融通转型三动力灵活配置混合：2026第三季度报告（000717）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.20%

日涨幅

3.0410

净值

（11-02）

近1年：-9.66%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-53.55%

-44%

-21%

25%

49%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-7.51%	-4.87%	-2.11%	2016/2296不佳
近1月	-28.82%	-11.78%	-7.82%	2174/2295不佳
近3月	-25.96%	-10.01%	-12.45%	2110/2282不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：5G

报告名称

融通转型三动力灵活配置混合：2026第三季度报告（000717）

基金份额变动

基金总份额趋势

6,642万份

2026Q1

6,500万份

2026Q2

6,790万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

65,001,925.40

变化

+2,898,724.83

+4%

本期

67,900,650.23

投资目标

本基金主要挖掘经济转型过程中高端装备制造业、医疗保健行业、信息产业等三个行业发展带来的投资机会，在合理控制投资风险的基础上，获取基金资产的长期增值，力争实现超越业绩比较基准的长期收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金采用“自下而上，个股优选”的投资策略，挖掘经济转型带来的投资机会，重点投资高端装备制造业、医疗保健行业、信息产业三大行业的股票，构建在中长期能够从转型中受益的投资组合。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

50%×沪深300指数收益率+50%×中债综合（全价）指数收益率

本期报告

中证全指工业指数收益率×30%+中证全指信息技术指数收益率×30%+中证全指医药卫生指数收益率×25%+中债-综合全价（总值）指数收益率×15%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金，属于中高预期收益和预期风险水平的投资品种。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

刘申奥| 任职时间: 2023年3月6日| 证券从业年限: 9年

刘申奥先生，上海交通大学经济学硕士，9年证券、基金行业从业经历，具有基金从业资格。2017年10月加入融通基金管理有限公司，曾任行业研究员。现任融通转型三动力灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通远见价值一年持有期混合型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

本报告期，市场分化有所加大，我们延续以往的选股思路，对组合进行了一些调整。我们加大了景气板块的配置力度，主要在科技板块。之前我们曾提及，当一个产业的体量达到一定量级，将对产业链带来一定影响，会有局部供需偏紧，导致产品价格上涨。今年起尤其是二季度以来，AI硬件产业链这一现象体现得较为明显。供需错配在诸多子环节出现，一些上游材料的价格上涨至历史较高位置，也陆续有更多品种价格连续上涨。我们认为，同过往出现过的历次产业趋势相比，本轮AI产业变革有如下几个特征：投资的绝对金额大、客户价格敏感度相对不高、产品规格要求高、边际需求价格承受能力强。因此我们认为诸多环节可能会迎来一个强劲的产品升级、量价齐升阶段，并带动其所在的子行业共同景气。而在这个景气阶段中，我们致力于寻找增速快于行业、供需错配较难缓解、价格具有较大弹性的品种。因此我们的持仓向这个方向做了倾斜，我们增配的品种，大都能有超额增速，价格也出现上涨，既包含头部企业，也有非龙头公司，我们希望结构的调整能让我们更多地分享产业快速发展带来的红利。我们也保留了一些之前的品种，我们认为它们的增长确定性高、估值的相对和绝对水平却都较低，还可以往后展望出很好的增长和市值空间，它们短期爆发力或许不如前述品种强，但依然拥有很好的风险收益比，我们选择持有。

我们同时认为，在经历了一段较为分化的行情后，一些板块的吸引力变得更强。当估值处于较低水位，市值向上空间不小时，一旦出现边际向好变化，之前因短期景气度因素，增长减缓、估值同时承压的环节也会有不错的表现机会，我们也予以密切关注。

本期报告

报告期内，全球多地股市经历了一次较明显的下跌，A股主要指数也跟随有不同程度调整，成长方向的调整幅度更大。客观来讲，过往几年全球在AI产业上进行了大量投资，累计金额超万亿美元，相关企业的融资行为也对利率等重要宏观指标有一定影响，相关领域的投入也对经济增长有不少拉动，故目前全球权益资产或多或少都受AI产业发展影响，对该产业的定性也会影响投资行为，需要有个判断。我们的观点是，经过几年相当强度的前期投入，我们应当要看到产业进展持续落地、商业模型在更多领域跑通，这是维持产业健康发展的重要条件。2025年以来，编程领域的商业化进展顺利，诸多大模型公司的活跃用户数和收入因此显著增长，盈利能力明显改善，部分公司扭亏为盈、有正现金流，实现真正意义上的商业闭环，这也是资本市场收益的重要催化剂。而对下一个场景、下一个闭环何时、何处出现的期待与担忧都未曾停止过。我们认为，最底层的驱动是AI能力与成本：若AI能力可以持续提升，逐步解决更多生活与工作中的现实问题；同时软硬件共同优化持续推进，词元成本持续快速下降，那么新场景会顺其自然出现，只是时间早晚问题，而非有无问题。我们也认为在当前产业进展下，新场景的出现应该不会等待太久。当然对于新事物，发展节奏也很重要，我们会综合考量投入方的盈利能力、现金流状态、资产负债情况，模型的实际水平、能力边界及扩展速度，应用端的推广节奏，用户的学习成本、接受速度，综合评判产业发展的机会和风险。在编程之后，个人Agent等新应用场景也逐渐铺开，用户上量速度很快，模型能力仍在提升，当下我们愿意怀着期待的心态，继续观察一段时间。

本季度我们的组合在维持主要投资方向的同时，对细分领域的投资做了一些调整。具体而言，今年上半年我们增加了科技成长方向的投资广度，主要是考虑AI产业的快速爆发对供给端提出了高要求，景气度会在产业内不断扩散，供需错配会在更多环节出现，带来更多的价格上涨和盈利改善；但在出现了不少价格新高信号之后，本季度或许会有一些品种价格增长趋缓的态势，以及部分预期可能过于饱满，我们认为在合适的时间点可以调整预期。同时继续持有科技硬件方向中有超额增速领域的优质标的，有一些细分环节的增长明显快于行业整体，具有持续性，也因种种原因估值水平较低，对我们而言有着不错的空间。我们还基于细分领域的独立逻辑配置了一些新方向，在出口方向有些个股因为下游景气，订单高增，新业务的业务体量可能会在2年之内超过原有主业；在医药方向我们看到CXO的复苏仍在持续，外需因研发加速、下游需求多样化恢复，内需伴随创新药加速出海出现新的明显增长极。相关个股的估值水平不高，我们选择了其中符合我们要求的标的进行了配置。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

93.16%

2026Q1

91.09%

2026Q2

91.68%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	4.21	100.00%	合计	2.90	100.00%	—
权益投资	3.83	91.09%	权益投资	2.66	91.68%	+0.59
股票	3.83	91.09%	股票	2.66	91.68%	+0.59
银行存款和结算备付金合计	0.35	8.38%	银行存款和结算备付金合计	0.24	8.23%	-0.15
其他资产	0.02	0.53%	其他资产	0.00	0.09%	-0.44

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

84.59%

2026Q1

93.85%

2026Q2

84.41%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.83	93.90%	合计	2.66	91.97%	-1.93
制造业	3.83	93.85%	制造业	2.44	84.41%	-9.44
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	科学研究和技术服务业	0.18	6.10%	+6.10
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.01%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.04	1.43%	+1.42
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.03%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.03%	—
采矿业	0.00	0.01%	采矿业	0.00	0.01%	—
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

67.02%

2026Q1

61.16%

2026Q2

62.06%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比62.06%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	源杰	688498	9.89%	21,386	—	1	源杰	688498	10.02%	17,962	+0.13	-3,424
2	中际旭创	300308	9.43%	30,300	—	2	中际旭创	300308	9.42%	33,700	-0.01	+3,400
3	亨通	600487	8.16%	304,500	退出十大	3	新易盛	300502	8.93%	66,429	+5.52	+43,500
4	东山精密	002384	8.01%	124,500	—	4	药明康德	603259	6.10%	105,400	新增十大	—
5	三环	300408	6.65%	162,600	退出十大	5	深南电路	002916	5.92%	45,900	新增十大	—
6	中钨高新	000657	5.03%	214,500	退出十大	6	生益	600183	5.39%	120,000	+1.53	+29,100
7	生益	600183	3.86%	90,900	—	7	东山精密	002384	4.55%	78,700	-3.46	-45,800
8	帝尔激光	300776	3.57%	67,800	退出十大	8	剑桥	603083	4.32%	60,800	新增十大	—
9	新易盛	300502	3.41%	22,929	—	9	冰轮环境	000811	4.15%	326,500	新增十大	—
10	金安国纪	002636	3.15%	107,100	退出十大	10	凯莱英	002821	3.26%	50,000	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

融通转型三动力灵活配置混合：2026第三季度报告（000717）