中银健康生活混合 ：2026第三季度报告（000591）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.07%

日涨幅

1.6430

净值

（11-02）
近1年：-29.64%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-28.60%
-30%
-20%
-10%
-0%
10%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-3.60%
1630/2713一般
近1月-7.66%
907/2718良好
近3月-7.87%
833/2678良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：脑机接口
1

报告名称

中银健康生活混合 ：2026第三季度报告（000591）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
6,933万份
2026Q1
3,673万份
2026Q2
3,550万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
36,727,655.95
变化
-1,230,240.72
-3%
本期
35,497,415.23
3

投资目标

本基金主要投资于有利于引领和提升居民健康生活水平的上市公司，把握经济增长过程中居民健康需求升级蕴含的投资机会，在严格控制风险的前提下，追求基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

在大类资产配置上，在具备足够多本基金所定义的投资标的时，优先考虑股票类资产的配置，剩余资产将配置于债券和现金等大类资产上。除主要的股票投资策略外，本基金还可通过债券投资策略以及衍生工具投资策略，进一步为基金组合规避风险、增强收益。 本基金通过定量与定性相结合的方法分析宏观经济和证券市场发展趋势，评估市场的系统性风险和各类资产的预期收益与风险，据此合理制定和调整股票、债券等各类资产的比例，在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争投资组合的稳定增值。此外，本基金将持续地进行定期与不定期的资产配置风险监控，适时地做出相应的调整。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
沪深300指数收益率×80%＋中债综合指数收益率×20%。
本期报告
中证健康产业指数收益率*80%+中债-综合全价（总值）指数收益率*15%+活期存款基准利率*5%
注：自2026年7月27日起，本基金的业绩比较基准由“沪深300指数收益率×80%＋中债综合指数收益率×20%”变更为“中证健康产业指数收益率*80%+中债-综合全价（总值）指数收益率*15%+活期存款基准利率*5%”。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金，属于中高预期收益和预期风险水平的投资品种。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

王方舟| 任职时间: 2025年12月23日| 证券从业年限: 10年

保险硕士。2017年加入中银基金管理有限公司，曾任研究员、基金经理助理。2025年3月至今任中银大健康基金基金经理，2025年12月至今任中银健康生活基金基金经理，2026年3月至今任中银港股通医药基金基金经理。具备基金从业资格。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
1.宏观经济分析
全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。欧元区受能源价格普遍性上涨及贸易格局重构的影响，复苏动能进一步弱化。日本方面，经济增长保持良好的势头，但日元贬值压力与输入性通胀持续压制实际购买力，消费修复仍显脆弱。
国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。
2.市场回顾
股票市场方面，在中东局势趋向缓和、全球AI产业蓬勃发展的背景下，2026年二季度A股市场震荡回升，结构性行情特征明显。从主要宽基指数来看，科创板综合指数和创业板综合指数大幅领涨，二季度分别上涨55.71%和36.35%。上证综合指数先扬后抑，在创近年新高后震荡回落，二季度上涨5.20%。代表大盘股表现的沪深300指数上涨11.90%，中证A500指数上涨14.26%，中小板综合指数上涨8.90%。申万医药生物指数下跌9.45%，恒生医疗保健指数下跌14.37%。
3.运行分析
我们继续筛选合同范围内的最具成长的脑机接口产业进行重点布局，并在二季度适度布局健康产业领域和指数领域其他业绩预期较好的标的。二季度即期业绩兑现慢的成长资产的比价优势在短期大幅下降，但我们看到组合重点布局方向的一级产业融资加速和二级相关企业业务开展的加速。我们期待首个脑机接口三类证产品的销售推广，我们也期待解决失明问题的脑机接口产品的快速进展，该产业的技术落地路径清晰，一步一验证，远期潜在空间巨大，我们认为相关的产业催化会发生，并期待那一刻的到来。
报告期内，本基金A类份额净值增长率为-4.01%，同期业绩比较基准收益率为9.63%。
报告期内，本基金C类份额净值增长率为-4.03%，同期业绩比较基准收益率为9.63%。
本期报告
1.宏观经济分析
全球宏观方面，三季度全球经济运行延续地缘冲击主导下的高波动格局。AI相关投资扩张继续为全球总需求提供支撑，但中东局势再度升级，显著推升能源价格并持续扰动全球供应链，全球通胀中枢重新抬升，主要经济体货币政策路径同步收紧。具体而言，美国经济延续韧性，制造业和服务业均保持扩张，能源价格上涨导致通胀有所反弹，美联储出于维护信誉考虑于9月落地年内首次加息，点阵图显示年内或仍有进一步加息；欧元区经济景气边际改善，工业信心与零售活动有所修复，但能源依赖使其通胀反弹更为明显，欧央行于9月进行年内第二次加息；日本经济保持温和复苏，AI需求带动出口与工业生产回暖，油价上行与日元贬值加大输入性通胀压力下，日央行于9月加息25bps至1.25%，创1995年以来新高。
国内宏观方面，7月政治局会议强调加大逆周期调节力度，9月国常会提及加紧加力推动各项政策落地落实。财政政策在三季度有所提速，政府债发行与新型政策性金融工具落地加快。货币政策维持适度宽松，推行结构性政策工具。经济动能方面，在全球AI资本开支扩张和我国产业竞争力强的带动下，出口单月增速持续位于20%以上，高技术制造业景气显著好于传统行业，而消费和整体投资增速维持偏弱态势。价格方面，PPI涨幅在输入性涨价与AI需求带动下再度抬升，CPI整体震荡走势。整体上，中国经济展现出一定的韧性，科技创新与产业升级仍是重要主线。
2.市场回顾
股票市场方面，三季度A股市场高位回落、宽幅震荡，科技股行情情绪降温，市场结构分化相对二季度收敛。从主要宽基指数来看，代表大盘股表现的沪深300指数下跌 12.49%，中证A500指数下跌 14.96%。上证综合指数7月初冲高后回落，随后两个月震荡反复，三季度下跌 6.16%。科创板综合指数和创业板综合指数分别下跌 27.98% 和 21.18%。申万医药生物指数上涨10.12%，恒生医疗保健指数上涨25.83%。
3.运行分析
三季度整体国内消费和医疗健康领域需求一般，更好的需求表现来自于CXO板块。整个组合主要基于自下而上做健康生活主题的个股选择，并维持对合同范围内的最具成长的脑机接口产业进行重点布局。我们在脑机接口产业内也根据企业的业务进展快慢和生态卡位情况、企业其他业务的业绩表现情况进行了一定的仓位调整。三季度全球脑机接口产业一级市场优质企业的估值都出现了较大的提升，这既和注册上市到商业化的基本路径走通带来的多管线临床加速有关，也和一些早期技术方向突破和探索有关。但整个三季度脑机接口产业标的表现一般，我们认为核心是今年以来高景气强业绩的多个产业趋势占据主导，即期业绩兑现慢的成长资产的比价劣势与二季度一样。我们期待首个脑机接口三类证产品的销售推广，我们也期待解决失明问题的脑机接口产品的快速进展，该产业的技术落地路径清晰，基础原理简单，临床推进明显加速，远期潜在空间大，我们认为运动恢复的商业化摸索进展、视觉增强的技术进展，后续或会成为该产业进入全市场重点投资考量的重要潜在催化。
报告期内，本基金A类份额净值增长率为-12.54%，同期业绩比较基准收益率为-3.56%。
报告期内，本基金C类份额净值增长率为-12.55%，同期业绩比较基准收益率为-3.56%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
85.19%
2026Q1
89.71%
2026Q2
91.95%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资89.71%权益投资91.95%+2.24
股票89.71%股票91.95%+2.24
固定收益投资5.59%固定收益投资5.43%-0.16
债券5.59%债券5.43%-0.16
银行存款和结算备付金合计4.15%银行存款和结算备付金合计2.36%-1.79
其他各项资产0.54%其他各项资产0.26%-0.28
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
73.98%
2026Q1
75.53%
2026Q2
76.10%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计93.16%合计92.20%-0.96
制造业75.53%制造业76.10%+0.57
卫生和社会工作8.18%卫生和社会工作12.18%+4.00
信息传输、软件和信息技术服务业9.45%信息传输、软件和信息技术服务业3.92%-5.53
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
60.73%
2026Q1
54.19%
2026Q2
65.73%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比65.73%，换手率 20%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1美好医疗7.95%—1美好医疗9.93%+1.98
2东微半导7.89%—2东微半导7.22%-0.67
3可孚医疗6.33%—3可孚医疗7.06%+0.73
4乐普医疗5.89%—4博拓生物6.83%新增十大
5麦澜德5.49%—5三博脑科6.40%+1.07
6三博脑科5.33%—6乐普医疗6.36%+0.47
7翔宇医疗4.83%—7翔宇医疗6.34%+1.51
8骄成超声3.65%—8麦澜德6.18%+0.69
9联影医疗3.49%退出十大9爱朋医疗5.74%新增十大
10芯原股份3.34%退出十大10骄成超声3.67%+0.02