华商新锐产业混合 :2026第三季度报告(000654)

基金PK

基谱 jjpro.cn:买基金,先看懂报告;看懂报告,再买基金

收益表现

+1.14%

日涨幅

1.8600

净值

(11-02)
近1年:-11.81%同类平均:-8.50%沪深300:-13.44%最大回撤:-42.45%
-42%
-27%
-13%
2%
16%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-5.58%
1932/2325不佳
近1月-20.48%
1916/2324不佳
近3月-16.85%
1692/2311一般

净值及收益数据,仅参考,不构成投资建议。

1

报告名称

华商新锐产业混合 :2026第三季度报告(000654)
2

基金份额变动

基金总份额趋势
3.77亿份
2026Q1
3.42亿份
2026Q2
3.15亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额(份)
上一期
341,814,397.35
变化
-26,906,221.61
-8%
本期
314,908,175.74
3

投资目标

本基金主要投资于新锐产业中的优质上市公司,在有效管理投资风险的前提下,追求超过基准的投资回报及基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告,无变化
4

投资策略

本基金坚持“自上而下”、“自下而上”相结合的投资视角,在实际投资过程中充分体现“新锐产业投资”这个核心理念。深入分析中国经济结构转型背景下社会意识、经济基础、科技进步、消费升级与产业政策等各个方面对新锐产业发展的综合影响,精选优质上市公司股票,力求实现基金资产的长期稳健增值。 具体投资策略详见基金合同。
对比上一期报告,无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
中证800指数收益率*85%+上证国债指数收益率*15%
本期报告
中证800指数收益率*85%+上证国债指数收益率*15%
注:自2026年6月1日起,本基金的业绩比较基准由“沪深300指数收益率*65%+上证国债指数收益率*35%”变更为“中证800指数收益率*85%+上证国债指数收益率*15%”。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金是混合型证券投资基金,预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金,但低于股票型基金,属于证券投资基金中的中高风险和中高预期收益产品。
对比上一期报告,无变化
7

基金经理简介

童立| 任职时间: 2016年12月23日| 证券从业年限: 15.2年

男,中国籍,经济学硕士,具有基金从业资格。2011年7月加入华商基金管理有限公司,曾任行业研究员、研究发展部总经理助理、研究发展部副总经理、公司职工监事;2015年7月21日至2016年4月11日担任华商价值共享灵活配置混合型发起式证券投资基金的基金经理助理;2016年4月12日至2017年4月21日担任华商价值共享灵活配置混合型发起式证券投资基金的基金经理;2016年12月23日起至今担任华商新锐产业灵活配置混合型证券投资基金的基金经理;2017年12月21日起至今担任华商研究精选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理;2017年12月27日至2023年12月25日担任华商上游产业股票型证券投资基金的基金经理;2019年3月8日至2021年12月29日担任华商主题精选混合型证券投资基金的基金经理;2019年12月10日至2020年12月25日担任华商高端装备制造股票型证券投资基金的基金经理;2020年3月6日起至今担任华商科技创新混合型证券投资基金的基金经理;2021年7月28日至2025年5月27日担任华商核心引力混合型证券投资基金的基金经理;2022年5月19日至2025年3月4日担任华商均衡成长混合型证券投资基金的基金经理;2022年5月19日至2025年5月27日担任华商万众创新灵活配置混合型证券投资基金的基金经理;2023年3月7日起至今担任华商研究回报一年持有期混合型证券投资基金的基金经理;2025年3月11日起至今担任华商研究驱动混合型证券投资基金的基金经理;2025年3月12日起至今担任华商新趋势优选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。

对比上一期报告,无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年上半年市场的行情比较极致,这其中既有AI行业高景气的产业原因,也有其他行业普遍缺乏景气亮点的背景。行业景气度之间的巨大差异,市场表现出相对极致的风格也能够理解。
回到最热的AI产业,我们认为最近Meta公司开始对外提供算力云服务标志着AI Capex进入到第二阶段。大模型公司的能力分层和收入差距已经是过去半年多的行业事实,这个事实本身就意味着AI行业将从β为主阶段转向β与α兼重要的阶段。
在贝塔为主的第一阶段,所有公司都在担心自身错失AI浪潮,都在军备竞赛,这个阶段谁能抢到算力甚至谁capex大,都是被资本市场所奖励的。因此GPU、Cowos、光模块等等都是硬通货,也没人会在这个阶段去计较ROI。在可能从目前刚刚开始的第二阶段,企业Capex会更加注重经营效率的指标,资本市场也会开始算账。这个阶段贝塔仍在(只是没有第一阶段那么疯狂不计成本),我们所选择的标的应该更倾向具备效率的α公司:比如云服务效率高的公司(包括基础设施、GPU利用率、算力优化能力,因此对第一阶段仅靠拿卡能力取得竞争优势的neocloud是明显利空的),比如性价比更高的供应链公司(因此不排除出现部分环节的产业链供给格局的恶化)。
这个阶段,硬件整体贝塔的重要性会相对降低(算力将从一种大家抢的战略资产变为可交易可定价的金融运营资产),但领先的大模型公司、领先的云服务提供商、领先的供应链公司仍然受益甚至会更加受益。
因此,下半年我们将对科技产业链的公司“优中选优”,挑选出真正具备经营α能力的核心公司,而尽量规避纯粹依靠贝塔的环节或公司。
本期报告
今年三季度市场出现了较大的回撤,其下跌的主要方向正是之前一路高歌猛进的科技行业。事后来看下跌的原因是综合的,既有地缘冲突紧张导致油价再起以及海外利率持续上升的宏观因素,也有AI产业的发展遇到一些质疑声音的产业背景。回顾我们在三季度的操作,前期我们在高位减持了部分科技股,但在下跌过程中又逐步进行了加仓,因此在三季度也出现了净值的回撤。
AI产业毫无疑问是本轮全球资本市场走牛的核心主线,但是到今天我们也确实看到了市场对产业后期发展的一些讨论与分歧,比如关于AI发展的安全因素、比如关于巨额投入的资本回报闭环问题,我们认为其中部分担忧确实是有道理的,我们也在密切跟踪与关注。
展望今年四季度与明年的资本市场,我们认为需要加大对内需层面的关注。考虑到全球地缘环境的持续动荡,以及外部贸易纠纷的不可控,在过去几年成为支持中国经济的出口贸易可能将面临更大的压力,在这种背景下,我们认为内需的重要性将更加凸显。广义的内需既包含消费、也包含投资,既包括企业居民层面的开支,也包括财政金融方面的支出。我们认为内需的启动一般是投资在前,消费随后,因此对国内投资方向的变化跟踪是我们下一个阶段研究的重心所在。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
74.96%
2026Q1
86.67%
2026Q2
80.47%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例(%)资产类别占基金总资产比例(%)
合计100.00%合计100.00%—
权益投资86.67%权益投资80.47%-6.20
股票86.67%股票80.47%-6.20
银行存款和结算备付金合计13.23%银行存款和结算备付金合计17.78%+4.55
其他资产0.09%其他资产1.75%+1.66
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

第一大行业「制造业」占净值比例趋势
59.79%
2026Q1
75.25%
2026Q2
65.19%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例(%)行业类别占基金资产净值比例(%)
合计88.61%合计80.73%-7.88
制造业75.25%制造业65.19%-10.06
科学研究和技术服务业2.58%科学研究和技术服务业6.39%+3.81
信息传输、软件和信息技术服务业7.32%信息传输、软件和信息技术服务业5.35%-1.97
交通运输、仓储和邮政业2.48%交通运输、仓储和邮政业2.88%+0.40
采矿业0.99%采矿业0.91%-0.08
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

前十大重仓股占净值比例趋势
27.04%
2026Q1
38.96%
2026Q2
34.98%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细(前十大股票合计占比34.98%,换手率 80%)
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称(中文)占基金资产净值比例(%)备注序号公司名称(中文)占基金资产净值比例(%)
1兆易创新6.04%退出十大1中材4.99%新增十大
2海光信息4.83%退出十大2睿创微纳4.41%+1.44
3寒武纪4.68%—3芯碁微装3.69%新增十大
4华丰3.92%退出十大4寒武纪3.53%-1.15
5永鼎股份3.87%退出十大5芯源微3.36%新增十大
6亨通3.59%退出十大6景旺3.22%新增十大
7大族激光3.24%退出十大7南网3.17%新增十大
8长光华芯3.14%退出十大8生益3.00%新增十大
9睿创微纳2.97%—9招商轮船2.88%新增十大
10国科微2.68%退出十大10和林微纳2.73%新增十大