大成睿景灵活配置混合：2026第三季度报告（001300）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.57%

日涨幅

2.0700

净值

（11-02）

近1年：-26.80%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-45.16%

-51%

-36%

-20%

-4%

11%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-6.92%	-4.87%	-2.11%	1389/1597不佳
近1月	-19.95%	-11.78%	-7.82%	1302/1596不佳
近3月	-20.02%	-10.01%	-12.45%	1321/1583不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

大成睿景灵活配置混合：2026第三季度报告（001300）

基金份额变动

基金总份额趋势

8.16亿份

2026Q1

5.89亿份

2026Q2

5.15亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

589,276,672.16

变化

-73,822,703.58

-13%

本期

515,453,968.58

投资目标

把握中国经济转型期的成长股投资机会，本基金通过灵活的资产配置和主动的投资管理，拓展大类资产配置空间，在控制风险前提下为投资者谋求资本的长期增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金通过对宏观经济环境、国家经济政策、股票市场风险、债券市场整体收益率曲线变化和资金供求关系等因素的分析，研判经济周期在美林投资时钟理论所处的阶段，综合评价各类资产市场趋势、预期风险收益水平和配置时机。在此基础上，本基金将积极、主动地确定权益类资产、固定收益类资产和现金等各类资产的配置比例并进行实时动态调整。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中证500指数收益率*60%+中债综合指数收益率*40%

本期报告

沪深300指数收益率*90%+中债-国债总财富(1-3年)指数收益率*10%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平低于股票型基金，高于货币市场基金与债券型基金，属于风险水平中高的基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

韩创| 任职时间: 2020年1月2日| 证券从业年限: 14年

中山大学经济学硕士。2012年6月至2015年6月曾任招商证券研发中心研究员。2015年6月加入大成基金管理有限公司，先后担任研究部研究员、股票投资部基金经理、研究部董事总经理、股票投资部副总监兼董事总经理。2019年1月10日至2020年2月3日任大成消费主题混合型证券投资基金基金经理。2019年1月10日起任大成新锐产业混合型证券投资基金基金经理。2020年1月2日起任大成睿景灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2021年1月13日起任大成国企改革灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2021年2月9日起任大成产业趋势混合型证券投资基金基金经理。2021年6月30日至2026年3月12日任大成核心趋势混合型证券投资基金基金经理。2021年10月28日起任大成景气精选六个月持有期混合型证券投资基金基金经理。2022年1月19日起任大成聚优成长混合型证券投资基金基金经理。2025年8月25日起任大成创优鑫选混合型证券投资基金基金经理。具有基金从业资格。国籍：中国

本期报告

张天闻| 任职时间: 2026年7月6日| 证券从业年限: 10年新增经理

复旦大学金融学硕士。曾任海通证券股份有限公司分析师，国泰君安证券股份有限公司分析师，宝盈基金管理有限公司研究员、基金经理等。2026年5月加入大成基金管理有限公司，现任股票投资部基金经理。2026年7月6日起任大成睿景灵活配置混合型证券投资基金、大成创业板两年定期开放混合型证券投资基金基金经理。2026年8月7日起任大成元鸿锦利债券型证券投资基金。具有基金从业资格。国籍：中国

韩创| 任职时间: 2020年1月2日| 证券从业年限: 14年

中山大学经济学硕士。2012年6月至2015年6月曾任招商证券研发中心研究员。2015年6月加入大成基金管理有限公司，先后担任研究部研究员、股票投资部基金经理、研究部董事总经理、股票投资部副总监兼董事总经理。2019年1月10日至2020年2月3日任大成消费主题混合型证券投资基金基金经理。2019年1月10日至2026年9月23日任大成新锐产业混合型证券投资基金基金经理。2020年1月2日至2026年9月23日任大成睿景灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2021年1月13日至2026年9月23日任大成国企改革灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2021年2月9日至2026年9月23日任大成产业趋势混合型证券投资基金基金经理。2021年6月30日至2026年3月12日任大成核心趋势混合型证券投资基金基金经理。2021年10月28日至2026年9月23日任大成景气精选六个月持有期混合型证券投资基金基金经理。2022年1月19日至2026年9月23日任大成聚优成长混合型证券投资基金基金经理。2025年8月25日至2026年9月23日任大成创优鑫选混合型证券投资基金基金经理。具有基金从业资格。国籍：中国

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

在极致分化的市场风格下，如何更好的把握产业趋势，更好的识别机会和风险，是一个重要课题。

截至本报告期末大成睿景灵活配置混合A的基金份额净值为2.811元，本报告期基金份额净值增长率为-21.17%，同期业绩比较基准收益率为11.50%；截至本报告期末大成睿景灵活配置混合C的基金份额净值为2.571元，本报告期基金份额净值增长率为-21.30%，同期业绩比较基准收益率为11.50%。

本期报告

本季度，基于基金经理看好AI为代表的科技产业链发展，进一步调高了科技成长股的持仓比例，同时维持了对部分资源品和金融业的投资。由于科技的比例是增量持仓，展开讲一下基金经理布局的思路。

三季度初始，以AI为代表的科技投资，处于一种“强预期、强现实且持仓筹码集中”的状态。具体而言，一方面伴随过去2年AI行业突飞猛进的发展，AI从Chatbox走向Coding和Agent，带动龙头大模型公司ARR持续突破；在产业链调研的层面，AI也是所有行业中景气度最好，增速预期最好的赛道。而另一方面，截止二季度末，我们看到公募在AI领域主动持仓超过60%，达到相对历史峰值。基于这样一种背景，我们在科技投资采取了“海外算力买新技术，国产算力买龙头白马”的策略，并且这种策略可能在四季度会有所维持。

首先，对于海外算力，相对集中的筹码、相对高的预期是让基金经理有一定担心的。在产业非线性增长阶段，行业的特点往往是高增速预期同时匹配较低的动态估值，产业、资本所有人都是乐观的，所以有时订单会出现double-booking的情况。而行业增速一旦进入相对放缓的阶段，过高的订单增速预期得到修正，相应的筹码集中度也容易松动。基于这种考虑，我们在海外算力布局了一些新的技术，如CPO、PTFE，我们的研究跟踪认为这些新技术处于正常推进的过程中，2027年都会看到产业链龙头公司应用，同时代表性公司基本面也处于拐点阶段，叠加较低的预期和筹码集中度，所以我们进行了布局。

其次，对于国产算力，我们总体更看好些。我们认为国产算力的投资节奏滞后于海外算力，现阶段或许是一个重仓布局较好的阶段。更为重要的是，国产算力的投资更像是“时间的朋友”，背后一个底层逻辑在于龙头公司的市值，仅是全球龙头对标公司的低个位数比例。我们认为考虑中国在全球各个维度的话语权提升，包括科技产业近些年的蓬勃发展，这不应该是长期视野下的稳态比例。所以虽然我们看到国产算力的基本面释放在三季度并不如预期通畅（比如一些缺料问题），我们三季度的国产算力投资也没有收录正收益，但是我们仍然认为随着一些关键卡口逐步解决，相应的公司会有一个基本面非线性释放的过程，而龙头公司在增量市场下更容易吃到最大的利润份额，因此我们布局了国产算力的白马龙头。

此外，我们也布局了一些半导体设备零部件和逆（存储）周期优质股。设备零部件我们认为可能是国内晶圆厂扩产的投资最优解，我们看到1H26龙头半导体设备公司在下游强扩产预期下有一个订单展开的过程，而最终都会传导到设备零部件环节，且部分设备零部件的竞争格局较好，因此设备零部件板块（分散到几个标的中）占有有意义的持仓比例。而同时我们也重仓布局了个别逆周期优质股，这种公司的特点是AI属性相对较低，且存储受损。我们做出这种决策背后的原因一方面是基金经理投资策略的天然选择，另外一方面上半年存储长协的集中制定，使得基金经理倾向于给出存储周期即将见顶的判断（尽管这种判断是富有争议的），而前期受存储压制的优质公司到了一个布局的较好节点。

最后，用一段话论述基金经理对成长股投资的理念。由于产业技术的快速变化（与AI相关的技术和产业链甚至每个月都在变化），竞争格局的不稳定，加之市场参与者的相对短视，成长行业的投资天然具有更高的波动性。同时，即使是最卓越的公司管理者对于产业发展的变化也时有误判。因此我们认为科技成长股投资最重要的是规避价值毁灭的风险，换言之不要在高位重仓，且中期内面临巨大且无法修复的回撤。基于这种考虑，我们采取的解决方案是从相对左侧、相对底部出发，布局认为中长期有基本面拐点和股价预期弹性的细分赛道或者个股。从而当我们判断错误时，这种错误的代价是相对可控的；而当我们判断正确时，会有非常明显的超额收益。当一个组合呈现这种特征时，希望从中长期维度可以尽量控制回撤（尽管成长股的高波难以绝对避免），带来相对稳健、相对较好的复合收益率。另外我们也会适度的分散组合贝塔，因为这会避免组合走势个股化，降低阶段性回撤可能不可控的风险，这也是我们布局了部分逆周期标的的原因。

很荣幸能为基民管理资产。希望基于我们的投资策略和方法论，通过审慎和专业的投研判断，尽量为大家带来长期较好的复合收益。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

90.36%

2026Q1

66.81%

2026Q2

79.35%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	16.21	100.00%	合计	13.05	100.00%	—
权益投资	10.83	66.81%	权益投资	10.35	79.35%	+12.54
股票	10.83	66.81%	股票	10.35	79.35%	+12.54
银行存款和结算备付金合计	4.37	26.92%	银行存款和结算备付金合计	2.65	20.32%	-6.60
其他资产	1.02	6.27%	其他资产	0.04	0.33%	-5.94

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

29.26%

2026Q1

16.88%

2026Q2

63.85%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	10.83	67.23%	合计	10.35	79.98%	+12.75
制造业	2.72	16.88%	制造业	8.27	63.85%	+46.97
采矿业	5.72	35.47%	采矿业	1.18	9.10%	-26.37
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.00%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.63	4.89%	+4.89
金融业	1.52	9.45%	金融业	0.27	2.10%	-7.35
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.05%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.04%	-0.01
批发和零售业	0.00	0.00%	批发和零售业	0.00	0.00%	—
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	—
农、林、牧、渔业	0.87	5.38%	—	—	—	退出
房地产业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

67.99%

2026Q1

53.72%

2026Q2

49.37%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比49.37%，换手率 80%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	山东黄金	600547	9.49%	6,623,861	退出十大	1	瑞芯微	603893	9.23%	554,000	新增十大	—
2	中金黄金	600489	7.14%	6,373,559	—	2	联瑞新材	688300	5.30%	475,110	新增十大	—
3	广汇	600256	6.99%	22,783,050	—	3	芯源微	688037	5.22%	206,328	新增十大	—
4	中国石油	601857	5.97%	11,090,375	退出十大	4	中芯国际	688981	4.83%	558,124	新增十大	—
5	海南橡胶	601118	5.38%	17,604,239	退出十大	5	强一股份	688809	4.73%	125,242	新增十大	—
6	爱旭股份	600732	5.04%	5,866,249	退出十大	6	天孚	300394	4.29%	212,980	新增十大	—
7	北方稀土	600111	4.05%	1,357,017	退出十大	7	海光信息	688041	4.23%	241,303	新增十大	—
8	TCL	000100	3.67%	10,171,900	退出十大	8	广汇	600256	4.15%	8,054,050	-2.84	-14,729,000
9	新华保险	601336	3.56%	961,237	退出十大	9	中金黄金	600489	3.73%	2,205,759	-3.41	-4,167,800
10	山金国际	000975	2.43%	2,303,060	退出十大	10	寒武纪	688256	3.66%	46,996	新增十大	—

持有 0

大成睿景灵活配置混合 ：2026第三季度报告（001300）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

大成睿景灵活配置混合：2026第三季度报告（001300）