华商量化进取混合：2026第三季度报告（001143）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.98%

日涨幅

1.0320

净值

（11-02）

近1年：-13.57%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-35.17%

-28%

-15%

-2%

11%

24%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-4.97%	-4.87%	-2.11%	1183/1597一般
近1月	-14.57%	-11.78%	-7.82%	1133/1596一般
近3月	-15.41%	-10.01%	-12.45%	1146/1583一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

华商量化进取混合：2026第三季度报告（001143）

基金份额变动

基金总份额趋势

2.72亿份

2026Q1

2.50亿份

2026Q2

2.43亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

249,869,019.82

变化

-6,938,958.54

-3%

本期

242,930,061.28

投资目标

本基金主要以数量化投资技术为基础，并辅以基本面研究，严格控制下行风险，实现基金资产的持续稳健增长。

对比上一期报告，无变化

投资策略

上一期报告

本基金管理人采用自主开发的量化系统风险判定模型对中短期市场的系统性风险进行判断，从而决定本基金在股票、债券和现金等金融工具上的投资比例，并充分利用股指期货作为对冲工具；在股票选择方面，本基金采用量化择股系统和基本面研究相结合的方式进行股票选择和投资，多维度地分析股票的投资价值，精选具有较高投资价值的上市公司构建本基金的多头组合。具体投资策略详见基金合同。

本期报告

具体投资策略详见基金合同。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×60%＋上证国债指数收益率×40%

本期报告

中证1000指数收益率*85%+上证国债指数收益率*10%+活期存款基准利率*5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于证券投资基金中的中高风险和中高预期收益产品。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

邓默| 任职时间: 2015年9月9日| 证券从业年限: 15.1年

男，中国籍，数学博士，具有基金从业资格。2011年6月加入华商基金管理有限公司，曾任公司量化投资部总经理助理、产品创新部副总经理；2015年9月9日至2017年4月26日担任华商大盘量化精选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理；2015年9月9日起至今担任华商新量化灵活配置混合型证券投资基金的基金经理；2015年9月9日起至今担任华商量化进取灵活配置混合型证券投资基金的基金经理；2018年2月23日起至今担任华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金的基金经理；2019年3月8日起至今担任华商红利优选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理；2019年9月17日至2020年12月15日担任华商电子行业量化股票型发起式证券投资基金的基金经理；2019年10月30日至2020年12月15日担任华商计算机行业量化股票型发起式证券投资基金的基金经理；2020年10月28日至2024年1月23日担任华商量化优质精选混合型证券投资基金的基金经理；2022年3月8日起至今担任华商品质慧选混合型证券投资基金的基金经理；2024年11月1日起至今担任华商中证A500指数增强型证券投资基金的基金经理；2025年6月17日起至今担任华商中证500指数增强型证券投资基金的基金经理；2025年8月5日起至今担任华商中证800指数增强型证券投资基金的基金经理；2025年8月19日起至今担任华商沪深300指数增强型证券投资基金的基金经理。

本期报告

邓默| 任职时间: 2015年9月9日| 证券从业年限: 15.3年

男，中国籍，数学博士，具有基金从业资格。2011年6月加入华商基金管理有限公司，曾任公司量化投资部总经理助理、产品创新部副总经理；2015年9月9日至2017年4月26日担任华商大盘量化精选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理；2015年9月9日起至今担任华商新量化灵活配置混合型证券投资基金的基金经理；2015年9月9日起至今担任华商量化进取灵活配置混合型证券投资基金的基金经理；2018年2月23日起至今担任华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金的基金经理；2019年3月8日起至今担任华商红利优选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理；2019年9月17日至2020年12月15日担任华商电子行业量化股票型发起式证券投资基金的基金经理；2019年10月30日至2020年12月15日担任华商计算机行业量化股票型发起式证券投资基金的基金经理；2020年10月28日至2024年1月23日担任华商量化优质精选混合型证券投资基金的基金经理；2022年3月8日起至今担任华商品质慧选混合型证券投资基金的基金经理；2024年11月1日起至今担任华商中证A500指数增强型证券投资基金的基金经理；2025年6月17日至2026年8月12日担任华商中证500指数增强型证券投资基金的基金经理；2025年8月5日起至今担任华商中证800指数增强型证券投资基金的基金经理；2025年8月19日起至今担任华商沪深300指数增强型证券投资基金的基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度A股市场呈现宏观弱修复、结构强分化的特征。尽管PPI同比由负转正，但消费内生动能不足，内需修复乏力仍是经济的核心短板；政策层面延续结构性调控，尚未出台强刺激措施，科技制造因而成为当前经济增长的核心动能。市场表现方面，资金极致聚焦高景气赛道，投资逻辑转向业绩确定性优先，算力、半导体、高端制造等硬科技板块依托明确的产业趋势与扎实的业绩支撑走出独立行情。与之相对，科技板块与非科技板块之间出现较大风格表现上的差异，呈现明显的K型分化。在科技单边抱团行情中高估值、高波动个股表现优于低估值、低波动个股，我们投资组合以中小市值股票为主，投资方向较散，主要采用自下而上的alpha选股策略。在过去一个季度，部分成长股受益于本轮科技主线行情，带来了一定的投资回报，但整体因为考虑到组合波动的风险，科技类资产暴露有限，整体收益表现尚可但并不明显突出。面对市场出现这种比较极端的结构性行情，依据模型判断，我们在5月份增加了成分股中tmt行业的配置仓位，并从风控角度出发，控制了组合在小市值风格上的敞口，以应对在行业beta上可能带来的上行风险。

本期报告

今年上半年，科技板块是本轮机构共识最强、持仓最集中的方向。进入三季度后，科技板块开始回调，伴随美联储加息预期强化以及中东局势反复，货币政策路径不确定性上升，资本市场风险偏好承压，海外市场进入高油价与货币政策抗通胀相互拉扯的博弈期。国内经济环境相对平稳，今年9月制造业PMI回升0.3个百分点至50.1%，科技公司的资本开支扩张使得高端制造业景气度有望持续改善。但A股主线板块退潮后，短期赚钱效应不足、美联储加息预期带动资金离场观望，导致宽基指数缩量下行，存量资金转向防御资产。市场在定价悲观预期过程中，实际上科技产业并未出现系统性风险，且从估值层面来看，当前沪深300滚动PE约13.18倍，估值已经回落到合理区间范围内，整体市场下行空间相对有限。

在具体投资策略上，继续以低估值、高成长风格为核心构建中小盘投资组合，并借助量化模型工具进行选股，以兼顾估值安全边际与成长弹性。三季度以来，多数非科技板块的小市值个股已逐步止跌企稳，部分小市值指数也进入赔率相对合理、拥挤度较低的配置区间，中期布局价值逐步显现。从模型选股结果看，组合适度增加了非科技低估值板块的行业配置。进入8月后，小市值风格稳中有升，并逐步形成整体普涨格局，农林牧渔、房地产等价值方向持续获得市场关注，有望进一步吸引资金流入，为小市值风格提供更充足的流动性支撑。当前临近三季报披露，在业绩验证窗口期，更多企业的内在价值有望被重新发现。我们将根据最新业绩数据动态调仓，积极寻找低位布局机会。随着经济逐步进入良性循环，盈利修复与市场流动性改善都将为后续市场上涨提供助力，市场风险偏好也有望进一步提升。我们将保持乐观，积极捕捉中小盘个股的配置机会，同时关注潜在风险，结合三季报业绩数据动态调整持仓，力争为持有人创造长期、稳定的超额收益。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.34%

2026Q1

92.13%

2026Q2

90.32%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.92	100.00%	合计	2.95	100.00%	—
权益投资	3.61	92.13%	权益投资	2.66	90.32%	-1.81
股票	3.61	92.13%	股票	2.66	90.32%	-1.81
银行存款和结算备付金合计	0.30	7.77%	银行存款和结算备付金合计	0.28	9.64%	+1.87
其他资产	0.00	0.10%	其他资产	0.00	0.04%	-0.06

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

53.38%

2026Q1

68.82%

2026Q2

62.02%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.61	92.59%	合计	2.66	90.69%	-1.90
制造业	2.69	68.82%	制造业	1.82	62.02%	-6.80
信息传输、软件和信息技术服务业	0.44	11.23%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.41	13.86%	+2.63
采矿业	0.05	1.28%	采矿业	0.06	2.10%	+0.82
金融业	0.03	0.83%	金融业	0.06	2.08%	+1.25
水利、环境和公共设施管理业	0.04	1.03%	水利、环境和公共设施管理业	0.04	1.48%	+0.45
文化、体育和娱乐业	0.01	0.18%	文化、体育和娱乐业	0.04	1.45%	+1.27
建筑业	0.01	0.14%	建筑业	0.04	1.26%	+1.12
房地产业	0.01	0.24%	房地产业	0.04	1.24%	+1.00
批发和零售业	0.24	6.28%	批发和零售业	0.04	1.21%	-5.07
交通运输、仓储和邮政业	0.02	0.57%	交通运输、仓储和邮政业	0.03	1.19%	+0.62
—	—	—	卫生和社会工作	0.03	0.96%	新增
科学研究和技术服务业	0.04	1.11%	科学研究和技术服务业	0.02	0.78%	-0.33
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.02	0.46%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.50%	+0.04
租赁和商务服务业	0.02	0.43%	租赁和商务服务业	0.01	0.31%	-0.12
—	—	—	农、林、牧、渔业	0.01	0.26%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

7.37%

2026Q1

33.42%

2026Q2

15.96%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比15.96%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	普冉股份	688766	4.48%	22,800	退出十大	1	思瑞浦	688536	2.77%	24,840	+0.01	-4,760
2	富创精密	688409	4.22%	53,800	—	2	富创精密	688409	2.75%	47,400	-1.47	-6,400
3	南亚新材	688519	3.58%	36,800	退出十大	3	新洁能	605111	1.67%	90,500	新增十大	—
4	德明利	001309	3.24%	13,400	退出十大	4	甬矽	688362	1.58%	85,800	新增十大	—
5	源杰	688498	3.22%	6,670	退出十大	5	华懋	603306	1.30%	53,400	新增十大	—
6	香农芯创	300475	3.10%	40,300	退出十大	6	杰普特	688025	1.27%	8,900	新增十大	—
7	华灿	300323	2.99%	572,000	退出十大	7	飞荣达	300602	1.19%	100,000	新增十大	—
8	富瀚微	300613	2.94%	143,400	—	8	奥士康	002913	1.18%	37,500	新增十大	—
9	东芯股份	688110	2.89%	55,300	退出十大	9	高能环境	603588	1.13%	199,800	新增十大	—
10	思瑞浦	688536	2.76%	29,600	—	10	富瀚微	300613	1.12%	40,600	-1.82	-102,800

持有 0

华商量化进取混合 ：2026第三季度报告（001143）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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