农银信息传媒股票 ：2026第三季度报告（001319）

基金PK

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收益表现

+1.99%

日涨幅

1.0801

净值

（11-02）
近1年：-10.82%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-19.46%
-24%
-15%
-6%
3%
12%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-2.32%
275/678良好
近1月-4.31%
143/680优秀
近3月-12.10%
351/672一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

农银信息传媒股票 ：2026第三季度报告（001319）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2.80亿份
2025Q2
2.20亿份
2025Q3
2.07亿份
2025Q4
1.85亿份
2026Q1
1.65亿份
2026Q2
1.58亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
164,950,707.64
变化
-6,453,531.99
-4%
本期
158,497,175.65
3

投资目标

本基金主要投资于信息传媒主题相关的优质上市公司，在严格控制风险和保持良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1、大类资产配置策略 本基金基于对宏观经济、政策面、市场面等因素的综合分析，结合对股票、债券、现金等大类资产的收益特征的前瞻性研究，形成对各类别资产未来表现的预判，在严格控制投资组合风险的前提下，确定和调整基金资产中股票、债券、货币市场工具以及其他金融工具的配置比例。 2、股票投资策略 （1）行业配置策略 信息传媒产业根据所提供的产品与服务类别不同，可划分为不同的细分子行业。本基金将综合考虑经济、政策、技术和估值等因素，进行股票资产在信息传媒产业各细分子行业间的动态配置。 （2）个股精选策略 在细分子行业配置的基础上，本基金将定性研究方法和定量研究方法相结合，对信息传媒相关上市公司的投资价值进行综合评估，精选具备较强竞争优势的上市公司作为投资标的。 3、债券投资策略 本基金债券投资将以优化流动性管理、分散投资风险为主要目标，同时根据需要进行积极操作，以提高基金收益。 4、权证投资策略 本基金将从权证标的证券基本面、权证定价合理性、权证隐含波动率等多个角度对拟投资的权证进行分析，以有利于资产增值为原则，加强风险控制，谨慎参与投资。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
中证TMT产业主题指数×80%＋中证全债指数×20%
本期报告
中证TMT产业主题指数收益率*90%+中证全债指数收益率*10%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为股票型基金，其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

谷超| 任职时间: 2021年7月15日| 证券从业年限: 14年

历任易方达基金管理有限公司行业分析师，禾其投资互联网行业分析师，国泰基金管理有限公司行业分析师、基金经理助理兼新兴产业小组组长及拟任基金经理。现任农银汇理基金管理有限公司投资部副总经理、基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，A股市场整体呈现上涨趋势，指数方面，上证指数上涨5.20%，深证成指上涨20.24%，沪深300指数上涨11.90%，创业板指数上涨36.35%。行业方面出现了非常极致的分化，电子、建材、通信等行业大幅上涨；石油石化、钢铁、农林牧渔等行业明显下跌。
二季度股市波动较大，人工智能硬件相关的公司其股价表现明显好于其他公司。我们同样看好人工智能技术发展带来的社会生产力提升，不过当前中美两国在人工智能领域的发展侧重方向并不相同。除了辅助编程、视频生成等领域外，我国的人工智能侧重于研究人工智能在各行各业如何应用落地，如何解决实际问题，并追求合理的投入回报率，比如物流无人化、矿山无人化、检测无人化等；而美国人工智能则侧重于探索通用人工智能和人形机器人，通过不断地堆叠算力来增强大模型的能力。整体而言，我们更看好中国人工智能的发展方向，主要是基于以下两个原因：首先，当前理论难以实现通用人工智能，因为当前的生成式AI底层理论仍然是人工神经网络，主要基于统计数据进行概率推断，理论没有突破的情况下难以实现通用人工智能，不同的行业和场景需要不同的模型。其次，当前人工智能的商业模式与互联网不同，边际成本较高，对资本开支依赖度较高。互联网本质是信息的传递与交互，生成式人工智能本质是信息的计算与生成。互联网企业随着用户及使用规模扩张，边际成本较低；而人工智能企业随着用户及使用规模扩张，边际成本（如电力、硬件设备折旧等）较高。实际上，我们看到中国以远低于美国的资本开支，在人工智能领域跻身全球第一梯队，并有能力提供一整套自主可控的人工智能解决方案。因此，在人工智能领域，我们重点投资了拥有行业场景且商业模式持续性更好的人工智能应用及半导体自主可控企业。
海外局势方面，伊朗和美国暂时停火，霍尔木兹海峡通航情况有所改善，目前仍未回到战前完全开放的状态，不过油价已经逐渐回落。进出口方面，预计我国二季度进出口保持较快增长，我国出口占全球份额保持历史高位。其中主要的出口增长来自于机电产品及汽车产业链，机电产品如集成电路主要的增长来自于价格大涨；而汽车出口主要的增长来自于数量大涨。这体现出虽然全球能源供应链受阻，但我国凭借多元化的能源结构及全产业链的工业体系，制造业具备强大的韧性。
本基金二季度在仓位上略有上升，并对结构进行了小幅调整，增加了电子、计算机等行业的配置，减少了传媒等行业的配置。
本期报告
2026年三季度，A股市场整体呈现下跌趋势，指数方面，上证指数下跌6.16%，深证成指下跌20.47%，沪深300指数下跌12.49%，创业板指数下跌27.80%。行业方面分化较为明显，石油石化、煤炭、银行等行业上涨较多；电子、建筑材料、电力设备等行业下跌较多。
三季度股市波动较大。宏观经济方面，7月和8月的制造业PMI位于收缩区间，9月份的制造业PMI升至50.1%，重回扩张区间。外贸方面，三季度出口实现较快增长，我国出口占全球份额维持历史高位，其中机电产品的增长贡献较大。结构方面，集成电路产品的出口价格上涨较为明显，但在出口数量方面并未呈现相似的趋势，后续需观察涨价的持续性。从宏观情况来看，三季度整体呈现内需相对平稳、外需相对较强的态势。7月30日，中共中央政治局召开会议，分析当前经济形势，会议强调，要实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，切实保障和改善民生。从上半年来看，专项债实际发行2.07万亿元，全年发行进度为47%；全国一般公共预算支出增长1.5%，全国政府性基金预算支出下降16.4%；全国固定产业投资同比下降5.7%。大洋彼岸，美国国债规模已经从2025年12月的38.5万亿美元增长到目前的超过41万亿美元。这一定程度上体现了内需与外需出现差异的原因，预计四季度我国将加快财政支出和债券资金使用进度，加力扩大内需、优化供给，以完成全年经济目标。美国方面，当前美国国债的利息支出已经给美国政府带来了巨大压力，如此快速的债务增长难以长期维持。从美国主要云计算厂商最新的财报来看，其资本开支已经对自由现金流产生巨大影响，未来美国人工智能资本开支的进一步增加将依赖外部融资尤其是债务融资，这会受到宏观经济与利率环境的明显制约。
海外局势方面，当前伊朗与美国围绕霍尔木兹海峡控制权展开的争夺愈发剧烈，双方开始进行油轮战；也门胡塞武装与沙特也重启战火，红海航线同样受到影响，未来全球能源供应链仍存在较大不确定性。受能源局势影响，近期布伦特油价再次破百，部分发达国家的长期债券收益率也持续上涨，再创新高。油价上涨会带来持续的通胀压力，高企的债券收益率则压制权益类资产的估值，未来资源安全与自主可控的重要性将持续增加，相关产业链有望持续受益，我们看好人工智能、半导体自主可控等领域的龙头企业。
考虑到当前的宏观局势，本基金三季度在仓位方面略有下降，并对结构进行了小幅调整，增加了计算机、通信等行业的配置，减少了传媒等行业的配置。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
89.44%
2025Q2
93.89%
2025Q3
91.96%
2025Q4
80.06%
2026Q1
86.57%
2026Q2
84.82%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资86.57%权益投资84.82%-1.75
股票86.57%股票84.82%-1.75
其他资产0.04%其他资产8.05%+8.01
银行存款和结算备付金合计13.39%银行存款和结算备付金合计7.13%-6.26
——买入返售金融资产0.00%新增
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
46.31%
2025Q2
56.81%
2025Q3
54.73%
2025Q4
40.85%
2026Q1
55.14%
2026Q2
48.72%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计87.01%合计85.07%-1.94
制造业55.14%制造业48.72%-6.42
信息传输、软件和信息技术服务业23.55%信息传输、软件和信息技术服务业29.95%+6.40
文化、体育和娱乐业4.16%文化、体育和娱乐业6.40%+2.24
金融业1.20%——退出
租赁和商务服务业2.95%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
60.36%
2025Q2
66.09%
2025Q3
63.28%
2025Q4
51.61%
2026Q1
58.93%
2026Q2
58.46%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比58.46%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1北方华创8.92%—1海康威视8.32%-0.18
2海康威视8.50%—2北方华创7.91%-1.01
3中芯国际8.25%—3中芯国际7.70%-0.55
4华峰测控7.87%退出十大4柏楚7.56%+1.05
5柏楚6.51%—5恒生5.20%+0.52
6恒生4.68%—6中国移动5.03%新增十大
7中控4.34%退出十大7复旦微电4.71%新增十大
8吉比特3.64%退出十大8海光信息4.06%+0.98
9中微3.14%—9中微4.03%+0.89
10海光信息3.08%—10金山办公3.94%新增十大