建信稳健惠享债券 ：2026第三季度报告（000875）

在严格控制风险并保持良好流动性的基础上，力争通过主动的组合管理为投资人创造较高的当期收入和总回报。

本基金将密切关注股票、债券市场的运行状况与风险收益特征，通过自上而下的定性分析和定量分析，综合分析宏观经济形势、国家政策、市场流动性和估值水平等因素，判断金融市场运行趋势和不同资产类别在经济周期的不同阶段的相对投资价值，对各大类资产的风险收益特征进行评估，从而确定固定收益类资产和权益类资产的配置比例，并依据各因素的动态变化进行及时调整。

中债-综合全价（总值）指数收益率*85%+沪深300指数收益率*10%+中证可转换债券指数收益率*5%

本基金为债券型基金，其风险和预期收益水平低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。

2026年三季度，国内经济运行总体平稳、动能向新，但仍面临供强需弱、结构分化。从制造业采购经理指数（PMI）上看，PMI指数在26年7-9月分别录得49.2%，49.8%和50.1%，最终回到荣枯线以上。从需求端上看，固定资产投资增速继续下滑，1-8月累计同比下降7.2%，相比26年上半年回落1.5个百分点；消费同比增速回落，1-8月社会消费品零售总额同比增长1.1%，相比26年上半年回落0.2个百分点；外需仍是三驾马车中亮点，1-8月货物进出口总额美元计价同比增长22.4%，其中出口同比增速增长至19.3%，进口同比增速升至27.0%。从生产端上看，1-8月全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，低于26年上半年增速0.1个百分点。 物价呈分化格局：CPI同比7月、8月分别为0.5%、0.8%，显示需求端温和修复；PPI受地缘因素推升能源价格的输入性通胀带动维持正增长，7月、8月同比分别为3.5%、3.8%，工业品价格中枢明显抬升，通缩风险有所缓解。 金融数据方面，实体融资需求仍偏弱：社融存量同比增速由6月末的7.4%小幅回落至8月末的7.2%，M2同比由8.0%回落至7.5%，人民币贷款余额同比增速降至4.9%（8月），信贷需求偏弱、“以债替贷”延续。资金面和货币政策层面，26年三季度资金环境维持宽松。央行对资金面整体仍偏呵护，资金利率低位震荡。三季度央行并未进行降准降息操作，提高了隔夜逆回购工具操作频率，旨在覆盖税期、政府债缴款、超长期特别国债发行及月末季末等场景，精细化熨平短期资金缺口。资金利率中枢来看，同业存单利率保持平稳，1年期AAA存单收益率由6月末的1.4625%微升至9月末的1.4688%， 7天质押回购利率（R007）整体波动区间在1.3%-1.5%，7月较高，8、9月较低。从人民币汇率上看，三季度人民币汇率总体偏升值，9月末人民币兑美元即期汇率收于6.7053，较26年二季度末升值1.18%。 债券市场方面，三季度整体走强，核心驱动是“基本面弱现实叠加货币宽松预期”，收益率曲线呈”短端小幅上行、中长端下行、超长端领降”的平坦化（牛平）格局，票息与资本利得均有正贡献，中证全债指数全季度上涨1.10%。其中10年国债收益率下行5BP到1.68%，10年国开债收益率下行2BP到1.76%。信用债收益率随利率债同向下行、长端弹性更大，信用利差普遍压缩。 三季度权益市场由二季度的结构性强势转为普遍回调，成长风格跌幅居前。截至9月30日收盘，上证指数报3842.19点、下跌6.16%，沪深300下跌12.49%，深证成指下跌20.47%，中证500、中证1000分别下跌17.67%、17.15%；成长板块调整更深，创业板指下跌27.80%，科创50下跌30.70%，北证50下跌16.91%。可转债随正股调整且估值同步压缩。中证转债指数由6月末的504.27点回落至9月末的468.976点，全季度下跌7.00%。 本基金在3季度权益市场风险偏好有所回落时加大了债券市场中长久期利率债的配置，转债保持了超低的配置比例，但对科技尤其AI基础建设及运用的景气度和中期趋势仍持乐观看法，组合中的科技持仓并未进行减仓操作，导致该部分对组合有一定负贡献。 本报告期本基金A净值增长率-1.97%，波动率0.31%，业绩比较基准收益率-0.42%，波动率0.11%。本报告期本基金C净值增长率-2.07%，波动率0.31%，业绩比较基准收益率-0.42%，波动率0.11%。