银华稳利灵活配置混合：2026第三季度报告（001303）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.16%

日涨幅

1.1866

净值

（11-02）

近1年：-0.75%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-2.89%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.43%	-4.87%	-2.11%	497/1597良好
近1月	-1.52%	-11.78%	-7.82%	367/1596优秀
近3月	-1.21%	-10.01%	-12.45%	318/1583优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

银华稳利灵活配置混合：2026第三季度报告（001303）

基金份额变动

基金总份额趋势

902万份

2026Q1

4.22亿份

2026Q2

5.15亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

422,198,989.49

变化

+93,217,230.21

+22%

本期

515,416,219.70

投资目标

通过对大类资产走势的判断，灵活运用股票市场、债券市场相关投资工具，在严格控制风险的前提下力争为投资人获取稳健回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将采用定量和定性相结合的分析方法，结合对宏观经济环境、国家经济政策、行业发展状况、股票市场风险、债券市场整体收益率曲线变化和资金供求关系等因素的定性分析，综合评价各类资产的市场趋势、预期风险收益水平和配置时机。在此基础上，本基金将积极主动地对权益类资产、固定收益类资产和现金等各类金融资产的配置比例进行实时动态调整。本基金投资组合比例为：股票投资占基金资产的比例为0%–95%，权证投资占基金资产净值的比例为0%–3%，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

一年期人民币定期存款基准利率（税后）+1.00%。

注：本基金业绩比较基准自2026年7月27日起变更为：中债-综合全价（总值）指数收益率*80%+中证800指数收益率*20%

本期报告

中债-综合全价（总值）指数收益率*80%+中证800指数收益率*20%

注：根据基金管理人发布的公告，本基金的业绩比较基准自2026年7月27日起由“一年期人民币定期存款基准利率(税后)+1.00%”调整为“中债-综合全价（总值）指数收益率*80%+中证800指数收益率*20%”。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

冯帆| 任职时间: 2025年2月12日| 证券从业年限: 12年

硕士学位。曾就职于华夏未来资本管理有限公司，2015年8月加入银华基金，历任投资管理三部宏观利率研究员、基金经理助理，现任养老金及多资产投资管理部团队长/基金经理/投资经理（年金、养老金）/投资经理助理（社保、基本养老）。自2020年12月29日起担任银华增强收益债券型证券投资基金基金经理,自2025年2月12日起兼任银华泰利灵活配置混合型证券投资基金、银华钰祥债券型证券投资基金、银华稳利灵活配置混合型证券投资基金、银华汇益一年持有期混合型证券投资基金基金经理,自2026年3月18日起兼任银华启元债券型证券投资基金基金经理,自2026年5月18日起兼任银华启恒90天持有期债券型证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍：中国。

本期报告

冯帆| 任职时间: 2025年2月12日| 证券从业年限: 12年

硕士学位。曾就职于华夏未来资本管理有限公司，2015年8月加入银华基金，历任投资管理三部宏观利率研究员、基金经理助理，现任养老金及多资产投资管理部团队长/基金经理/投资经理（年金、养老金）/投资经理助理（社保、基本养老）。自2020年12月29日起担任银华增强收益债券型证券投资基金基金经理,自2025年2月12日至2026年9月4日兼任银华钰祥债券型证券投资基金基金经理，自2025年2月12日起兼任银华泰利灵活配置混合型证券投资基金、银华稳利灵活配置混合型证券投资基金、银华汇益一年持有期混合型证券投资基金基金经理,自2026年3月18日起兼任银华启元债券型证券投资基金基金经理,自2026年5月18日起兼任银华启恒90天持有期债券型证券投资基金基金经理,自2026年8月18日起兼任银华启成六个月持有期债券型证券投资基金基金经理,自2026年9月18日起兼任银华通利灵活配置混合型证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍：中国。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

回顾2026年二季度，美伊地缘冲突从高潮演绎逐步走向阶段性缓和，全球风险资产经历危机定价修复后，转向微观交易结构主导的高波动格局。国内股票、纯债市场分化加剧，权益市场先随风险偏好修复反弹，随后科技赛道抱团强化、结构走向极致，风格与行业分化显著，后半程波动率随抱团松动明显抬升；纯债市场前半段在宽松资金面驱动下震荡走强，后半段伴随资金面边际收敛与交易拥挤度上升出现阶段性调整，期限结构分化加剧。

报告期内，我们继续围绕资产配置、类属增强、回撤管理三位一体的策略框架运作，始终坚持规则化、定量的决策体系，跳出短期事件情绪与叙事扰动，立足胜率与赔率维度把握市场定价机会。资产配置层面，对权益整体保持积极定位，结合微观交易结构变化动态管控风险敞口，同时注重组合均衡性，在风格极致分化的市场环境下，向细分量化策略挖掘超额收益。权益资产方面，延续类属增强策略，坚持均衡化选股框架，在极致风格行情中保持策略定力，力争稳步积累超额。纯债资产方面保持中性定位，以获取底仓Carry收益为基础，优化久期分布结构，对久期交易保持审慎，持续关注波动率与相关性的动态变化。

展望下一季度，伴随地缘事件的影响持续钝化，市场将进入基本面验证与政策预期交织的窗口期，极致的微观交易结构有望边际缓和，定价逻辑逐步向盈利确定性、流动性环境与估值合理性回归。在风格再平衡推进、收益来源更趋多元的过程中，组合将延续稳健运作基调，兼顾逆向布局机会与细分策略的超额积累。我们将保持资产配置结构的相对稳定，权益端维持均衡配置框架，在结构收敛过程中把握盈利确定性标的的修复机会；纯债端立足票息底仓，动态优化期限结构，灵活应对利率区间波动。整体而言，我们将继续淡化短期主题博弈，以规则化体系应对市场不确定性，在控制组合回撤与波动的前提下，力争为持有人实现稳健可持续的投资回报。

本期报告

回顾2026年三季度，权益市场经历极致结构破裂后的剧烈调整与震荡修复，微观交易结构从集中走向均衡，风格轮动加快，波动率先升后降。纯债市场整体呈现震荡走强格局，但在低利率环境下交易盘长久期、高拥挤特征突出，期限结构分化加大，市场博弈属性增强。

三季度，继续围绕资产配置、类属增强、回撤管理三位一体的策略框架运作，坚持规则化、定量的决策体系，立足胜率与赔率维度动态优化组合。资产配置层面，结合市场极端波动与微观结构变化，权益端保持中枢稳定；权益端延续类属增强策略，坚持均衡化选股框架，在极致风格行情中保持策略定力，力争稳步积累超额；债券端稳定运作，以票息收益为核心，兼顾组合流动性与稳健性。

展望四季度，市场微观结构有望持续改善，定价逻辑逐步回归基本面与估值，超额收益来源更趋多元。组合将继续以均衡稳健、超额挖掘为核心，持续优化策略矩阵，辅以打新增强，把握结构再平衡过程中的投资机会，努力完成既定投资目标。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

20.57%

2026Q1

17.10%

2026Q2

16.71%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	6.18	100.00%	合计	7.67	100.00%	—
固定收益投资	4.82	77.97%	固定收益投资	6.29	81.98%	+4.01
债券	4.82	77.97%	债券	6.29	81.98%	+4.01
权益投资	1.06	17.10%	权益投资	1.28	16.71%	-0.39
股票	1.06	17.10%	股票	1.28	16.71%	-0.39
银行存款和结算备付金合计	0.03	0.47%	银行存款和结算备付金合计	0.06	0.75%	+0.28
其他资产	0.20	3.16%	其他资产	0.04	0.56%	-2.60
买入返售金融资产	0.08	1.30%	买入返售金融资产	-0.00	0.00%	-1.30

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

10.71%

2026Q1

10.37%

2026Q2

13.27%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.06	20.68%	合计	1.28	20.66%	-0.02
制造业	0.53	10.37%	制造业	0.82	13.27%	+2.90
金融业	0.23	4.51%	金融业	0.18	2.98%	-1.53
信息传输、软件和信息技术服务业	0.05	1.02%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.07	1.07%	+0.05
采矿业	0.06	1.15%	采矿业	0.06	0.90%	-0.25
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.06	1.13%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.04	0.64%	-0.49
交通运输、仓储和邮政业	0.05	0.99%	交通运输、仓储和邮政业	0.03	0.41%	-0.58
科学研究和技术服务业	0.03	0.61%	科学研究和技术服务业	0.02	0.40%	-0.21
批发和零售业	0.01	0.26%	批发和零售业	0.02	0.32%	+0.06
—	—	—	农、林、牧、渔业	0.01	0.22%	新增
建筑业	0.02	0.48%	建筑业	0.01	0.14%	-0.34
租赁和商务服务业	0.00	0.00%	租赁和商务服务业	0.01	0.13%	+0.13
房地产业	0.00	0.01%	房地产业	0.01	0.12%	+0.11
文化、体育和娱乐业	0.00	0.09%	文化、体育和娱乐业	0.00	0.03%	-0.06
卫生和社会工作	0.00	0.01%	卫生和社会工作	0.00	0.02%	+0.01
住宿和餐饮业	0.00	0.00%	住宿和餐饮业	0.00	0.01%	+0.01
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.05%	水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.00%	-0.05

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

6.43%

2026Q1

6.22%

2026Q2

3.74%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比3.74%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中信证券	600030	0.82%	146,000	退出十大	1	中国平安	601318	0.62%	72,700	+0.07	+13,900
2	大秦铁路	601006	0.73%	809,200	退出十大	2	长鑫	688825	0.54%	86,135	新增十大	—
3	兆易创新	603986	0.70%	4,400	退出十大	3	苏州银行	002966	0.41%	270,900	新增十大	—
4	中微	688012	0.65%	7,051	—	4	中际旭创	300308	0.38%	2,900	新增十大	—
5	伊利股份	600887	0.63%	134,200	退出十大	5	中微	688012	0.36%	7,051	-0.29	—
6	金山办公	688111	0.57%	13,595	退出十大	6	宁德时代	300750	0.32%	6,900	新增十大	—
7	中国平安	601318	0.55%	58,800	—	7	荣盛石化	002493	0.29%	137,100	新增十大	—
8	药明康德	603259	0.53%	21,700	—	8	格力	000651	0.28%	46,000	新增十大	—
9	华虹宏力	688347	0.52%	7,959	退出十大	9	海康威视	002415	0.27%	52,000	新增十大	—
10	中国动力	600482	0.52%	81,200	退出十大	10	药明康德	603259	0.27%	10,000	-0.26	-11,700

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银华稳利灵活配置混合 ：2026第三季度报告（001303）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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