南方利淘灵活配置混合 ：2026第三季度报告（001183）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.01%

日涨幅

1.7874

净值

（11-02）
近1年：+1.96%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-4.46%
-22%
-14%
-7%
1%
8%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.32%
448/1597良好
近1月-2.05%
439/1596良好
近3月-1.86%
365/1583优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

南方利淘灵活配置混合 ：2026第三季度报告（001183）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2.47亿份
2026Q1
4.72亿份
2026Q2
4.99亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
471,540,742.42
变化
+27,436,977.85
+6%
本期
498,977,720.27
3

投资目标

在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，通过专业化研究分析及投资，力争实现基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金通过定性与定量相结合的方法分析各种金融工具的定价，挖掘定价错配的机会，并据此制定本基金在股票、债券、现金、金融衍生品等资产之间的调整原则、配置比例和调整范围，在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争投资组合的稳健增值。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
本基金的业绩比较基准为：人民币三年期定期存款利率（税后）+2%。
本期报告
中债-综合全价（总值）指数收益率×75%+沪深300指数收益率×25%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

陈乐| 任职时间: 2019年1月25日| 证券从业年限: 18年

中国国籍，北京大学金融学硕士，特许金融分析师（CFA），具有基金从业资格。2008年7月加入南方基金，历任研究部研究员、高级研究员；2016年2月23日至2017年12月30日，任南方避险、南方平衡配置（原：南方保本）、南方利淘、南方利鑫、南方丰合、南方益和、南方瑞利的基金经理助理；2016年10月18日至2017年12月30日，任南方安泰养老基金经理助理；2016年12月23日至2017年12月30日，任南方安裕养老基金经理助理；2017年8月22日至2017年12月30日，任南方安睿混合基金经理助理。2018年6月8日至2019年12月21日，任南方睿见混合基金经理；2018年11月5日至2020年4月1日，任南方固胜定期开放混合基金经理；2019年6月21日至2021年1月21日，任南方共享经济混合基金经理；2018年1月29日至2021年4月22日，任南方融尚再融资基金经理；2017年12月30日至2023年3月15日，任南方瑞利混合基金经理；2021年4月13日至2023年9月13日，任南方誉隆一年持有期混合基金经理；2020年11月10日至2024年5月24日，任南方誉尚一年持有期混合基金经理；2020年6月10日至2025年3月21日，任南方誉丰18个月混合基金经理；2019年1月25日至今，任南方利淘、南方利鑫基金经理；2021年3月23日至今，任南方宝顺混合基金经理；2021年4月7日至今，任南方誉享一年持有期混合基金经理；2021年4月29日至今，任南方誉浦一年持有混合基金经理；2021年10月26日至今，任南方永元一年持有债券基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，国内宏观经济整体呈现弱复苏特征，PMI指数小幅震荡，结构呈现K型分化。国际方面，原油价格冲高后大幅回落，各国权益市场中科技板块普遍走强。
2026年二季度，国内权益市场表现较好。沪深300收于4979.43点，涨幅11.90%，创业板指收于4342.71点，涨幅36.35%。分行业来看，电子、通信、建材、机械等行业表现较好，消费者服务、农林牧渔、综合、综合金融等行业表现较差。
2026年二季度国内固定收益市场震荡偏强。一年期国债到期收益率下行10bp至1.12%，一年期AAA级信用债到期收益率下行8bp至1.50%。
二季度本基金延续原有的投资风格，采用自上而下与自下而上相结合的方法进行投资。宏观层面上，本基金借助大类资产的估值情况以及对宏观经济周期的判断自上而下进行大类资产配置。中观层面上，本基金跟踪定期报告反映的各行业的收入、利润增速，寻找景气度较高或景气度上升的行业进行投资。微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资产收益率，分析公司的商业模式、竞争优势及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，结合各维度指标进行标的选择。当前本基金权益部分配置较多的行业有电子、通信、机械、电力设备、家电等。
本基金对固定收益部分的主要定位是提供相对稳定、可预期的回报，在股票部分出现波动期间贡献收益、降低组合回撤，因此比较看重固定收益投资的安全性。具体操作中，本基金的固定收益部分主要投资于中高评级的信用债，在利率环境稳定的情况下兼顾骑乘收益。
展望下季度，我们对权益市场的表现谨慎乐观。从基本面来看，随着中美关系进入战略缓和期，叠加全球AI基础设施建设爆发、全球新能源建设需求增长等因素，出口韧性有望受到多重支撑；产业层面，受益于人工智能驱动新一轮资本开支周期，以及地产拖累边际收窄，国内投资动能有望持续修复。当前权益市场估值处于历史中性水平，预计三季度仍有结构性机会。本基金将重点关注具有核心竞争力的龙头企业，以及受益于产业升级和科技创新的成长性公司。
本期报告
2026年三季度，国内宏观经济整体弱复苏，PMI指数小幅震荡。国际方面，油价随地缘波动创出年内新高，美联储时隔三年首次加息，十年期美债收益率创出本轮新高。
2026年三季度，国内权益市场出现一定调整。沪深300收于4357.62点，季度跌幅12.49%，创业板指收于3135.28点，季度跌幅27.80%。分行业来看，银行、煤炭、农林牧渔、石油石化等行业表现较好，电子、通信、建材、电力设备及新能源等行业表现较差。
2026年三季度国内固定收益市场震荡分化。一年期国债到期收益率上行10bp至1.22%，一年期AAA级信用债到期收益率下行1bp至1.49%。
三季度本基金延续原有的投资风格，采用自上而下与自下而上相结合的方法进行投资。宏观层面上，本基金借助大类资产的估值情况以及对宏观经济周期的判断自上而下进行大类资产配置。中观层面上，本基金跟踪定期报告反映的各行业的收入、利润增速，寻找景气度较高或景气度上升的行业进行投资。微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资产收益率，分析公司的商业模式、竞争优势及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，结合各维度指标进行标的选择。三季度本基金减少部分电子、通信的配置，增加部分非银、有色配置，当前本基金权益部分配置较多的行业有电子、机械、非银、有色、通信、银行、医药等。
本基金对固定收益部分的主要定位是提供相对稳定、可预期的回报，在股票部分出现波动期间贡献收益、降低组合回撤，因此比较看重固定收益投资的安全性。具体操作中，本基金的固定收益部分主要投资于中高评级的信用债，在利率环境稳定的情况下兼顾骑乘收益。
展望下季度，我们对权益市场的表现谨慎乐观。我们认为市场风格有再平衡的需求，部分传统行业估值持续收缩至较低位置，具备一定结构性投资机会。本基金将重点关注具有核心竞争力的龙头企业，以及估值具备一定吸引力的公司。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
20.84%
2026Q1
22.91%
2026Q2
18.35%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资74.47%固定收益投资79.07%+4.60
债券74.47%债券79.07%+4.60
权益投资22.91%权益投资18.35%-4.56
股票22.91%股票18.35%-4.56
——买入返售金融资产1.45%新增
银行存款和结算备付金合计1.85%银行存款和结算备付金合计1.08%-0.77
其他资产0.78%其他资产0.06%-0.72
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
18.79%
2026Q1
22.06%
2026Q2
16.68%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计27.24%合计23.82%-3.42
制造业22.06%制造业16.68%-5.38
金融业1.96%金融业3.18%+1.22
采矿业0.94%采矿业1.60%+0.66
科学研究和技术服务业0.50%科学研究和技术服务业0.92%+0.42
信息传输、软件和信息技术服务业0.98%信息传输、软件和信息技术服务业0.58%-0.40
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.39%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.28%-0.11
——建筑业0.25%新增
水利、环境和公共设施管理业0.18%水利、环境和公共设施管理业0.18%—
租赁和商务服务业0.11%租赁和商务服务业0.15%+0.04
批发和零售业0.13%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
6.98%
2026Q1
8.48%
2026Q2
7.72%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比7.72%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1中际旭创1.45%退出十大1紫金矿业1.25%+0.56
2宁德时代1.10%—2长鑫1.03%新增十大
3新易盛0.96%退出十大3药明康德0.92%新增十大
4杰瑞股份0.80%退出十大4美的0.73%+0.02
5中天0.73%退出十大5宁波银行0.69%-0.01
6美的0.71%—6贵州茅台0.65%-0.02
7宁波银行0.70%—7工业富联0.63%新增十大
8紫金矿业0.69%—8中国太保0.61%新增十大
9海尔智家0.67%退出十大9宁德时代0.61%-0.49
10贵州茅台0.67%—10渝农商行0.60%新增十大