汇丰晋信双核策略混合：2026第三季度报告（000849）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.09%

日涨幅

1.5363

净值

（11-02）

近1年：-14.53%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-28.54%

-30%

-21%

-11%

-1%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.09%	-4.87%	-2.11%	887/2296良好
近1月	-5.39%	-11.78%	-7.82%	882/2295良好
近3月	-6.24%	-10.01%	-12.45%	896/2282良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

汇丰晋信双核策略混合：2026第三季度报告（000849）

基金份额变动

基金总份额趋势

13.50亿份

2026Q1

5.83亿份

2026Q2

4.32亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

582,731,335.53

变化

-151,187,383.16

-26%

本期

431,543,952.37

投资目标

上一期报告

本基金致力于捕捉股票、债券市场不同阶段的投资机会，对于股票投资部分，基于汇丰"profitability-valuation" 选股模型，筛选出低估值、高盈利的股票，严格遵守投资纪律，在债券投资上，遵循稳健投资的原则，以追求超越业绩基准的长期投资收益。

本期报告

本基金致力于捕捉股票、债券市场不同阶段的投资机会，

对于股票投资部分，基于汇丰"profitability-valuation"

选股模型，筛选出低估值、高盈利的股票，严格遵守投资

纪律，在债券投资上，遵循稳健投资的原则，以追求超越

业绩基准的长期投资收益。

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投资策略

上一期报告

1、大类资产配置策略本基金借鉴汇丰集团的投资理念和流程，基于多因素分析，对权益类资产、固定收益类及现金类资产比例进行动态调整。具体而言，本基金将通过对宏观经济面、资金流动性、上市公司整体盈利水平、市场估值水平、基于技术指标及成交量的趋势分析、市场情绪、政策面、海外市场情况等因素进行跟踪，全面评估上述因素中的关键指标及其变动趋势，以最终确定大类资产的配置权重，实现资产合理配置。

2、股票投资策略本基金充分借鉴汇丰集团的投资理念和技术，依据中国资本市场的具体特征，引入集团在海外市场成功运作的"Profitability-Valuation"投资策略。

3、债券投资策略本基金投资固定收益类资产的主要目的是在股票市场风险显著增大时，充分利用固定收益类资产的投资机会，提高基金投资收益，并有效降低基金的整体投资风险。本基金在固定收益类资产的投资上，将采用自上而下的投资策略，通过对未来利率趋势预期、收益率曲线变动、收益率利差和公司基本面的分析，积极投资，获取超额收益。

4、权证投资策略本基金在控制投资风险和保障基金财产安全的前提下，对权证进行主动投资。

5、资产支持证券投资策略本基金将在严格遵守相关法律法规和基金合同的前提下，秉持稳健投资原则，综合运用久期管理、收益率曲线变动分析、收益率利差分析和公司基本面分析等积极策略，在严格控制风险的情况下，通过信用研究和流动性管理，选择风险调整后收益较高的品种进行投资，以期获得基金资产的长期稳健回报。

本期报告

1、大类资产配置策略本基金借鉴汇丰集团的投资理念和

流程，基于多因素分析，对权益类资产、固定收益类及现

金类资产比例进行动态调整。具体而言，本基金将通过对

宏观经济面、资金流动性、上市公司整体盈利水平、市场

估值水平、基于技术指标及成交量的趋势分析、市场情

绪、政策面、海外市场情况等因素进行跟踪，全面评估上

述因素中的关键指标及其变动趋势，以最终确定大类资产

的配置权重，实现资产合理配置。

2、股票投资策略本基金充分借鉴汇丰集团的投资理念和

技术，依据中国资本市场的具体特征，引入集团在海外市

场成功运作的"Profitability-Valuation"投资策略。

3、债券投资策略本基金投资固定收益类资产的主要目的

是在股票市场风险显著增大时，充分利用固定收益类资产

的投资机会，提高基金投资收益，并有效降低基金的整体

投资风险。本基金在固定收益类资产的投资上，将采用自

上而下的投资策略，通过对未来利率趋势预期、收益率曲

线变动、收益率利差和公司基本面的分析，积极投资，获

取超额收益。

4、权证投资策略本基金在控制投资风险和保障基金财产

安全的前提下，对权证进行主动投资。

5、资产支持证券投资策略本基金将在严格遵守相关法律

法规和基金合同的前提下，秉持稳健投资原则，综合运用

久期管理、收益率曲线变动分析、收益率利差分析和公司

基本面分析等积极策略，在严格控制风险的情况下，通过

信用研究和流动性管理，选择风险调整后收益较高的品种

进行投资，以期获得基金资产的长期稳健回报。

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业绩比较基准

上一期报告

中证 800指数*60%+中债新综合指数*40%

本期报告

中证800指数收益率*90%+中债-新综合全价（总值）指数

收益率*10%

注：自2026年9月21日起，本基金业绩比较基准由“中证800指数*60%+中债新综合指数*40%”调

整为“中证800指数收益率*90%+中债-新综合全价（总值）指数收益率*10%”。

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风险收益特征

上一期报告

本基金是一只混合型基金，属于证券投资基金中预期风险、收益较高的基金产品。

本期报告

本基金是一只混合型基金，属于证券投资基金中预期风

险、收益较高的基金产品。

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基金经理简介

韦钰| 任职时间: 2023年08月12日| 证券从业年限: 10年

韦钰女士，硕士研究生。曾任国泰君安证券股份有限公司机械行业分析师，中信建投证券股份有限公司机械行业高级分析师，汇丰晋信基金管理有限公司研究员、高级研究员，现任汇丰晋信双核策略混合型证券投资基金、汇丰晋信珠三角区域发展混合型证券投资基金和汇丰晋信策略优选混合型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，A股呈现显著"K型分化"、成长风格全面领跑的结构性行情，硬科技与中盘成长明显领先大盘价值。市场交易热度创阶段新高，AI硬件、光通信、存储芯片等持续走强，但消费、地产链、传统周期表现低迷，个股涨少跌多。

本报告期内，在本基金重点配置的几个大的行业中，机械设备表现较好，受益于 AI PCB、AIDC、光模块等下游行业的快速发展，相关设备与材料公司有明显的涨幅；电力设备微涨 0.46%，在成长主线中相对滞涨，储能、光伏等环节承压；军工下跌 0.48%，整体表现平淡；汽车行业下跌12.24%，受终端价格战延续、6月燃油车销量下滑拖累，仅新能源车批发端有所复苏。

展望未来，我们当前持有较多的出口链资产，包括部分工程机械、矿山机械及汽车零部件等，我们预计上半年影响这些行业发展的一些非经营性因素（比如汇率等）有望将在下半年迎来好转，考虑到这一轮工程机械的周期还远未见到高点，我们依然坚定持有这部分资产；在极具成长性的 AI相关资产方面，AI的应用正以更多形式改变中游制造环节，我们在相关领域看到了不少头部公司的持续努力，在这一方面将加大关注。

本期报告

2026年三季度，A股市场在上半年极致的成长行情之后进入深度调整与风格再平衡。全季度来看，上证综指下跌6.16%，沪深300下跌12.49%，创业板指下跌27.80%；行业层面，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行、医药生物等涨幅居前，电子、通信、建筑材料、电力设备、机械设备等跌幅居前，市场完成了一轮从成长进攻向防御平衡的显著切换。

本报告期内，在本基金重点配置的几个大的行业中，申万机械设备下跌21.11%，上半年领涨的机床、液冷部件、通用设备等弹性品种在本轮调整中回撤较大，且月度波动显著放大；电力设备下跌23.73%，储能、光伏等环节持续承压，组合侧重的AIDC发电与液冷环节景气向上但股价同步回调；军工下跌12.59%，整体跟随成长风格回落，9月单月相对抗跌；汽车下跌4.31%，出口链与部分零部件龙头保持韧性。

面对市场的剧烈变化，本报告期内，本基金对持仓结构进行了一定幅度的调整：

季度初，在成长板块快速回调过程中，逐步减持并退出了液冷、钨棒等高位品种，增持出口与自动化方向和部分出海链标的，同时围绕AIDC方向加仓电源环节；季度末，结合对产业趋势与估值性价比的重新评估，重点买入海风、锂电材料与光伏设备，季末组合持仓进一步向AI电力建设与全球制造业出海等方向集中。

对于制造业中游与出海产业链，组合在保持核心持仓的同时，将更加注重结构与估值的匹配。全球制造业周期与工程机械出海景气仍在延续，国内头部设备商的全球竞争力持续强化，但经历前期的较大波动后，个股层面的预期回报差异在拉大，组合对相关持仓进行了集中与优化；工程机械的国内更新周期、海外份额提升以及汇率等非经营性因素的改善，仍是中期值得跟踪的重要变量。往中期看，AI应用对中游制造的改造仍在深化，例如纺织机械的无人化与自动化、乘用车与商用车智能驾驶的普及、机器人的持续发展等，我们将在这些领域继续精选具备订单与份额逻辑的头部公司，坚持“产业趋势清晰、业绩可验证、估值经得起回撤检验”的选股框架，同时注重组合的均衡性，提升抗波动能力。

本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为-9.15%，同期业绩比较基准收益率为-9.34%;本基金C类基金份额净值增长率为-9.27%，同期业绩比较基准收益率为-9.34%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.27%

2026Q1

81.91%

2026Q2

89.53%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	11.65	100.00%	合计	7.06	100.00%	—
权益投资	9.54	81.91%	权益投资	6.32	89.53%	+7.62
股票	9.54	81.91%	股票	6.32	89.53%	+7.62
银行存款和结算备付金合计	1.41	12.12%	银行存款和结算备付金合计	0.72	10.26%	-1.86
其他资产	0.70	5.97%	其他资产	0.01	0.21%	-5.76

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

90.57%

2026Q1

94.01%

2026Q2

89.68%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	9.54	94.01%	合计	6.32	92.11%	-1.90
制造业	9.54	94.01%	制造业	6.16	89.68%	-4.33
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.17	2.43%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

58.40%

2026Q1

60.77%

2026Q2

62.48%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比62.48%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中原内配	002448	9.02%	7,444,000	—	1	中原内配	002448	8.06%	5,073,100	-0.96	-2,370,900
2	徐工	000425	7.57%	9,496,900	退出十大	2	锦泓	603518	6.96%	6,133,200	+0.58	-2,925,500
3	乔锋	301603	6.70%	472,700	退出十大	3	杰克	603337	6.73%	1,318,002	+0.77	-351,000
4	锦泓	603518	6.38%	9,058,700	—	4	广钢气体	688548	6.46%	1,442,698	+1.88	+551,181
5	科达利	002850	6.25%	335,000	—	5	中集	000039	6.09%	4,863,350	新增十大	—
6	杰克	603337	5.96%	1,669,002	—	6	东方电缆	603606	5.77%	1,083,900	新增十大	—
7	富临精工	300432	4.91%	2,481,700	退出十大	7	中国动力	600482	5.67%	1,160,700	新增十大	—
8	继峰股份	603997	4.90%	4,205,600	退出十大	8	三一重工	600031	5.61%	2,203,400	新增十大	—
9	广钢气体	688548	4.58%	891,517	—	9	科达利	002850	5.61%	247,100	-0.64	-87,900
10	杰瑞股份	002353	4.50%	299,300	退出十大	10	新雷能	300593	5.52%	1,317,800	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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