银华惠增利货币 ：2026第三季度报告（000860）

本基金在严格控制风险并保持较高流动性的前提下，力争为基金份额持有人创造稳定的、高于业绩比较基准的投资收益。

本基金将基于主要经济指标（包括：GDP增长率、国内外利率水平及市场预期、市场资金供求、通货膨胀水平、货币供应量等）分析背景下制定投资策略，力求在满足投资组合对安全性、流动性需要的基础上为投资人创造稳定的收益率。

活期存款税后利率。

本基金为货币市场基金，本基金的预期风险和预期收益低于债券型基金、混合型基金、股票型基金。

三季度经济运行总体平稳，延续动能向新、结构向优的发展态势，其中，出口和工业生产仍是经济的主要支撑，内需相关的消费、投资表现相对稍弱，美伊局势反复带动三季度PPI在高位震荡。货币政策维持适度宽松的取向，央行各项工具灵活搭配，三季度资金利率水平稳定。在此背景下，债市震荡偏强，收益率整体下行。 报告期内，本基金在保障投资者流动性需求的前提下，以高等级资产为主要配置方向，整体采取中性偏积极的久期策略，灵活调整杠杆水平和资产结构，动态平衡风险与收益，并通过精细化管理力求增厚收益。 展望四季度，预计经济走势平稳，全年有望实现4.5%以上的增长目标，其中，外需大概率延续强势表现，随着各类债券发行使用进度加快，重大工程项目尽早开工建设，固定资产投资有望获得支撑，PPI或仍处于磨顶阶段。货币政策呵护态度延续，资金面预计维持平稳宽松。整体而言，债市或呈震荡走势。 在此背景下，组合将密切跟踪经济基本面、资金面和机构行为的边际变化，根据规模变化情况，动态评估久期敞口、杠杆水平与类属配置，并积极把握资产配置和波段交易机会。