇基金基金经理，2016年8月至2023年8月任中银瑞利基金基金经理，2016年8月至今任中银珍利基金基金经理，2016年8月至2025年3月任中银新财富基金基金经理，2016年8月至2023年8月任中银裕利基金基金经理，2016年8月至2023年11月任中银腾利基金基金经理，2016年12月至2026年6月任中银广利基金基金经理，2021年6月至2021年12月任中银诚利基金基金经理，2023年10月至今任中银福利基金基金经理，2025年3月至今任中银多策略混合基金基金经理，2025年8月至今任中银鑫盛基金基金经理，2026年1月至今任中银淳益基金基金经理，2026年9月至今任中银产业债基金（原中银产业债一年定开基金）基金经理，2026年10月至今任中银恒利基金基金经理。具备基金从业资格。

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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

1.宏观经济分析

全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。欧元区受能源价格普遍性上涨及贸易格局重构的影响，复苏动能进一步弱化。日本方面，经济增长保持良好的势头，但日元贬值压力与输入性通胀持续压制实际购买力，消费修复仍显脆弱。

国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。

2.市场回顾

股票市场方面，在中东局势趋向缓和、全球AI产业蓬勃发展的背景下，2026年二季度A股市场震荡回升，结构性行情特征明显。从主要宽基指数来看，科创板综合指数和创业板综合指数大幅领涨，二季度分别上涨55.71%和36.35%。上证综合指数先扬后抑，在创近年新高后震荡回落，二季度上涨5.20%。代表大盘股表现的沪深300指数上涨11.90%，中证A500指数上涨14.26%，中小板综合指数上涨8.90%。

债券市场方面，二季度债市整体上涨，结构上利率债表现好于信用债。其中，中债总财富指数上涨1.17%，中债银行间国债财富指数上涨1.18%，中债企业债总财富指数上涨0.74%。在收益率曲线方面，10年国债收益率从1.82%下行8.41bps至1.73%，10年国开债收益率从1.95%下行16.75bps至1.78%。10年国债与1年国债期限利差从59.59bps走扩1.54bps至61.13bps，30年国债与10年国债期限利差从53.50bps收窄3.20bps至50.30bps。

可转债方面，二季度中证转债指数上涨3.70%。

3.运行分析

二季度股票市场、债券市场均收涨。风格层面，成长对价值占优，防御类红利板块在资金流出过程中持续下跌；行业层面，电子、通信板块是本季主线，分化加剧。本基金以绝对收益策略运作，维持偏积极的权益仓位。配置上，组合根据市场风格增配了电子、机械设备和计算机相关行业的个股；随着上涨行业集中，结构性分化加剧，权益市场波动加大，出于控制组合回撤波动的考虑，组合进行了适度分散配置，维持低估值的券商、银行等行业仓位，以此来平滑组合波动。债券方面，组合持仓以中高等级信用债为主，保持合适的久期和杠杆比例，获取稳定的票息收益。

报告期内，本基金A类份额净值增长率为2.73%，同期业绩比较基准收益率为6.21%。

报告期内，本基金C类份额净值增长率为2.67%，同期业绩比较基准收益率为6.21%。

本期报告

1.宏观经济分析

全球宏观方面，三季度全球经济运行延续地缘冲击主导下的高波动格局。AI相关投资扩张继续为全球总需求提供支撑，但中东局势再度升级，显著推升能源价格并持续扰动全球供应链，全球通胀中枢重新抬升，主要经济体货币政策路径同步收紧。具体而言，美国经济延续韧性，制造业和服务业均保持扩张，能源价格上涨导致通胀有所反弹，美联储出于维护信誉考虑于9月落地年内首次加息，点阵图显示年内或仍有进一步加息；欧元区经济景气边际改善，工业信心与零售活动有所修复，但能源依赖使其通胀反弹更为明显，欧央行于9月进行年内第二次加息；日本经济保持温和复苏，AI需求带动出口与工业生产回暖，油价上行与日元贬值加大输入性通胀压力下，日央行于9月加息25bps至1.25%，创1995年以来新高。

国内宏观方面，7月政治局会议强调加大逆周期调节力度，9月国常会提及加紧加力推动各项政策落地落实。财政政策在三季度有所提速，政府债发行与新型政策性金融工具落地加快。货币政策维持适度宽松，推行结构性政策工具。经济动能方面，在全球AI资本开支扩张和我国产业竞争力强的带动下，出口单月增速持续位于20%以上，高技术制造业景气显著好于传统行业，而消费和整体投资增速维持偏弱态势。价格方面，PPI涨幅在输入性涨价与AI需求带动下再度抬升，CPI整体震荡走势。整体上，中国经济展现出一定的韧性，科技创新与产业升级仍是重要主线。

2.市场回顾

股票市场方面，三季度A股市场高位回落、宽幅震荡，科技股行情情绪降温，市场结构分化相对二季度收敛。从主要宽基指数来看，代表大盘股表现的沪深300指数下跌 12.49%，中证A500指数下跌 14.96%。上证综合指数7月初冲高后回落，随后两个月震荡反复，三季度下跌 6.16%。科创板综合指数和创业板综合指数分别下跌 27.98% 和 21.18%。

债券市场方面，三季度债市收益率整体下行，结构上利率债相对表现更好。其中，中债总财富指数上涨0.95%，中债银行间国债财富指数上涨1.16%，中债企业债总财富指数上涨0.63%。在收益率曲线方面，国债收益率曲线走势平坦化。其中，基于中债估值收益率，10年期国债收益率从1.73%下行5.08bps至1.68%，10年期国开债收益率从1.78%下行2.26bps至1.76%。10年国债与1年国债期限利差从61.13bps收窄14.88bps至46.25bps，30年国债与10年国债期限利差从50.30bps收窄8.52bps至41.78bps。

三季度中证转债指数下跌7%。

3.运行分析

三季度股票市场收跌，债券市场收涨。权益主要指数均下跌，大盘权重相对抗跌，成长风格的双创指数跌幅较大；行业表现与上半年对调，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行和医药领涨，电子、通信跌幅居前。本基金以绝对收益策略运作，灵活调整权益和债券配置结构，以此来力争平滑组合波动。在行业配置上，组合根据市场风格轮动，增配了具备防御属性的高股息板块，煤炭、银行、石油石化和运营商；还关注估值合理历史业绩稳健的船舶、券商和消费方向。债券收益率曲线平坦化下行，长端利率债表现较优，组合保持合适的杠杆比例和中性偏高的久期，配置上以中高等级信用债和利率债为主，力争获取稳定的票息收益。

报告期内，本基金A类份额净值增长率为-2.27%，同期业绩比较基准收益率为-4.18%。

报告期内，本基金C类份额净值增长率为-2.37%，同期业绩比较基准收益率为-4.18%。

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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

12.33%

2026Q1

15.22%

2026Q2

21.26%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.88	100.00%	合计	1.94	100.00%	—
固定收益投资	1.54	81.90%	固定收益投资	1.48	76.01%	-5.89
债券	1.54	81.90%	债券	1.48	76.01%	-5.89
权益投资	0.29	15.22%	权益投资	0.41	21.26%	+6.04
股票	0.29	15.22%	股票	0.41	21.26%	+6.04
银行存款和结算备付金合计	0.04	2.18%	银行存款和结算备付金合计	0.05	2.72%	+0.54
其他各项资产	0.01	0.70%	其他各项资产	0.00	0.01%	-0.69

11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

7.45%

2026Q1

12.39%

2026Q2

12.85%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.29	18.78%	合计	0.41	29.12%	+10.34
制造业	0.19	12.39%	制造业	0.18	12.85%	+0.46
金融业	0.05	2.99%	金融业	0.09	6.55%	+3.56
采矿业	0.01	0.92%	采矿业	0.05	3.47%	+2.55
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.03	1.87%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.03	2.31%	+0.44
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.12%	交通运输、仓储和邮政业	0.03	1.78%	+1.66
信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.50%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	1.64%	+1.14
—	—	—	水利、环境和公共设施管理业	0.01	0.52%	新增

12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

5.68%

2026Q1

6.42%

2026Q2

11.41%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比11.41%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	长江电力	600900	1.44%	82,914	—	1	建设银行	601939	1.77%	226,600	+1.11	+122,600
2	浪潮信息	000977	0.70%	15,200	退出十大	2	长江电力	600900	1.67%	82,914	+0.23	—
3	建设银行	601939	0.66%	104,000	—	3	国泰海通	601211	1.32%	110,800	新增十大	—
4	精测	300567	0.65%	3,100	退出十大	4	中国神华	601088	1.15%	34,000	新增十大	—
5	工业富联	601138	0.53%	11,100	退出十大	5	中国移动	600941	1.10%	16,200	新增十大	—
6	宁德时代	300750	0.52%	2,000	退出十大	6	中国石油	601857	1.05%	132,300	新增十大	—
7	华泰证券	601688	0.49%	36,500	退出十大	7	伊利股份	600887	0.96%	49,800	新增十大	—
8	银轮股份	002126	0.49%	15,100	退出十大	8	南京银行	601009	0.90%	106,158	新增十大	—
9	华勤	603296	0.47%	9,660	—	9	中国动力	600482	0.80%	33,900	新增十大	—
10	海光信息	688041	0.47%	1,912	退出十大	10	华勤	603296	0.69%	13,060	+0.22	+3,400

中银多策略混合：2026第三季度报告（000572）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

中银多策略混合 ：2026第三季度报告（000572）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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