嘉实泰和混合：2026第三季度报告（000595）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.25%

日涨幅

3.1880

净值

（11-02）

近1年：+1.37%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-27.11%

-23%

-12%

-2%

19%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-4.38%	-4.87%	-2.11%	1326/2325一般
近1月	-9.56%	-11.78%	-7.82%	1158/2324良好
近3月	-13.60%	-10.01%	-12.45%	1396/2311一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

嘉实泰和混合：2026第三季度报告（000595）

基金份额变动

基金总份额趋势

7.69亿份

2026Q1

6.43亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期报告无此数据

投资目标

上一期报告

无数据

本期报告

分享中国改革与发展成果，密切跟踪中国经济发展背景下产业转移、格局变迁、主题带动和企业成长的投资机会，谋求基金资产的长期稳定增值。

投资策略

上一期报告

无数据

本期报告

本基金主要参考公司股票投资决策委员会形成的大类资产配置建议，综合考虑宏观经济因素、资本市场因素、主要大类资产的相对估值等因素，在控制风险的前提下，合理确定本基金在股票、债券、现金等各类资产类别的投资比例，并根据宏观经济形势和市场时机的变化适时进行动态调整。本基金股票投资将重点关注中观因素带来的投资线索并防范组合风险，精选具有可持续增长潜力的优势个股。基于中观因素与个股因素相结合的个股精选是本基金的主要投资策略。本基金将从持续性、有效性和市场认知程度三个方面综合分析判断中观因素转化为投资机会的可能性，并在此基础上深入挖掘个股投资价值。具体投资策略包括：资产配置策略、股票投资策略（包括中观因素指标、个股因素指标、中观因素与个股因素相结合）、债券投资策略、衍生品投资策略、风险管理策略。

业绩比较基准

上一期报告

无数据

本期报告

沪深300指数×70%＋上证国债指数×30%

风险收益特征

上一期报告

无数据

本期报告

本基金为混合型基金，风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金，属于较高风险、较高收益的品种。

基金经理简介

归凯| 任职时间: 2016年3月10日| 证券从业年限: 19年

曾任国都证券研究所研究员、投资经理。2014年5月加入嘉实基金管理有限公司，曾任机构投资部投资经理、策略组投资总监，现任成长风格投资总监。硕士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度外部环境从一季度的地缘冲击中逐步修复，全球经济复苏由"先抑后稳"转向温和企稳，

随着美伊冲突降温，国际油价从6月初的高位快速回落，全球风险偏好明显修复。国内方面，宏

观政策延续稳增长基调持续发力，经济运行呈现"生产端保持扩张韧性、需求端修复仍有分化"的

特征。生产端，制造业PMI在二季度全程站稳荣枯线上方，4月、5月、6月分别录得50.3%、50.0%、

50.3%，连续处于扩张区间，显示工业生产的稳定性；其中高技术制造业延续领跑，新能源、光通

信、半导体、AI算力等新质生产力领域持续引领增长。价格端，PPI同比降幅收窄态势进一步演

化为回升，4月、5月PPI同比分别上涨2.8%和3.9%，且连续保持环比上涨，工业价格企稳回升

的态势得到确认。需求端，CPI延续低位温和运行，4月和5月同比均上涨1.2%，价格温和回升

态势保持稳定；社会消费品零售总额方面，5月当月社零同比下降0.6%、环比下降0.38%，其中

服务零售保持较快增长，但商品零售修复偏弱、汽车等大件消费拖累明显，反映终端需求内部结

构分化。整体看，工业生产端彰显韧性、新质生产力引领作用持续增强、工业价格企稳回升构成

二季度经济的三大亮点，但终端消费需求修复节奏仍显滞后，经济内生动力的全面恢复仍需政策

进一步呵护。

二季度市场在经历3月的地缘冲击调整后，走出显著的修复与结构性上行行情，随着二季度

中后段美伊冲突降温，国际油价到6月底有明显下降，避险情绪明显消退，压制成长板块的核心

因素解除，前期受避险资金流出拖累的科技成长板块迎来强势反弹。二季度上证指数、深证综指

单季度分别录得+5.20%和+12.04%，创业板指、科创50指数则分别大涨+36.35%和+75.74%，科技

成长板块显著跑赢价值蓝筹；港股方面则相对滞后，受前期地缘冲击及资金分流影响，恒生科技

指数单季度录得-3.82%，恒生指数上半年累计下跌约11%、恒生科技指数上半年累计下跌约19%。

结构上，市场主线从一季度受益于地缘冲突的石油石化、煤炭等资源周期板块，彻底转向AI硬件

产业链驱动的科技成长主线，电子、通信板块依托AI算力、PCB、半导体设备、CPO、光通信等核

心环节涨幅领跑；而商贸零售、美容护理、农林牧渔、食品饮料、传媒等消费板块，以及地产产

业链，则在资金极致向科技集中的背景下持续低迷，多数累计跌逾20%，行业分化程度达到历史

极致水平。

投资运作上，报告期内本基金增持了以光通信、半导体设备、国产算力为主的硬科技，减持

软件、医药、化工、保险、电力设备，其他则变化不大。截至报告期末，本基金的大类资产配置

依次为科技、制造、医药、有色金属。

截至本报告期末本基金份额净值为4.363元；本报告期基金份额净值增长率为34.04%，业绩

比较基准收益率为8.61%。

本期报告

三季度外部环境整体趋于复杂，全球流动性与地缘因素交织扰动，随着美伊冲突反复以及国际油价高位波动，海外通胀预期与美债收益率同步抬升，全球风险偏好持续受到压制。国内方面，宏观政策延续稳增长基调持续发力，经济运行呈现"生产端重回扩张、价格端延续修复、需求端仍显偏弱"的特征。生产端，制造业PMI在7月小幅回落后逐步企稳回升，7月、8月、9月分别录得49.2%、49.8%、50.1%，9月重回荣枯线上方，显示工业生产景气度稳步修复；其中高技术制造业延续领跑，AI算力、半导体、光通信等新质生产力领域持续引领增长。价格端，PPI同比延续回升态势，7月、8月分别上涨3.5%和3.8%，工业价格企稳回升的态势得到进一步确认。需求端，CPI延续低位温和运行，7月、8月同比分别上涨0.5%和0.8%，价格温和回升态势保持稳定；社会消费品零售总额方面，7月、8月当月同比分别增长0.6%和0.4%，增速较二季度进一步回落，其中服务零售保持较快增长，但商品零售修复偏弱，反映终端需求修复节奏仍显滞后。整体看，工业生产端重回扩张、工业价格企稳回升、新质生产力引领作用持续增强构成三季度经济的主要亮点，但终端消费需求修复乏力，经济内生动力的全面恢复仍需政策进一步呵护。

三季度市场在二季度科技成长大幅上行后进入风险释放与结构再平衡阶段。7月受交易拥挤、海外流动性预期收紧及地缘扰动影响，前期涨幅较大的AI硬件产业链快速回调；8月随着筹码风险释放和中报业绩逐步验证，科技板块出现超跌修复；9月市场再度缩量震荡，季度整体上红利与周期资源相对占优。三季度上证指数、深证综指分别下跌6.16%和15.36%，创业板指、科创50指数分别下跌27.80%和30.70%，成长指数显著跑输大盘价值；港股表现分化，恒生指数单季度上涨7.57%，恒生科技指数下跌4.88%，大盘权重优于科技成长。结构上，市场主线从二季度高度集中的AI硬件扩散至红利防御和涨价周期，煤炭、石油石化、银行及部分有色金属相对占优；电子、通信、电力设备等成长板块在7月经历深度调整后，于8月阶段性修复，但季度整体跌幅居前。

三季度本基金股票仓位有所降低，减持了前期科技股中涨幅较大的部分品种，对医疗器械、有色金属板块有所增持。季度末前五大行业分别为电子、医药生物、机械设备、社会服务和有色金属。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

89.67%

2026Q1

93.16%

2026Q2

83.70%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	29.64	100.00%	合计	22.92	100.00%	—
权益投资	27.61	93.16%	权益投资	19.19	83.70%	-9.46
股票	27.61	93.16%	股票	19.19	83.70%	-9.46
买入返售金融资产	0.24	0.79%	买入返售金融资产	2.04	8.89%	+8.10
银行存款和结算备付金合计	1.64	5.52%	银行存款和结算备付金合计	1.64	7.14%	+1.62
固定收益投资	0.03	0.09%	固定收益投资	0.05	0.23%	+0.14
债券	0.03	0.09%	债券	0.05	0.23%	+0.14
其他资产	0.13	0.43%	其他资产	0.01	0.04%	-0.39

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

75.32%

2026Q1

81.17%

2026Q2

64.22%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	27.61	93.91%	合计	19.19	84.68%	-9.23
制造业	23.87	81.17%	制造业	14.55	64.22%	-16.95
信息传输、软件和信息技术服务业	1.59	5.41%	信息传输、软件和信息技术服务业	1.79	7.90%	+2.49
科学研究和技术服务业	1.17	3.98%	科学研究和技术服务业	1.40	6.18%	+2.20
采矿业	0.82	2.79%	采矿业	1.10	4.86%	+2.07
批发和零售业	0.17	0.56%	批发和零售业	0.34	1.51%	+0.95
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

49.51%

2026Q1

55.49%

2026Q2

58.20%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比58.2%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	杰瑞股份	002353	8.81%	1,697,826	—	1	杰瑞股份	002353	8.13%	1,670,826	-0.68	-27,000
2	立讯精密	002475	8.19%	3,419,200	—	2	立讯精密	002475	7.55%	3,462,700	-0.64	+43,500
3	京东方A	000725	7.46%	25,287,200	—	3	惠泰医疗	688617	7.27%	663,295	+3.39	+35,522
4	中微	688012	6.52%	409,506	退出十大	4	京东方A	000725	6.38%	25,287,200	-1.08	—
5	中际旭创	300308	4.67%	108,200	退出十大	5	圣邦股份	300661	5.88%	1,209,500	新增十大	—
6	水晶	002273	4.29%	3,555,800	退出十大	6	华测检测	300012	5.13%	8,447,458	+1.15	—
7	华测检测	300012	3.98%	8,447,458	—	7	寒武纪	688256	5.05%	113,380	+1.16	+41,777
8	寒武纪	688256	3.89%	71,603	—	8	紫金矿业	601899	4.86%	3,694,230	新增十大	—
9	惠泰医疗	688617	3.88%	627,773	—	9	华峰测控	688200	4.14%	250,603	新增十大	—
10	安集	688019	3.80%	329,321	退出十大	10	ST人福	600079	3.81%	4,503,100	新增十大	—

持有 0

嘉实泰和混合 ：2026第三季度报告（000595）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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