华银稳定收益 ：2026第三季度报告（000744）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.08%

日涨幅

1.2720

净值

（11-02）
近1年：+2.38%同类平均：+2.61%沪深300：-13.44%最大回撤：-0.16%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.16%
921/1353一般
近1月+0.08%
1128/1356不佳
近3月+0.55%
949/1344一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

华银稳定收益 ：2026第三季度报告（000744）
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基金份额变动

基金总份额趋势
23.02亿份
2026Q1
25.09亿份
2026Q2
25.71亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
2,508,513,952.61
变化
+62,513,586.72
+2%
本期
2,571,027,539.33
3

投资目标

本基金在严格控制风险的基础上，力求获得高于业绩比较基准的投资收益。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金采取信用债投资策略、收益率曲线策略、杠杆放大策略、资产支持证券投资策略，在严格控制风险的前提下，实现风险和收益的最佳配比。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中债信用债总指数（财富）
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为债券型基金，其长期平均预期风险和预期收益率低于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

董鎏洋| 任职时间: 2024年10月23日| 证券从业年限: 15年

中国农业大学国际经济与贸易学士、英国圣安德鲁斯大学金融管理硕士。 2011年起从事证券行业，历任联合资信评估有限公司高级分析师，2015年9月加入华银基金管理有限公司，现任华银基金固收部总经理助理、基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，中国债券市场震荡走强，期限利差维持，信用利差继续压缩。2026年4月至5月，资金超预期宽松，推动了债券市场全曲线下行，长端下行幅度大于短端。从资金面宽松的因素来看，银行体系资金充裕，银行存款留存率较高，信贷投放偏低，从而增加了债券投资及资金融出规模。人民币升值预期增强，企业结汇意愿上升，外汇占款形成了超额流动性投放。此外，3月中旬同业活期存款自律要求，高于7天逆回购OMO政策利率的同业活期存款规模季度末占比不超过10%-20%，进一步成为资金面宽松的触发因素。进入2026年6月以来，央行有意加强短端利率调控，通过持续公开市场操作净回笼资金，降低国债买入规模等方式引导资金利率回归合理水平。央行收窄利率走廊至1.15%至1.65%，并于6月末首次开展隔夜公开市场操作，继续强化短端利率调控。2026年6月，中国债券市场有所调整，短端到期收益率上行幅度高于长端。回顾二季度，在偏弱基本面背景下，长端及超长端逢调整有配置盘入场，处于上涨震荡格局；而短端，市场关注重点在于央行对短端市场利率的合意区间。在资金面难以大幅收紧市场预期下，机构一致性信用策略仍在压缩信用利差。
报告期内，本基金持续加强信用债投资，投资品种以高信用评级信用债为主。通过分散投资降低组合风险，降低波动率；此外，通过杠杆策略进一步增厚产品收益。我们将时刻关注债券市场调整带来的信用债券配置机会，通过勤勉谨慎的操作，为份额持有人获取长期收益。
立足当下，我们认为债市仍处于震荡格局，需要沿着曲线找相对价值。央行对资金面管控力度进一步加强，预示着资金面不具备大幅收紧或大幅放松的基础。经济基本面方面，内需不足、信贷投放偏弱仍将持续；同时，配置性机构仍有配置需求。但也需关注到，目前长端利率绝对价格较高，期限利差可压缩空间有限。在当下市场点位，我们建议更加勤勉的沿着曲线、品种挖掘相对利差机会，如10年国债、5年二级资本债、30年国债等。在当前市场情况下，我们认为骑乘及杠杆策略仍然有效。
本期报告
2026年三季度，中国债券市场呈现宽幅震荡格局，曲线形态走平，信用利差压缩，目前收益率处于历史低位。2026年7月至8月中，债券市场震荡上涨。中国内需弱势徘徊、投资增速低迷，价格指数回落是债市上涨的主要动力。期间，央行正式明确了调控目标利率，并首次创设应对税期、月末隔夜逆回购，资金宽松预期延续。但市场对2026年三季度供给压力仍有担忧。2026年8月中以来，在中国国债收益率处于历史低位背景下，政策扰动时有发生，债市震荡幅度加大，10年期国债在1.65%-1.67%震荡。2026年8月19日，央行对公募基金买入长债进行调研；8月北京、上海等多城市及金融监管总局发布房地产相关政策；9月29日，财政部等三部门推出首套商业性个人住房贷款贴息，中国人民银行将1年PSL利率由1.75%下调至1.50%，并将PSL支持范围扩展至六类基础设施网络。从各期限品种表现来看，超长债表现更好，短端有所上行，曲线形态走平。从券种表现来看，相对于利率债，信用债表现更为强势。8月下旬，证监会接收部分中小基金公司摊余成本法债基申报材料，理论募集上限规模超2000亿元，叠加存量摊余成本法债基开放期带来的增量建仓规模，信用债市场出现结构性机会，信用利差持续压缩。截至2026年9月末，信用利差处于历史低位。
报告期内，本基金持续加强信用债投资，投资品种以高信用评级信用债为主。通过分散投资降低组合风险，降低波动率；此外，通过杠杆策略进一步增厚产品收益。我们将时刻关注债券市场调整带来的信用债券配置机会，通过勤勉谨慎的操作，为份额持有人获取长期收益。
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报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资92.86%固定收益投资99.22%+6.36
债券90.36%债券92.15%+1.79
资产支持证券2.50%资产支持证券7.07%+4.57
银行存款和结算备付金合计0.15%银行存款和结算备付金合计0.78%+0.63
其他资产0.01%其他资产0.00%-0.01
买入返售金融资产6.98%——退出