中欧瑾泉灵活配置混合：2026第三季度报告（001110）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.30%

日涨幅

1.8927

净值

（11-02）

近1年：-3.21%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-14.86%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.86%	-4.87%	-2.11%	270/2325优秀
近1月	-0.99%	-11.78%	-7.82%	531/2324优秀
近3月	-1.75%	-10.01%	-12.45%	597/2311良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

中欧瑾泉灵活配置混合：2026第三季度报告（001110）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.94亿份

2026Q1

1.74亿份

2026Q2

2.03亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

173,896,169.48

变化

+29,506,906.94

+17%

本期

203,403,076.42

投资目标

有效控制投资组合风险的前提下，通过积极主动的资产配置，力争获得超越业绩比较基准的收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金运用自上而下和自下而上相结合的方法进行大类资产配置，强调通过自上而下的宏观分析与自下而上的市场趋势分析有机结合进行前瞻性的决策。综合考虑本基金的投资目标、市场发展趋势、风险控制要求等因素，制定本基金资产的大类资产配置比例。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

金融机构人民币三年期定期存款基准利率（税后）

本期报告

沪深300指数收益率*85%+中债-国债总全价（1-3年）指数收益率*10%+活期存款基准利率*5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于中等预期收益和预期风险水平的投资品种。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

刘勇| 任职时间: 2023年08月14日| 证券从业年限: 10年

历任中铁资源集团商贸有限公司大宗商品部期货投资，太平洋证券股份有限公司信用业务部证券研究及管理，幸福人寿保险股份有限公司高级研究员、研究所总经理助理、股票投资部总经理助理。2023-06-21加入中欧基金管理有限公司。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，A股整体呈现震荡上行、结构极致分化、盈利驱动强化的特征，指数层面修复明显，成长风格显著占优，AI硬科技主线贯穿全季。4月初指数探底回升，4月中下旬至5月迎来AI主线的单线主升浪，6月上旬出现多风格的博弈，中下旬开始科技方向由海外链转为国产链条，其他方向全面被吸筹，红利、中小盘连续下跌，风格分化或达到极致。

报告期内，组合积极寻找股息率有预期差的方向，选股除了关注股息率，还会考量分红及业绩增长情况。选股更加重视盈利的持续性和确定性，因为盈利下滑大概率会造成股利的下滑和红利的不稳定性。本季度由于风格的因素，红利板块全面承压，组合管理上降低仓位进行防守，等待风格的再平衡。考虑到今年市场的风险偏好较高，整体持仓向景气度确定性和持续性更强的非银金融和煤炭行业集中。对于稳健类的红利，组合仍保持较高比例的银行股权重，更偏重于有一定成长性的优质城商行和股份行，同时更加集中配置能够提升分红比例的个股。海峡放开，美联储加息预期减弱后，可能会考虑逐步增加有色和化工等顺周期红利板块的配置。目前来看，我们认为红利板块毫无疑问是超跌的，相对估值的角度，和债券的性价比比较也超过了2倍标准差的极值位置；绝对估值的层面，中证红利指数的静态股息率也超过了5%，并且主要行业今年都有不错的利润增长，动态股息率更加高。我们认为股价与基本面的背离终将会修复。

本报告期内，基金A类份额净值增长率为-11.75%，同期业绩比较基准收益率为0.69%；基金C类份额净值增长率为-11.75%，同期业绩比较基准收益率为0.69%。

本期报告

2026年三季度，A股整体呈现冲高回落、风格反转、估值收缩的特征。指数大幅回调，价值风格明显占优，市场主线从AI硬科技转向高股息和涨价资产。7月初指数见顶，科技主线随即出现回落，拥挤交易集中出清，红利方向逆势走强。8月市场超跌反弹，弹性集中在中小盘和微盘。9月10年期美债收益率升至5.29%，成长方向再度下跌，创业板指和深证成指跌破7月低点；此前抗跌的红利、价值方向也跟着回调，市场整体缩量探底。行业层面上半年领涨的电子、通信、电力设备跌幅居前；煤炭、石油石化、农林牧渔、银行领涨。资金从远期成长资产转向今年就能兑现分红和盈利的资产，二季度形成的风格分化在三季度出现明显反转。

报告期内，组合积极寻找股息率有预期差的方向，选股除了关注股息率，还会考量分红及业绩增长情况。选股更加重视盈利的持续性和确定性，因为盈利下滑大概率会造成股利的下滑和红利的不稳定性。本季度，由于红利和价值风格的回归，组合逐步提高了股票的仓位，对于稳健类的红利，组合仍保持较高比例的银行股权重，更偏重于困境反转的优质股份行，对于二季度超跌的优质个股也择机寻找配置机会。顺周期资产重点关注供给释放有难度的煤炭，以及因霍尔木兹海峡关闭超跌的有色、化工的优质个股。对消费中景气度触底反弹的个股也增加配置。后续仍旧看好红利股票的表现，一方面景气度不错，另一方面全球或将进入加息周期，配置需要更多地从成长转向价值红利，个股的估值性价比投资会更加占优。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.31%

2026Q1

88.56%

2026Q2

83.03%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.66	100.00%	合计	3.71	100.00%	—
权益投资	2.36	88.56%	权益投资	3.08	83.03%	-5.53
股票	2.36	88.56%	股票	3.08	83.03%	-5.53
银行存款和结算备付金合计	0.05	2.00%	银行存款和结算备付金合计	0.25	6.72%	+4.72
固定收益投资	0.20	7.37%	固定收益投资	0.20	5.31%	-2.06
债券	0.20	7.37%	债券	0.20	5.31%	-2.06
其他资产	0.06	2.07%	其他资产	0.18	4.94%	+2.87

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

27.85%

2026Q1

14.39%

2026Q2

33.74%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.36	90.79%	合计	3.08	93.34%	+2.55
制造业	0.37	14.39%	制造业	1.11	33.74%	+19.35
金融业	0.91	34.99%	金融业	0.52	15.68%	-19.31
采矿业	0.59	22.54%	采矿业	0.42	12.75%	-9.79
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.15	5.93%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.34	10.23%	+4.30
建筑业	0.01	0.27%	建筑业	0.20	6.03%	+5.76
交通运输、仓储和邮政业	0.18	6.80%	交通运输、仓储和邮政业	0.17	5.02%	-1.78
水利、环境和公共设施管理业	0.09	3.62%	水利、环境和公共设施管理业	0.12	3.58%	-0.04
租赁和商务服务业	0.04	1.72%	租赁和商务服务业	0.09	2.82%	+1.10
—	—	—	批发和零售业	0.06	1.81%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.26%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.06	1.67%	+1.41
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	—
农、林、牧、渔业	0.00	0.18%	—	—	—	退出
住宿和餐饮业	0.00	0.09%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

31.13%

2026Q1

38.50%

2026Q2

32.98%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比32.98%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	兴业银行	601166	6.12%	960,240	退出十大	1	浦发银行	600000	4.88%	1,696,100	新增十大	—
2	中国平安	601318	5.40%	294,000	退出十大	2	广东宏大	002683	3.62%	428,400	新增十大	—
3	川投	600674	3.83%	702,590	退出十大	3	瀚蓝环境	600323	3.58%	400,142	-0.04	+57,500
4	大秦铁路	601006	3.70%	2,087,800	退出十大	4	鸿路钢构	002541	3.38%	606,900	新增十大	—
5	瀚蓝环境	600323	3.62%	342,642	—	5	四川路桥	600039	3.34%	1,260,325	新增十大	—
6	广发证券	000776	3.46%	384,800	退出十大	6	报喜鸟	002154	3.16%	2,703,800	新增十大	—
7	南京银行	601009	3.32%	873,727	退出十大	7	桂冠电力	600236	2.88%	1,024,729	新增十大	—
8	中国人寿	601628	3.28%	240,800	退出十大	8	九号	689009	2.78%	246,738	新增十大	—
9	广汇	600256	2.90%	1,526,400	退出十大	9	招商证券	600999	2.69%	519,501	新增十大	—
10	兖矿	600188	2.87%	419,850	退出十大	10	淮北矿业	600985	2.67%	555,500	新增十大	—

持有 0

中欧瑾泉灵活配置混合 ：2026第三季度报告（001110）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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