国投瑞银招财混合：2026第三季度报告（001266）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.43%

日涨幅

2.0908

净值

（11-02）

近1年：-8.07%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-29.29%

-25%

-15%

-4%

16%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.94%	-4.87%	-2.11%	815/1597一般
近1月	-10.74%	-11.78%	-7.82%	925/1596一般
近3月	-12.64%	-10.01%	-12.45%	1018/1583一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

国投瑞银招财混合：2026第三季度报告（001266）

基金份额变动

基金总份额趋势

2,187万份

2026Q1

1,816万份

2026Q2

2,322万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

18,163,402.40

变化

+5,056,892.41

+28%

本期

23,220,294.81

投资目标

在追求有效控制风险和保持资金流动性的基础上，在风险有效控制前提下，根据宏观经济周期和市场环境的变化，依据股票市场和债券市场之间的相对风险收益预期，自上而下灵活配置资产，积极把握行业发展趋势和风格轮换中蕴含的投资机会，力求实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

上一期报告

1、资产配置策略：本基金将采用“自上而下”的多因素分析决策支持系统，根据股票和债券等固定收益类资产的市场趋势和预期收益风险的比较判别，对其配置比例进行灵活动态调整，以期在投资中达到风险和收益的优化平衡。

2、股票投资策略：本基金的股票投资策略主要采用“自下而上”选股策略，辅以“自上而下”的行业分析进行组合优化。

3、债券组合构建：本基金借鉴UBS AM固定收益组合的管理方法，采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券模拟组合，并管理组合风险。债券投资策略主要包括：久期策略、收益率曲线策略、类别选择策略和个券选择策略。

4、衍生品投资策略：为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为目的，适度运用股指期货、国债期货等金融衍生品。本基金利用金融衍生品合约流动性好、交易成本低和杠杆操作等特点，提高投资组合的运作效率。

5、中小企业私募债券投资策略：对于中小企业私募债券，本基金将重点关注发行人财务状况、个券增信措施等因素，以及对基金资产流动性的影响，在充分考虑信用风险、流动性风险的基础上，进行投资决策。

6、资产支持证券投资策略：对于资产支持证券，其定价受市场利率、发行条款、标的资产的构成及质量、提前偿还率等多种因素影响。本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上，以数量化模型确定其内在价值。

本期报告

2、股票投资策略：本基金的股票投资策略主要采用“自下而上”选股策略，辅以“自上而下”的行业分析进行组合优化。

3、债券组合构建：本基金借鉴UBSAM固定收益组合的管理方法，采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券模拟组合，并管理组合风险。债券投资策略主要包括：久期策略、收益率曲线策略、类别选择策略和个券选择策略。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

业绩比较基准

沪深300指数收益率×60%＋中债综合指数收益率×40%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为灵活配置的混合型基金，属于基金中的中高风险品种，风险与预期收益高于货币型基金和债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

贺明之| 任职时间: 2022年09月14日| 证券从业年限: 11年

基金经理，中国籍，北京大学经济学硕士。11年证券从业经历。2014年8月至2015年5月期间任中国人民财产保险股份有限公司意外健康险部业务主办，2015年5月至2018年5月期间任安信证券股份有限公司研究中心非银金融行业高级分析师，2018年5月加入国投瑞银基金管理有限公司研究部，2021年3月29日至2022年9月13日期间担任国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金的基金经理助理。2022年9月14日起担任国投瑞银招财灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2023年5月27日起兼任国投瑞银瑞盛灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度沪深300指数上涨11.9%。中东冲突发生后，全球市场对通胀预期和美联储货币政策预期显著扭转，权益市场上体现为股价分化剧烈，科技方向股价大幅上涨，非科技方向股价持续下跌。即使在6月美伊初步达成协议，海峡通航逐步恢复的过程中，市场对于通胀和美联储货币政策预期尚未得到新的修正，而未来如果预期得到修正，可能会孕育出新的市场主线。

二季度本基金继续围绕“涨价”进行组合的调整，重点加仓了科技方向上具备涨价能力的环节，减仓了有色中的铜、金，调整了化工持仓结构，增配了供给格局较好，并且受益于海峡通航的品种，减配了受益于中东冲突的化工品种。内需方向上，经过下跌，越来越多公司股价上性价比大幅提升，本基金加仓了竞争格局较好，景气趋势向上，估值“安全边际”比较充分的标的。

展望下个阶段，如果海峡顺利通航，油价中枢下移，美国CPI同比增速高点应当已经出现，如果CPI如期回落，通胀和美联储货币政策预期的新一轮扭转大概率会发生，对于提振权益市场风险偏好有积极作用，风格上，价值类资产的折价可能会得到修正。

本期报告

2026年三季度权益市场科技资产和非科技资产的性价比实现了再平衡。中东冲突加剧后，美国长端利率大幅上行以及美联储启动新一轮加息，压制了权益资产的风险偏好。但中国国内继续保持积极的货币政策和财政政策，利好权益资产的估值。

本基金三季度权益仓位较二季度下调，以提升机动性和控制波动，结构上更趋均衡：减持估值偏高的科技资产，降配对利率更敏感的周期板块，同时增配内需方向的价值红利资产作为组合底仓，提升组合的抗波动能力，并且重点加仓低估值的出口链与有新逻辑催化的医药赛道，争取把握产业趋势下的估值修复与盈利兑现。

截至本报告期末，本基金A类份额净值为2.3424元，C类份额净值为2.3198元。本报告期A类份额净值增长率为-20.44%，C类份额净值增长率为-20.52%；本报告期同期业绩比较基准收益率为-7.38%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

70.80%

2026Q1

86.25%

2026Q2

71.71%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.57	100.00%	合计	0.55	100.00%	—
权益投资	0.50	86.25%	权益投资	0.39	71.71%	-14.54
股票	0.50	86.25%	股票	0.39	71.71%	-14.54
银行存款和结算备付金合计	0.08	13.68%	银行存款和结算备付金合计	0.15	28.22%	+14.54
其他资产	0.00	0.07%	其他资产	0.00	0.07%	—

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

52.29%

2026Q1

88.92%

2026Q2

53.91%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.50	92.67%	合计	0.39	72.09%	-20.58
制造业	0.48	88.92%	制造业	0.29	53.91%	-35.01
—	—	—	金融业	0.06	10.15%	新增
—	—	—	建筑业	0.01	2.05%	新增
采矿业	0.01	1.67%	采矿业	0.01	1.81%	+0.14
—	—	—	农、林、牧、渔业	0.01	1.54%	新增
—	—	—	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	1.07%	新增
—	—	—	科学研究和技术服务业	0.01	1.03%	新增
—	—	—	文化、体育和娱乐业	0.00	0.53%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	1.43%	—	—	—	退出
房地产业	0.00	0.64%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

30.37%

2026Q1

35.54%

2026Q2

34.84%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比34.84%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	新易盛	300502	6.20%	5,460	退出十大	1	燕京啤酒	000729	5.07%	250,200	+2.13	+95,300
2	中际旭创	300308	4.04%	1,700	—	2	宁德时代	300750	4.40%	8,200	+0.50	+2,900
3	宁德时代	300750	3.90%	5,300	—	3	宁波银行	002142	4.25%	65,100	新增十大	—
4	桐昆股份	601233	3.86%	95,400	退出十大	4	中信证券	600030	3.88%	81,400	新增十大	—
5	三环	300408	3.06%	9,800	退出十大	5	中际旭创	300308	3.73%	2,500	-0.31	+800
6	新洁能	605111	3.04%	16,400	退出十大	6	赛轮轮胎	601058	3.43%	140,600	新增十大	—
7	燕京啤酒	000729	2.94%	154,900	—	7	中芯国际	688981	2.96%	14,342	新增十大	—
8	浙江龙盛	600352	2.92%	128,800	退出十大	8	骄成超声	688392	2.86%	9,921	新增十大	—
9	兆易创新	603986	2.90%	1,900	退出十大	9	英科医疗	300677	2.21%	23,500	新增十大	—
10	德业股份	605117	2.68%	13,500	退出十大	10	四川路桥	600039	2.05%	127,300	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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