中海积极收益混合 ：2026第三季度报告（000597）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.30%

日涨幅

1.3520

净值

（11-02）
近1年：-4.79%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-17.74%
-22%
-14%
-5%
3%
11%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-1.17%
662/1597良好
近1月-5.65%
664/1596良好
近3月-2.38%
405/1583良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

中海积极收益混合 ：2026第三季度报告（000597）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
3,740万份
2026Q1
2,889万份
2026Q2
2,741万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
28,891,207.09
变化
-1,483,467.18
-5%
本期
27,407,739.91
3

投资目标

在充分重视本金长期安全的前提下，力争为基金份额持有人创造积极收益。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1、一级资产配置 一级资产配置主要采取自上而下的方式。 本基金基于对国内外宏观经济走势、财政货币政策分析判断，采取自上而下的分析方法，比较不同证券子市场和金融产品的收益及风险特征，动态确定基金资产在固定收益类和权益类资产的配置比例。 2、债券投资策略 （1）久期配置：基于宏观经济趋势性变化，自上而下的资产配置。 （2）期限结构配置：基于数量化模型，自上而下的资产配置。 （3）债券类别配置/个券选择：主要依据信用利差分析，自上而下的资产配置。 3、中小企业私募债投资策略 本基金投资中小企业私募债券，基金管理人将根据审慎原则，制定严格的投资决策流程、风险控制制度和信用风险、流动性风险处置预案，并经董事会批准，以防范信用风险、流动性风险等各种风险。 4、股票投资策略 本基金股票投资主要采用定量与定性的方式精选股票。 （1）定量方式 本基金主要通过现金股息率、3年平均分红额等指标进行综合评价以反映上市公司过去分红强度、持续性、稳定性及分红投资回报。同时通过对经营能力、盈利能力、负债情况等财务指标的分析，判断企业未来的分红能力及意愿，从而精选出现金股息率高、分红潜力强的优质上市公司。 （2）定性方式 本基金主要通过实地调研等方法，综合考察评估公司的核心竞争优势，重点投资具有较高进入壁垒、在行业中具备比较优势的公司，并坚决规避那些公司治理混乱、管理效率低下的公司，以确保最大程度地规避投资风险。本基金管理人重点考察上市公司的竞争优势包括：公司管理竞争优势、技术或产品竞争优势、品牌竞争优势、规模优势等方面。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
一年期银行定期存款利率（税后）＋2%
本期报告
沪深300指数收益率*20%+中债-新综合财富（1-3年）指数收益率*75%+活期存款基准利率*5%
注：自2026年9月21日起，本基金业绩比较基准由“一年期银行定期存款利率（税后）+2%”调整为“沪深300指数收益率*20%+中债-新综合财富（1-3年）指数收益率*75%+活期存款基准利率*5%”。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，属于证券投资基金中的中等风险品种，其预期风险和预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

邱红丽| 任职时间: 2021年7月30日| 证券从业年限: 17年

邱红丽女士，英国纽卡斯尔大学跨文化交流与国际管理专业硕士。曾任大连龙日木制品有限公司会计，交通银行大连开发区分行会计主管，上海康时信息系统有限公司财务总监，尊龙实业（香港）有限公司财务总监。2009年4月进入本公司工作，曾任定量财务分析师、分析师、高级分析师、高级分析师兼基金经理助理、研究副总监、研究部副总经理、研究部总经理，现任权益中心研究总监兼权益研究部总经理、基金经理。2015年11月至2021年7月任中海混改红利主题精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2014年3月至2023年5月任中海蓝筹灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2021年7月至2025年5月任中海海誉混合型证券投资基金基金经理，2014年11月至今任中海分红增利混合型证券投资基金基金经理，2021年7月至今任中海积极收益灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2021年7月至今任中海顺鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，国内经济总体保持平稳，但较一季度边际放缓，结构分化进一步加深。出口端保持较强韧性，工业生产延续正增长，是对冲内需偏弱的重要支撑，高技术制造和部分出口链条表现相对较好。但消费修复基础仍不牢固，二季度边际有所走弱；固定资产投资继续承压，房地产投资降幅进一步扩大，地产链仍是内需和投资的主要拖累项。价格方面，二季度价格水平较一季度继续修复，CPI温和回升、PPI上行明显，但修复更多来自油价上涨和上游成本抬升，而非内需的全面改善。政策方面，积极财政和适度宽松的货币政策基调延续，但货币政策更强调流动性合理充裕和结构性工具发力，总量宽松工具保持克制；财政和产业政策继续围绕专项债、设备更新、"两重""两新"等方向发力，整体仍以稳增长、稳内需、稳地产、稳预期为主要目标。
海外方面，二季度海外经济与宏观重大事件主要围绕中东地缘冲突升级及其引发的能源冲击展开。4至5月，霍尔木兹海峡运输受阻及中东供应中断风险推动国际油价快速冲高，市场一度按二季度油价维持在约110美元/桶的高位中枢进行定价。进入6月后，随着地缘局势边际缓和、谈判与复航预期升温，油价持续回落，季末布伦特原油价格已降至75美元/桶左右，较高点显著回落，逐步接近冲突前水平。油价的冲高回落，一方面表明此前由地缘冲突推升的风险溢价正在逐步出清，另一方面也反映出市场对全球经济增长和需求走弱的担忧有所上升。海外宏观交易主线正由此前供给冲击主导的再通胀逻辑，逐步转向高成本扰动后的增长放缓与政策再平衡。
在此背景下，二季度美国经济整体仍具韧性，但能源价格上行带动通胀预期抬升。美联储虽在二季度维持利率不变，但6月会议表态明显转鹰，降息预期进一步后移。欧元区在高能源成本拖累下面临更强的滞胀压力，增长预期被下修，在通胀再度抬升的背景下，欧央行于6月重启加息。整体来看，二季度海外经济呈现出“地缘冲击主导、油价先冲高后回落、通胀扰动阶段性抬升、政策分化加剧、增长前景边际走弱”的格局。
债券市场方面，二季度债券整体偏强，利率债尤其是中长期品种表现较好，收益率较季初明显下行，主要受流动性充裕、内需修复偏弱及基本面边际走弱等因素支撑。其间，资金面的宽松更多体现为公开市场操作和结构性工具维持的流动性环境，而非总量宽松工具的显著加码。但6月以后，随着资金面边际收敛、PPI回升带动通胀预期升温，以及海外油价波动和发达经济体央行转鹰带来的外部约束增强，债市由单边走强转为区间震荡。整体而言，二季度债市主线仍是宽流动性与弱内需支撑下的偏强行情，但通胀预期升温、政府债券供给增加以及海外利率环境等因素，对长端利率下行空间形成了一定制约。
权益市场方面，二季度A股走势先扬后抑。指数自4月初至5月中旬呈现强势上涨态势；随后从5月中旬开始回调，持续至6月中旬；6月中旬至季末，市场在小幅反弹后再度回落。整体而言，二季度市场风险偏好相对较高。风格方面，创业板指走势弱于沪深300指数。行业板块表现显著分化，电子、通信、机械设备等板块涨幅居前，而石油石化、农林牧渔、钢铁等行业表现相对落后。
回顾整个二季度，本基金在权益资产方面主要配置了电子、半导体、通信、机械、银行等行业优质龙头公司；债券资产方面主要配置利率债和高等级信用债。操作上，基本延续上一季度的投资思路和配置结构。
本期报告
2026年三季度，海外方面，宏观主线是“地缘扰动—能源再抬—政策再紧”，增长韧性与通胀粘性并存。中东局势反复、霍尔木兹海峡通行受限推升油价，布伦特原油价格维持高位震荡。在此背景下，美联储9月重启加息25bp至3.75%—4.00%，点阵图偏鹰、纪要显示年内或再加息一次，而10月再加息概率在10月初降至约20%，政策路径在“更高更久”与“观望”之间拉锯。欧日等央行亦转向或延续加息，全球金融条件收紧。
国内方面，三季度国内经济总体延续平稳运行态势，但增速较上半年有所放缓。制造业景气环比改善，9月制造业PMI重回扩张区间，带动企业信心回升。工业结构持续优化，高技术产业和装备制造业呈现较强增长势头，但高耗能等传统行业仍存在压力。内需动力偏弱，消费市场表现温和，耐用品消费低迷，固定资产投资增速回落，房地产投资持续下行，反映市场信心仍有待提振。外需方面，出口保持较好表现，贸易顺差维持高位，有效支撑了宏观基本面。多重外部扰动如极端天气、关税调整、产能调控等对工业生产形成阶段性影响。政策层面，稳增长重点持续推进，货币和财政政策协同发力，聚焦新型基础设施、科技创新和民生短板，财政资金拨付和新型政策性金融工具加快形成实物工作量。整体经济呈现“外需强、内需弱”的分化特征，政策落地效果及内需修复进程仍是后续关注重点。
债券市场方面，2026年三季度，国内债券市场整体呈现“短端收益率小幅上行、中长端收益率下行、曲线平坦化”的走势。核心驱动在于基本面内需修复动力不足与外需韧性共存，经济总量增长有待改善、内生融资需求偏弱，强化了资金对中长端、超长端利率债配置的偏好。政策面上，央行三季度货币政策例会继续强调“适度宽松”基调，MLF净投放、跨季流动性安排等措施呵护流动性，推动长端与超长端收益率突破年内新低。短端则受到季末资金收敛等因素影响有所抬升。市场风险偏好不高，配置盘与交易盘合力拉动久期，推动期限利差收窄，曲线趋于平坦。同时，信用利差整体维持低位，1—5年各评级均同步收窄。在财政、货币政策协同发力背景下，阶段性供给扰动未改债市偏强震荡格局，长端和超长端品种配置价值依旧突出。
权益市场方面，2026年三季度，A股指数整体呈现震荡下跌走势，市场风险偏好明显下降。期间创业板指数走势弱于沪深300指数，表现相对较好的行业是煤炭、农林牧渔、房地产等；表现相对较差的行业是电子、电力设备、有色金属等。
回顾整个三季度，季度内权益资产主要配置电子、半导体、通信、机械、银行等行业优质龙头公司；债券资产主要配置利率债和高等级信用债。
截至报告期末，本基金份额净值为1.433元，本报告期份额净值增长率为-11.21%，同期业绩比较基准收益率为-0.08%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
20.84%
2026Q1
37.94%
2026Q2
37.45%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资47.00%固定收益投资52.98%+5.98
债券47.00%债券52.98%+5.98
权益投资37.94%权益投资37.45%-0.49
股票37.94%股票37.45%-0.49
银行存款和结算备付金合计14.91%银行存款和结算备付金合计9.54%-5.37
其他资产0.15%其他资产0.02%-0.13
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
18.02%
2026Q1
34.78%
2026Q2
34.98%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计38.04%合计37.57%-0.47
制造业34.78%制造业34.98%+0.20
金融业1.39%金融业1.63%+0.24
信息传输、软件和信息技术服务业1.88%信息传输、软件和信息技术服务业0.96%-0.92
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
7.76%
2026Q1
15.20%
2026Q2
16.29%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比16.29%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1兆易创新2.10%—1福赛3.38%新增十大
2杰普特1.72%—2斯菱智驱3.12%新增十大
3澜起1.70%—3杰普特1.83%+0.11
4普冉股份1.69%—4源杰1.68%+0.03
5源杰1.65%—5澜起1.32%-0.38
6中国巨石1.55%—6兆易创新1.08%-1.02
7佰维存储1.48%退出十大7中际旭创1.03%-0.33
8中际旭创1.36%—8中国巨石0.99%-0.56
9东山精密1.01%退出十大9普冉股份0.93%-0.76
10长飞光纤0.94%退出十大10天孚0.93%新增十大