申万菱信多策略灵活配置混合 ：2026第三季度报告（001148）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.63%

日涨幅

2.5000

净值

（11-02）
近1年：+8.27%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-12.94%
-22%
-14%
-7%
1%
8%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.12%
318/1597优秀
近1月-1.85%
411/1596良好
近3月+0.36%
149/1583优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

申万菱信多策略灵活配置混合 ：2026第三季度报告（001148）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
5.06亿份
2026Q1
4.17亿份
2026Q2
6.60亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
416,651,700.94
变化
+243,740,434.58
+58%（份额大幅提升，买入火爆）
本期
660,392,135.52
3

投资目标

本基金在严格控制风险的前提下，通过积极主动的资产配置，充分挖掘和利用市场中潜在的投资机会，力求为基金份额持有人获取超过业绩比较基准的收益。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金充分发挥基金管理人的投资研究优势，通过对宏观经济基本面（包括经济运行周期、财政及货币政策、产业政策）、流动性水平（包括资金面供求情况、证券市场估值水平）的深入研究分析以及市场情绪的合理判断，紧密追踪股票市场、债券市场、货币市场三大类资产的预期风险和收益，并据此对本基金资产在股票、债券、现金之间的投资比例进行动态调整，谋求基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
50%×沪深300指数收益率+50%×中证综合债指数收益率
本期报告
沪深300指数收益率*65%+中证综合债指数收益率*35%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金，属于中高预期收益和预期风险水平的投资品种。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
梁国柱| 任职时间: 2023年02月01日| 证券从业年限: 10年

梁国柱先生，硕士研究生。2015年起从事金融相关工作，曾任职于东方证券股份有限公司、农银汇理基金管理有限公司，2021年9月加入申万菱信基金，曾任申万菱信专精特新主题混合型发起式证券投资基金、申万菱信多策略灵活配置混合型证券投资基金基金经理，现任申万菱信数字产业股票型发起式证券投资基金、申万菱信乐道三年持有期混合型证券投资基金基金经理。

高付| 任职时间: 2025年03月20日| 证券从业年限: 7年
高付先生，硕士研究生。2018年起从事金融相关工作，曾任职于农银汇理基金管理有限公司、海金（大连）投资管理有限公司，2025年2月加入申万菱信基金，现任申万菱信多策略灵活配置混合型证券投资基金、申万菱信乐成混合型证券投资基金基金经理。
本期报告
高付| 任职时间: 2025年03月20日| 证券从业年限: 8年
高付先生，硕士研究生。2018年起从事金融相关工作，曾任职于农银汇理基金管理有限公司、海金（大连）投资管理有限公司，2025年2月加入申万菱信基金，现任申万菱信多策略灵活配置混合型证券投资基金、申万菱信乐成混合型证券投资基金基金经理。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，上证指数上涨5.2%，深证成指上涨20.24%，本基金投资策略仍是寻找兼具性价比与成长性的个股，把严控风险放在第一位。本基金二季度后半程出现较大回撤，原因或是成长股上涨带来的资金分流。价值投资的本质是愿不愿意以当前的价格把这个公司“私有化”，当前不少公司产品能力较强，品牌效应较好，渠道把控力也比较强，或已经到了“愿意”的尺度上了。
整体投资方向上，本基金主要从以下几个维度寻找相关行业或公司的机会。
1.有相对稳定盈利能力且现金流较好的具有较高股息属性的资产，居民超额储蓄屡创新高，导致资产配置结构转移的过程中具有较高股息属性的资产的关注度越来越高。其中，保险行业作为居民资产转移媒介之一，未来或具备成长性和股息率特性。快递行业现金流较好，行业竞争格局相对稳定，未来随着资本开支逐渐减少，且受益于自动驾驶，机器人等带来的降本效应，或具备较高分红潜力。
2.部分消费股目前竞争格局已逐步清晰，出海战略相对明朗，中国的产品在产品设计和客户理解方面的能力较强，或具备一定成长性，尤其是受到国内经济以及存储价格上涨影响的偏消费电子类的产品，或值得重点关注。
3.AI相关的方向，2026年或将是国内tokens爆发的一个年份，关注国产算力的表现。
4.人口老龄化相关的方向，中国人口老龄化是一个较为明朗的趋势，但很多医药企业存在一定的集采压力，精选竞争格局较好，集采概率小的标的。
本期报告
2026年三季度，上证指数下跌6.16%，深证成指下跌20.47%，本基金投资策略仍是寻找兼具性价比与成长性的个股，把严控风险放在第一位。价值投资的本质是愿不愿意以当前的价格把这个公司私有化，当前不少公司产品能力较强，品牌效应较好，渠道把控力也比较强，或已经到了“愿意”的尺度上了。
整体投资方向上，本基金主要从以下几个维度寻找相关行业或公司。
1.有相对稳定盈利能力且现金流较好的具有较高股息属性的资产，居民超额储蓄屡创新高，导致资产配置结构转移的过程中具有较高股息属性的资产的关注度越来越高。其中，快递行业现金流较好，行业竞争格局相对稳定，未来随着资本开支逐渐减少，且受益于自动驾驶，机器人等带来的降本效应，或具备较高潜力。
2.部分消费股目前竞争格局已逐步清晰，出海战略相对明朗，中国的产品在产品设计和客户理解方面的能力较强，或具备一定成长性，尤其是受到国内经济以及存储价格上涨影响的偏消费电子类的产品，或值得重点关注。
3.AI相关的方向。2026年国内tokens爆发，关注国产算力表现。
4.人口老龄化相关的方向。中国人口老龄化是一个较为明朗的趋势，但很多医药企业存在一定的集采压力，精选竞争格局较好，集采概率小的标的。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
73.70%
2026Q1
83.26%
2026Q2
82.70%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资83.26%权益投资82.70%-0.56
股票83.26%股票82.70%-0.56
银行存款和结算备付金合计16.49%银行存款和结算备付金合计16.49%—
其他资产0.25%其他资产0.81%+0.56
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
48.61%
2026Q1
39.41%
2026Q2
52.37%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计83.95%合计82.83%-1.12
制造业39.41%制造业52.37%+12.96
交通运输、仓储和邮政业17.85%交通运输、仓储和邮政业13.39%-4.46
房地产业12.12%房地产业11.38%-0.74
租赁和商务服务业2.75%租赁和商务服务业3.67%+0.92
——信息传输、软件和信息技术服务业1.00%新增
——电力、热力、燃气及水生产和供应业0.87%新增
——文化、体育和娱乐业0.15%新增
采矿业0.02%采矿业0.01%-0.01
科学研究和技术服务业0.00%科学研究和技术服务业0.00%—
金融业11.80%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
64.23%
2026Q1
71.34%
2026Q2
60.12%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比60.12%，换手率 40%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1中国平安8.98%退出十大1圆通速递8.23%+2.89
2海康威视8.97%—2石头8.13%-0.71
3石头8.84%—3海康威视7.99%-0.98
4申通快递8.50%退出十大4招商积余7.34%-1.04
5招商积余8.38%—5湖南裕能6.97%新增十大
6极米7.10%退出十大6瑞普生物5.17%新增十大
7锦泓5.92%退出十大7中科曙光4.61%-0.69
8圆通速递5.34%—8新城4.04%新增十大
9中科曙光5.30%—9澳华内镜3.87%新增十大
10东航物流4.01%—10东航物流3.77%-0.24