摩根卓越制造股票 ：2026第三季度报告（001126）

基金PK

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收益表现

+1.46%

日涨幅

1.3237

净值

（11-02）
近1年：-25.93%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-48.35%
-53%
-37%
-21%
-5%
11%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-3.84%
402/678一般
近1月-18.87%
519/680不佳
近3月-25.64%
603/672不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：新兴产业
1

报告名称

摩根卓越制造股票 ：2026第三季度报告（001126）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
6.41亿份
2025Q2
5.09亿份
2025Q3
4.53亿份
2025Q4
4.13亿份
2026Q1
3.72亿份
2026Q2
报告期末基金份额总额（份）
上一期
372,347,286.15
变化
-372,347,286.15
-100%（份额大幅减少，显著卖出）
本期
0.00
3

投资目标

上一期报告
通过系统和深入的基本面研究，重点投资于制造业中具有竞争力的优质上市公司，在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产长期稳定增值。
本期报告
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4

投资策略

上一期报告
本基金将通过系统和深入的基本面研究，重点投资于制造业中具有竞争力的优质上市公司，在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产长期稳定增值。本基金将不低于80%的非现金基金资产投资于国家卓越制造相关行业。
在行业配置层面，本基金将从行业生命周期、行业景气度、行业竞争格局等多角度，综合评估各个行业的投资价值，对基金资产在行业间分配进行安排。
在个股选择层面，本基金将主要采用“自下而上”的方法，在备选行业内部通过定量与定性相结合的分析方法，综合分析上市公司的业绩质量、成长性和估值水平等各方面信息，精选具有良好成长性、估值合理的个股。
具体投资策略包括：资产配置策略、股票投资策略、行业配置策略、固定收益类投资策略、可转换债券投资策略、中小企业私募债券投资策略、股指期货投资策略、资产支持证券投资策略、权证投资策略、存托凭证投资策略。
本期报告
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5

业绩比较基准

上一期报告
申万制造业指数收益率×85%+上证国债指数收益率×15%
本期报告
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6

风险收益特征

上一期报告
本基金属于股票型基金产品，预期风险和收益水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，属于较高风险收益水平的基金产品。
根据2017年7月1日施行的《证券期货投资者适当性管理办法》，基金管理人和相关销售机构已对本基金重新进行风险评级，风险评级行为不改变本基金的实质性风险收益特征，但由于风险等级分类标准的变化，本基金的风险等级表述可能有相应变化，具体风险评级结果应以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。
本期报告
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
回顾2026年二季度，A股市场在经历一季度中东地缘冲突后迎来修复性行情，但结构性K型分化极致演绎。宽基指数也分化明显，上证指数上涨5.2%，深证成指上涨20.2%，香港恒生指数下跌7.69%。分板块来看，科创板、创业板指数表现强势，二季度科创50上涨75.7%，创业板指上涨36.4%，北证50上涨仅0.23%。中证新能指数下跌0.71%，红利指数下跌11.9%。
行业板块也是极致分化，二季度仅6个行业取得正收益，上涨股票占比仅约三成。涨幅前三的行业（申万一级行业分类）为电子（+90.9%）、通信（+63.8%）、建筑材料（+35.2%），表现最差的三个行业为石油石化（-22.2%）、农林牧渔（-20.19%）、钢铁（-18.6%）。其中电力设备板块上涨0.46%，排名第六。全市场都在围绕着AI资本开支方向交易，尤其涨价链受到了极大关注。
投资策略上，本基金始终基于产业视角，坚持成长为主的投资策略，在电力设备新能源（风、光、电、储、氢等）、先进制造（TMT、具身智能等）等板块里寻找优质标的。
开年初，春季躁动提前，脑机接口、商业航天、创新药等集体爆发，上证指数快速突破4000点直奔4200点，3月初两会政策定调“新质生产力”，国内积极托底姿态不变，但未见强刺激政策，内需温和复苏、PPI触底。3月中下旬中东局势升级、美联储主席提名鹰派人物，深刻扰动了全球流动性预期，全球避险情绪浓厚、风险资产回调，美股投资也转向HALO策略（Heavy Assets，Low Obsolescence）。4月7日美伊达成临时协议后，全球风险资产迎来修复，CPO、PCB、MLCC、存储芯片等AI硬件细分领域在CSP大厂资本开支持续攀升叙事驱动下连续创出历史新高，与此形成鲜明对比的是，商贸零售、食品饮料等消费板块、汽车、地产等传统行业跌幅明显。
二季度我们维持对于全球AI产业链中中国优势环节的超配，同时优化了电力设备新能源板块的结构，增配了上游资源。未来AI资本开支是否会放缓、中东地缘冲突对全球能源及经济冲击的影响，仍需密切观察。行业配置上，二季度整体仓位变化不大，结构上适度降低了对流动性依赖程度高的有色等投资品种，继续在AI硬件相关的电子通信板块内部进行结构优化，维持了地缘冲突及AI建设双重受益的新能源板块配置。
展望后市，国内外复杂多变的宏观环境在2026年并未明显改善，中东局势的反复进一步加大了全球经济复苏的不确定性。国内经济虽向好态势未变，但持续回升的基础仍需稳固，新形势下，中国持续发挥“确定性基石”和“稳定性港湾”的作用。正如刘结一所言，“中国始终是动荡世界中最稳定、最可靠、最积极的力量”。我们认为全球资金对中国市场的“稳定性”定价并未充分体现，我们继续对2026年下半年市场持乐观态度。
行业层面，2026年下半年我们将继续重点关注资本开支驱动的AI硬件、储能带动的锂电产业链以及制造业出海等投资机会。市场阶段性的极致分化大概率不具备持续性，但AI的宏大叙事短期依然无法证伪。对于市场关注的AI资本开支可持续性问题，我们认为技术革命的演进速度常超出线性预测，应紧密跟踪用户增长、产品迭代等具体指标。锂电侧，目前锂电产业链核心驱动力正在发生结构性转变——储能正在逐步取代电动汽车，成为拉动锂电需求增长的首要动力。从全球范围看，电动汽车渗透率提升进入相对平稳阶段，但上半年单车带电量提升、电动重卡放量、出口高增依然亮点众多，而储能则因可再生能源比例提升、电网建设、能源安全以及AI算力中心对电力的巨量需求，正迎来爆发式增长。电池及材料供给侧在经历长期的激烈竞争与价格调整后，格局已显著优化，仅极少数龙头企业具备大规模扩产能力。因此在新一轮需求驱动下，产业链上游及中游环节的盈利修复可能具备较强的持续性。此外，中东冲突下能源安全需求凸显，进一步加速了电力设备新能源需求。
上半年在AI硬件行情极致分化的背景下，新能源等基本面改善的行业和公司股价并没有很好的表现，我们相信下半年市场风格会迎来再平衡的过程。
我们始终坚持在符合社会发展趋势的新能源、AI、半导体等高端制造、自主可控领域寻找机会。我们相信双碳目标的方向非常明确，继续看好具有技术优势、成本优势、渠道优势的新能源龙头公司，同时寻找并优先配置率先走出供需困境的细分领域。我们相信在这一轮AI驱动的科技革命浪潮下，无论是海外还是国产算力产业链，都会有较大成长空间，大模型、应用端更会百花齐放。
我们始终相信真正有成长性的行业和公司可以穿越周期，我们将始终坚持从中长期视角来配置主要投资标的，聚焦新能源，高端制造等板块，同时紧密跟踪和关注宏观政策（尤其是流动性变化）、国际环境的变化，适度动态调整组合，力争为基金持有人创造持续稳定收益。
本期报告
回顾2026年三季度，A股市场在经历二季度AI驱动的成长大涨行情后迎来深度的反向结构性分化行情。上证指数下跌6.16%，深证成指下跌20.47%，而创业板指和科创50指数跌幅分别高达27.8%和30.7%，创近年单季度较大跌幅。中证新能指数三季度下跌25.84%，红利指数上涨14.58%。前三季度累计来看，上证指数下跌3.19%，深成指下跌4.71%，创业板跌2.12%，科创50指数仍以13.82%的涨幅领跑全市场。
行业层面极致分化，三季度涨幅前三的行业（申万一级行业分类）为煤炭（+19.29%）、石油石化（+15.32%）、农林牧渔（+15.10%），表现最差的三个行业为电子（-32.65%）、通信（-28.72%）、建筑材料（-26.10%）。其中电力设备板块下跌23.74%，排名倒数第四。涨幅首尾行业表现差异近52个百分点。
投资策略上，本基金始终基于产业视角，坚持成长为主的投资策略，在电力设备新能源（风、光、电、储、氢等）、先进制造（TMT、具身智能等）等板块里寻找优质标的。
三季度中国经济延续了“弱企稳”的基调，实际GDP同比增速预计由二季度的4.3%小幅升至4.5%，高频数据看，9月制造业PMI指数50.1%，较上月上升0.3个百分点，其中大型企业PMI维持在50.6%，中型及小型企业PMI分别回升至49.7%和48.9%，经济修复基础尚不牢靠，地产链修复仍需政策进一步发力，消费信心回升仍需要时间。
三季度我们基于对市场风格再平衡的预判，维持了对全球AI产业链中中国优势环节的超配，同时优化了电力设备新能源板块的结构。未来AI资本开支是否会放缓、中东地缘冲突对全球能源及经济冲击的影响，仍需密切观察。行业配置上，三季度整体仓位较二季度下降了一些，结构上适度降低了对流动性依赖程度高的有色等投资品种，继续在AI硬件相关的电子通信板块内部进行结构优化，仓位向更具估值性价比的细分板块集中，维持了同时受益于地缘冲突及AI建设的新能源板块配置。
展望后市，国内外复杂多变的宏观环境并未明显改善，中东局势的反复进一步加大了全球经济复苏的不确定性。国内经济虽向好态势未变，但持续回升的基础仍需稳固，新形势下，中国持续发挥“确定性基石”和“稳定性港湾”的作用。正如刘结一所言，“中国始终是动荡世界中最稳定、最可靠、最积极的力量”。我们认为全球资金对中国市场的“稳定性”定价并未充分体现，我们继续对后市持乐观态度。
行业层面，2026年四季度我们将继续重点关注资本开支驱动的AI硬件及应用、储能带动的锂电产业链以及制造业出海等投资机会。市场阶段性的极致分化大概率不具备持续性，AI的宏大叙事短期依然无法证伪。锂电侧，市场担心储能需求的持续性及产业链供给过剩，我们认为储能正在逐步取代电动汽车，成为拉动锂电需求增长的首要动力。从全球范围看，储能因可再生能源比例提升、电网建设、能源安全以及AI算力中心对电力的巨量需求，正迎来爆发式增长。电池及材料供给侧在经历长期的激烈竞争与价格调整后，格局已显著优化，仅极少数龙头企业具备大规模扩产能力。因此在新一轮需求驱动下，产业链上游及中游环节的盈利修复可能具备较强的持续性。此外，中东冲突下能源安全需求凸显，进一步加速了电力设备、新能源的需求。
二、三季度在AI硬件行情极致分化的背景下，新能源等基本面改善的行业和公司股价并没有很好的表现，随着三季报的陆续公布以及明年需求信心的重塑，基本面扎实的板块大概率将有所表现。
我们始终坚持在符合社会发展趋势的新能源、AI、半导体等高端制造、自主可控领域寻找机会。我们相信双碳目标的方向非常明确，继续看好具有技术优势、成本优势、渠道优势的新能源龙头公司，同时寻找并优先配置率先走出供需困境的细分领域。我们相信在这一轮AI驱动的科技革命浪潮下，无论是海外还是国产算力产业链，都会有较大成长空间，大模型、应用端更会百花齐放。
我们始终相信真正有成长性的行业和公司可以穿越周期，我们将始终坚持从中长期视角来配置主要投资标的，聚焦新能源，高端制造等板块，同时紧密跟踪和关注宏观政策（尤其是流动性变化）、国际环境的变化，适度动态调整组合，力争为基金持有人创造持续稳定收益。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
89.38%
2025Q2
92.96%
2025Q3
93.46%
2025Q4
90.51%
2026Q1
90.98%
2026Q2
83.63%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资90.98%权益投资83.63%-7.35
股票90.98%股票83.63%-7.35
银行存款和结算备付金合计8.25%银行存款和结算备付金合计16.27%+8.02
其他资产0.73%其他资产0.10%-0.63
固定收益投资0.04%——退出
债券0.04%——退出
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
60.10%
2025Q2
80.54%
2025Q3
78.48%
2025Q4
85.44%
2026Q1
85.89%
2026Q2
68.97%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计92.60%合计85.09%-7.51
制造业85.89%制造业68.97%-16.92
采矿业6.21%采矿业8.74%+2.53
信息传输、软件和信息技术服务业0.50%信息传输、软件和信息技术服务业4.27%+3.77
——综合3.11%新增
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
43.43%
2025Q2
60.79%
2025Q3
64.62%
2025Q4
54.43%
2026Q1
59.28%
2026Q2
46.92%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比46.92%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1东山精密9.71%—1宁德时代7.86%+0.34
2中际旭创9.22%—2亿纬锂能6.18%新增十大
3天华新能8.69%—3天华新能5.67%-3.02
4宁德时代7.52%—4中际旭创5.53%-3.69
5新易盛6.77%—5东山精密4.94%-4.77
6大中矿业5.49%—6新易盛4.31%-2.46
7鹏辉3.08%退出十大7大中矿业3.67%-1.82
8胜宏3.02%退出十大8东阳光3.11%新增十大
9德业股份2.96%—9生益2.94%新增十大
10国际复材2.82%退出十大10德业股份2.71%-0.25