工银总回报灵活配置混合：2026第三季度报告（001140）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.22%

日涨幅

2.6820

净值

（11-02）

近1年：+1.67%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-24.96%

-22%

-13%

-3%

16%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.69%	-4.87%	-2.11%	931/2325良好
近1月	-7.42%	-11.78%	-7.82%	969/2324良好
近3月	-12.41%	-10.01%	-12.45%	1388/2311一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：新兴产业

报告名称

工银总回报灵活配置混合：2026第三季度报告（001140）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.56亿份

2026Q1

1.51亿份

2026Q2

1.54亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

150,684,515.82

变化

+3,219,769.63

+2%

本期

153,904,285.45

投资目标

通过识别宏观经济周期与资本市场轮动的行为模式，深入研究不同周期与市场背景下各类型资产的价值与回报，通过“自上而下”的大类资产配置与“自下而上”的个券选择，在风险可控的范围内追求组合收益的最大化。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将由投资研究团队及时跟踪市场环境变化，根据对国际及国内宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况等因素的深入研究，判断证券市场的发展趋势，结合行业状况、公司价值性和成长性分析，综合评价各类资产的风险收益水平。在充分的宏观形势判断和策略分析的基础上，通过“自上而下”的资产配置及动态调整策略，将基金资产在各类型证券上进行灵活配置。在市场上涨阶段中，增加权益类资产配置比例；在市场下行周期中，增加固定收益类资产配置比例，最终力求实现基金资产组合收益的最大化，从而有效提高不同市场状况下基金资产的整体收益水平。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

55%×沪深300指数收益率＋45%×中债综合财富（总值）指数收益率。

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为灵活配置混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

鄢耀| 任职时间: 2015年4月17日| 证券从业年限: 18年

硕士研究生。曾任德勤华永会计师事务所有限公司高级审计员，中国国际金融有限公司分析员；2010年加入工银瑞信，现任权益投资部副总经理、基金经理兼任投资经理。2013年8月26日至今，担任工银瑞信金融地产行业混合型证券投资基金基金经理；2014年1月20日至2015年11月11日，担任工银瑞信月月薪定期支付债券型证券投资基金基金经理；2014年1月20日至2018年4月9日，担任工银瑞信添福债券型证券投资基金基金经理；2014年9月19日至2018年2月27日，担任工银瑞信新财富灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2015年3月19日至今，担任工银瑞信新金融股票型证券投资基金基金经理；2015年3月26日至2017年10月9日，担任工银瑞信美丽城镇主题股票型证券投资基金基金经理；2015年4月17日至今，担任工银瑞信总回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2018年11月14日至2024年4月25日，担任工银瑞信精选金融地产行业混合型证券投资基金基金经理；2021年6月24日至今，担任工银瑞信核心优势混合型证券投资基金基金经理；2021年8月17日至2025年12月18日，担任工银瑞信恒兴6个月持有期混合型证券投资基金基金经理；2022年2月25日至2024年1月12日，担任工银瑞信核心机遇混合型证券投资基金基金经理；2022年11月18日至今，担任工银瑞信圆兴混合型证券投资基金基金经理。

本期报告

吕焱| 任职时间: 2026年8月19日| 证券从业年限: 10年新增经理

博士研究生。2016年加入工银瑞信，现任研究部研究副总监、基金经理。2023年1月13日至今，担任工银瑞信现代服务业灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2023年12月11日至2025年7月29日，担任工银瑞信双盈债券型证券投资基金基金经理；2023年12月14日至今，担任工银瑞信添颐债券型证券投资基金基金经理；2024年4月1日至2026年1月7日，担任工银瑞信聚福混合型证券投资基金基金经理；2024年8月14日至今，担任工银瑞信平衡回报6个月持有期债券型证券投资基金基金经理；2024年11月8日至今，担任工银瑞信精选平衡混合型证券投资基金基金经理；2024年12月9日至今，担任工银瑞信灵动价值混合型证券投资基金基金经理；2026年7月10日至今，担任工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金基金经理；2026年7月10日至今，担任工银瑞信全球精选股票型证券投资基金基金经理；2026年8月19日至今，担任工银瑞信总回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

鄢耀| 任职时间: 2015年4月17日| 证券从业年限: 18年

硕士研究生。曾任德勤华永会计师事务所有限公司高级审计员，中国国际金融有限公司分析员；2010年加入工银瑞信，曾任权益投资部副总经理、基金经理兼任投资经理。2013年8月26日至2026年8月14日，担任工银瑞信金融地产行业混合型证券投资基金基金经理；2014年1月20日至2015年11月11日，担任工银瑞信月月薪定期支付债券型证券投资基金基金经理；2014年1月20日至2018年4月9日，担任工银瑞信添福债券型证券投资基金基金经理；2014年9月19日至2018年2月27日，担任工银瑞信新财富灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2015年3月19日至2026年8月14日，担任工银瑞信新金融股票型证券投资基金基金经理；2015年3月26日至2017年10月9日，担任工银瑞信美丽城镇主题股票型证券投资基金基金经理；2015年4月17日至2026年8月21日，担任工银瑞信总回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2018年11月14日至2024年4月25日，担任工银瑞信精选金融地产行业混合型证券投资基金基金经理；2021年6月24日至2026年8月21日，担任工银瑞信核心优势混合型证券投资基金基金经理；2021年8月17日至2025年12月18日，担任工银瑞信恒兴6个月持有期混合型证券投资基金基金经理；2022年2月25日至2024年1月12日，担任工银瑞信核心机遇混合型证券投资基金基金经理；2022年11月18日至2026年8月21日，担任工银瑞信圆兴混合型证券投资基金基金经理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

海外方面，2026年4月以来美伊局势逐步缓和，油价中枢在高位震荡后，于5月至今已大幅回落。二季度美国经济增长韧性较强，物价短期压力加大。通胀预期抬升下，市场对于主要海外央行货币政策宽松预期下降，日欧央行已启动加息，美联储货币政策采取相机抉择策略。

国内方面，二季度经济增长动能有所放缓，其中外需维持强劲，内需疲软是主要拖累。油价上行带来输入性成本抬升，叠加国内供需调整，工业品价格呈现快速上行态势，并带动二季度工业企业营收增速和利润增速回升。

二季度风险偏好抬升之下，全球主要国家权益市场均显著修复。AI浪潮持续演绎下，科技引领市场大幅上涨。A股方面，4月以来中东局势降温，市场显著修复，创业板指、科创50更持续创新高。整体来看，二季度成长风格显著占优，申万一级行业中电子、通信、建材涨幅居前。

二季度市场风格较为极致，AI相关板块的公司表现大幅优于非AI相关板块，AI板块景气度得到进一步确认和加强，本基金也增加了相关板块的配置力度，主要配置AI硬件中的龙头个股，减持了金融板块以及继续大幅低配消费。

本期报告

海外方面，尽管面临美联储加息、油价高企等宏观逆风，但AI产业带动上市企业盈利强劲增长，三季度欧美权益市场呈现修复态势。国内方面，三季度以来稳增长政策发力对传统内需逐渐形成托底，外需仍维持强劲，经济增长整体处在底部区间，结构调整进一步深化。A股方面，7月以来AI产业链大幅回调，叠加外部地缘政治等不确定性因素，市场情绪有所降温。三季度价值风格显著占优，中信一级行业中煤炭、银行、农林牧渔等涨幅居前。

9月接管组合后，对组合持仓进行了调整。组合计划采取的策略为中观行业比较+行业龙头配置。策略的底层逻辑依据为景气投资是A股市场较为有效的投资方法，关键的问题在于如何提升景气判断的胜率。具体操作方法：基于历史财务数据锚定行业景气位置及方向，选择景气向上行业构建组合。行业选择以数量化为基础，严格操作纪律；行业细分为二级行业，提升景气度刻画的精确度并实现一定的分散化。当前行业层面景气度向上的行业占比较多，因此组合仓位较基准权益比例更高；持仓风格上偏均衡。

报告期内，本基金A份额净值增长率为-18.14%，本基金A份额业绩比较基准收益率为-6.50%；本基金C份额净值增长率为-18.26%，本基金C份额业绩比较基准收益率为-6.50%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

88.44%

2026Q1

66.13%

2026Q2

79.86%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	5.38	100.00%	合计	4.46	100.00%	—
权益投资	3.56	66.13%	权益投资	3.56	79.86%	+13.73
股票	3.56	66.13%	股票	3.56	79.86%	+13.73
银行存款和结算备付金合计	1.80	33.46%	银行存款和结算备付金合计	0.68	15.20%	-18.26
—	—	—	固定收益投资	0.20	4.59%	新增
—	—	—	债券	0.20	4.59%	新增
其他资产	0.02	0.41%	其他资产	0.02	0.35%	-0.06

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

74.38%

2026Q1

62.11%

2026Q2

48.90%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.56	66.73%	合计	3.56	80.10%	+13.37
制造业	3.31	62.11%	制造业	2.18	48.90%	-13.21
金融业	0.11	2.03%	金融业	0.47	10.59%	+8.56
采矿业	0.00	0.03%	采矿业	0.29	6.55%	+6.52
信息传输、软件和信息技术服务业	0.08	1.56%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.26	5.83%	+4.27
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.12	2.61%	+2.57
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	交通运输、仓储和邮政业	0.10	2.19%	+2.19
科学研究和技术服务业	0.05	0.95%	科学研究和技术服务业	0.09	2.07%	+1.12
—	—	—	建筑业	0.03	0.62%	新增
—	—	—	农、林、牧、渔业	0.02	0.43%	新增
—	—	—	租赁和商务服务业	0.01	0.31%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

46.04%

2026Q1

53.41%

2026Q2

28.28%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比28.28%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	海光信息	688041	8.33%	119,849	—	1	宁德时代	300750	4.49%	68,600	-1.26	-9,400
2	新易盛	300502	7.33%	64,400	退出十大	2	贵州茅台	600519	3.20%	11,300	新增十大	—
3	中际旭创	300308	5.96%	25,000	—	3	海光信息	688041	2.99%	58,625	-5.34	-61,224
4	立讯精密	002475	5.94%	450,000	退出十大	4	寒武纪	688256	2.94%	12,986	新增十大	—
5	东山精密	002384	5.91%	120,000	退出十大	5	招商银行	600036	2.78%	299,434	新增十大	—
6	宁德时代	300750	5.75%	78,000	—	6	中国平安	601318	2.74%	229,000	新增十大	—
7	胜宏	300476	5.59%	86,000	退出十大	7	川投	600674	2.58%	690,300	新增十大	—
8	阳光电源	300274	3.54%	118,776	退出十大	8	中际旭创	300308	2.23%	12,300	-3.73	-12,700
9	迈为股份	300751	3.07%	58,000	退出十大	9	美的	000333	2.20%	122,400	新增十大	—
10	兆易创新	603986	1.99%	13,000	退出十大	10	南京银行	601009	2.13%	790,700	新增十大	—

持有 0

工银总回报灵活配置混合 ：2026第三季度报告（001140）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

工银总回报灵活配置混合：2026第三季度报告（001140）