德邦福鑫：2026第三季度报告（001229）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.69%

日涨幅

1.1624

净值

（11-02）

近1年：-36.70%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-48.79%

-45%

-27%

-8%

10%

28%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-6.50%	-4.87%	-2.11%	1924/2296不佳
近1月	-21.12%	-11.78%	-7.82%	1926/2295不佳
近3月	-11.81%	-10.01%	-12.45%	1378/2282一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

德邦福鑫：2026第三季度报告（001229）

基金份额变动

基金总份额趋势

6,074万份

2026Q1

4,289万份

2026Q2

4,114万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

42,887,231.66

变化

-1,746,380.01

-4%

本期

41,140,851.65

投资目标

本基金在严格控制风险的前提下，通过对不同类别资产的优化配置，分享中国经济快速持续增长的成果，力求为投资者实现长期稳健的超额收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金通过资产配置策略、股票投资策略、固定收益投资策略、衍生品投资策略、资产支持证券投资策略等多方面进行全面分析，调整投资组合配置。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

50%×沪深300指数收益率+10%×恒生指数收益率+40%×中债综合全价指数收益率

本期报告

中证800指数收益率*75%+中证港股通综合指数(CNY)收益率*10%+中证全债指数收益率*15%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于中等风险水平的投资品种。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

袁之渿| 任职时间: 2026年5月22日| 证券从业年限: 7年

博士，曾任职于药明康德新药开发有限公司，德邦证券股份有限公司产业研究中心、投资管理总部。2021年11月加入德邦基金管理有限公司，现任权益研究总监、基金经理。

雷涛| 任职时间: 2023年10月13日| 证券从业年限: 10年

硕士，毕业于上海交通大学控制理论与控制工程专业。曾任职于华为技术有限公司，华安证券研究员，德邦证券高级研究总监。2021年6月调入德邦基金，现已离职。

本期报告

袁之渿| 任职时间: 2026年5月22日| 证券从业年限: 7年

陆阳| 任职时间: 2026年8月12日| 证券从业年限: 8年新增经理

硕士，毕业于浙江大学仪器仪表工程专业。2018年5月至2021年6月加入德邦证券股份有限公司，历任管理培训生、研究所分析员、研究所研究经理、产研中心研究经理；2021年6月加入德邦基金管理有限公司，从事证券投资研究工作，现任公司基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度的A股市场呈现出鲜明的结构性分化，科技产业引领着整个市场的热点和偏好。A股31个申万一级行业指数中仅有4个行业指数单季度录得上涨，其中科技产业相关度较高的电子、通信和建筑材料在2026年Q2单季度分别上涨50.6%、34.0%和22.5%，位列季度涨幅前三位。其他版块方面，资源品类和消费类等传统板块明显承压，整个市场在第二季度呈现出成长跑赢价值、科技跑赢传统的态势。在二季度中，本基金保持了此前的科技产业持仓比重，降低了能源、化工等行业仓位，同时对科技产业上游的材料赛道增加了一定配置。我们认为，整个AI引领全球科技革命的叙事短期内并不会发生变化，在赛道中、下游迅猛发展的同时，上游原材料，尤其是适配下游科技需求的新兴材料的需求与日俱增，国产替代势在必行，产业景气度持续上行，我们认为后续值得持续加大关注度。

本期报告

三季度以来，不论是市场整体还是科技板块都经历了非常剧烈的调整，但人工智能产业本身依然在不断创新并取得突破，因此我们还是会乐观看待后市的投资机会。

大模型是整条AI产业链最重要的需求源头和定价锚。模型每强一档、每便宜一档，Token 消耗、算力投入就跟着放大一档，每个环节的景气度都挂在“模型能不能持续变强、使用场景能不能持续变多、使用频次能不能越来越高”这个锚上。今年，大型的商业化正经历着质的飞跃——海外Anthropic和Open AI的季度营收体量均呈现翻倍式增长，ARR增速更是指数级别，同时国内Deepsek、智谱、Kimi、阿里、字节等一众模型ARR也集体迈入爆发期，且国产模型在OpenRouter上的Token份额已合计近半，一二级市场对大模型的投资热情都如火如荼。

大模型自主可控也是明确的产业趋势，2026年6月美国对Anthropic前沿模型进行管制，对先进AI的遏制从“卡芯片”延伸到了“卡模型”本身。另一方面，如果把本土数据尤其是敏感数据都上传至云端大模型（尤其是海外大模型），对个人、企业和国家也会构成很大的安全隐患。因此，发展国产模型成为上下一心的必然选择，国产大模型与国产算力正从被动平替走向全栈共生。我们认为技术没有国界，海外大模型和国产大模型将不断呈现你追我赶的态势，共同享受新时代的红利。

另外，大模型的需求锚点向外传导，算力租赁有望成为持续受益环节。算力租赁的本质，是把稀缺、昂贵、难运维的算力转化为可按需采购的服务，租赁价格也是全行业供需最诚实的晴雨表，目前高端算力仍是供不应求的卖方市场。行业的商业模式也正在从纯卖算力向卖Token跃迁，把分成模式嵌入其中，业务逻辑从资源批发转向能力零售。

整体来说，我们持续看好人工智能带来的时代机遇，本产品将持续深耕人工智能大模型产业链，把握时代的关键脉搏。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

89.14%

2026Q1

87.43%

2026Q2

87.34%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.93	100.00%	合计	0.62	100.00%	—
权益投资	0.81	87.43%	权益投资	0.54	87.34%	-0.09
股票	0.81	87.43%	股票	0.54	87.34%	-0.09
银行存款和结算备付金合计	0.10	10.65%	银行存款和结算备付金合计	0.08	12.47%	+1.82
其他资产	0.02	1.93%	其他资产	0.00	0.20%	-1.73

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

70.47%

2026Q1

85.89%

2026Q2

29.10%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.81	89.03%	合计	0.26	42.77%	-46.26
制造业	0.78	85.89%	制造业	0.18	29.10%	-56.79
—	—	—	信息技术	0.16	26.50%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.03	3.15%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.06	9.72%	+6.57
—	—	—	非日常生活消费品	0.04	7.30%	新增
—	—	—	综合	0.04	6.95%	新增
—	—	—	通信服务	0.03	4.85%	新增
—	—	—	医疗保健	0.02	4.13%	新增
—	—	—	水利、环境和公共设施管理业	0.01	0.97%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

56.58%

2026Q1

54.28%

2026Q2

69.46%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比69.46%，换手率 100%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	新易盛	300502	6.73%	10,120	退出十大	1	智谱	02513	9.78%	10,700	新增十大	—
2	顺络	002138	6.16%	77,000	退出十大	2	W	00100	9.58%	26,840	新增十大	—
3	太辰光	300570	6.00%	22,200	退出十大	3	阿里巴巴-W	09988	7.30%	48,000	新增十大	—
4	胜宏	300476	5.88%	15,500	退出十大	4	协创数据	300857	7.05%	16,900	新增十大	—
5	炬光	688167	5.86%	15,110	退出十大	5	东阳光	600673	6.95%	137,800	新增十大	—
6	天孚	300394	5.71%	17,220	退出十大	6	利通	603629	6.95%	43,600	新增十大	—
7	剑桥	603083	5.47%	19,600	退出十大	7	宏景	301396	6.92%	26,700	新增十大	—
8	景旺	603228	4.58%	57,800	退出十大	8	金山云	03896	5.09%	726,000	新增十大	—
9	江丰	300666	3.96%	9,800	退出十大	9	智微	001339	4.99%	43,100	新增十大	—
10	厦门钨业	600549	3.93%	42,100	退出十大	10	快手-W	01024	4.85%	109,900	新增十大	—

持有 0

德邦福鑫 ：2026第三季度报告（001229）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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