广发聚宝混合：2026第三季度报告（001189）_基谱 jjpro.cn_买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.01%	-0.89%	-2.11%	172/912优秀
近1月	+0.19%	-2.22%	-7.82%	73/913优秀
近3月	+0.39%	-2.11%	-12.45%	65/895优秀

1

报告名称

广发聚宝混合：2026第三季度报告（001189）

3

投资目标

本基金通过对股票、固定收益类资产和现金等大类资产的积极灵活配置，在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，充分挖掘市场潜在的投资机会，力求实现基金资产的持续稳定增值。

对比上一期报告，无变化

4

投资策略

本基金在研究宏观经济基本面、政策面和资金面等多种因素的基础上，判断宏观经济运行所处的经济周期及趋势，分析不同政策对各类资产的市场影响，评估股票、债券及货币市场工具等大类资产的估值水平和投资价值，根据大类资产的风险收益特征进行灵活配置，确定合适的资产配置比例，并适时进行调整。

对比上一期报告，无变化

5

业绩比较基准

上一期报告

30%×沪深300指数收益率＋70%×中证全债指数收益率

本期报告

中债-新综合财富（总值）指数收益率×75%+沪深300指数收益率×20%+活期存款基准利率×5%

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6

风险收益特征

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金，属于中高收益风险特征的基金。

对比上一期报告，无变化

7

基金经理简介

上一期报告

刘志辉| 任职时间: 2025年05月07日| 证券从业年限: 14年

刘志辉先生，中国籍，金融学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任广发基金管理有限公司固定收益部研究员、广发安泽回报纯债债券型证券投资基金基金经理(自2017年7月12日至2018年10月29日)、广发集鑫债券型证券投资基金基金经理(自2016年11月17日至2018年12月20日)、广发汇吉3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理(自2018年1月29日至2019年4月10日)、广发聚惠灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2018年3月13日至2019年6月26日)、广发集瑞债券型证券投资基金基金经理(自2018年10月18日至2019年10月18日)、广发景华纯债债券型证券投资基金基金经理(自2018年10月18日至2019年10月18日)、广发景祥纯债债券型证券投资基金基金经理(自2018年10月18日至2019年11月22日)、广发景明中短债债券型证券投资基金基金经理(自2018年11月29日至2020年7月31日)、广发景和中短债债券型证券投资基金基金经理(自2019年3月14日至2020年7月31日)、广发招财短债债券型证券投资基金基金经理(自2019年1月18日至2021年9月22日)、广发汇成一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理(自2020年1月21日至2022年10月18日)、广发汇明一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理(自2020年8月7日至2024年2月29日)、广发汇优66个月定期开放债券型证券投资基金基金经理(自2019年12月23日至2025年6月6日)、广发景源纯债债券型证券投资基金基金经理(自2018年10月18日至2026年4月11日)。

本期报告

刘志辉| 任职时间: 2025年05月07日| 证券从业年限: 14.2年

刘志辉先生，中国籍，金融学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任广发基金管理有限公司固定收益部研究员、广发安泽回报纯债债券型证券投资基金基金经理(自2017年7月12日至2018年10月29日)、广发集鑫债券型证券投资基金基金经理(自2016年11月17日至2018年12月20日)、广发汇吉3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理(自2018年1月29日至2019年4月10日)、广发聚惠灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2018年3月13日至2019年6月26日)、广发集瑞债券型证券投资基金基金经理(自2018年10月18日至2019年10月18日)、广发景华纯债债券型证券投资基金基金经理(自2018年10月18日至2019年10月18日)、广发景祥纯债债券型证券投资基金基金经理(自2018年10月18日至2019年11月22日)、广发景明中短债债券型证券投资基金基金经理(自2018年11月29日至2020年7月31日)、广发景和中短债债券型证券投资基金基金经理(自2019年3月14日至2020年7月31日)、广发招财短债债券型证券投资基金基金经理(自2019年1月18日至2021年9月22日)、广发汇成一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理(自2020年1月21日至2022年10月18日)、广发汇明一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理(自2020年8月7日至2024年2月29日)、广发汇优66个月定期开放债券型证券投资基金基金经理(自2019年12月23日至2025年6月6日)、广发景源纯债债券型证券投资基金基金经理(自2018年10月18日至2026年4月11日)、广发鑫裕灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2022年2月28日至2026年9月25日)。

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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，宏观经济部门呈现高度的分化，以AI为驱动的出口部门维持高景气度，而内需消费有所承压，同时社会融资增速放缓。在上述宏观背景下，银行间市场资金面整体宽松，债券收益率整体震荡下行，收益率曲线小幅走平。权益市场则呈现高度结构性特征，AI相关链条公司股价明显上行，而非AI公司股价整体承压，市场上涨的宽度不足，分化特征突出。回溯历史，市场主导板块走强并对其他板块形成资金虹吸、导致其下跌的现象并不鲜见，典型如2021年1至2月“核心资产”对其他中小票的虹吸。当类似情景出现时，市场的多样性丧失，此时市场有效性可能也丧失，因为多样性是一个系统健康运行的必要要素。

报告期内，组合整体看多债券，季末基于赔率角度略有减少组合的久期。权益端，组合以红利为底仓，仓位报告期内有所上升，主要增持方向为创新药与电力。

本期报告

2026年三季度，权益市场风格出现大幅切换。前期高歌猛进的AI相关股票在本季度内出现明显且快速的下跌，而前期相对承压的非AI资产则整体有所反弹。2026年二季度末市场的极致结构蕴含了反转的契机，市场风格运行至极端之后，则往往朝着其对立面转化。

报告期内，权益方面，本组合主要配置了红利与价值质量公司。9月后，基于经济增长动能可能放缓的判断，组合减持了顺周期的煤炭、化工，保留了逆周期属性的银行与电力。医药行业内，组合减持了创新药，增持了CXO与医疗器械。此外，组合在本季度明显加强了自下而上的个股研究，精选业绩经受住了行业下行周期考验的企业，如部分汽车零部件公司。债券方面，本季度中短端收益率变化不大，而长端收益率有所下降，收益率曲线平坦化。考虑到债券收益率逐步走低，债券资产赔率进入不足的阶段，组合适度减持了长端债券，组合久期整体处于低位。

从中期维度来看，权益市场或将面临估值范式的转换。上半年市场重心几乎集中于短期景气度，而相对忽视了中长期商业模式的稳定性以及利润的永续性问题。经过三季度调整之后，预计市场将逐步加大对中长期维度的定价权重，对具备良好商业壁垒的公司给予更多溢价，对于估值处于低位的价值质量公司，估值将比业绩更早得到企稳。组合构建了红利与价值质量风格相对平衡的配置。前三季度面对市场大幅度波动，组合投资保持了自己内在的节奏。对于组合管理，基金经理的理念是“流水不争先，只争滔滔不绝”。

本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为3.50%，C类基金份额净值增长率为3.40%，同期业绩比较基准收益率为-2.75%。

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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

20.69%

2026Q1

28.51%

2026Q2

27.29%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.79	100.00%	合计	6.03	100.00%	—
固定收益投资	1.96	70.32%	固定收益投资	4.29	71.16%	+0.84
债券	1.96	70.32%	债券	4.29	71.16%	+0.84
权益投资	0.79	28.51%	权益投资	1.64	27.29%	-1.22
股票	0.79	28.51%	股票	1.64	27.29%	-1.22
—	—	—	买入返售金融资产	0.05	0.83%	新增
银行存款和结算备付金合计	0.02	0.88%	银行存款和结算备付金合计	0.03	0.42%	-0.46
其他资产	0.01	0.30%	其他资产	0.02	0.31%	+0.01

11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

9.18%

2026Q1

12.13%

2026Q2

10.52%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.79	29.85%	合计	1.64	27.44%	-2.41
制造业	0.32	12.13%	制造业	0.63	10.52%	-1.61
金融业	0.11	4.09%	金融业	0.34	5.74%	+1.65
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.19	7.03%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.31	5.11%	-1.92
科学研究和技术服务业	0.03	1.15%	科学研究和技术服务业	0.14	2.29%	+1.14
交通运输、仓储和邮政业	0.08	2.93%	交通运输、仓储和邮政业	0.10	1.68%	-1.25
采矿业	0.06	2.18%	采矿业	0.08	1.38%	-0.80
—	—	—	建筑业	0.03	0.48%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.34%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.22%	-0.12

12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

14.54%

2026Q1

16.00%

2026Q2

12.25%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比12.25%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	荣昌生物	688331	2.23%	45,502	退出十大	1	新产业	300832	1.77%	211,000	新增十大	—
2	川投	600674	2.08%	391,100	—	2	宁波银行	002142	1.55%	262,400	新增十大	—
3	泽璟制药-U	688266	1.91%	43,610	退出十大	3	苏州银行	002966	1.55%	996,000	新增十大	—
4	成都银行	601838	1.57%	235,800	退出十大	4	川投	600674	1.23%	443,000	-0.85	+51,900
5	杭州银行	600926	1.55%	285,200	退出十大	5	赛轮轮胎	601058	1.12%	506,900	新增十大	—
6	新集	601918	1.53%	474,200	—	6	豪迈	002595	1.08%	167,920	新增十大	—
7	宁沪高速	600377	1.53%	351,900	—	7	药明康德	603259	1.05%	37,700	-0.10	+13,100
8	瑞联新材	688550	1.28%	58,825	退出十大	8	新集	601918	1.04%	554,200	-0.49	+80,000
9	皖能电力	000543	1.17%	410,700	退出十大	9	宁沪高速	600377	0.94%	435,100	-0.59	+83,200
10	药明康德	603259	1.15%	24,600	—	10	华测检测	300012	0.92%	401,300	新增十大	—

广发聚宝混合：2026第三季度报告（001189）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

广发聚宝混合 ：2026第三季度报告（001189）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

广发聚宝混合：2026第三季度报告（001189）