易方达新常态混合 ：2026第三季度报告（001184）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.48%

日涨幅

1.4783

净值

（11-02）
近1年：+35.62%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-43.22%
-27%
-6%
15%
36%
57%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-7.95%
1441/1597不佳
近1月-24.48%
1434/1596不佳
近3月-19.16%
1289/1583不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

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报告名称

易方达新常态混合 ：2026第三季度报告（001184）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
22.55亿份
2026Q1
42.76亿份
2026Q2
56.30亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
4,275,796,841.08
变化
+1,354,235,585.62
+32%
本期
5,630,032,426.70
3

投资目标

本基金在控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金基于定量与定性相结合的宏观及市场分析，确定组合中股票、债券等资产类别的配置比例。在资产配置的基础上，本基金重点关注在中国经济呈现出增速放缓、结构不断优化、增长动力从要素驱动和投资驱动转向创新驱动的“新常态”背景下的新产业、新技术、新商业模式以及混合所有制改革、一带一路建设等投资机会。本基金可选择投资价值高的存托凭证进行投资。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证800成长指数收益率×85%+中债-总全价（总值）指数收益率×15%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

何一铖| 任职时间: 2024年08月17日| 证券从业年限: 8年

硕士研究生，具有基金从业资格。曾任上海申银万国证券研究所有限公司助理分析师。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
回顾2026年第二季度，上证指数上涨5.20%，深证成指上涨20.24%，创业板指上涨36.35%。由于美伊冲突的影响，市场逐渐从受损于高利率的周期领域向分子端相对于有Alpha的成长领域切换。整体市场保持相对乐观的态势，成交量与指数均保持稳步上行。
随着AI Agent的使用进一步落地，我们可以看到国内外大模型的ARR收入（年度经常性收入）不断加速增长。AI需求的增长与部分原材料难以短期扩产导致的短缺形成供需矛盾，这也是最容易产生价格弹性的领域。同时，我们欣喜地看到国内AI商业闭环逐渐落地，甚至凭借更具性价比的模型实现出海，我们同样加大了国内AI产业链的研究与跟踪。
报告期内本基金综合研判相对仍聚焦在AI产业链。整体侧重于配置受益于推理时代的光通信、半导体设备、上游AI原材料等领域，同时随着国产AI的商业闭环逐渐落地，增加相关国产算力配置。
本期报告
回顾2026年第三季度，A股市场经历较为明显的调整。报告期内，上证指数下跌6.16%，深证成指下跌20.47%，创业板指下跌27.80%，沪深300指数和科创50指数分别下跌12.49%和30.70%，成长板块的调整幅度相对较大。市场交投热度也有所下降，按万得全A成交额口径，7月、8月和9月日均成交额分别约为2.70万亿元、2.25万亿元和1.83万亿元，9月较7月下降约32.2%。与二季度相比，市场对成长预期的定价更加审慎，产业趋势与阶段性股价表现之间出现了明显分化。
三季度科技调整较多的原因，一方面有上半年涨幅较多的因素，同时外围杠杆的挤压、AI资本投入与回报的中长期矛盾均是调整的原因。中长期来看，我们依旧看到科技产业积极的进展，包括Agent的持续落地、C端AI的拓展和云收入整体的闭环等。展望四季度，科技已经经历了较大的调整，即使有宏观利率的压制，我们依然可以看到估值合理、成长稳健的部分美股AI相关公司近期一度创出阶段新高，整体前景仍然保持乐观。本报告期，本基金降低了整体持仓的估值水平和股票持仓比例，希望在不确定性的情况下降低组合的波动率、提升组合的确定性。本基金主要持仓集中在估值相对较低的光通信、ODM（原始设计制造商）、国产算力等领域，同时也增加了有色、地产、医药等领域，对组合进行适当的均衡。
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.9575元，本报告期份额净值增长率为-24.45%，同期业绩比较基准收益率为-18.39%；C类基金份额净值为1.9562元，本报告期份额净值增长率为-12.95%，同期业绩比较基准收益率为-9.15%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
89.19%
2026Q1
82.29%
2026Q2
74.67%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资82.29%权益投资74.67%-7.62
股票82.29%股票74.67%-7.62
银行存款和结算备付金合计14.55%银行存款和结算备付金合计24.27%+9.72
其他资产3.16%其他资产1.06%-2.10
固定收益投资0.00%——退出
债券0.00%——退出
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报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
85.74%
2026Q1
69.89%
2026Q2
68.54%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计85.74%合计77.58%-8.16
制造业69.89%制造业68.54%-1.35
信息传输、软件和信息技术服务业12.55%信息传输、软件和信息技术服务业3.00%-9.55
——科学研究和技术服务业2.52%新增
——房地产业1.32%新增
采矿业0.00%采矿业0.98%+0.98
批发和零售业3.18%批发和零售业0.91%-2.27
综合0.12%综合0.30%+0.18
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.00%——退出
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
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报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
54.69%
2026Q1
46.66%
2026Q2
43.54%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比43.54%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1新易盛7.24%—1新易盛9.04%+1.80
2东山精密6.21%—2中际旭创7.97%+2.62
3北方华创5.60%退出十大3东山精密5.87%-0.34
4中际旭创5.35%—4工业富联3.94%新增十大
5芯原股份4.69%退出十大5长芯博创3.42%新增十大
6寒武纪4.20%—6深南电路3.09%新增十大
7蓝思3.93%退出十大7寒武纪2.77%-1.43
8香农芯创3.18%退出十大8兴森2.53%新增十大
9中国巨石3.13%退出十大9长鑫2.51%新增十大
10江丰3.13%—10江丰2.40%-0.73