九泰天宝混合：2026第三季度报告（000892）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.12%

日涨幅

0.6662

净值

（11-02）

近1年：-2.42%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-4.29%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.35%	-4.87%	-2.11%	195/1597优秀
近1月	-1.48%	-11.78%	-7.82%	359/1596优秀
近3月	-3.01%	-10.01%	-12.45%	466/1583良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

九泰天宝混合：2026第三季度报告（000892）

基金份额变动

基金总份额趋势

94.72万份

2026Q1

94.59万份

2026Q2

83.06万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

945,916.35

变化

-115,317.30

-12%

本期

830,599.05

投资目标

通过灵活的资产配置策略和积极主动的投资管理，在有效控制组合风险的前提下，力争为投资者获取长期稳健的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

主要投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、中小企业私募债券投资策略、权证投资策略等。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×60%+中国债券总指数收益率×40%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金属于混合型证券投资基金，一般情况下其预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金，属于较高风险收益特征的证券投资基金品种。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

刘翰飞| 任职时间: 2024年3月4日| 证券从业年限: 8年

北京大学经济学博士，8年证券从业经历。2018年3月加入九泰基金管理有限公司，曾任研究发展部债券研究员，现任固收投资部基金经理，具有基金从业资格。

王璠| 任职时间: 2025年2月21日| 证券从业年限: 10年

英国曼彻斯特大学理学硕士，10年证券从业经验。曾任先锋基金管理有限公司交易员、交易主管、基金经理助理、基金经理，国融基金管理有限公司债券交易员、固收投资部助理总监、基金经理。2024年6月加入九泰基金管理有限公司，现任固收投资部总监、基金经理，具有基金从业资格。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

（一）基金投资策略

本基金采用股票与债券的灵活配置策略。具体策略如下：

1、股票与债券的配置比例策略：我们根据股票的期望收益模型，根据代表性指数的历史估值分位、利润增长预期、分红预期，合理计算指数的期望收益，并结合指数的历史期望收益概率分布，设定基金股票资产的仓位水平。基金在股票市场较高估值区间保持较低的股票仓位，在较低的估值区间保持较高的股票仓位，并设立非对称的加减仓规则，目标是使组合获得超额收益的同时降低组合波动。组合中股票资产之外的部分则主要配置债券资产。

2、股票资产的投资策略：

（1）本基金的股票投资部分坚持在多行业选股、适度集中持股的投资策略。

（2）本基金的股票投资部分坚持价值投资，以“低价买入看得明白的好公司作为主要投资策略。所谓“好公司”指的是具有可持续竞争优势的公司，可持续竞争优势在财务指标上通常体现为在较长时间内有较高的资本回报率。所谓“看得明白”指的是公司未来的盈利能力与成长性具有相对较高的可预测性。所谓“低价”，指的是结合公司可持续竞争优势的分析，对影响企业内在价值的关键要素包括较长周期的 ROE、净利润率、市场占有率、行业成长空间等进行深度研究，同时利用 AI 辅助研究，通过 DCF 模型对股票进行估值，并根据公司不同的质地等级设定不同的买入折价率。

3、债券资产的投资策略：采取中性久期、低信用风险的配置策略，严格控制债券投资风险。

4、公司投研团队秉持统一的投资理念，在研究上重点聚焦对公司可持续竞争优势、增长前景和估值的分析。基金经理与研究员均深度参与研究。公司内部建立了完善的研究讨论与分享机制。

（二）重要的买入与卖出

报告期内，基金以固收类资产持仓为主，债券部分重点买入持有中短久期利率债，同时持有部分中短久期的中高等级信用债获取票息收益。基于灵活配置策略，基金在本季度维持将15%左右的资产配置于股票资产上，在本报告期内，基金在股票投资方面没有重要的买入和卖出。

（三）“好基金+好买点”的基金投资理念

我们认为基金投资要获取较好的投资收益，需要具备“好基金+好买点”两个条件：

（1）所谓“好基金”，指的是具有明确、具体、可行的投资策略，并通过重要的交易执行和一定时间长度的投资业绩验证了其相关投资策略的基金。我们努力将本基金打造成这样的基金。

（2）所谓“好买点”指的是基金投资的时点选择也非常重要。因为本基金采取灵活的资产配置策略，并对权益投资的配置采取灵活择时策略，一定程度上降低了购买时点对投资回报的影响，因此对于长期布局权益资产的投资者来讲，可以淡化买入本基金的时点选择问题。

本期报告

（一）基金投资策略

本基金采用股票与债券的灵活配置策略。具体策略如下：

2、股票资产的投资策略：

（1）本基金的股票投资部分坚持在多行业选股、适度集中持股的投资策略。

（2）本基金的股票投资部分坚持价值投资，以“低价买入看得明白的好公司作为主要投资策略。所谓“好公司”指的是具有可持续竞争优势的公司，可持续竞争优势在财务指标上通常体现为在较长时间内有较高的资本回报率。所谓“看得明白”指的是公司未来的盈利能力与成长性具有相对较高的可预测性。所谓“低价”，指的是结合公司可持续竞争优势的分析，对影响企业内在价值的关键要素包括较长周期的 ROE、净利润率、市场占有率、行业成长空间等进行深度研究，同时利用AI辅助研究，通过DCF模型对股票进行估值，并根据公司不同的质地等级设定不同的买入折价率。

3、债券资产的投资策略：采取中性久期、低信用风险的配置策略，严格控制债券投资风险。

（二）重要的买入与卖出

报告期内，基金以固收类资产持仓为主，债券部分无重大买卖操作，报告期末主要持有流动性较好的利率债，以及部分中短久期的中高等级信用债获取票息收益。基于灵活配置策略，基金在本季度维持将17%左右的资产配置于股票资产上，在本报告期内，基金在股票投资方面没有重要的买入和卖出。

（三）“好基金+好买点”的基金投资理念

我们认为基金投资要获取较好的投资收益，需要具备“好基金+好买点”两个条件：

（2）所谓“好买点”，指的是与基金投资策略相关性最高的指数或基金投资组合的估值处于合理或者低估状态。因为本基金采取灵活的资产配置策略，并对权益投资的配置采取灵活择时策略，一定程度上降低了购买时点对投资回报的影响，因此对于长期布局权益资产的投资者，配置本基金时投资收益对择时的依赖较小。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

15.96%

2026Q1

15.38%

2026Q2

16.66%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.01	100.00%	合计	0.01	100.00%	—
固定收益投资	0.00	66.40%	固定收益投资	0.00	55.39%	-11.01
债券	0.00	66.40%	债券	0.00	55.39%	-11.01
买入返售金融资产	0.00	10.43%	买入返售金融资产	0.00	19.99%	+9.56
权益投资	0.00	15.38%	权益投资	0.00	16.66%	+1.28
股票	0.00	15.38%	股票	0.00	16.66%	+1.28
其他资产	0.00	4.32%	其他资产	0.00	5.93%	+1.61
银行存款和结算备付金合计	0.00	3.46%	银行存款和结算备付金合计	0.00	2.02%	-1.44

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

12.99%

2026Q1

12.15%

2026Q2

12.46%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.00	15.66%	合计	0.00	17.01%	+1.35
制造业	0.00	12.15%	制造业	0.00	12.46%	+0.31
采矿业	0.00	3.51%	采矿业	0.00	4.55%	+1.04

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

16.35%

2026Q1

15.65%

2026Q2

17.02%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比17.02%，换手率 0%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	宁德时代	300750	6.14%	100	—	1	宁德时代	300750	5.21%	100	-0.93	—
2	淮北矿业	600985	3.51%	1,600	—	2	淮北矿业	600985	4.55%	1,600	+1.04	—
3	海尔智家	600690	3.19%	1,000	—	3	海尔智家	600690	3.66%	1,000	+0.47	—
4	盾安环境	002011	1.49%	900	—	4	盾安环境	002011	2.03%	900	+0.54	—
5	海螺水泥	600585	1.32%	500	—	5	海螺水泥	600585	1.57%	500	+0.25	—

持有 0

九泰天宝混合 ：2026第三季度报告（000892）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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