广发套利：2026第三季度报告（000992）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.18%

日涨幅

1.1000

净值

（11-02）

近1年：-6.78%同类平均：-1.17%沪深300：-13.44%最大回撤：-5.51%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.08%	-1.09%	-2.11%	18/22不佳
近1月	-3.34%	-1.83%	-7.82%	18/22不佳
近3月	-1.17%	-1.18%	-12.45%	15/22一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

广发套利：2026第三季度报告（000992）

基金份额变动

基金总份额趋势

4,194万份

2026Q1

2,932万份

2026Q2

2,812万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

29,315,732.82

变化

-1,198,455.52

-4%

本期

28,117,277.30

投资目标

本基金追求长期稳定的绝对收益。在有效控制系统性风险的基础上，通过量化模型构建市场中性投资组合，对冲市场系统风险，力争实现超越业绩比较基准的绝对收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要采用对冲套利的投资策略，坚持模型驱动的纪律性，运用基金管理人自主研发的量化多因素选股模型，选取具备投资价值的股票构建投资组合，并做空股指期货进行对冲操作，有效的规避市场涨跌的系统性风险，获取选股的超额收益，力争实现基金资产长期稳健的增值。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

1年期银行定期存款税后收益率

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为特殊类型的混合型基金，主要采用追求绝对收益的市场中性策略，与股票市场表现的相关性较低。相对股票型基金和一般的混合型基金，其预期风险较小。本基金实际的收益和风险主要取决于基金投资策略的有效性，因此收益不一定能超越业绩比较基准。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

孙迪| 任职时间: 2025年09月26日| 证券从业年限: 16.9年

孙迪先生，中国籍，金融学和工程学双硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任广发基金管理有限公司研究发展部研究员、部门总经理助理、副总经理、广发高端制造股票型发起式证券投资基金基金经理(自2019年4月11日至2021年8月19日)、广发诚享混合型证券投资基金基金经理(自2021年2月8日至2022年5月10日)、广发兴诚混合型证券投资基金基金经理(自2021年1月6日至2022年5月31日)、广发研究精选股票型证券投资基金基金经理(自2020年11月4日至2023年8月17日)、广发资源优选股票型发起式证券投资基金基金经理(自2017年12月14日至2025年6月17日)、广发品牌消费股票型发起式证券投资基金基金经理(自2017年12月14日至2026年4月21日)。

本期报告

孙迪| 任职时间: 2025年09月26日| 证券从业年限: 17.2年

陈伟| 任职时间: 2026年09月03日| 证券从业年限: 5.2年新增经理

陈伟先生，中国籍，应用统计硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任华泰证券股份有限公司研究所金融工程研究员，博道基金管理有限公司量化投资部高级量化研究员，广发基金管理有限公司专户投资部、多元资产投资总部量化研究员。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，国内宏观经济维持稳中向好的态势，新出炉的6月制造业PMI进一步从50.0%反弹到50.3%的高位，在AI产业相关需求拉动下，出口订单表现强劲，一线城市二手房价出现企稳迹象，社零增速出现疫情后的首次负增长，显示消费仍存在较大压力。海外美伊冲突基本缓和，油价快速回落，通胀压力有望明显缓解，特朗普访华显示了中美关系稳定发展，市场风险偏好持续修复，美股主要指数均创出历史新高。

在这样的宏观环境下，A股市场在二季度整体上涨，上证综指、沪深300和中证800分别上涨5.20%、11.90%和13.71%，科技成长方向表现抢眼，创业板指和科创50分别大涨36.35%和75.74%。行业表现在AI强劲的产业趋势和相对疲弱的内需对比下，出现了历史罕见的极致分化，电子和通信两大科技板块大涨90.92%和63.84%，石油石化、农林牧渔、钢铁、商贸零售、食品饮料等板块下跌超过15%。

报告期内，指数及行业轮动速度较快，市场行情对多头暴露的影响明显增强，给对冲套利策略带来一定挑战，量化中性多头策略的收益来源受到压缩，个股选择和行业配置的有效性均面临考验。尽管如此，产品始终坚持以多头超额与对冲控制相结合的方式运作，依托量化中性多头策略精选优质标的，并通过适度对冲降低系统性风险暴露，努力提升组合在复杂市场环境中的稳定性。虽然超额收益获取难度较大，但产品整体仍保持了较好的风险控制能力，净值波动相对可控。

本期报告

2026年三季度，国内宏观经济基本保持平稳，制造业PMI在7-8月低于50%后，9月修复到50%以上，但结构上分化较为明显，出口仍处于高位，但内需较为疲弱，社融存量同比增速回落，消费数据低迷，地产现房新政后数据表现平淡，国内政策上维持了很强的战略定力，经济托底和发展新质生产力仍是工作重心。海外方面，美联储首次加息落地，美伊冲突反复造成油价再次冲高，美债利率快速走高。

在这样的宏观环境下，A股市场三季度出现较为明显的调整，上证综指、沪深300和中证800分别下跌6.16%、12.49%和13.97%，今年以来的涨幅已经全部转负，上半年表现抢眼的科技成长方向剧烈下跌，创业板指和科创50下跌27.80%和30.70%。行业表现也和上半年风格迥异，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行、医药等行业上涨超过10%，电子、通信、电力设备、机械等科技制造行业跌幅超过20%。

报告期内，市场迎来调整，成长风格回调，市场动量效应减弱、反转效应回归，市场整体波动加剧。组合管理上，产品坚持量化中性的对冲策略进行运作。多头端，采用宽基指数增强的策略，严控各项风格敞口，均衡配置各类量化因子，争取以较低的跟踪误差来获取相对宽基指数的超额，同时辅以适度的对冲来剥离对市场整体的多头暴露，锁定多头的超额收益。受益于三季度市场风格轮动，以及对冲部分的保护，产品净值表现较为稳定。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

71.79%

2026Q1

63.18%

2026Q2

40.52%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.34	100.00%	合计	0.32	100.00%	—
银行存款和结算备付金合计	0.09	25.89%	银行存款和结算备付金合计	0.17	51.89%	+26.00
权益投资	0.21	63.18%	权益投资	0.13	40.52%	-22.66
股票	0.21	63.18%	股票	0.13	40.52%	-22.66
其他资产	0.02	7.00%	其他资产	0.02	4.72%	-2.28
固定收益投资	0.01	3.94%	固定收益投资	0.01	2.87%	-1.07
债券	0.01	3.94%	债券	0.01	2.87%	-1.07

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

44.03%

2026Q1

45.55%

2026Q2

25.56%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.21	63.50%	合计	0.13	40.72%	-22.78
制造业	0.15	45.55%	制造业	0.08	25.56%	-19.99
金融业	0.02	6.66%	金融业	0.02	6.33%	-0.33
采矿业	0.01	3.58%	采矿业	0.01	3.19%	-0.39
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.80%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	1.38%	+0.58
交通运输、仓储和邮政业	0.00	1.20%	交通运输、仓储和邮政业	0.00	1.17%	-0.03
科学研究和技术服务业	0.00	0.92%	科学研究和技术服务业	0.00	1.04%	+0.12
信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	2.62%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.96%	-1.66
建筑业	0.00	0.77%	建筑业	0.00	0.36%	-0.41
批发和零售业	0.00	0.50%	批发和零售业	0.00	0.26%	-0.24
房地产业	0.00	0.51%	房地产业	0.00	0.18%	-0.33
—	—	—	卫生和社会工作	0.00	0.12%	新增
农、林、牧、渔业	0.00	0.10%	农、林、牧、渔业	0.00	0.08%	-0.02
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.11%	水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.06%	-0.05
—	—	—	教育	0.00	0.05%	新增
文化、体育和娱乐业	0.00	0.00%	文化、体育和娱乐业	0.00	0.00%	—
租赁和商务服务业	0.00	0.17%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

11.28%

2026Q1

16.36%

2026Q2

10.68%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比10.68%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	泰豪	600590	3.04%	100,600	退出十大	1	石头	688169	2.31%	6,217	新增十大	—
2	中际旭创	300308	3.04%	800	—	2	宁德时代	300750	1.09%	1,200	-1.03	-600
3	宁德时代	300750	2.12%	1,800	—	3	中际旭创	300308	1.01%	400	-2.03	-400
4	新易盛	300502	1.78%	980	退出十大	4	中国平安	601318	0.98%	5,900	+0.14	—
5	盐津铺子	002847	1.76%	13,200	退出十大	5	长鑫	688825	0.98%	5,730	新增十大	—
6	寒武纪	688256	1.08%	227	退出十大	6	招商银行	600036	0.93%	7,200	新增十大	—
7	东山精密	002384	0.94%	1,200	退出十大	7	美的	000333	0.88%	3,500	新增十大	—
8	潍柴动力	000338	0.92%	11,300	退出十大	8	紫金矿业	601899	0.87%	9,300	新增十大	—
9	中国平安	601318	0.84%	5,900	—	9	药明康德	603259	0.84%	1,600	新增十大	—
10	澜起	688008	0.84%	905	退出十大	10	贵州茅台	600519	0.79%	200	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

广发套利：2026第三季度报告（000992）