易方达安心回馈混合 ：2026第三季度报告（001182）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.58%

日涨幅

2.7270

净值

（11-02）
近1年：+6.11%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-8.09%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-1.46%
825/912不佳
近1月-4.31%
807/913不佳
近3月-5.05%
793/895不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

易方达安心回馈混合 ：2026第三季度报告（001182）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
3.58亿份
2026Q1
5.29亿份
2026Q2
5.38亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
529,049,072.22
变化
+9,127,637.55
+2%
本期
538,176,709.77
3

投资目标

本基金主要投资于固定收益类资产，并通过较灵活的资产配置，力争实现基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1、本基金将密切关注宏观经济走势，综合考量各类资产的市场容量等因素，确定资产的最优配置比例。2、本基金在债券投资上主要通过久期配置、类属配置、期限结构配置和个券选择四个层次进行投资管理；本基金将选择具有较高投资价值的可转换债券进行投资；本基金将对资金面进行综合分析的基础上，判断利差空间，通过杠杆操作放大组合收益。3、本基金将适度参与股票资产投资。本基金股票投资部分主要采取“自下而上”的投资策略，精选优质企业进行投资。同时，本基金可选择投资价值高的存托凭证进行投资。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×25%+中债新综合指数收益率×70%+金融机构人民币活期存款基准利率（税后）×5%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

李中阳| 任职时间: 2022年04月30日| 证券从业年限: 11年

硕士研究生，具有基金从业资格。曾任中信证券股份有限公司研究部研究员，易方达基金管理有限公司研究员、多资产研究部总经理助理，易方达磐固六个月持有混合的基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度国内经济继续延续之前的“外需强劲、内需筑底”的格局。地产数据在一线城市开始有筑底企稳的迹象，二手房数据环比上涨，后续密切关注修复的节奏。内需层面，海外地缘政治事件带来原料价格大幅抬升，促使PPI同比回正，通缩压力边际缓解。但这种情况并不是我们年初预期的节奏，这种价格传导对于需求的影响在二季度的耐用消费品行业已有体现。外需层面，仍在持续向好的趋势上，全球补库周期叠加美欧财政扩张仍对出口和新兴产业有利。
国内权益在二季度呈现整体上行的趋势，沪深300指数涨幅11.90%，但是板块间收益分化进一步放大。科技成为全市场表现最亮眼且几乎唯一的方向，科创50指数在二季度涨幅75.74%，中证红利指数则下跌12.32%，板块间的收益分化愈发极致。而有色等年初表现不错的行业，在海外地缘政治事件冲击使得海外降息的预期发生反转之后，逐步下行。从自上而下的角度来看，科技+出口链成为A股利润同比增速的主要贡献，为分化提供了一定的基本面支撑，但是如此极致的市场分化超出我们之前的预计。二季度债券市场的走势受到流动性环境和经济基本面两条线索的影响。一方面，流动性的宽松程度略超市场预期，货币政策基调并未受到通胀预期的影响，市场配置需求旺盛，信用利差维持较低水平。另一方面，二季度国内经济稳中有进，新旧动能加快转换，基本面对债券市场的影响从偏利空转为偏利多，债市整体震荡走强，10年期国债收益率从季初的1.82%下行至1.70-1.75%之间，5年期中债企业债到期收益率(AAA)下行约12bp。可转债市场则同样保持震荡，全市场转债溢价率虽有一定降低，但是估值水位仍在较高区间，与股票市场的分化类似，高价券收益显著高于低价券。择券难度变大，更多依赖个券的超额收益。
报告期内，本基金规模大幅上升。债券方面，二季度在较低绝对收益水平下各期限收益率仍呈现全面下行走势，组合中高弹性二级资本债和永续债品种占比较高，整体跟住市场上涨；但久期偏低，错失了部分市场机会。随着中短信用债绝对收益水平创新低，组合逐步降低信用仓位，并适度增配期限利差较高的超长利率债，将久期小幅提升到中性水平，逐渐转向极低杠杆的哑铃型持仓结构，在季末流动性收紧的市场环境下合理控制了债券资产的收益回撤。转债方面，二季度市场在高位剧烈震荡，持有体验不佳，组合将转债调为低配，进一步降低了转债仓位，避免在估值高位有过多风险暴露，同时在品种结构上做了调整，降低了偏股型转债仓位，保留了平衡低估转债和偏债型转债。股票方面，在当前位置，我们认为股票相较于其他资产更有性价比，因此将股票配置保持在高仓位。海外地缘政治事件带来的市场波动逐渐收敛，我们关注以下几个核心方向：1）结构性需求仍在扩张的领域，如AI产业趋势推动的产业链；2）海外地缘政治事件冲击下，全球供应链的稳定性逻辑权重抬升，中游行业的竞争力再一次得到验证，出海份额扩张的细分行业是主要的配置方向；3）供给出清，需求有潜在积极变化的行业。在此方向下，基于性价比对组合结构进行了调整：大幅增持电子、机械设备等中游行业，减持有色、电力设备等方向。
本期报告
三季度国内经济仍在继续“外需强劲、内需筑底”的趋势。内需积极变化主要在地产行业，二手房在一线城市销量企稳回升，还未进一步传导到其他领域，复苏的节奏和高度仍需观察。而其他领域的需求修复仍较慢，耐用消费品等行业受制于高基数，整体压力较大。外需则继续强势，海外AI产业趋势带动盈利和资本开支大幅扩张，推动相关需求持续处于高位。三季度地缘事件反复，原油也在高位波动，通胀压力下全球主要市场三季度普遍进行加息，推动10年期美债收益率一度创2007年以来新高，全球流动性预期整体趋紧，压制风险资产表现。
国内权益市场在三季度呈现震荡趋势，上证指数下跌6.2%，沪深300指数下跌12%，完全抹掉二季度的上行。截至三季度末，全年整体市场风格轮动较快，二季度表现较好的科技板块在三季度大幅调整，科创50指数下跌31%，而中证红利指数则上涨9.4%，部分收敛二季度的分化裂口；煤炭、石油石化、银行行业在三季度涨幅居前。从基本面看，科技+出口链仍是A股利润同比增速的主要的贡献，但全球加息压制风险偏好，叠加地缘事件加剧市场担心，科技股普遍估值承压。三季度债券市场整体震荡走强，与之前的环境类似，国内流动性仍处于宽松，且内需弱势基本面对债券市场形成支撑。可转债市场则跟随权益市场进行调整，单季度中证转债指数下跌7%，表现弱于上证指数，反映出估值压缩比较剧烈。年初以来，中证转债指数收益率已经转负，考虑到转债存量规模仍在缩减，稀缺性逻辑仍会支撑估值，择券难度变大，更多依赖个券超额。
报告期内，本基金规模小幅下降。债券方面，三季度债券收益率曲线呈现平坦化下行走势，在30-10Y国债利差处于较高水平时组合通过增配超长利率债拉长久期至中性偏高水平，采用低配杠杆但高配长久期债券的哑铃型持仓结构，较好把握了长债收益率的下行行情，并提升了组合的流动性水平和抗风险能力。转债方面，三季度市场出现明显调整，组合进一步降低了转债仓位到极低水平，同步降低偏股型和平衡型转债占比，明显降低了组合转债持仓弹性。股票方面，在当前位置，我们认为股票相比较于其他资产更有性价比，因此将股票保持在高仓位。我们关注的核心保持不变：1）结构性需求仍在扩张的领域，如AI产业趋势推动的产业链；2）地缘冲击下，全球供应链的稳定性权重抬升，中游的竞争力再一次得到验证，出海扩张份额的细分行业是主要的配置方向；3）供给出清，需求有潜在积极变化的行业。在此方向下，基于性价比对组合结构进行了调整：增持电子、汽车等行业，减持电力设备等方向。
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为2.8499元，本报告期份额净值增长率为-2.70%，同期业绩比较基准收益率为-2.46%；C类基金份额净值为2.8038元，本报告期份额净值增长率为-2.78%，同期业绩比较基准收益率为-2.46%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
28.58%
2026Q1
23.47%
2026Q2
30.84%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资75.43%固定收益投资68.73%-6.70
债券74.46%债券62.62%-11.84
权益投资23.47%权益投资30.84%+7.37
股票23.47%股票30.84%+7.37
资产支持证券0.97%资产支持证券6.11%+5.14
银行存款和结算备付金合计0.54%银行存款和结算备付金合计0.31%-0.23
其他资产0.57%其他资产0.12%-0.45
——买入返售金融资产0.00%新增
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
31.63%
2026Q1
30.35%
2026Q2
30.36%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计31.06%合计31.10%+0.04
制造业30.35%制造业30.36%+0.01
——住宿和餐饮业0.34%新增
信息传输、软件和信息技术服务业0.22%信息传输、软件和信息技术服务业0.26%+0.04
——租赁和商务服务业0.11%新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.04%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.03%-0.01
采矿业0.44%采矿业0.00%-0.44
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
19.71%
2026Q1
19.03%
2026Q2
24.03%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比24.03%，换手率 60%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1中国动力2.55%—1潍柴动力3.72%+1.25
2潍柴动力2.47%—2华海清科2.92%新增十大
3华润微2.18%退出十大3赛轮轮胎2.67%新增十大
4北方华创2.18%退出十大4拓荆2.58%新增十大
5三一重工1.97%—5中国动力2.54%-0.01
6航宇1.79%退出十大6中科飞测2.16%新增十大
7中芯国际1.78%退出十大7宇通客车2.09%新增十大
8巨化股份1.43%退出十大8三一重工2.01%+0.04
9华峰测控1.37%—9华峰测控2.00%+0.63
10万华化学1.31%退出十大10三美股份1.34%新增十大