博时互联网主题混合 ：2026第三季度报告（001125）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.98%

日涨幅

1.5480

净值

（11-02）
近1年：-8.19%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-39.04%
-29%
-14%
1%
16%
32%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-6.24%
1328/1597不佳
近1月-18.74%
1272/1596不佳
近3月-17.70%
1249/1583不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

博时互联网主题混合 ：2026第三季度报告（001125）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2.52亿份
2026Q1
2.26亿份
2026Q2
1.94亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
226,163,864.66
变化
-32,485,301.94
-14%
本期
193,678,562.72
3

投资目标

在严格控制风险的前提下，通过积极挖掘成长性行业和企业所蕴含的投资机会，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

上一期报告
本基金的投资策略主要包括资产配置策略、股票投资策略、其他资产投资策略三个部分。其中，资产配置策略方面，基金管理人基于对经济周期及资产价格发展变化的理解，通过定性和定量的方法分析宏观经济，资本市场，政策导向等各方面因素，建立基金管理人对各大类资产收益的绝对或相对预期，进而作出对各大类资产配置权重的判断。
股票投资策略方面，本基金所定义的互联网主题范畴是指从事、布局互联网相关产业的行业及公司；受互联网技术、互联网产业发展影响以及依托互联网技术、互联网思维、互联网产业开拓业务、转型升级的行业及公司。在股票组合构建策略方面，以深入的产业趋势研究和公司基本面研究为基础，积极挖掘互联网主题相关的行业和企业所蕴含的投资机会。清晰的产业发展趋势的认知、敏锐的商业延拓前景的感知以及审慎的资本市场前瞻性判断是基金做好投资管理的内在核心。其他资产投资策略有债券投资策略、权证投资策略、股指期货的投资策略。
本期报告
本基金的投资策略主要包括资产配置策略、股票投资策略、其他资产投资策略三个部分。其中，资产配置策略方面，基金管理人基于对经济周期及资产价格发展变化的理解，通过定性和定量的方法分析宏观经济，资本市场，政策导向等各方面因素，建立基金管理人对各大类资产收益的绝对或相对预期，进而作出对各大类资产配置权重的判断。股票投资策略方面，本基金所定义的互联网主题范畴是指从事、布局互联网相关产业的行业及公司；受互联网技术、互联网产业发展影响以及依托互联网技术、互联网思维、互联网产业开拓业务、转型升级的行业及公司。在股票组合构建策略方面，以深入的产业趋势研究和公司基本面研究为基础，积极挖掘互联网主题相关的行业和企业所蕴含的投资机会。清晰的产业发展趋势的认知、敏锐的商业延拓前景的感知以及审慎的资本市场前瞻性判断是基金做好投资管理的内在核心。其他资产投资策略有债券投资策略、权证投资策略、股指期货的投资策略。
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5

业绩比较基准

上一期报告
沪深300指数收益率*60%+上证国债指数收益率*40%。
本期报告
中证互联网指数收益率*80%+中债-国债总财富（1-3年）指数收益率*15%+活期存款基准利率*5%
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6

风险收益特征

本基金属于混合型基金，预期收益和预期风险低于股票型基金，高于货币市场基金和债券型基金，具有中高等风险/收益的特征。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
陈伟| 任职时间: 2025年11月21日| 证券从业年限: 12.9年
陈伟先生，硕士。2013年从清华大学硕士研究生毕业后加入博时基金管理有限公司。历任研究员、研究员兼基金经理助理、高级研究员兼基金经理助理、资深研究员兼基金经理助理、资深研究员兼投资经理、博时恒康一年持有期混合型证券投资基金(2020年12月30日-2023年2月8日)、博时弘泰定期开放混合型证券投资基金(2021年4月13日-2023年4月19日)、博时恒盛一年持有期混合型证券投资基金(2021年4月13日-2023年6月21日)、博时恒旭一年持有期混合型证券投资基金(2021年7月21日-2024年10月28日)、博时稳益9个月持有期混合型证券投资基金(2021年11月9日-2025年2月6日)的基金经理。现任博时睿远事件驱动灵活配置混合型证券投资基金（LOF）(2019年10月30日—至今)、博时惠泽混合型发起式证券投资基金(2023年12月4日—至今)、博时移动互联主题混合型证券投资基金(2025年11月20日—至今)、博时互联网主题灵活配置混合型证券投资基金(2025年11月21日—至今)、博时荣丰回报灵活配置混合型证券投资基金(2026年4月14日—至今)的基金经理。
本期报告
陈伟| 任职时间: 2025年11月21日| 证券从业年限: 13.2年
陈伟先生，硕士。2013年从清华大学硕士研究生毕业后加入博时基金管理有限公司。历任研究员、研究员兼基金经理助理、高级研究员兼基金经理助理、资深研究员兼基金经理助理、资深研究员兼投资经理、博时恒康一年持有期混合型证券投资基金(2020年12月30日-2023年2月8日)、博时弘泰定期开放混合型证券投资基金(2021年4月13日-2023年4月19日)、博时恒盛一年持有期混合型证券投资基金(2021年4月13日-2023年6月21日)、博时恒旭一年持有期混合型证券投资基金(2021年7月21日-2024年10月28日)、博时稳益9个月持有期混合型证券投资基金(2021年11月9日-2025年2月6日)的基金经理。现任博时睿远事件驱动灵活配置混合型证券投资基金（LOF）(2019年10月30日—至今)、博时惠泽混合型发起式证券投资基金(2023年12月4日—至今)、博时移动互联主题混合型证券投资基金(2025年11月20日—至今)、博时互联网主题灵活配置混合型证券投资基金(2025年11月21日—至今)、博时荣丰回报灵活配置混合型证券投资基金(2026年4月14日—至今)、博时科创板三年定期开放混合型证券投资基金(2026年7月16日—至今)的基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度全球流动性分化显著，海外通胀反复扰动美联储降息节奏，美伊地缘冲突推升原油价格，加剧全球输入性通胀压力；欧美制造业PMI持续走弱，外需放缓拖累全球贸易。国内货币维持宽松，总量流动性平稳充裕；经济呈现外需相对稳健，内需修复缓慢格局，进出口韧性尚可但内需修复偏慢，6月制造业PMI重回荣枯线，通缩压力小幅缓解、物价温和回暖。
二季度A股整体呈现震荡上行、结构性分化行情，大盘指数重心稳步抬升，科创50、创业板指持续创新高，上证指数小幅收涨，沪深300表现相对平淡。资金成交持续维持万亿级别，增量资金集中涌入硬科技赛道。行业层面AI算力、光通信、半导体等高景气科技主线整体表现强势，而消费、地产、传统金融、部分周期板块表现相对疲软，行业收益差距极大。市场资金聚焦业绩兑现逻辑，算力、存储等供需紧缺环节行情持续演绎，低位顺周期仅阶段性脉冲，整体行情由科技主线主导。
综合流动性环境、政策导向、产业发展趋势与市场风险溢价四大维度判断，我们认为A股结构性牛市行情仍将延续。现阶段市场局部板块热度偏高，静态估值中枢持续上移，提升了个股筛选难度；但AI产业商业模式持续落地，行业资本开支稳步扩张，产业链高景气业绩增长有望逐步消化当前估值。因此，我们计划继续聚焦在高景气行业，但对个股的选择标准会更加严格：一是优先布局高景气、业绩确定性标的，依靠持续高速增长消化估值；二是挖掘前沿新技术赛道稀缺龙头，行业空间广阔、业绩兑现路径较为清晰；三是布局供需偏紧、具备涨价逻辑的产业链核心环节；四是关注估值低位、景气底部回升或行业竞争格局持续优化的优质企业。
截至2026年06月30日，本基金基金份额净值为2.515元，份额累计净值为2.515元。报告期内，本基金基金份额净值增长率为52.06%，同期业绩基准增长率7.52%。
本期报告
2026年三季度国内经济呈现弱复苏态势，经济大盘总体平稳，但内需修复偏弱，消费、地产回暖不及预期，物价水平保持低位，出口保持韧性。财政政策延续积极基调，加快专项债发行节奏，推动基建与产业投资落地，通过扩大有效投资托底经济。货币政策维持稳健偏宽松，保持流动性合理充裕，有效对冲内外压力，稳定人民币汇率。海外方面，美国通胀仍有粘性，美联储维持偏鹰立场，美债收益率高位运行。内外政策周期错位，美联储偏鹰，叠加地缘扰动，成为压制国内科技资产风险偏好的核心外部因素。
A股本季度风格剧烈分化，科技成长股下跌幅度较大，半导体、AI算力、光模块、PCB等前期热门赛道深度回调，双创显著走弱；资金避险转向银行煤炭、公用事业等高股息板块。三季度AI板块调整是内部交易结构压力、产业传言、以及外部宏观扰动共振形成的结果：一是上半年AI板块持续领跑市场，资金集中涌入导致交易拥挤度攀升至高位，机构持仓集中度显著抬升，大量浮盈盘积累，市场内生存在筹码再平衡、获利盘兑现的需求；二是多重外部风险因素形成估值压制：美日韩股市大幅波动，海外AI产业链标的震荡带来情绪传染；美国通胀韧性推升加息预期，压制全球成长股估值；美国FCC将限制中国AI相关产业链进口的传言，引发市场担忧；同时市场开始理性审视AI投资回报，对全球科技巨头资本开支能否维持高速扩张、算力投入能否转化为可持续商业化收益产生阶段性疑虑，进一步放大板块波动。
横向对比各行业，当前AI行业在景气度、确定性及持续性方面，仍具有明显相对优势。产业演进遵循自身发展规律，现阶段市场对于AI商业模式落地可行性、应用场景拓展空间以及资本开支的长期可持续性存在分歧，短期该分歧具备一定合理性；但我们判断，伴随大模型持续迭代升级，模型能力实现突破后，将加速赋能千行百业智能化转型，拓宽商业化落地空间，相关预期分歧有望逐步消解。经过本轮深度调整，前期情绪驱动的估值溢价已充分消化，AI板块估值回归合理区间，股价与基本面预期重新匹配。
我们仍将聚焦在高景气行业，持续跟踪、观察和判断AI产业的变化趋势，同时高度重视其它行业的景气度变化。我们个股的选择标准会更加严格：一是优先布局高景气、业绩确定性标的，依靠持续高速增长消化估值；二是挖掘前沿新技术赛道稀缺龙头，行业空间广阔、业绩兑现路径清晰可验证；三是逆向配置估值低位、景气底部回升或行业竞争格局持续优化的优质企业。
截至2026年09月30日，本基金基金份额净值为1.905元，份额累计净值为1.905元。报告期内，本基金基金份额净值增长率为-24.25%，同期业绩基准增长率-7.97%。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
81.46%
2026Q1
82.17%
2026Q2
75.23%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资82.17%权益投资75.23%-6.94
股票82.17%股票75.23%-6.94
银行存款和结算备付金合计16.69%银行存款和结算备付金合计24.73%+8.04
其他各项资产1.14%其他各项资产0.04%-1.10
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
67.83%
2026Q1
76.69%
2026Q2
65.95%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计82.76%合计75.40%-7.36
制造业76.69%制造业65.95%-10.74
信息传输、软件和信息技术服务业5.47%信息传输、软件和信息技术服务业7.61%+2.14
金融业0.55%金融业1.78%+1.23
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.04%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.04%—
采矿业0.01%采矿业0.02%+0.01
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
科学研究和技术服务业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
32.97%
2026Q1
38.06%
2026Q2
38.68%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比38.68%，换手率 40%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1新易盛6.04%—1新易盛8.12%+2.08
2生益5.59%—2生益4.49%-1.10
3长川3.80%—3中际旭创4.01%新增十大
4澜起3.64%—4寒武纪3.82%新增十大
5宁德时代3.56%退出十大5澜起3.66%+0.02
6华海清科3.42%退出十大6三环3.45%+0.26
7三环3.19%—7长川2.92%-0.88
8立讯精密3.18%—8立讯精密2.91%-0.27
9沪电股份3.10%退出十大9帝尔激光2.84%新增十大
10工业富联2.54%退出十大10中科曙光2.46%新增十大